Управление и использование капитала

 

 

Рис.8. Элементы компонент  моделирования в среде ITHINK

 

Зависимые конвертеры описываются  входными параметрами посредством символьной записи (математическая формула). Входные показатели в свою очередь получают данные на основе графического ввода (методом BECOME GRAPH). Аналитик «строит график» путём ввода массива значений по каждому показателю.

У имитационной модели в  три уровня: 1) уровень моделирования; 2) директорский уровень (уровень управления); 3) уровень представления формул.

На директорском уровне аналитик управляет имитируемым  процессом и рассматривает различные  сочетания, добиваясь тем самым  решения проблемы. Директорский уровень представлен множеством индикаторов, «бегунков», графиков, таблиц и кнопок [5, c.77-80].

Таким образом, необходимо построить аналитическую модель на базе инструментальных средств проектирования ITHINK. В современном информационно-развитом мире невозможно обойтись без компьютерных технологий, которые позволяют достаточно оперативно анализировать ситуации и избежать множества возможных ошибок. В следующей главе рассматривается практическая сторона курсового исследования на основе проектирования модели оптимизации структуры капитала с использованием механизма финансового левериджа.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. УПРАВЛЕНИЕ  КАПИТАЛОМ ОАО “КУРСКАТОМЭНЕРГОСТРОЙ”  И

ОПТИМИЗАЦИЯ ЕГО  СТРУКТУРЫ

 

3.1. Анализ состава  и структуры капитала  предприятия

 

 

Открытое акционерное  общество “Курскатомэнергострой” создано  в соответствии с Указами Президента Российской Федерации от 1 июля 1992 года № 721 “Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений в акционерные общества”, от 15 августа 1992 года № 923 “Об организации управления энергетическим комплексом Российской Федерации в условиях приватизации”, от 5 ноября 1992 года № 1334 “О реализации в электроэнергетической промышленности”.  В своей деятельности руководствуется Федеральными законами “Об акционерных обществах”, “о рынке ценных бумаг” и др., а также Положениями ФКЦБ, Уставом и Положениями общества. Учредителем ОАО “Курскатомэнергострой является Комитет по управлению имуществом администрации Курской области (решение от 09.12.1992 года № 226).

Общество является юридическим  лицом и правопреемником управления строительства Курской АЭС, на базе которого образовано общество.

В 2001 году в состав ОАО  “Курскатомэнергострой”, кроме подразделений собственных сил, входило более 20 субподрядных строительно-монтажных организаций общей численностью работников более двух тысяч человек, в том числе рабочих 1.9 тысяч человек. Генподряд – 5367 человек, в том числе рабочих – 4446 человек. Списочная численность работников собственных подразделений и служб ОАО “Курскатомэнергострой” составляет 3086 человек, в том числе рабочих 2583 человек.

На основании показателей  бухгалтерской отчётности проведем анализ состава, структуры и динамики источников финансирования ОАО “Курскатомэнергострой” в1999-2001 годах (табл.1).

Таблица 1

Анализ состава, структуры и  динамики источников финансирования ОАО  «Курскатомэнергострой» в 1999-2001 г.

