Виды иностранных инвестиций, поступающих в Российскую Федерацию, их качественная и количественная характеристики

Мотивы прямых иностранных  инвестиций различаются в стране происхождения капитала и в стране, принимающей их.

Главная выгода для принимающей  страны от прямых иностранных инвестиций состоит в том, что иностранные инвестиции позволяют сократить объемы государственных субсидий крупным предприятиям, способствуют притоку передовых технологий и созданию новых рабочих мест.

В качестве ключевых факторов, являющихся мотивом прямых иностранных инвестиций для инвестора, можно назвать следующее:

• отдача на капитал;
• размер рынка;
• издержки факторов производства;
• изменение валютного курса.

Под портфельными инвестициями принято понимать краткосрочные и долгосрочные вложения иностранного капитала в ценные бумаги, не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Основные методы портфельного инвестирования включают:

• покупку ценных бумаг на рынках других стран;
• покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране;
• вложение капитала в международные инвестиционные фонды.

Иностранные портфельные  инвестиции отличаются от прямых иностранных инвестиций степенью контроля в вопросах управления, осуществляемого иностранными инвесторами в компании. Портфельные инвесторы обычно лишь обеспечивают финансовый капитал в расчете на дивиденды (никоим образом не вмешиваясь в управление компанией) и, как правило, ориентируются на менее длительные инвестиционные проекты, чем прямые инвесторы. Последние имееют значительный и долговременный интерес в управлении компанией, в которую вкладывают средства. В целом разграничительной линией между двумя видами инвестиций служит пороговый уровень 10%-го акционерного капитала. На практике, однако, различие между этим двумя категориями инвестиций нередко не столь четкое и может проявиться лишь с рядом оговорок и уточнений.

Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее эффективно работающих предприятий, а также  в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства. Портфельный инвестор, в отличие от прямого, занимает позицию «стороннего наблюдателя» по отношению к предприятию-объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им.

Привлечение иностранных  портфельных инвестиций является для  российской экономики важной задачей. С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач:

- пополнение собственного  капитала российских предприятий  в целях долгосрочного развития  путем размещения акций российских  акционерных обществ среди зарубежных  портфельных инвесторов;

- аккумулирование заемных  средств российскими предприятиями  для реализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг;

- пополнение федерального  и местных бюджетов субъектов  Российской Федерации путем размещения  среди иностранных инвесторов  долговых ценных бумаг, эмитированных  соответствующими органами власти;

- эффективная реструктуризация  внешнего долга Российской Федерации  путем его конвертации в государственные  облигации с последующим размещением  их среди зарубежных инвесторов.

Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов.

Прочие иностранные инвестиции – инвестиции, не попадающие под определение прямых и портфельных.

Прочие инвестиции включают в себя:

• торговые кредиты – оплата импорта (экспорта) и предоставление кредитов для оплаты импорта (экспорта);
• кредиты от международных организаций – Всемирного банка, Международного валютного фонда, Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) и др.;
• банковские вклады – валютные счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках;
• двухсторонние инвестиционные кредиты.

Для развивающихся государств и стран с переходной экономикой эта форма инвестиций имеет существенное значение.

3. Объем и  структура иностранных инвестиций  в экономику России

Многие страны успешно  развивались и развиваются с  помощью иностранных инвестиций. Привлечение инвестиций в экономику России в период реформ 90-х годов оказалось незначительным. Вплоть до середины 1998 года, большая часть инвестиций шла на рынок ГКО. Так, например, в 1996 году иностранные инвестиции выросли по сравнению с 1995 годом в 2,3 раза, а прямые иностранные инвестиции – только на 11%.

Рис.2. Динамика поступления иностранных инвестиций в Россию в 1995-2011 годах, в млрд. долларов США

Значительный рост инвестиций в экономику России после 2000 года эксперты объясняют ростом мировых  цен на товары сырьевой группы.

Наибольший объем иностранных инвестиций в нашей стране наблюдался 2007 году  и составлял 120 миллиардов долларов США (для сравнения - объем инвестиций в российскую экономику в 1995 году составлял 3 миллиарда долларов США). По данным статистики, наименьший приток иностранного капитала в экономику Российской Федерации наблюдался в 2008-2009 годах, кроме того, многие предприниматели стремились вывести свои капиталы за границу. В 2009 году иностранные инвестиции в Российской Федерации  составили 82 миллиарда долларов США. Падение объемов иностранных инвестиций связано, вероятнее всего, с финансовым кризисом, который задел многие слои российского общества и коснулся многих крупных зарубежных инвесторов.

