Шпаргалка но "Финансовому менеджменту"

1. Цена  капитала и факторы её определяющие.
2. Теория структуры капитала Модильяни-Миллера
3. Стоимость (цена)  капитала. Средневзвешенная стоимость капитала.
4. Финансовый риск и методы управления им.
5. Методы оценки риска и доходности финансовых активов.
6. Сущность, содержание и формы проявления финансового менеджмента
7. Функции финансового менеджмента
8. Финансовый менеджмент как орган управления
9. Финансовый менеджмент как форма предпринимательской деятельности
10. Стратегия и тактика финансового менеджмента: краткосрочное и долгосрочное планирование и прогнозирование финансовой деятельности
11. Основные концепции финансового менеджмента
12. Управление формированием и использованием прибыли.
13. Ценовая и дивидендная политика предприятия
14. Использование операционного анализа в управлении формированием прибыли
15. Определение базовой цены и разработка направлений ценовой политики
16. Выбор дивидендной политики
17. Методы начисления и выплаты дивидендов
18. Состав инвестиционного портфеля
19. Управление риском
20. Сущность, виды и критерии риска
21. Основные объекты внутрифирменного финансового планирования.
22. Этапы процесса финансового планирования на предприятии.
23. Методы расчета плановой прибыли.
24. Основные финансовые планы.
25. Какие расчеты выполняют в процессе финансового планирования?
26. Определение постоянной и сезонной потребности в оборотных средствах
27. Политика финансирования оборотных средств
28. Определение потребности в оборотных средствах
29. Управление дебиторской задолженностью
30. Эффективное управление денежными средствами

 

 

 

1.Цена  капитала  и факторы её определяющие.

Капитал предприятия формируется  за счет различных финансовых источников как краткосрочного, так и долгосрочного характера.  Привлечение этих источников связано с определенными затратами,  которые несет предприятие.  Совокупность этих затрат,  выраженная в процентах к величине капитала,  представляет собой цену  (стоимость)  капитала фирмы. Стоимость капитала является показателем прибыльности операционной деятельности фирмы,  т.е.  выступает минимальной нормой формирования операционной прибыли предприятия.

Цена капитала предприятия складывается под влиянием многихфакторов, главными из которых являются:

■ общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков;

■ конъюнктура товарного рынка;

■ средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке;

■ доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий;

■ рентабельность операционной деятельности предприятия;

■ уровень операционного рычага;

■ уровень концентрации собственного капитала;

■ соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;

■ степень риска осуществляемых операций;

■ отраслевые особенности деятельности предприятия, в том числе длительность производственного и операционного циклов предприятия и др.

 

 

 

2Теория структуры  капитала Модильяни-Миллера

Теория Модильяни – Миллера 1958 г. доказала, что при некоторых условиях рыночная стоимость предприятия и стоимость капитала не зависят от структуры последнего, поэтому их нельзя оптимизировать. Также нельзя наращивать рыночную стоимость предприятия путем изменения структуры капитала. На практике это утверждение иногда называют «принципом пирога»: можно по-разному делить пирог, но его величина при этом не меняется. В рамках данной теории доказаны следующие утверждения:

• рыночная стоимость предприятия (V) не зависит от структуры его капитала и определяется путем капитализации операционной прибыли по ставке, соответствующей классу риска данного предприятия:

V = чистая операционная  прибыль (прибыль до вычета  налогов и процентов) / стоимость  собственного капитала финансово независимого предприятия

• стоимость собственного капитала предприятия, которое характеризуется финансовой зависи мостью, представляет собой сумму стоимости собственного капитала аналогичного (по доходу и уровню риска) предприятия, характеризующегося финансовой независимостью. Таким образом:

стоимость собственного капитала финансово зависимого предприятия + стоимость собственного капитала финансово независимого предприятия 

+ премия за риск = стоимость собственного капитала финансово независимого предприятия + рыночная оценка заемного капитала компании / рыночная оценка собственного капитала.

В данной теории доказывается, что  любое изменение структуры источников путем привлечения более дешевых  заемных средств не способствует увеличению рыночной стоимости предприятия, поскольку выгода от привлечения  дешевого источника сопровождается повышением степени риска.

Позднее, в 1963 г., Ф. Модильяни и М. Миллер обосновали ситуацию, при которой не исполняется условие об отсутствии налогов. В этом случае структура капитала уже оказывает влияние на рыночную стоимость фирмы.

 

 

3Стоимость (цена)  капитала. Средневзвешенная стоимость капитала.

Капитал предприятия формируется  за счет различных финансовых источников как краткосрочного,  так и  долгосрочного характера.  Привлечение  этих источников связано с определенными  затратами,  которые несет предприятие.  Совокупность этих затрат,  выраженная в процентах к величине капитала,  представляет собой цену  (стоимость)  капитала фирмы. Стоимость капитала является показателем прибыльности операционной деятельности фирмы,  т.е.  выступает минимальной нормой формирования операционной прибыли предприятия. Средневзвешенная стоимость капитала – это общая стоимость всего капитала, рассчитанная как сумма относительной доходности собственного капитала и заемного капитала, умноженных на их удельные доли в структуре капитала.

