Управление денежными потоками

- использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству.

Таким образом, система  управления денежными потоками на предприятии  — это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

- улучшению оперативного  управления, особенно с точки  зрения сбалансированности поступлений  и расходования денежных средств; 

- увеличению объемов  продаж и оптимизации затрат  за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

- повышению эффективности  управления долговыми обязательствами  и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров  с кредиторами и поставщиками;

- созданию надежной  базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

- повышению ликвидности  компании.

В результате высокий  уровень синхронизации поступлений  и расходований денежных средств  по объему и во времени позволяет  снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования.

Такое балансирование притоков и оттоков денежных средств на стадии планирования осуществляется путем разработки бюджета движения денежных средств (БДДС), формат которого зависит от особенностей бизнеса конкретного предприятия. Результатом расчетов является определение чистого денежного потока за бюджетный период, отражаемого отдельной строкой как «кассовый рост или уменьшение» в зависимости от своего значения (положительного или отрицательного) и сальдо денежных средств на конец планового периода. Если последнее отрицательно или меньше минимально установленного норматива, то, во-первых, проводится анализ притоков и оттоков денежных средств с целью выявления дополнительных резервов, а во-вторых, составляется кредитный план по привлечению внешних источников финансирования.

Решение о привлечении  кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва (увеличение авансирования от покупателей, изменение условий коммерческого кредита, прирост устойчивых пассивов). В настоящее время банки предлагают различные кредитные продукты: овердрафт, срочные кредиты, кредитные линии, банковские гарантии, аккредитивы и др. Для устранения краткосрочных кассовых разрывов предпочтительным считается использование овердрафта, но при постоянном использовании заемного капитала выбор видов кредитных продуктов должен основываться на учете действия финансового и операционного рычагов.

На стадии оперативного управления синхронизация денежных потоков осуществляется посредством составления и выполнения платежного календаря, отражающего конкретные сроки, объемы, источники поступлений и направления расходования денежных средств.

 

Основные факторы, влияющие на денежный поток

Все факторы, влияющие на формирование денежных потоков, можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся: конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения предприятий, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (правила делового оборота), система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, доступность внешних источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования).

Среди внутренних факторов следует выделить стадию жизненного цикла, на которой находится предприятие, продолжительность операционного и производственного циклов, сезонность производства и реализации продукции, амортизационную политику предприятия, неотложность инвестиционных программ, личные качества и профессионализм руководящего звена предприятия.

Построение системы  управления денежными потоками предприятия  базируется на следующих принципах:

- информативной достоверности  и прозрачности;

- плановости и контроля;

- платежеспособности  и ликвидности; 

- рациональности и  эффективности. 

Основой управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое. Сама же информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. При этом каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.

Но главная роль в  управлении денежными потоками отводится  обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к:

- сокращению текущих  потребностей предприятия в них  на основе увеличения оборачиваемости  денежных активов и дебиторской  задолженности, а также выбора  рациональной структуры денежных  потоков; 

- эффективному использованию  временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.  
обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.

 

Заключение

На основе вышесказанного можно  сделать следующие выводы:

1. Денежные потоки - один из центральных  элементов жизнедеятельности любого  предприятия. Управление ими является  неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения цели предприятия - получения прибыли.

2. В рыночных условиях  управление денежными потоками  становится наиболее актуальной  проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.

3. Управление денежными  потоками — важнейший элемент  финансовой политики предприятия,  оно пронизывает всю систему  управления предприятия. Важность  и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

 

Задание №2

Составить прогнозный баланс предприятия с помощью метода процента с продаж и рассчитать потребность  во внешнем финансировании по методу формулы.

Исходные данные приведены  в табл. 1.

Таблица 1

Отчетный баланс предприятия  на конец года, тыс. руб.

Актив
Текущие активы	8
Основные активы	19
Итого	27
Пассив
Текущие обязательства	13
Долгосрочные обязательства	7
Уставной капитал	2
Нераспределенная прибыль	5
Итого	27

 

Прочие данные:

- объем продаж отчетного  года – 40 тыс. руб.;

- планируемый объем  продаж на следующий год –  50 тыс. руб.;

- прогнозная рентабельность  продаж – 15%;

- прогнозный коэффициент  выплаты дивидендов – 50%.

Исходя из этих данных, прогнозный объем продаж будет на 25% больше объема продаж отчетного года.

Следовательно, текущие  активы и текущие обязательства  предприятия также увеличатся на 25%:

Текущие активы (прогноз) = 8*1,25 = 10 тыс. руб.

Текущие обязательства (прогноз) = 13*1,25 = 16,25 тыс. руб.

Основные активы в  прогнозном балансе увеличиваются  на 5% для любого варианта работы:

Основные активы (прогноз) = 19*1,05 = 19,95 тыс. руб.

Уставной капитал, долгосрочные обязательства в прогнозном балансе  остаются без изменений.

Нераспределенная прибыль  в прогнозе определяется как сумма  нераспределенной прибыли отчетного года и прогнозной чистой прибыли за вычетом дивидендов:

Нераспределенная прибыль (прогноз) = 5 + 50*0,15*0,5 = 8,75 тыс. руб.,

где 0,15 – прогнозная рентабельность (процент прибыли с продаж);

0,5 – доля отчислений  на дивиденды с чистой прибыли.

Для того чтобы активы сходились с пассивами в балансе, будем считать, что долгосрочные обязательства предприятия будут  частично погашены в будущем году на 3,5 тыс. руб.

Прогнозный баланс представлен  в таблице 2.

Таблица 1

Прогнозный баланс предприятия  на будущий год, тыс. руб.

Актив
Текущие активы	10
Основные активы	19,95
Итого	29,95
Пассив
Текущие обязательства	16,25
Долгосрочные обязательства	3,5
Уставной капитал	2
Нераспределенная прибыль	8,75
Итого	30,5

 

С помощью метода формулы  рассчитаем объем дополнительного внешнего финансирования:

ДВФ = ∆ОА + ТАф×∆В – ТОф×∆В – Rчист×Впр×(1 – kд),

где ∆ОА – прогнозное увеличение основных активов;

ТАф – фактический  уровень текущих активов;

∆В – процент увеличения прогнозного объема продаж;

ТОф – фактический уровень текущих обязательств предприятия;

Rчист – прогнозная чистая рентабельность продаж;

Впр – прогнозный уровень  объема продаж;

Kд – коэффициент отчислений с чистой прибыли (на дивиденды).

ДВФ = 0,5 + 8*0,25 – 13*0,25 – 0,15*50*0,5 = 2,5 – 3,25 – 3,75 = -4,5 тыс. руб.

Таким образом, необходимо уменьшить внешнее  финансирование предприятия, т.е. уменьшить  его обязательства перед кредиторами.

 

Список использованной литературы

1. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник.- М.: Финансы и статистика, 2002.
2. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. – М.: «Банки и биржи», 1995.
3. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под. Ред. Е.С. Стояновой. – М.: Финансы и статистика, 1999.

4. Журнал "Финансовый директор", № 6 за 2006 год

5. www.financial-lawyer.ru