Теоретические основы финансово менеджмента

Содержание

1. Определение потребности в отдельных видах активов…………...2
2. Рыночная эффективность…………………………………………....7
3. Тест………………………………………………………………….…9

Список использованной литературы…………………………………..10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Определение потребности в отдельных видах активов

      Формирование оптимального размера и видов активов является важнейшей задачей в системе управления предприятием и во многом определяет его финансовую устойчивость и платежеспособность. Процесс определения потребности в определенных видах активов тесно связан не только с текущим и перспективным производственным планированием, но и с финансовым планированием.

Для определения потребности в оборотных активах в практике планирования на предприятии используются три метода.

Аналитический метод предполагает определение размера оборотных средств на основе анализа статистических данных об их использовании за прошлые периоды, величине среднегодовых остатков и выявленных излишках оборотных средств с учетом конкретных условий работы предприятия в планируемом периоде.

Метод прямого счета предполагает их нормирование, т.е. разработку непосредственно на каждом предприятии таких норм и нормативов оборотных средств, которые были бы минимальными и в то же время надежно обеспечивали бесперебойное производство и реализацию продукции.

Коэффициентный метод, позволяющий корректировать рассчитанный с помощью двух первых методов размер оборотных средств с учетом изменений объема производства, условий и цен поставки материальных ресурсов, организации производства и других факторов.

Метод прямого счета предполагает обоснованный расчет величины оборотных средств на формирование их отдельных элементов и используется для нормирования производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции на складе предприятия. При этом используются следующие методики и расчетные формулы.

Нормирование производственных запасов. Производственными запасами называются материальные ресурсы, которые уже поступили на предприятие, но еще не подверглись первой производственной операции. Производственные запасы измеряются в абсолютных и относительных величинах. Абсолютная величина запаса определяется в натуральных единицах измерения. В относительных величинах объем запаса измеряется количеством дней производственного потребления соответствующего вида материалов. В практике нормирования оборотных средств такой величиной является норма оборотных средств, которая характеризует минимальный, экономически обоснованный размер материально-производственных запасов и выражается в днях.

Норматив оборотных средств (Нос) по основным элементам производственных запасов определяется исходя из следующего соотношения:

Нос = Нз ·Род,                                       

где Нз – норма запаса по отдельному виду материальных ресурсов в днях,

Род – стоимость однодневного расхода соответствующего вида материалов.

Норма оборотных средств в днях запаса рассчитывается по каждому виду материалов и включает:

- транспортный запас, учитывающий время нахождения материалов в пути. Этот вид запаса создается только в случае превышения срока грузооборота в сравнении со сроками документооборота. Норма оборотных средств в части транспортного запаса определяется по фактическим данным с учетом расстояния и средней скорости перевозок;

    - подготовительный запас необходим на время подготовки прибывающих на предприятие материалов к производственному потреблению (время естественных процессов – релаксация, сушка, брожение и т.п.) и включает время доставки материалов на склад, выполнение складских операций и т.п. Если для этого не требуется специальных операций по предварительной технологической обработке материалов, подготовительный запас принимается равным одному дню;

   - технологический запас необходим на период подготовки материалов к процессу производства (сушка, сортировка, смешивание и т.п.) и учитывается только по материалам, проходящим подготовительные операции в соответствии с технологией изготовления продукции;

    - текущий (складской) запас предназначается для бесперебойного обеспечения производства в период между двумя очередными поставками материала. Его величина зависит от периодичности поставок и характера потребления материалов. Средний интервал поставок (Иср) определяется по следующей формуле:

Иср = 360/ n,

где 360 – число дней в году, n – количество поставок.

Норма оборотных средств на образование текущего запаса устанавливается в размере 50% длительности среднего интервала поставок;

- страховой запас предназначается для бесперебойного обеспечения производства материалами при отклонении от принятых условий и интервалов поставки. Его величина устанавливается в размере 30-50% текущего запаса в зависимости от месторасположения и надежности поставщиков, но не менее пяти дней.

 

Норма производственного запаса по каждому виду материалов представляет собой сумму перечисленных выше норм запаса.

Нормирование оборотных средств для формирования запасов незавершенного производства.

Метод расчета запасов непосредственно зависит от типа организации производства (единичное, серийное, массовое). Для единичного и мелкосерийного производства норматив оборотных средств на создание запасов незавершенного производства (Ннп) по каждому изделию определяется по формуле

Ннп = Тц · Кн · Вод,                             

где Тц – длительность производственного цикла изготовления изделия,

Кн – коэффициент нарастания затрат,

Вод – однодневный выпуск изделий по производственной себестоимости.

В условиях серийного и массового производства однодневный выпуск продукции определяется уменьшением нормативной производственной себестоимости одного изделия (детали, узла) на однодневный выпуск изделий в натуральных измерителях (штуках).

Коэффициент нарастания затрат определяется из следующего соотношения:

Кн = (Зперв + 0,5Зпр) / (Зперв + Зпр),                    

где Зперв – сумма первоначальных затрат,

Зпр – сумма прочих затрат.