Виды источников финансирования	1999		2000		2001		Абсол. откл.		Темп роста
	тыс. руб	% к итогу	тыс. руб	%  к итогу	тыс. руб	% к итогу	99-2000	2000-01	99-2000	2000-01
1. Собственный капитал	167434	27.04	164364	24.60	276181	30.03	-3070	111817	98.17	168.03
1.1 Уставный капитал	46	0.007	46	0.01	46	0.005	0	0	100.00	100.00
1.2 Добавочный капитал	62415	10.08	73582	11.01	73582	8	11167	0	117.89	100.00
1.3 Резервный капитал	3224	0.52	3224	0.48	8839	0.01	0	5615	100.00	274.16
1.4 Целевые фин-ния и поступлен.	101736	16.43	16	0.002	74	0.008	3	58	123.08	462.50
1.5 Источники собственных ср-в	13	0.002						0
1.6 Нераспред. при-ль прош. лет			87496	13.10	78660	8.55	-14240	-8836	86.00	89.90
1.7 Непокр.убыток прош. Лет								0
1.8 Нераспред. при-ль отч. года			46585	6.97	114980	12.5	46585	68395		246.82
1.9 Непокр. убыток  отч. Года
1.10 Р-ды за сч. пр-ли, ост. у  пр-я			-46585	-6.97			-46585	46585		0
2. Долгосрочнные обязательства								0
3.Кратккосрочные обязательства	451743	72.96	503718	75.40	643380	69.97	51975	139662	111.51	127.73
3.1 Кредиты и займы	2000	0.32	650	0.10	26046	2.83	-1350	25396	32.50	4007.1
3.2 Кредиторская задолженность	425329	68.69	495843	74.22	586536	63.78	70514	90693	116.58	118.29
-поставщики и подрядчики	68570	11.07	90721	13.58	155785	16.94	22151	65064	132.30	171.72
-векселя к уплате	68636	11.09	67136	10.05	58202	6.33	-1500	-8934	97.81	86.69
-зад-ть перед доч. и зав.  общ.	-	-						0
-зад-ть перед персоналом и орг.	8646	1.4	3422	0.51	10340	1.12	-5224	6918	39.58	302.16
-зад-ть перед гос.внеб. фондами	45405	7.33	61482	9.20	81862	8.9	16077	20380	135.41	133.15
- зад-ть перед бюджетом	120612	19.48	153222	22.93	160920	17.5	32610	7698	127.04	105.02

 

Продолжение таблицы 1

-авансы полученные	5835	0.94	4211	0.63	1328	0.14	-1624	-2883	72.17	31.54
-прочие кредиторы	107625	17.38	115649	17.31	118099	12.84	8024	2450	107.46	102.12
3.3 Зад-ть по выплате дивидендов	38	0.006	38	0.01			0	-38	100.00	0.00
3.4 Проч. краткосроч. обяза-ва	24376	3.94	7187	1.08	30798	3.35	-17189	23611	29.48	428.52
Итого источников финансирования	619177	100	668082	100	919561	100	48905	251479	107.90	137.64

 

Источники финансирования предприятия  к концу 2000 года увеличились на 48905 тыс. руб. или 7.9 %. Их прирост полностью обусловлен увеличением заёмного капитала. Собственный капитал предприятия сократился на 3070 тыс. руб. Это связано с тем, что предприятие в 2000 году израсходовало всю сумму полученной прибыли. Утрата собственных источников финансирования создаёт угрозу финансовой независимости предприятия, так как доля собственных средств в источниках финансирования снизилась до 24.6 %, в то время как доля заёмного капитала увеличилась до 75.4 %.

Заёмный капитал полностью представлен  кредиторской задолженностью, которая к концу года увеличилась на 51975 тыс. руб. или 11.51 %. Рост задолженности обусловлен невыполнением предприятием своих обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами, перед поставщиками и подрядчиками. Предприятие является неплатежеспособным из-за несвоевременного погашения дебиторской задолженности.

Управленческим персоналом были предприняты  попытки улучшения создавшейся  ситуации, что повлекло изменения  в структуре капитала ОАО «Курскатомэнергострой» в 2001 году.

Источники финансирования предприятия к концу отчётного периода увеличились на 251479 тыс. руб. или 37,64 %. Их прирост обусловлен увеличением как собственного, так и заёмного капитала. Собственный капитал предприятия к концу года увеличился на 111817 тыс. руб. или 68.3%. Это в основном связано с тем, что у предприятия значительно увеличилась нераспределённая прибыль отчётного года (на 68395 тыс. руб.). Основными факторами, повлиявшими на величину прибыли явились: уменьшение себестоимости строительно-монтажных работ за счёт цен на строительные материалы, конструкции, а также изменение выручки от СМР в сторону увеличения.    Однако наращенная часть собственных средств не позволяет довести их долю в источниках финансирования до 50%, что создаёт угрозу финансовой независимости предприятия.

