Холдинг-компании и финансово-промышленные группы в России и за рубежом

Преимущества  функционирования холдинговых систем. 

Функционирование  холдинговых систем на рынке имеет  ряд преимуществ перед отдельно взятыми компаниями: 

Возможность создания замкнутых технологических цепочек  от добычи сырья до выпуска готовой  продукции и доведения ее до потребителя. 

Экономия на торговых, маркетинговых и прочих услугах; 

Использование преимуществ диверсификации производства; 

Единая налоговая  и кредитно-финансовая политика; 

Возможность варьирования финансовыми и инвестиционными  ресурсами в рамках холдинговой системы. 

Кроме того, каждое предприятие, войдя в холдинговую  систему и получив акции холдинга в обмен на переданную ему свою долю акций, становится экономически заинтересованным в эффективной деятельности всех субъектов холдинга. 

Холдинговые компании могут объединять под своим контролем, с одной стороны, промышленные и торговые предприятия, финансовые институты, а с другой стороны, функции холдинговой компании с помощью финансово-кредитных рычагов могут осуществлять крупные банки и иные финансовые институты, контролирующие производственные и коммерческие подразделения, инвестиционные фонды, страховые компании. 

Появляется тенденция  к формированию так называемых холдингов-рантье, которые, управляя пакетами акций промышленных предприятий, не занимаются производственными вопросами, а специализируются на организации залоговых аукционов. Эти компании прилагают усилия для захвата контрольного пакета, а потом значительная доля этого пакета распродается на залоговых аукционах по заниженным ценам. Такие холдинги создаются не без участия государственного капитала, но в то же время не всегда приносят государственному бюджету реальную пользу. 

Холдинг может  контролировать значительное число  компаний, различных по сфере деятельности и отраслевой принадлежности, суммарный капитал которых значительно превышает активы материнской компании. 

Высшим органом  управления холдинговой компании является общее собрание акционеров, а ее исполнительным органом – правление. Как правило, правление, состоящее  из директоров дочерних компаний, направляет политику и контролирует деятельность холдинговой системы в целом в соответствии с теми пакетами акций, которыми оно владеет. Советы директоров дочерних предприятий назначаются руководством холдинга и действуют в качестве их доверенных лиц. В ведении головной компании холдинга находятся вопросы выработка стратегии, формулировка целей развития, осуществление координационных и коммуникационных связей между субъектами холдинговой системы, единое финансовое руководство в целях оптимального распределения и использования ресурсов и привлечения капитала, подбор и утверждение высшего управленческого персонала, аудиторская деятельность, управление всеми видами ресурсов. Тактические вопросы деятельности компании, находятся в ведении ее дочерних обществ, имеющих самостоятельность в принятии решений, касающихся их оперативной деятельности на рынке. 

Холдинговые компании осуществляют общее стратегическое руководство, вырабатывают рекомендации, распоряжения и директивы, используют своих представителей, учавствующих в наблюдательных советах дочерних обществ, для реализации своей стратегической линии, обладают правом вето, используют различные экономические и финансово-кредитные рычаги воздействия на дочерние фирмы.  

К преимуществам  холдинга относятся: 

холдинг является более простым с юридической  точки зрения и менее дорогостоящим  способ обретения контроля над другой фирмой, чем слияние, поглощение или  покупка активов другой фирмы. 

при создании холдинга материнская компания учитывает  добровольность и мнение дочернего общества. 

создание дочерних обществ, контролируемых холдингом, позволяет  корпорации получить юридические основания  для проникновения на рынки стран, где деятельность корпоративных  структур ограничена. 

 Функционирование  холдинговых компаний может принести максимальную для экономии отдачу в следующих случаях: 

в отраслях промышленности с высоким уровнем концентрации производства (например, в черной и  цветной металлургии); 

в отраслях, являющимися  естественными монополиями (газовая промышленность, энергетика); 

в тех отраслях, где происходит конгломератная интеграция предприятий, объединенных общей экономической  цепочкой (например, нефтедобыча и  нефтепереработка); 

в случае, когда  происходит неконтролируемая скупка контрольных  пакетов акций предприятий криминальными коммерческими структурами (здесь необходима передача контрольных пакетов акций государственным холдинговым компаниям). 

Дифференцированный  подход государства и образованию  и поддержке холдинговых компаний позволяет повысить эффективность подобных структур. Холдинговая компания должна быть зарегистрирована в законодательном порядке. С момента регистрации она приобретает все права юридического лица. Холдинги от своего имени могут заключать договоры, приобретать имущественные и неимущественные права. Доходы холдинговых компаний формируются за счет дивидендов по акциям и процентов по иным ценным бумагам, находящимся в их портфеле, а так же за счет предпринимательской деятельности (для смешанных холдингов) и той части прибыли дочерних обществ, которая перечисляется на счет холдинговой компании. 