Нормирование оборотных средств для образования запасов готовой продукции на складе предприятия.

Запасы готовой продукции на складе зависят от времени подбора и комплектации продукции в соответствии с договорами, требований к упаковке продукции, накопления продукции до размеров отгрузочных партий. Норматив оборотных средств (Нгп) в данном случае определяется по формуле:

Нгп = Нз.гп · Втп

где Нз.гп – норма запаса готовой продукции в днях;

Втп – стоимость однодневного выпуска товарной продукции.

На основании приведенных методов на предприятии рассчитываются частные нормативы по отдельным элементам оборотных средств и совокупный (общий) норматив по всем элементам оборотных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Рыночная эффективность

Существует несколько определений рыночной эффективности. Одно из них определяет рыночную эффективность как наличие рыночной цены, которая обеспечит наилучшую оценку ценности, и тем самым процесс оценки становится способом оправдания рыночной цены.

Другие источники определяют рыночную эффективность как рынок, на котором стоимость ценных бумаг мгновенно реагирует на новую информацию.

Чтобы ответить на вопрос, является ли реальный рынок эффективным, пришлось сформулировать гипотезу об эффективности рынка (ГЭР). Забегая вперед, можно отметить, что многие исследования поддерживают ГЭР, но многие и опровергают, так что вопрос об эффективности реального рынка остается открытым.

Для удобства проверок гипотеза об эффективности рынка была сформулирована в трех формах: слабой, средней и сильной.

1. Слабая форма: в текущих  ценах активов учтена вся информация  о прошлых действиях участников  рынка. Т. е. учтена история цен  сделок, котировок, торговых объемов  – вообще вся информация, касающаяся  торговли активами. Принято считать, что развитые рынки слабо эффективны. Это подразумевает бессмысленность  использования технического анализа  — ведь он основан исключительно  на рыночной истории.

2. Средняя форма: в текущих  ценах активов учтена вся общедоступная  информация. Средняя форма ГЭР  включает в себя слабую —  ведь рыночная информация общедоступна. Кроме того, учтена информация  о производственно-финансовой деятельности  компаний — эмитентов ценных  бумаг и об общей политико-экономической  обстановке. Т. е. учтена вся информация  о политической структуре, экономическая статистика и прогнозы, сведения о прибыли и дивидендах корпораций — все, что можно почерпнуть в публично доступных источниках информации. Средняя форма ГЭР подразумевает бессмысленность принятия инвестиционных решений на основе появившейся новой информации (например, публикации финансовой отчетности организации за очередной квартал) — эта информация учтена в ценах сразу же после того, как стала общедоступной.

3. Сильная форма: в текущих  ценах активов учтена вся информация как из общедоступных, так и из закрытых источников. Кроме публично доступной, учтена и непубличная (инсайдерская) информация, имеющаяся, например, у менеджеров какой-нибудь фирмы относительно перспектив этой организации. Сильная форма включает как слабую, так и среднюю форму. Рынок, эффективный в сильной форме, можно назвать совершенным — подразумевается, что вообще вся информация общедоступна, бесплатна, и поступает ко всем инвесторам одновременно. На таком рынке бессмысленно принятие инвестиционных решений даже на основе конфиденциальной информации.

Для проверки справедливости ГЭР проводились исследования на акциях, торгуемых на фондовой бирже NYSE (NYSE). Притом выбирались акции, по которым имелась полная история торгов, т.е. ликвидные. А чем выше ликвидность конкретной акции, тем больше оснований ожидать, что рынок для нее будет эффективным. Как проводить аналогичные исследования на неликвидных активах, не очень ясно, и здесь вопрос остается открытым. Поэтому результаты исследований могут оказаться смещенными в пользу поддержки ГЭР.

 

 

 

 

 

 

3. Тест

  

         10. Финансовые притоки:

а) размещение новых акции, облигации, краткосрочные и долгосрочные займы

б) выручка от реализации основных фондов, сумма полученных дивидендов

в) выручка от реализации товаров (работ, услуг), погашение дебиторской задолженности

 

Ответ: а) размещение новых акции, облигации, краткосрочные и долгосрочные займы

 

 

40. Эмитируемые организацией  акции – это:

а) собственный капитал

б) заемный капитал

в) привлеченный капитал

 

Ответ: а) собственный капитал

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1. Армстронг М. Основы менеджмента. - Ростов-на-Дону. - 2008.
2. Ильенкова С.Д., Кузнецов В.И. Менеджмент. - М., 2007.
3. Комаров А.Г. и др. Современный менеджмент: теория и практика. -- СПб., 2007.
4. Семёнов А.К., Набоков В.И. Основы менеджмента: Учебник. - М., 2008.
5. Сладкевич В.П., Чернявский А.Д. Современный менеджмент (в схемах). - Киев, 2008
6. Вэб сайт http://ru.wikipedia.org