В 2010 году прямые иностранные  инвестиции в экономику Российской Федерации увеличились более чем на 40 % по сравнению с 2009 годом. Также аналитики отмечают тот факт, что более 40 % иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации являются реинвестициями, т.е. денежными средствами, которые иностранные компании заработали на территории нашей страны и вновь вложили в объекты предпринимательской деятельности. Иностранные инвестиции в Российской Федерации должны дать дополнительный толчок в развитии экономики и стать одним из основных методов борьбы с последствиями финансового кризиса.  Западные специалисты ставят Россию на четвертое место по инвестиционной привлекательности для иностранных корпораций⁴.

В настоящее время  в России происходит увеличение притока прямых иностранных инвестиций в связи с выходом из экономического кризиса. В 2011 году объем иностранных инвестиций в России составил в 190,6 миллиардов долларов США. Прямые инвестиции в экономику Российской Федерации составляют 9,7 %, портфельные инвестиции составляют 0,4 %, прочие инвестиции – 89,9 %.

Объемы поступления иностранных инвестиций по типам в 2007-2011 г.г. представлено в таблице 1.

Таблица 1. Поступление иностранных инвестиций по типам⁵

(млн. долларов США)

* В изданиях Росстата в разделе «Иностранные инвестиции»: приводятся данные с примечанием: «По данным организаций, представивших статистическую отчетность, без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих банков, включая рублевые поступления, пересчитанные в доллары США».

Сравнивая данные за 2011 год с показателями 2007 года, нетрудно увидеть, что структура иностранных инвестиций в 2011 году не претерпела принципиальных изменений, а наоборот усугубилась, продолжая оставаться неблагоприятной (см. рис.3).

Рис. 3. Структура иностранных инвестиций в Россию в 2007 и 2011 годах

По-прежнему в ней заметно  преобладают прочие инвестиции, в  состав которых входят разного рода кредиты, чья меньшая привлекательность определяется платностью и возвратностью – кредиты надо отдавать с процентами. В этом Россия сильно отличается от большинства развитых экономик, где большую часть иностранных инвестиций занимают портфельный капитал и прямые инвестиции.

Прочие иностранные инвестиции в 2011 году возросли по сравнению с  предыдущим годом на 71,7% (в 2010 г. по сравнению с 2009 г. рост составил 53,3%). В структуре прочих инвестиций произошли некоторые изменения. При снижении доли торговых кредитов в общем объеме прочих инвестиций с 17,6% в 2010 г. до 16,2% в 2011 г., доля прочих кредитов возросла соответственно с 79,3% до 81,6%.

Доля прямых иностранных  инвестиций по итогам 2011 года в сравнении  с 2010 годом имела тенденцию к понижению – с 12,0% до 9,7% – такие показатели не могут считаться удовлетворительными, поскольку в 2008 году тот же показатель составлял 26%, из чего видно, что доля прямых иностранных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций значительно снизилась. Присутствие иностранного предпринимательского капитала в России невелико. Узость российского фондового рынка и большие риски вложений делают его непривлекательным для иностранных инвесторов. Наибольшее снижение объемов прямых иностранных инвестиций в 2011 г. по сравнению с 2010 г. произошло в производстве машин и оборудования (в 2,3 раза) и в производстве транспортных средств и оборудования (на 33,9%). Значительный рост прямых инвестиций наблюдался в строительстве – на 1,2 млрд.долларов США (в 3,8 раза), в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды – на 134 млн. долларов США (2,1 раза), в химическом производстве – на 379 млн. долларов США (на 83%).

Доля портфельных инвестиций продолжала оставаться очень незначительной и имела тенденцию к уменьшению (2011 – 0,4%, 2010 – 0,9%, 2007 – 3,5%.). Значения обоих показателей заметно уступают достигнутому уровню 1997 года (тогда доля прямых инвестиций была на уровне 43,4%, а портфельных – 5,5%).

 Поступление иностранных инвестиций по видам экономической деятельности за 2007, 2010 и 2011 г.г. представлены в таблице 2.

Таблица 2. Поступление иностранных инвестиций по видам экономической деятельности (млн. долларов США)⁶