Типы валютных рынков

Содержание

 

1 Типы валютных рынков……………………………………………………..…..3

2 Ключевые виды финансовых инструментов (деривативов) выделяемых на валютном рынке: опционы, фьючерсы, свопы………………………………..….7

3 Задача

Курс доллара к рублю  равен 30,6466 руб. за доллар. Процентные ставки на денежном рынке: 20% по операциям в рублях и 15% по операциям в долларах.

Требуется:

Рассчитать:

- 90-дневный форвардный курс доллара к рублю;

- 30-дневный форвардный курс доллара к рублю;

- форвардную маржу (премию)……………………..……………..……..18

4 Тест…………………………………………………….………………….……20

5 Источники использованной литературы……………..………………………24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Типы валютных  рынков

 

В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Для  этих целей существуют специальные  рынки, на которых может быть куплена  или продана иностранная валюта и которые называются валютными рынками. Валютный рынок по своим масштабам значительно превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий. На этих рынках частные лица, компании, банки, государственные учреждения взаимодействуют друг с другом с целью обмена одной валюты на другую, которая может быть нужна им по самым разным причинам. Также имеется возможность «спекулировать», приобретая или продавая валюту, то есть играя на ее будущей цене. Следует отметить, что высокая эффективность работы этих рынков достигается в условиях высокой конкуренции. С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи с помощью, которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют.

В зависимости от объема и характера валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулирования валютные рынки различаются и делятся на международные, региональные и национальные (местные).

На международных валютных рынках проводятся операции с валютами, которые широко используются в международном  платежном обороте. Эти рынки  обслуживают движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.

Движение валютных и финансовых ресурсов осуществляется через:

- валютные операции;

- валютно-кредитное и расчетное обслуживание покупки и продажи товаров и услуг;

- зарубежные инвестиции;

- операции с ценными бумагами;

- перераспределение национальных доходов в виде помощи развивающимся странам и взносов в международные организации.

В результате длительной конкуренции  сформировались мировые финансовые центры, где сосредоточились крупнейшие банки и биржи, специализированные кредитно-финансовые институты. К таким  центрам относятся Лондон, Цюрих, Париж, Нью-Йорк, Франкфурт на Майне, Сингапур, Гонконг.

Основой для появления  мировых центров являлись национальные валютные рынки и рынки золота.

Национальные валютные рынки  обеспечивают движение денежных потоков  внутри страны и обслуживают связь  с мировыми валютными центрами. Степень вовлеченности национальных рынков в операции международного валютного рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, от состояния ее валютно-кредитной системы и системы налогообложения, уровня валютного контроля и валютного регулирования (степени свободы действий нерезидентов на национальном валютном и фондовом рынках), стабильности политической системы страны и, наконец, от удобного ее географического положения. Наряду с международными и национальными центрами валютной торговли существуют и региональные валютные рынки: Европейский (в Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале) и Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн. долларов. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

Региональный валютный рынок на примере европейской валютной системы, возникшей на основе региональной экономической интеграции стран Западной Европы.

Европейский валютный рынок  является результатом координации  валютной политики, функционирования наднационального механизма валютного  регулирования стран европейского региона.

Основными чертами европейского валютного рынка являются:

- установление режима совместно-плавающих валютных курсов;

- создание коллективной валюты;

- использование валютной интервенции для поддержания рыночных курсов валют в пределах согласованного отклонения от центрального курса;

-деятельность международных региональных валютно-кредитных и финансовых организаций для валютного и кредитного регулирования;

На региональных и национальных валютных рынках проводятся операции лишь с ограниченным количеством  свободно конвертируемых валют. Причем на базе современных средств связи купля-продажа валюты происходит круглосуточно, валютные операции перемещаются из одной стороны в другую, с одного континента на другой.

Следовательно, национальные и региональные валютные рынки взаимосвязаны  и являются частями мирового валютного  рынка.

Участников валютного  рынка можно разделить на организованных и неорганизованных. И в зависимости от них валютный рынок делится на биржевой (здесь работают организованные участники) и внебиржевой (неорганизованные).

Валютная биржа - обычно не коммерческое предприятие, поскольку  ее основная задача состоит не в  получении высокой прибыли, а  в организации торгов валютой  и в мобилизации временно свободных  валютных ресурсов. В некоторых странах (например, в Японии, Скандинавских  странах, во Франции и др.) роль валютных бирж заключается в установлении курса валюты, в фиксации справочных курсов валют.

Большая часть валютных сделок - до 90% - осуществляется на неорганизованном, внебиржевом или межбанковском  валютном рынке, на котором дилеры проводят операции с использованием электронной  и спутниковой связи.

Существует две важных разновидности валютных рынков, различаемых  в зависимости от временных условий  проведения сделок: спотовый и форвардный.

Если операции идут по текущим  ценам и, как принято говорить, с «немедленным» выполнением  вытекающих обязательств (купил - значит нужно пойти и это получить; если продал - это отдать), то такой  рынок называют спотовый (sport market) или рынком наличных денег (cash market). Примерная доля рынка спот составляет 60-70%. На форвардном рынке (forward market) осуществляются сделки с выполнением вытекающих обязательств в установленный срок в будущем, которое является более отдаленным, чем на рынке спот (например, через месяц). Иными словами, здесь контракт заключается «сегодня» по ценам «на сегодня», но, в отличие от спотового рынка, поставка именно по этим ценам совершается не на третий рабочий день, а в более поздние сроки - в «будущем». Его доля составляет 30-40%.

