Понятие интеллектуальной собственности

18. Ильницкий К.О. Привилегия как первоисточник авторского права // Закон и право. - 2011. - № 11. - С.33-35.

19. Карлова-Игнатьева Е.И. Проблематика и судебная практика привлечения к ответственности за нарушение авторских прав // Имущественные отношения в Российской Федерации. - 2011. - № 7. - С.96-99.

20. Кондратьева Е. Разграничение творческих и нетворческих объектов интеллектуальной собственности // Интеллектуальная собственность. Авторское право и смежные права. - 2012. - № 2. - С.52-55.

 

 

ЗАДАЧА

Организация планирует проведение научных исследований в течение двух лет (планируемые затраты на исследования см. в таблице). По окончании исследований планируется развернуть производство продукции. В первый год производство продукции составит 50% от максимума (таким образом, выручка и переменные затраты составят 50% от указанных в таблице, постоянные затраты не изменятся). Расчетный срок – 5 лет после окончания исследования (итого 7 лет).

Тогда получаем следующие  потоки за 7 лет.

Год	Капитальные затраты  денег	Текущие затраты денег		Приток денег	Денежный поток
		Постоянные	Переменные
1	900	-	-	-	-900
2	1100	-	-	-	-1100
3	8000	2000+900	(300+3200+8000)/2	(25000)/2	-4150
4		2000+900	300+3200+8000	25000	10600
5		2000+900	300+3200+8000	25000	10600
6		2000+900	300+3200+8000	25000	10600
7		2000+900	300+3200+8000	25000	10600

В колонке «Денежный  поток», таким образом, отображается сумма денег, которую необходимо внести на каждом году проекта, либо которая  будет в соответствующем году получена.

Для учета снижения стоимости денег используется коэффициент дисконтирования, который рассчитывается по формуле

Он показывает, сколько  будет стоить 1 рубль дохода в  году t в пересчете на текущий год.

В нашем случае:

КД(1 год) = 0,7874

КД(2 год) = 0,6200

КД(3 год) = 0,4882

КД(4 год) = 0,3844

КД(5 год) = 0,3027

КД(6 год) = 0,2383

КД(7 год) = 0,1877

 

Полученные выше  денежные потоки корректируются  с учетом падения стоимости денег. В результате получают дисконтированные денежные потоки. Суммируя денежные потоки за все годы до данного года t, получают накопленные денежные  потоки, которые отражают сумму денег, которая будет получена от проекта в целом к году t.

Год	Денежный поток	Коэффициент дисконтирования	Дисконт. поток	Накопленный дисконт. поток (NPV)
1	-900	0,7874	-708,66	-708,66
2	-1100	0,6200	-682	-1390
3	-4150	0,4882	-2026,03	-3416,03
4	9600	0,3844	3690,24	274,21
5	10600	0,3027	3208,62	3482,83
6	10600	0,2383	2525,98	6008,81
7	10600	0,1877	1989,62	7998,43

 

Как правило, основным инструментом, используемым для графического отображения движения денежных средств в проекте, является финансовый профиль проекта. В нем по оси ОХ отражаются года, а по оси ОУ – накопленный дисконтированный поток.В нашем случае финансовый профиль выглядит следующим образом:

 

7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
-1000
-2000
-3000
-4000
-5000
-6000
	1		2		3		4		5		6		7

 

На графике мы можем  отметить характерный изгиб кривой – с каждым годом рост NPV замедляются. Также на этом графике видно, что большую часть года дисконтированный поток отрицательный и окупаемость достигается только в 5-ом году. Для уточнения срока окупаемости используем  формулу:

Где - срок окупаемости

- год, в котором произошла  окупаемость проекта

- накопленный дисконтированный  поток в году, в котором произошла  окупаемость проекта

-накопленный дисконтированный  поток в последнем году перед  окупаемостью проекта 

В нашем случае окупаемость  произошла в 5ом году.

года

Таким образом, через 3,9 года проект окупится.

Другой важный показатель, по которому оценивается эффективность  проекта – внутренняя норма доходности (IRR). Она отражает такую минимальную ставку дисконта, при котором проект не окупится. Чем выше норма дисконта, тем более эффективен проект, и тем более под более высокие проценты могут привлекаться вклады для осуществления проекта.

Точный расчет внутренней нормы доходности (IRR) – очень сложная математическая задача. Обычно решают упрощенную задачу нахождения IRR при помощи линейной аппроксимации. Для этого находят две ставки дисконта – одну, при которой не происходит окупаемости проекта, и одну – при которой проект окупается( NPV>0). После этого для приблизительного расчета IRR используется формула

Где и - соответственно норма дисконта и накопленный дисконтированный поток для варианта, при котором NPV>0

 и  - норма дисконта и накопленный дисконтированный поток для варианта, при котором NPV<0.

При этом чем ближе  и к 0, тем точнее результат вычисления IRR.

Проведем вычисление IRR для нашего проекта.

В качестве характеристик  проекта, при которых NPV больше 0, используем  рассчитанный раньше проект с Е=27%, и NPV=7998,43

В качестве альтернативного  проекта, рассчитаем NPV для Е=75%.

 

 

Год	Денежный поток	Коэффициент дисконтирования	Дисконт. поток	Накопленный дисконт. поток (NPV-)
1	-900	0,5714	-514,26	-514,26
2	-1100	0,3265	-359,15	-873,41
3	-4150	0,1865	-773,97	-1647,38
4	9600	0,1066	1023,36	-624,02
5	10600	0,0609	645,54	21,52
6	10600	0,0348	368,88	390,4
7	10600	0,0198	209,88	600,28

 

Определим IRR по приведенной выше формуле

Таким образом, при ставке дисконта 71,6% проект не сможет приносить  прибыль.

Четвертым важным показателем, на основании которого определяется эффективность проекта, является индекс доходности (PVI, также называемый DPI).

DPI = NPV/I,

где I – размер инвестиций

DPI = 7998,43/76250 = 0.104

Полные затраты на выпуск продукции составят:

1ый год: 900 + 90 = 990 тыс.р.

2ый год: 90 + 1100 + 110 = 1300 тыс.р.

3ый год: 90 + 110 + 8000 + 1600 + 2900 + 5750 = 18440 тыс.р.

с 4ого по 7ой год: 90 + 110 + 1600 + 2900 + 11500 = 16190 тыс.р.

Годовая прибыль от продаж с 4ого по 7ой год составит 25000 – 16190 = 8810 тыс.р.

Годовая рентабельность составит с 4ого по 7ой год 8810/25000*100% = 35,24

С 4ого по 7ой года точка  безубыточности должна составлять 69,08 от планового выпуска продукции.