Понятие биржевых сделок, их виды

                                                СОДЕРЖАНИЕ

      1.Понятие  биржевой сделки.

      2.Основные  виды биржевых  сделок

      3.Виды  биржевых операций

      4.Задачи  биржи

      5.Функции  биржи

      6.Литература 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Биржевой  сделкой является зарегистрированный биржей договор

      (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.

      Сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие  требованиям, биржевой сделки, не являются биржевыми. Гарантии биржи на такие  сделки не распространяются. Биржа  вправе применять санкции к участникам биржевой торговли, совершающим не биржевые сделки на данной бирже.

      Биржевые  сделки не могут совершаться от имени  и за счет биржи.

      Авторитет биржи зависит от объема сделок, которые заключаются в ее системе. В свою очередь, объем сделок зависит  от количества торгуемых на бирже  ценных бумаг. Эти два показателя — объем и количество торгуемых  бумаг — являются своеобразными  индикаторами, ориентирующими инвестора  при выборе торговой площадки. 

      На  бирже совершается  два основных вида сделок:

• сделки на реальный товар;
• срочные (фьючерсные) сделки.

      Сделки  на реальный товар завершаются переходом  товара от продавца к покупателю, то есть сдачей-приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это  означает, что продавец, продавший  товар, обязан иметь этот товар в  наличии и фактически поставить  его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в  зависимости от срока делятся  на сделки "кэш" или "спот" с  немедленной поставкой и сделки "форвард" с поставкой в будущем.

      Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают  обязательства сторон поставить  или принять реальный товар, а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки). Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец - передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

      Заключая  сделки на бирже, их участники могут  преследовать следующие цели: покупку  реального товара; осуществление  спекулятивных операций; хеджирование (страхование от возможного изменения  цен).

      Покупка и продажа реального товара. Эти  сделки совершаются производителями  с целью реализации выпускаемых  ими товаров; потребителями - с целью  обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки; торговцами - с целью  дальнейшей перепродажи товаров  конечным потребителям.

      Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для одной из сторон (продавца и покупателя) изменении цен.

      Операции  хеджирования. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования - хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.

      Существуют  еще арбитражные сделки, которые  совершаются с целью получения  прибыли за счет разницы в котировках на биржах в разных странах.

      Особо выделить мне хотелось бы такой вид  биржевых сделок как опционы. Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию). В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

      На  товарных биржах опционы могут заключаться  с товарами и фьючерсными контрактами.

      По  технике осуществления различают  три основных типа опциона: опцион с  правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый  торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона  на покупку и на продажу.

      Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей (но не купит  и продать одновременно) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными опционами ведется только в Англии.

      Опцион  на покупку дает право, но не обязывает  купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.

      Опцион  на продажу дает право, но не обязывает  продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене.  

      Участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов могут совершаться сделки, связанные с  взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара;  взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки (форвардные сделки);   взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки);    уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные сделки); а также другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленные в правилах биржевой торговли.

       Сделки  с реальным товаром на бирже играли основную роль в тот период, когда  сами биржи были центрами международной товарной торговли. В процессе развития биржевой торговли сложились два вида биржевых операций:

       •сделки на реальный товар с немедленной  поставкой;

       •сделки на реальный товар с поставкой  в будущем. Сделки на реальный товар с немедленной поставкой. В биржевой терминологии такие сделки называются спот (spot) или кэш (cash), а также физическими сделками.

       Заключение  таких сделок происходило на бирже  без предварительного осмотра товара на основе стандартного качества. При  заключении сделок «спот» товар обычно уже находился на одном из складов  биржи, и покупатель мог получить его немедленно.

       Продавец  реального товара, сдав его на склад  биржи, получал складское свидетельство (варрант), удостоверяющее количество и качество товара. Заключив сделку, продавец передавал это свидетельство  покупателю, получая в обмен платежное  средство (чек покупателя).