Заёмный капитал предприятия  почти полностью представлен  кредиторской задолженностью, которая к концу 2001 года увеличилась на 18.29% или 90693 тыс. руб. Рост задолженности произошёл по всем её составляющим, за исключением векселей, а также в отчётном году была ликвидирована задолженность по выплате дивидендов. Дополнительные заёмные средства предприятие привлекает в собственный оборот, компенсируя отток имеющихся средств в дебиторскую задолженность. У предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, что понижает финансовую устойчивость предприятия.

К концу отчётного  периода в 40 раз увеличилась статья «Краткосрочные кредиты и займы». Это неблагоприятная тенденция, свидетельствующая об увеличении самого дорогого источника финансирования. Тем не менее, доля краткосрочных кредитов в имуществе 2.83%, то есть их привлечение практически не создаёт угрозу финансовой независимости предприятия. Эти заемные средства привлекались для пополнения запасов товарно-материальных ценностей. Структура капитала ОАО “Курскатомэнергострой” в 1999-2001 г. г. представлена на рис. 9.

 

 

 

Рис. 9. Структура капитала предприятия  в 1999-2001 г.г.

На основании показателей  бухгалтерского баланса вычислим и  сравним коэффициенты финансовой устойчивости организации (табл.2).

Таблица 2

Коэффициенты структуры  капитала ОАО “Курскатомэнергострой”

Показатели	1999	2000	2001
1.Коэффициент соотношения заёмных  и собственных средств	2.7	3.06	2.32
2.Коэффициент автономии (независимости)	0.27	0.25	0.3
3. Коэффициент финансовой устойчивости	0.27	0.25	0.3
4. Коэффициент маневренности СК	0.24	0.17	0.22
5. Коэффициент заёмного капитала	0.73	0.75	0.7

Значение коэффициента соотношения заёмных и собственных  средств в течение трёх анализируемых  периодов превышает максимально  допустимое значение, равное 1,5, и составило к концу 2001 года 2.32. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации. На каждый рубль собственных средств приходится 2.32 руб. заемных средств. К концу 2001 года финансовая зависимость организации от привлеченного капитала уменьшается, но организация не может покрыть свои запросы за счет собственных источников. Тем не менее в отчетном году произошло уменьшение данного показателя на 0,74 пункта, что позитивно отражает управленческую деятельность предприятия. 

Наличие финансовой зависимости характеризуют коэффициенты автономии и концентрации привлеченного капитала, которые свидетельствуют о неблагоприятной финансовой ситуации, то есть собственникам принадлежит только 20 -30 % стоимости имущества организации. К концу года это значение увеличилось до 30%, в то время как финансовая зависимость организации от привлеченного капитала снизилась до 70 %. Данный показатель, как и другие в динамике имеет свойство скачкообразного изменения. Тем не менее, в отчетном 2001 году его значение является максимальным 0,3. Это является положительным моментом развития предприятия в 2001 году, хотя оптимальное значение  рассматриваемого показателя 0,5.

Аналогично складывается ситуация с формированием оборотных  средств предприятия за счет собственного капитала. Об этом свидетельствует коэффициент маневренности собственного капитала. На конец отчетного года лишь 22% собственных средств являются мобильными, что ниже рекомендуемого значения – не менее 30%. Из таблицы 1 видно, что 2000 год являлся для анализируемого предприятия наиболее неблагоприятным. В этом году значение рассматриваемого коэффициента снизилось на 5 процентных пункта по сравнению с отчетным годом и на 7 пунктов по сравнению с 1999 годом и составило 17%.

Коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии, так как у предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, что снижает его финансовую устойчивость. Предприятие не кредитуется банками на долгосрочной основе в связи с неплатежеспособностью и финансовой неустойчивостью.

В целом показатели, характеризующие  структуру капитала ОАО “Курскатомэнергострой” неудовлетворительны. Хотя в перспективе наметился экономический рост предприятия.

 

 

3.2. Построение  имитационной модели для определения

рациональной структуры капитала

 

 

Для оптимизации структуры  капитала ОАО “Курскатомэнергострой” рассчитаем эффект финансового левериджа по формуле (3):