Управление активами

Фонды, получаемые предприятием, могут пойти на  уменьшение пассива, например, возврат банковских займов.

Текущие активы используются в качестве оборотного капитала.

Фонды, используемые в качестве оборотного  капитала,  проходят  определенный цикл.

Ликвидные активы  используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую  продукцию;  продукция  продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.

Эффективное использование  оборотного капитала. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов.

Кроме того, они могут использоваться для приобретения  основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам.

Один из способов  экономии оборотного капитала заключается в совершенствовании управления материально-техническими ресурсами (запасами) посредством:

планирования закупок  необходимых материалов;

введения жестких производственных систем;

использования современных  складов;

совершенствования прогнозирования  спроса;

быстрой доставки.

Второй путь сокращения потребности  в  оборотном  капитале состоит в

уменьшении счетов дебиторов путем ужесточения кредитной политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть  использованы для других целей,  в оценке счетов, предъявляемых к оплате.

Третий путь сокращения  издержек  оборотного  капитала  заключается в

лучшем использовании наличных денег.

По банковским счетам, на которых  фирмы держат  свои  ликвидные  активы, процент не уплачивается.

Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.

Одной из основных обязанностей финансового менеджера предприятия является выбор варианта  использования имеющихся  фондов: на приобретение

основного капитала или увеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплату собственникам.

При принятии решения необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование.

Решение о приобретении основного капитала складывается в процессе составления сметы капиталовложений и их окупаемости.

Это сложный процесс, поскольку  плюсы добавочных основных активов  обычно проявляются по прошествии нескольких лет.

 То обстоятельство, что  главным для финансистов является  основной капитал, не должно отвлекать их  от  необходимости  эффективного  управления недвижимостью.

Капитал в денежной форме представляет собой пассивы фирмы, а в производственной форме – активы фирмы.

 

 

Практическая  часть

Задача  №1

Руководство компании планирует  в будущем году увеличить объем  выпуска продукции до 3700 штук. Определить основные элементы операционного анализа, сделать соответствующие выводы и построить график определения  порога рентабельности, если имеются  следующие данные:

Показатель:

1). Цена за единицу продукции  – 0,7 тыс. руб.;

2). Объем выпуска –  3000 единиц продукции;

3). Переменные затраты  – 1200 тыс. руб.;

4). Постоянные затраты  – 870 тыс. руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача №2

Предприятию требуется для  покрытия недостатка источников финансирования сумма 250 тыс. руб. Оно может взять  кредит или заключить договор  факторинга. Дебиторская задолженность, которую предприятие может продать  составляет 800 тыс. руб. Недостаток источников финансирования необходимо покрывать  заемными средствами в течение года. Условия получения кредита – 45 %  годовых. Условия факторинга: 5 % комиссионных; резервирование – 40 % купленной дебиторской задолженности; 30 % за предоставляемую ссуду.

Какой из вариантов привлечения  заемных источников финансирования выберет предприятие?

 

Решение:

Величина банковского  кредита:

S = P/1-nd

S = 250/1-0,45 = 454,55

Цена банковского кредита:

D = 454,55-250 = 204,55

Реальная ставка банковского  кредита:

%реал..б..кр. = 204,55/250*100 = 81,82

1) Величина (сумма) комиссионных:

800*0,05 = 40 т.р.

2) Стоимость резерва:

800*0,4 = 320 т.р.

3) Сумма до выплаты  процентов:

800 – 320 – 40 = 440 т.р.

4)Сумма процентных денег:

440*0,3 = 132 т.р.

5) Сумма полученная предприятием:

440 – 132 = 308 т.р.

6) Цена факторинга:

40 + 132 = 172

7) Реальная ставка факторинга:

%реал. факторинга = 172/308*100 = 55,84

 

Вывод: поскольку реальная ставка факторинга оказалась ниже ставки банковского кредита, то целесообразно  заключить договор с факторинговой компанией при всем при этом при выполнении всех условий факторингового соглашения предприятие получит в оборот сумму 308 т.р., которая превышает потребляемую величину.

 

Задача №3

Первоначальная сумма  долга равна 230.000 руб. Определить наращенную сумму через семь лет при использовании  простой и сложной ставок процентов в размере 32 % годовых. Решить этот пример также для случаев, если проценты начисляются помесячно, поквартально, непрерывно.

Решение:

 

1) Схема простых процентов:

S = P(1+ni)

S = 230*(1+7+0,32) = 1913,6 т.р.

2) Схема сложных процентов:

S = P(1+ic)n

S = 230*(1+0,32)7 = 1605,4 т.р.

3) Сложные ссудные помесячно:

S = P(1+j/m)mn

S = 230*(1+0,32/12)12*7=2103,72 т.р.

4) Сложные ссудные ежеквартально:

S = P(1+j/m)mn

S = 230*(1+0,32/4)4*7=1157,78 т.р.

5) Начисление сложных  ссудных процентов:

S = P*ejn

S = 230*е0,32*7 = 230*9,3933 = 2 160 459

 

Ответ: Наращенная сумма  при простой процентной ставке равна 1913,6 т.р., при сложной процентной ставке 1605,4 т.р. При начислении процентов  помесячно – 2103,72 т.р., ежеквартально  – 1157,78 т.р., непрерывно – 2 160 459

 

Задача №4

Определить современное  значение суммы в 250.000 руб., которая  будет выплачена через два  года, при использовании декурсивного и антисипативного способа начисления простых и сложных процентов. Годовая ставка 42 %.