В современных  условиях получил значительное распространение  такой метод, как взаимное холдинговое  владение акциями, практикуемое между  различными компаниями одной страны или разных стран. Интернационализация деятельности холдингов проявляется так же в том, что большинство крупных компаний стремятся открывать филиалы, представительства, дочерние общества в различных странах и регионах. При этом региональные подразделения управляются соответствующими региональными субхолдингами (чистыми или оперативными), подконтрольными головной компании холдинга. Как свидетельствует мировой опыт, холдинговые компании столь активно развиваются, что можно говорить о формировании сети холдингов, контролирующие крупнейшие корпорации. Характерно, что вопрос о месте размещения субхолдингов решается головной холдинговой компанией на основе учета комплекса факторов, где помимо чисто практических задач производственного и коммерческого характера немалое место занимает сравнительная характеристика уровней налогообложения в различных странах. 

Холдинговая компания называется диверсифицированной, если ее дочерние общества не имеют между  собой функциональных и технологических  связей и относятся к разнообразным  отраслям экономики. Такая холдинговая компания осуществляет исключительно финансовое управление деятельностью дочерних обществ, а все управленческие вопросы решаются управленческим персоналом каждого дочернего общества самостоятельно. 

По формам собственности  холдинги могут подразделяться на государственные, частные и смешанные государственно-частные структуры. Государственные холдинги обеспечивают выполнение разнообразных задач, ставящихся государством перед хозяйствующими субъектами, входящими в холдинг, в соответствии с национальными интересами (содействие реорганизации отраслевой промышленности, модернизация производства, инновационной деятельности, завоеванию рынков сбыта и т.д.) государственные холдинги осуществляют свою деятельность в различных отраслях через субхолдинги, управляющие акционерными компаниями отдельных отраслей. В современных условиях на передний край выдвигаются частные холдинговые компании или смешанные частно-государственные структуры.  

Нормативное регулирование  деятельности ФПГ  

Финансово-Промышленные Группы – активно растущая форма организации взаимодействия финансовых и промышленных организаций не только в нашей стране, но и за ее пределами.  

Согласно российскому  законодательству, ФПГ – это “  совокупность юридических лиц, действующих  как основные и дочерние общества, либо полностью, либо частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании ФПГ в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.” 

Участниками финансово-промышленной группы признаются юридические лица, подписавшие договор о создании финансово-промышленной группы, и учрежденная ими центральная компания финансово-промышленной группы, либо основное и дочерние общества, образующие финансово-промышленную группу. В состав финансово-промышленной группы могут входить коммерческие и некоммерческие организации, в том числе и иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений). Участие более чем в одной финансово-промышленной группе не допускается. Среди участников финансово-промышленной группы обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций. 

Дочерние хозяйственные  общества и предприятия могут  входить в состав финансово-промышленной группы только вместе со своим основным обществом (унитарным предприятием-учредителем). 

В состав участников финансово-промышленной группы могут  входить инвестиционные институты, негосударственные пенсионные и  иные фонды, 

страховые организации, участие которых обусловлено  их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в финансово-промышленной группе. 

Финансово-промышленные группы, среди участников которых  имеются юридические лица, находящиеся  под юрисдикцией государств - участников Содружества Независимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения, регистрируются как транснациональные финансово-промышленные группы.  

В случае создания транснациональной финансово-промышленной группы на основе межправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной (международной) финансово-промышленной группы. 

Для участников межгосударственной финансово-промышленной группы национальный режим устанавливается  межправительственными соглашениями на основе взаимности. 

Высшим органом  управления финансово-промышленной группой  является совет управляющих финансово-промышленной группы, включающий представителей всех ее участников. 

Направление участником финансово-промышленной группы представителя в состав совета управляющих финансово-промышленной группы осуществляется решением компетентного органа управления участника финансово-промышленной группы. 

Компетенция совета управляющих финансово-промышленной группы устанавливается договором  о создании финансово-промышленной группы. 

Центральная компания финансово-промышленной группы является юридическим лицом, учрежденным  всеми участниками договора о  создании финансово-промышленной группы или являющимся по отношению к  ним основным обществом и уполномоченным в силу закона или договора на ведение дел финансово-промышленной группы.  

Центральная компания финансово-промышленной группы, как  правило, является инвестиционным институтом. Допускается создание центральной  компании финансово-промышленной группы в форме хозяйственного общества, а также ассоциации, союза. 

Центральная компания финансово-промышленной группы в случаях, установленных законом или учредительным  договором группы: 

выступает от имени  участников финансово-промышленной группы в отношениях, связанных с созданием и деятельностью финансово-промышленной группы; 

ведет сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс финансово-промышленной группы; 

готовит ежегодный  отчет о деятельности финансово-промышленной группы; 

выполняет в  интересах участников финансово-промышленной группы отдельные банковские операции в соответствии с Законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности. 

 Иные виды  деятельности центральной компании  финансово-промышленной группы по  ведению дел финансово-промышленной группы устанавливаются ее уставом, договором о создании финансово-промышленной группы. 

В случаях и  в порядке, установленных законодательством  Российской Федерации о налогах, договором о создании финансово-промышленной группы, участники финансово-промышленной группы, занятые в сфере производства товаров, услуг, могут быть признаны консолидированной группой налогоплательщиков, а также могут вести сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс финансово-промышленной группы. 

По обязательствам центральной компании финансово-промышленной группы, возникшим в результате участия в деятельности финансово-промышленной группы, участники финансово-промышленной группы несут солидарную ответственность. 

 Особенности  исполнения солидарной обязанности устанавливаются договором о создании финансово-промышленной группы.