       Таким образом, биржа в этом случае является лишь местом заключения сделок, а все  дальнейшие отношения по поводу контракта  стороны регулируют друг с другом. Сделку гарантировала не биржа, а  сами участники. Другая особенность  этой сделки — в том, что объемы сделки, а также условия поставки оговаривались покупателем и  продавцом, т.е. контракт носил в  значительной степени индивидуальный характер. Цель таких сделок для  покупателей заключалась в реальной закупке товара и реальной немедленной  его реализации — для продавцов. Из-за условий платежа такие сделки делали невозможным какую-либо игру на изменении цен.

       Постоянные  колебания цен на основные биржевые товары, и, прежде всего на сельскохозяйственную продукцию, заставляли участников биржевых операций искать новые формы сделок. Так появились сделки на реальный товар с его поставкой в определенный срок в будущем. Этот вид сделок на многих биржах возник уже в первые годы их функционирования и получил название сделок форвард (forward) или шипмент (shipment). Считается, что первая такая сделка была проведена в Японии в 1730 г. на рисовой бирже «Доджима» и была названа «заблаговременная контрактация».

       В форвардных сделках купля-продажа  товара совершалась заранее, до поставки товара, а возможно, и до его производства. Эти сделки во многих случаях были предпочтительнее, чем сделки спот, так как позволяли участникам планировать свою прибыль в будущем. Для продавца реального товара форвардные операции позволяли заранее зафиксировать  цену и покрыть свои издержки, а  покупатель был гарантирован от риска  повышения цен и, кроме того, экономил на аренде складских помещений.

       Однако  можно отметить и ряд отрицательных  моментов форвардных сделок. Так, форвардные контракты не были стандартизованы. Такие условия, как объем поставки, качество товара, сроки поставки, цена товара, согласовывались непосредственно продавцом и покупателем. На большинстве товарных бирж форвардные сделки могли заключаться на любой сорт товара и на любых условиях поставки, а их продолжительность была до 24 месяцев.

       Форвардные  сделки подразумевают также определенный риск, поскольку не существует какого-либо гаранта сделки. Какая-либо из сторон может нарушить взятые обязательства, или какие-то события в будущем могут помешать обеим сторонам выполнить контракт. Известно, что при падении цен на зерно торговцы в США часто уклонялись от выполнения форвардных контрактов, оставляя фермеров с их продукцией. В свою очередь при повышении цен фермеры предпочитали продать зерно Фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.

      Биржа - организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.

      Функции биржи:

      1. Организация рынка сырья с  помощью биржевого механизма: - прежде  всего, биржа обеспечивает спрос  на сырье, который прямо не  связан с его использованием. Специфически биржевой спрос  и предложение осуществляют деятели  биржи - биржевые спекулянты. Биржевая  торговля обеспечивает возможность  того, что при существующих ценах  не будет ни дефицита, ни затоваривания; - на бирже обращается не сам  товар, а титул собственности  на него или же контракт  на поставку товара. Современная  товарная биржа - это рынок  контрактов на поставку товара  при относительно небольших размерах  его реальных поставок. Биржа,  не связывая движение больших  масс товаров, выравнивает спрос  и предложение; 

      2. Отсюда виден еще один из  компонентов организации рынка  стабилизация цен: - колебания цены, вызванные расхождением реального  спроса и реального предложения,  слабо эластичны, не погашаются  немедленно, а скорее обладают  кумулятивностью - способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации; - важный фактор стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка) , ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

      3. Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых  для потребителей и потому  обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных  к биржевой торговле. Последнее  особенно важно. Это своего  рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.

      4. По-прежнему биржи выполняют свою  товаропроводящую функцию, т.е.  ту функцию, из-за которой они  первоначально и возникли - покупка  и продажа реального товара.

      5. Стабилизируя цены на ограниченный  список сырья и товаров, биржи  стабилизируют и издержки на  производство других, не только  биржевых товаров.