Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это рынок, на котором осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг. Его основным предназначением является аакумулирование и перераспределение денежных ресурсов в целях осуществления инвестиций в промышленность, торговлю, сферу услуг.

Различают перичный и вторичный  рынки ценных бумаг.

Первичный рынок  ценных бумаг – рынок, который обслуживает выпуск и превичное размещение ценных бумаг.

Целью первичных финансовых рынков является привлечение дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для  инвестирования в производство и  другие виды затрат.

Вторичный рынок  ценных бумаг является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. Этот рынок предназанчен для перераспределения имеющихся финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования.

Любой фондовой рынок состоит  из следующих компонентов: 

- субъекты рынка; 

- собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки); 

- органы государственного  регулирования и надзора  (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.); 

- саморегулирующиеся организации  (объединения профессиональных участников  рынка ценных бумаг,  которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.); 

- инфраструктура рынка: 

 а) правовая, 

б) информационная  (финансовая  пресса,  системы фондовых показателей и т.д.), 

 в) депозитарная  и  расчетно-клиринговая  сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные  депозитарно-клиринговые системы), 

 г) регистрационная  сеть.

 

 

  Субъектами рынка ценных бумаг являются:  

1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им  органов (государственные органы, органы местной администрации),  юридические лица и граждане,  привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие  от  своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства (предприятия и другие юридические лица, включая совместные предприятия, инвестиционные фонды, коммерческие банки ); 

  2) инвесторы  (или  их представители,  не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) – это граждане  или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет в собственность, полное хозяйственное  ведение  или  оперативное  управление  с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав. К ним относятся: население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды,  страховые компании и др.;  

3) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица  и  граждане,  осуществляющие  виды  деятельности, признанной профессиональной  на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности). Например, инвестиционные институты - в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта и инвестиционного фонда.

 

Они вправе осуществлять следующие  виды деятельности:  

- брокерскую деятельность - совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договоров комиссии и/или поручения;  

- дилерскую деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цены их покупки и продажи с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам;  

-  депозитарную деятельность - деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги;  

- деятельность по хранению и ведению реестра акционеров в порядке, установленном законодательством РФ;  

- расчетно-клиринговую деятельность по ценным бумагам - деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участникам операций с этими бумагами;   

- расчетно-клиринговую деятельность по денежным средствам - деятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциями по ценным бумагам;  

- деятельность по организации торговли ценными бумагами между профессиональными участниками фондового рынка, включая деятельность фондовых бирж.

 

 

 

 

 

Виды ценных бумаг  и их характеристика

Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий право собственности на капитал или устанавливающий отношения займа между эмитентом и инвестором      

  В качестве ценных бумаг признаются лишь те, которые отвечают следующим требованиям:

- обращаемость на рынке;

- доступность для гражданского  оборота;

- стандартность и серийность; 

- документальность;

- регулируемость и признание  государством;

- ликвидность;

- рискованность;

- обязательность исполнения.

 

 

 Обращаемость - это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.  

Доступность для  гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.) 

Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.) 

Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами. 

Документальность. Ценная бумага - это всегда определенный документ, содержащий все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или перевод ее в разряд иных обязательственных документов. 

Регулируемость  и признание государством. Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных.

Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства без потерь для держателя.  

Рискованность - вероятности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.

 

 

 Обязательность исполнения. Законодательство не допускает отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

 

Ценные бумаги можно разделить  на бумаги с фиксированным и нефиксированным доходом, государственные, муниципальные, корпоративные и производные ценные бумаги.

Есть и смешанные формы. Ценные бумаги с фиксированным доходом (их называют также долговыми обязательствами) представлены облигациями, депозитными  сертификатами, чеками и векселями. Ценные  бумаги с нефиксированным доходом - это прежде всего акции.

К смешанным формам можно  отнести конверсионные долговые обязательства и опционные займы, которые обладают известным сходством  с облигациями и представляют собой переходную к акциям форму  ценной бумаги с фиксированным доходом. Оба вида ценных бумаг имеют твердо фиксированный процент, но в отличие  от обычных корпоративных облигаций  их покупка связана с возможностью в дальнейшем приобретать акции.

