Анализ состояния фондового рынка на современном этапе

Анализ состояния фондового рынка на современном этапе.

Сегодня российская биржевая инфраструктура переживает важный этап своего развития. Московская Биржа как ведущая инфраструктурная организация российского финансового рынка стала центром реформирования и консолидации технологий, развивавшихся последние двадцать лет. В условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры и падения доверия инвесторов к любым видам финансовых инструментов Московской Бирже удалось реализовать целый ряд ключевых и необходимых рынку проектов, которые делают его прозрачным, конкурентоспособным и привлекательным для российских и зарубежных инвесторов. Рынок ценных бумаг любой страны имеет свои особенности. Не последнюю роль здесь играют условия, в которых происходит формирование и развитие рынка.

В настоящее время деятельность на рынке ценных бумаг Российской Федерации регламентируется законами, которые постоянно изменяются. По мнению западных специалистов, большинство законопроектов не дают гарантию для инвесторов, что негативно сказывается на развитии рынка ценных бумаг России. В настоящее время рынок ценных бумаг развивается высокими темпами, многие крупные компании выпускают ценные бумаги для привлечения инвестиций. Сейчас огромной популярностью у инвесторов пользуются ценные бумаги, которые выпускаются различными компаниями, работающими в сфере добычи полезных ископаемых, а также ценные бумаги энергетических компаний и компаний, предоставляющих телекоммуникационные услуги. В последнее время также наметился рост стоимости ценных бумаг ряда промышленных и химических предприятий, выпускающих конкурентоспособную продукцию, которая поставляется как на российский, так и на западный рынки. При формировании рынка ценных бумаг в Российской Федерации существовало огромное количество бирж, в настоящее время большинство инвесторов предпочитают работать на крупных торговых площадках, которые имеют высокую деловую репутацию. Состояние рынка ценных бумаг России в настоящее время оценивается с помощью целого ряда показателей активности делового рынка, которые вычисляются на основе данных о торгах. Российский фондовый рынок в 2012 году не продемонстрировал заметного роста. Начало 2012 года было позитивным. Годовой максимум по индексу РТС был достигнут 15 марта – 1754,81 пункта (+22% с начала года), по индексу ММВБ – 14 марта – 1631,15 пункта (+13%). Затем началось затяжное падение. Минимальные за год значения были достигнуты индексом РТС 1 июня (1227,65 пунктов), индексом ММВБ – 23 мая (1256,55 пунктов). В этот же период зафиксированы наиболее глубокие однодневные падения, которые были связаны с обострением экономической ситуации в Европе и событиями вокруг Греции. Со второй половины года в «боковом тренде» индексы дрейфовали до конца года: по итогам индекс РТС составил 1526,98 (+ 10,5%), индекс ММВБ – 1474,72 (+5,2%). Первая половина 2013 года мало чем отличалась от череды предыдущих лет. На рынке преобладает пессимизм, отсутствуют свежие инвестиционные идеи. Фондовые индексы по большей части пребывают в отрицательной зоне и находятся под существенным влиянием внешних факторов и событий. Инвесторы выбирают консервативные стратегии, ориентированные на долговые ценные бумаги. Рынок акций. Инструментальная база российского рынка акций продолжает сокращаться. За первое полугодие 2013 года количество эмитентов акций на внутреннем организованном рынке уменьшилось на пять и составило 270 – на 14% меньше, чем было годом ранее. Бумаги еще 30 российских компаний обращаются только на внешних рынках. Капитализация внутреннего рынка акций падает. За шесть месяцев 2013 г. она снизилась на 104 млрд. долл. (14,6% в относительном исчислении) и составила 713 млрд. долл. Сохраняется структурная концентрация: доля десяти66 наиболее капитализированных эмитентов составляет 61% (62% по итогам 2012 года), около 50% капитализации обеспечивается акциями компаний нефтегазовой отрасли. Объем сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета сделок РЕПО) заметно снизился .В сравнении с аналогичным периодом прошлого года в первом полугодии 2013 года он снизился на 41% и составил 4,1 трлн. руб. Среднедневные обороты (без учета сделок РЕПО) упали до 33,5 млрд. руб. против 61,6 млрд. руб.в первом квартале 2012 года. По имеющимся оценкам, оборот акций российских компаний на зарубежных торговых площадках уже превышает оборот на российских биржах. Концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов остается очень высокой, на долю десяти наиболее ликвидных эмитентов акций приходится 83% общего биржевого оборота. Количество открытых акционерных обществ в России значительно. Несмотря на тенденцию уменьшения количества юридических лиц, имеющих эту организационно-правовую форму, их в настоящее время насчитывается 32 203. Представлены на организованных рынках менее одного процента из них. В 2013 г. снижение числа эмитентов акций, которые обращаются на организованном рынке, продолжилось. По данным на конец июня, на внутреннем рынке их насчитывается 270, на 44 компании меньше, чем годом ранее, снижение существенное – на 16,3%. По данным иностранных источников, на внутреннем и внешнем рынках представлена 301 российская компания – эмитент акций, это на 39 компаний меньше, чем годом ранее (сокращение 12,9%). Количество выпусков акций, включенных в котировальные списки на внутреннем рынке, также уменьшается, однако скорость сокращения ниже: с июня 2012 г. за двенадцать месяцев оно уменьшилось на шесть выпусков (5,6% в относительном исчислении).