Поскольку в процессе определения  средневзвешенной стоимости капитала измеряется ожидаемая стоимость  нового (или привлекаемого) капитала, необходимо использовать рыночные оценки стоимости каждой составляющей, а  не данные из бухгалтерской отчетности, которые могут значительно отличаться от рыночной оценки.

Другие, более редкие, источники  финансирования, такие как конвертируемые облигации, конвертируемые привилегированные  акции и прочие, будут включаться в формулу только в случае, если они присутствуют в значительных объемах, поскольку стоимость подобного  финансирования обычно отличается от стоимости финансирования за счет облигаций  и акций.

Налоговый вычет сохраняют в  формуле, не учитывая в стоимости  заемных средств.

Средневзвешенная стоимость капитала = доля обыкновенных акций x стоимость  капитала обыкновенных акций + доля привилегированных  акций x стоимость капитала привилегированных  акций + доля заемного капитала x стоимость  заемного капитала x (1 x ставка налога).

 

 

 

 

4Финансовый риск  и методы управления им.

Финансовый риск возникает в процессе отношений  предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными,. страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Финансовые риски  подразделяются на два вида:

1)   риски, связанные с покупательной способностью денег;

2)   риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным  с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности  рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.

Управление рисками.

Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и экономическими, точнее, финансовыми  отношениями, возникающими в процессе этого управления.

Риск-менеджмент включает в себя стратегию и тактику  управления.

Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения.

Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей  тактики управления является выбор  оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной  ситуации методов и приемов управления.

Риск-менеджмент как  система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей  подсистемы (субъекта управления). Схематично это можно представить следующим  образом.

К функциям субъекта управления в риск-менеджменте относятся:

•     прогнозирование;

•     организация;

•     регулирование;

•     координация;

•     стимулирование;

•     контроль.

 

 

 

 

5.Методы оценки  риска и доходности финансовых  активов

Риск – это вероятность возникновения  убытков или недополучения доходов  по сравнению с прогнозируемым вариантом. Доход и риск в финансовом менеджменте  рассматриваются как две взаимосвязанные  категории. Любое предприятие может  рассматриваться как совокупность некоторых активов (материальных и  финансовых), находящихся в определенном сочетании. Владение любым из этих активов  связано с определенным риском в  плане воздействия этого актива на величину общего дохода предприятия.

Рисковость актива характеризуется  степенью доходности, который может  быть получен благодаря владению данным активом. Так, государственные  ценные бумаги обладают относительно небольшим риском, поскольку вариация дохода по ним в условиях стабильной, не подверженной кризисом экономике  практически равна нулю. И наоборот, обыкновенная акция любой компании представляет собой значительно  более рисковый актив, поскольку доход по таким акциям намного выше.

Активы, с которыми ассоциируется  относительно больший размер возможных  потерь, рассматриваются как более  рискованные; вполне естественно, что  к таким активам предъявляются  и большие требования в отношении  доходности. Доход, обеспечиваемый каким-либо активом, состоит из двух компонентов – полученных дивидендов и дохода от изменения стоимости актива. Доход, исчисленный в процентах к первоначальной стоимости актива называется доходностью данного актива, или нормой прибыли.

Поскольку риск является вероятностной  оценкой, его количественное измерение не может быть однозначным . Количественно риск может быть охарактеризован как некий показатель, измеряющий рентабельность дохода .

Для этих целей используется ряд  статистических коэффициентов, в частности: размах вариации, дисперсия, среднее  квадратическое отклонение и коэффициент  вариации.

 

6.Сущность, содержание  и формы проявления финансового  менеджмента

Финансовый менеджмент - это система экономического управления производством, которая включает совокупность принципов, методов, форм и приемов  управления; вид профессиональной деятельности, связанной с управлением фирмой. Финансовый менеджмент нацелен на управление движением финансовых ресурсов и  финансовыми отношениями, возникающими между хозяйственными субъектами в  процессе движения финансовых ресурсов.

Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику. Под  стратегией понимается общее направление  и способ использования средств для достижения долгосрочных целей. Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения цели за короткий период времени в определенных условиях.

Финансовый менеджмент состоит  из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта) и управляющей подсистемы (субъекта).

Объектом управления является совокупность условий существования  денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений в хозяйственном процессе.

Субъект представлен группой  людей, выполняющих обязанности  финансовой службы предприятия.

Формы проявления.

Финансовый менеджмент рассматривается  как это управление денежным потоком  и оборотными средствами организации. Относить финансовый менеджмент только к инвестиционным решениям и рассматривать  менеджмент только с позиции науки  о принятии инвестиционного решения, способствующие достижению поставленных целей, не верно.

Финансовый менеджмент рассматривается  как это специфическая система  управления денежными потоками, движением  материальных ресурсов и соответствующей  фирмой финансовых отношений организации.

Финансовый менеджмент имеет  различные формы проявления. С  функциональной точки зрения финансовый менеджмент представляет собой систему  экономического управления и часть  финансового механизма. С институционной точки зрения финансовый менеджмент имеется орган управления. С организационно-правовой точки зрения финансовый менеджмент рассматривается как это вид предпринимательской деятельности.