 

Решение:

 

1) Антисипативный способ начисления сложных процентов

Современная величина Р

P = S(1 – dc)n

Р = 250 000*(1-0,42)² = 84 225

2) Декурсивный способ начисления процентов

Современная величина Р

P = S/(1+ni)

P = 250 000/(1+2*0,42) = 135 869

 

Ответ: При антисипативном способе Р = 84 225, при декурсивном Р = 135 869

 

Задача №5

Облигация номиналом в 25 000 руб. выпущена на семь лет, приобретается  по курсу 140. Рассчитать доход по облигации, если на нее ежегодно начисляются  сложные проценты по ставке 100 %  и  определить доходность покупки облигации  в виде эффективной  ставки сложных  процентов.

 

Решение:

I0 = N[(1+t)n – Pk/100]

I0 = 25 000*[(1+1)7-140/100] = 25 000[128-1,4] = 3 165 000

ic = [(1+t)/n√Pk/100] – 1

ic = [(1+1)/7√140/100] – 1 = 2/7√1,4 – 1 = 2/1,05 – 1 = 0,90

 

Ответ: Доходность – 90 %

 

Задача  №6

На предприятии «Аско» максимальный объем выпуска продукции составил 10500 штук изделий. При этом сумма смешанных затрат, соответствующих данному объему производства, равна 8 650 000 руб. Определить сумму постоянных расходов, если минимальный объем выпуска продукции составил 5400 штук изделий при минимальных затратах 6370 000 руб.

 

 

 

Тестовое задание

7. Аннуитет - это

1. нет правильного ответа
2. отдельные виды денежных потоков, оцениваемых во времени, осуществляются последовательно через равные промежутки времени и в равных размерах
3. электронные платежи
4. вид расчета, применяемый банками

8. К долевым ценным  бумагам относится

1. фьючерсные контракты
2. облигации
3. акции
4. векселя

9. Какое понятие с позиций  финансового менеджмента характеризуется  как реализация катастрофических  рисков предприятия в процессе  его финансовой деятельности, вследствие  которой оно неспособно удовлетворить  в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом:

1. получение убытков
2. разрыв деловых отношений
3. смена владельцев
4. банкротство

10. К какому показателю  относится следующее понятие  - показатель, характеризующий изменение  курса конкретного фондового  инструмента (ценной бумаги) по  отношению к динамике сводного  индекса всего фондового рынка:

1. дисперсия
2. доходность
3. бета-коэффициент
4. среднеквадратическое  отклонение

11. Документ, в котором  анализируются возможности для  начала или расширения бизнеса  в какой-либо конкретной ситуации  и который дает четкое представление  о том, каким образом менеджмент  данной компании намерен использовать  эти возможности - называется:

1. бизнес-план
2. бухгалтерский баланс
3. отчет о движении денежных средств
4. пояснительная записка

12. Биржевой рынок представляет  собой:

1. рынок ценных бумаг
2. рынок ценных бумаг, осуществляемый фондовыми биржами
3. рынок недвижимости
4. рынок капитала

 

 

Заключение

 

Финансовые отношения  предприятия возникают тогда, когда  на денежной основе происходит формирование собственных средств предприятия, его доходов, привлечение заемных источников финансирования хозяйственной деятельности, распределение доходов, образующихся в результате этой деятельности, их использование на цели развития предприятия.

Предприятие самостоятельно финансирует все направления  своих расходов в соответствии с  производственными планами, распоряжается  имеющимися финансовыми ресурсами, (т.е. имеющимися в наличии денежными  средствами), вкладывая их в производство продукции в целях получении  прибыли.

 Финансовые ресурсы предприятия, направляемые на его развитие, формируются за счет: амортизационных отчислений;

 прибыли, получаемой  от всех видов хозяйственной  и финансовой деятельности;

 дополнительных паевых  взносов участников в товариществах;

 средств, получаемых  от выпуска облигаций;

 средств, мобилизуемых  с помощью выпуска и размещения  акций в акционерных обществах  открытого и закрытого типов;

 долгосрочного кредита  банка и других кредиторов (кроме  облигационных займов);

 других законных источников (например, добровольных безвозмездных  взносов предприятий, организаций,  граждан).

Как для открытия нового, так и для уже существующего  предприятия в первую очередь  нужно определить, какие виды активов  необходимы для функционирования бизнеса  и сколько денежных средств требуется для его финансирования. Это один из ключевых моментов, т.к. недооценка требуемых активов в начале работы погубила много хороших начинаний.

 

Библиографический список

 

1. Е.И.Бородина, Ю.С.Голикова, Н.В.Колчина, З.М.Смирнова. 
"Финансы предприятий", Москва, 2005г.-310 с  
2. Б. Колхасс "Управление финансовой деятельностью предприятия" Москва, "Финансы", 2007 г.-235с 
3. Джон Ф. Берджес, Дэн Штайнхофф "Основы управления малым бизнесом" Москва, "Бином", 2007 г. - 247с. 

4. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. – 656 с.

5. Финансовый менеджмент  на предприятии: учебник для  студентов вузов, обучающихся  по специальности «Экономика  и управление на предприятиях (по отраслям)» /С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 351 с.