Капитализация акций российских эмитентов с осени 2012 г. демонстрирует негативную динамику. За шесть месяцев 2013 г., по данным внутреннего биржевого рынка, уменьшение капитализации составило 104 млрд. долл. (14,6% в относительном исчислении), наиболее существенным оказалось уменьшение капитализации во втором квартале – 10,5% к первому кварталу. По данным иностранных источников, падение капитализации акций российских компаний, которые были допущены к торговле на ФБ ММВБ, NYSE, NASDAQ и входят в LSE-listed S&P EMDB Russia index за этот период составило 149,5 млрд долл., или 16,1%. Российский рынок акций отличается высокой концентрацией капитализации как по эмитентам, так и по отраслям. В таблице 2.4 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний. Список наиболее капитализированных эмитентов за первое полугодие 2013 г. не претерпел существенных изменений. Первое место по капитализации неизменно занимает ОАО «Газпром», но его доля становится со временем меньше. На долгосрочном периоде концентрация капитализации постепенно сокращается с 78% в 2005 г. до 60,7% в первом полугодии 2013 г.

Отраслевая структура капитализации рынка акций также остается в основном неизменной. Тем не менее можно обратить внимание на долгосрочный тренд уменьшения доли нефтегазовой отрасли в общей капитализации, а также на рост капитализации сектора финансовых услуг. Следующие по значимости отрасли металлургии и электроэнергетики постепенно сокращаются в капитализации. Соответственно сокращению оборотов уменьшается коэффициент оборачиваемости рынка акций. В среднем во втором квартале 2013 г. он находится на уровне 8,7%, что на 32,6% ниже, чем за аналогичный период 2012 г. С точки зрения среднедневных оборотов (рисунок 2.1) конец 2012 – первая половина 2013 г. также характеризуется резким снижением. В этот период в поквартальном расчете среднедневные обороты (без учета сделок РЕПО) составили 33,5 млрд. руб. Для сравнения: в первом квартале 2012 г. этот показатель был почти в два раза больше – 61,6 млрд. руб.

Обобщая информацию из различных источников, мы приходим к выводу, что начиная с четвертого квартала 2012 г. оборот акций российских компаний на зарубежных торговых площадках превышает оборот на российских биржах. Рынок корпоративных облигаций. В 2013 году число эмитентов «рыночных» облигаций (находящихся во вторичном обороте) стало расти, и к июню их количество достигло 306 – на 6,3% больше, чем годом ранее. Количество эмиссий «рыночных» облигаций выросло до 836 выпусков (на 20% больше, чем годом ранее). Объем внутреннего рынка корпоративных облигаций70 увеличился по номинальной стоимости на 20% и достиг к концу полугодия 4,6 трлн. руб. Объем биржевых сделок с корпоративными облигациями (по фактической стоимости, без сделок РЕПО) вырос на 44% по сравнению с аналогичным показателем и за полугодие составил 3,2 трлн. руб. На долю десяти наиболее активно торгуемых эмитентов корпоративных облигаций в общем объеме биржевых сделок с облигациями приходится 48% оборота, это немного меньше, чем в предыдущем году. В течение второй половины 2012 – первой половины 2013 г. произошло изменение долгосрочного тренда, связанного с постепенным уменьшением количества «рыночных» эмитентов облигаций: по данным на июнь 2013 г. их число увеличилось до 306 компании3 против 288 годом ранее, – на 6,3%