- государственные краткосрочные  бескупонные облигации (ГКО);

- казначейские обязательства  (КО

- облигации государственного  федерального займа (ОФЗ);

- облигации  государственного  сберегательного займа (ОСЗ);

- облигации внутреннего  государственного валютного облигационного (ВЭБ) займа;

- облигации золотого федерального  займа;

- облигации  государственного российского республиканского внутреннего 5%-ного займа 1990 г.;

- облигации российского  внутреннего выигрышного займа  РСФСР 1992 г.;   

 

 

Основными  видами ценных бумаг являются:

- Акции;

- Облигации;

- Векселя;

- Чеки;

- Депозитные и сберегательные  сертификаты;

- Банковские сберегательные  книжки на предъявителя;

- Приватизационные ценные  бумаги и др. документы. 

 

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов,  на участие в управлении акционерным обществом и  на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Для того чтобы осуществить  наличный выпуск (эмиссию) акций, компания обязана представить подробную  информацию о своем финансовом положении, после чего ей будет выдано официальное  разрешение на указанный выпуск.

Акция - бессрочная бумага, она  не выпускается на какой-то заранее  оговоренный период. Жизнь акции  обрывается лишь с прекращением существования  акционерного общества. Это происходит при добровольной ликвидации, поглощении другой компанией или слиянии  с ней, банкротстве.

 

 

  Прежде всего, различают акции  на предъявителя и именные акции.

Фактическое владение акцией на предъявителя означает юридическое  удостоверение того, что ее владелец является акционером компании. В случае с именной акцией акционерами  считаются лишь те ее владельцы, данные о которых внесены в акционерную  книгу компании. 

 

 

   Акции подразделяются также  на обычные и привилегированные.

Обычные акции — это акции, владельцы которых обладают всеми правами, предусмотренными акционерным правом.

Привилегированные акции предусматривают наличие у их владельцев определенных преимуществ по сравнению с владельцами обычных акций.

 

 

    Облигации - долговые обязательства акционерных обществ, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустившая их компания является должником и обязуется выплатить владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлении срока выплаты - погасить свой долг перед владельцем облигации.

В настоящее время существует много различных видов облигаций. Так, имеются «вечные» рентные бумаги, владельцы которых получают только процентные платежи без права  возврата ссуды; облигации, погашаемые при выполнении определенных условий, именные, на предъявителя и т.п.

 

Вексель представляет собой разновидность письменного долгового обязательства векселедателя безоговорочно уплатить в определенном месте сумму, указанную в векселе, его владельцу (векселедержателю) при наступлении срока исполнения платежа или по его предъявлении.  

 В практике обращения  различают следующие разновидности  векселей: простые и переводные.

В вексельной форме безналичных  расчетов посредством простого векселя участвуют векселедатель, который является плательщиком по векселю и векселедержатель - получатель платежа. Их взаимодействие осуществляется без участия посредника.

Простой вексель является ничем не обусловленным обязательством векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.

Переводной вексель представляет собой письменное предложение векселедателя, обращенное к третьему лицу - плательщику, уплатить обусловленную сумму векселедержателю (ремитенту).

Переводные векселя (тратты) делятся на торговые, когда они выдаются в оплату товаров, и финансовые, выдаваемые в результате предоставления кредита. В зависимости от целей и характера сделок, лежащих в основе выпуска векселей, а также от их обеспечения различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя.

Коммерческий вексель  представляет собой документ, посредством которого оформляется предоставление коммерческого кредита продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Его сфера обращения ограничена, поскольку он обслуживает только процесс обращения товаров. Объектом коммерческого кредита служит товарный капитал, а его субъектами выступают агенты товарной сделки: продавец-поставщик и покупатель-плательщик.

Финансовые векселя используют для оформления ссудных сделок в денежной форме.

Векселя могут также подразделяться на платежные, когда они подлежат оплате, и обеспечительные, служащие лишь для целей обеспечения предоставляемого кредита.

Фиктивными векселями  называются векселя, происхождение  которых не связано с реальным перемещением ни товарных, ни денежных ценностей. К ним относятся дружеские, бронзовые, встречные векселя. Дружеский  вексель возникает, когда одно предприятие, являющееся кредитоспособным, "по дружбе" выписывает вексель другому, испытывающему  финансовые затруднения, с целью  получения последним денежной суммы  в банке путем учета либо залога данного векселя. Бронзовыми векселями  называются векселя, выданные от вымышленных  или некредитоспособных лиц. Встречный  вексель выписывается партнером  с целью гарантии оплаты по дружескому векселю.