Участниками валютных рынков являются банки, валютные биржи, брокерские фирмы, внешнеторговые и производственные компании, международные валютно-кредитные  и финансовые организации.

 

 

 

 

 

2 Ключевые виды  финансовых инструментов (деривативов) выделяемых на валютном рынке: опционы, фьючерсы, свопы

 

Производный финансовый инструмент (дериватив) - финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым. Обычно, целью покупки дериватива является не получение базового актива, а получение прибыли от изменения его цены. Отличительная особенность деривативов в том, что их количество не обязательно совпадает с количеством базового инструмента. Эмитенты базового актива обычно не имеют никакого отношения к выпуску деривативов.

Рынок производных финансовых инструментов является неотъемлемой частью фондового рынка, который позволяет не только получать спекулятивную прибыль, но и, что особенно важно для прямых инвесторов, проводить хеджирование от рисков. Срочный рынок очень важен, так как без него законченного финансового рынка в стране никогда не будет.

Сущность производных ценных бумаг, их отличительные черты.

Производная ценная бумага или дериватив - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы. В российском гражданском праве ценные бумаги классифицируются по способу легитимации владельца ценной бумаги (управомоченного лица) на предъявительские (ценные бумаги на предъявителя), именные, ордерные (ордерские).

Стоимость дериватив меняется вслед за изменением процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (иногда называемой «базисной»); для его приобретения необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры; расчёты по нему осуществляются в будущем.

По сути дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок или до его наступления по согласованной цене. Существуют некоторые другие подходы к определению производного финансового инструмента. Согласно этим определениям признак срочности является необязательным - достаточно лишь того, что данный инструмент основан на другом финансовом инструменте. Также существует подход, согласно которому производным инструментом может считаться только тот, по которому предполагается получение дохода за счёт разницы цен и не предполагается использование данного инструмента для поставки товара или иного базового актива. Большинство производных финансовых инструментов в соответствии с российским законодательством не признаётся ценной бумагой, как это трактуется в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг». Исключение составляет опцион эмитента. Однако встречается такой термин как производная ценная бумага. Под это понятие попадают инструменты, основанные на ценных бумагах (форвардный контракт на облигацию, опцион на акцию, депозитарная расписка). Производные финансовые инструменты основываются на других финансовых инструментах: валютах, ценных бумагах. Встречаются производные инструменты на другие деривативы, как например опцион на фьючерсный контракт. Как правило деривативы используются не с целью купли-продажи базового актива, а с целью получения дохода от разницы в ценах. Рынок производных инструментов напрямую связан с рынком ценных бумаг. Эти рынки строятся по одинаковым принципам, ценообразование на этих рынках происходит по одним законам и, как правило, на них торгуют одни и те же участники. Деривативы – это валютный своп, кредитный дефолтный своп, опцион, процентный своп (IRS), своп, свопцион, соглашение о будущей процентной ставке (FRA), форвард, фьючерс, варрант, конвертируемые облигации.

Опцион - договор, по которому покупатель опциона получает право (но не обязанность) совершить покупку или продажу  актива по заранее оговорённой цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного  отрезка времени.

Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение  аналогично фьючерсам (фьючерсным контрактам). Для таких опционов биржей устанавливается  спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается  только величина премии по опциону, все  остальные параметры и стандарты  установлены биржей. Публикуемой  биржей котировкой по опциону является средняя величина премии по данному  опциону за день. С точки зрения биржевой торговли опционы с разными  ценами исполнения или датами исполнения считаются разными контрактами. По биржевым опционам клиринговой палатой  ведётся учёт позиций участников по каждому опционному контракту. То есть участник торгов может купить один контракт, и если он продаёт  аналогичный контракт, то его позиция  закрывается. Расчётная палата биржи  является противоположной стороной сделки для каждой стороны опционного контракта. По биржевым опционам существует также механизм взимания маржевых сборов (обычно уплачивается только продавцом опциона).

Внебиржевые опционы не стандартизированные - в отличие от биржевых, они заключаются на произвольных условиях, которые оговаривают участники при заключении сделки. Технология заключения аналогична форвардным контрактам. Сейчас основными покупателями внебиржевого рынка являются крупные финансовые институты, которым необходимо хеджировать свои портфели и открытые позиции. Им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных. Основными продавцами внебиржевых опционов являются в основном крупные инвестиционные компании.

Биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство. Появились FLEX-опционы, условия по которым позволяют варьировать даты истечения и страйк-цены. Одной из разновидностей опционов являются FX опционы (опционы на рынке форекс), где покупатель опциона имеет право на определённую дату обменять одну валюту на другую по заранее оговоренному обменному курсу. FX опционы в основном используют импортёры/экспортёры для хеджирования рисков изменения курса между валютой внешнеэкономического контракта и валютой реализации/закупки товара на внутреннем рынке. Опцион может быть на покупку или продажу базового актива. Опцион колл - опцион на покупку. Предоставляет покупателю право купить базовый актив. Опцион пут - опцион на продажу. Предоставляет покупателю право продать базовый актив.