Система управления денежными финансами на предприятии

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание 

1.Система управления денежными потоками на предприятии………..3

2.Финансово-промышленные группы…………………………………..8

Практическая часть……………………………………………………….21

Список используемых источников………………………………………23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

             

  1.Система управления денежными потоками

Проблема управления денежными  потоками предприятия является наиболее актуальной, поэтому необходимо создать  такую систему управления денежными  потоками, которая охватывала бы основные аспекты управления деятельностью  предприятия: управление внеоборотными  активами, товарно-материальными запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью, кредитами банка, собственным капиталом.

Основные составляющие системы  — это учет движения денежных средств; анализ их потоков; составление бюджета  денежных средств.

Система управления денежными  потоками должна давать объективные  ответы на следующие вопросы:

-в каком объеме и из каких источников получены денежные средства, каковы основные направления их расходования;

-способно ли предприятие в результате текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение;

-в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;

-достаточно ли полученной прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах;

-достаточно ли собственных средств для осуществления инвестиционной деятельности;

-чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.

 

Основная задача анализа  денежных потоков — выявление  уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования в процессе функционирования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков  фирмы по объему и во времени.

Недостаточность денежных средств  при организации или расширении производства может привести к значительным потерям: прибыли, конкурентоспособности, снижения или потери доли фирмы на рынке и т.д.

Анализ денежных потоков  проводится в целом по предприятию, а также в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности») по следующим  этапам.

 

1-й этап — анализ  динамики объема формирования  положительного финансового потока  фирмы в разрезе отдельных  источников.

Сопоставляются темпы  прироста положительного финансового  потока с темпами прироста активов  фирмы, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание при этом уделяется изучению соотношения  денежных средств, привлеченных за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости  развития фирмы от внешних источников финансирования.

 

2-й этап — анализ  динамики объема формирования  отрицательного финансового потока  фирмы, структуры этого потока  по направлениям расходования  денежных средств.

Определяются: соразмерность  развития фирмы за счет расходования денежных средств, отдельные виды ее активов, обеспечивающие прирост рыночной стоимости; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних  источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

 

3-й этап — анализ  сбалансированности положительного  и отрицательного финансовых  потоков по общему объему и  по времени.

 

Изучается динамика показателя чистого денежного потока, являющегося  важнейшим, результативным показателем  финансовой деятельности предприятия, а также индикатором уровня сбалансированности его финансовых потоков в целом. Определяются значимость чистой прибыли  в формировании чистого денежного  потока, оценка факторов, влияющих на ее прирост, что в большей степени  повлияло на прирост чистой прибыли: увеличение количества продукции и  снижение ее себестоимости либо рост цен на продукцию, увеличение прибыли  за счет внереализационных операций и т.п. Необходимо выявить степень  достаточности амортизационных  отчислений с позиции необходимого обновления основных средств и нематериальных активов.

 

4-й этап — анализ  динамики коэффициента ликвидности  денежного потока предприятия  в разрезе отдельных интервалов  рассматриваемого периода.

Коэффициент ликвидности  рассчитывается по формуле:

                                                                                     Клдп = ПДП / ОДП,

где ПДП, ОДП — соответственно положительный и отрицательный  денежный поток.

Значение показателя отражает уровень платежеспособности и синхронности формирования различных видов денежных потоков. Для обеспечения необходимой  ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы (превышение единицы  будет генерировать рост остатка  денежных активов на конец рассматриваемого периода, т.е. способствовать повышению  коэффициента абсолютной платежеспособности предприятия).

 

5-й этап — анализ  эффективности денежных потоков  предприятия.

Для оценки используются показатели:

коэффициент соотношения  чистого денежного потока (ЧДП) фирмы  к отрицательному денежному потоку (ОДП):

                                                                             Кэф = ЧДП / ОДП;

коэффициент реинвестирования чистого денежного потока — отношение  части чистого денежного потока, направленного на развитие фирмы (РЧДП), к величине чистого денежного  потока (ЧДП):

                                                                              Крдп = РЧДП / ЧДП.

Эти обобщающие показатели могут быть дополнены рядом частных  показателей — коэффициентом  рентабельности использования среднего остатка денежных активов в краткосрочных  финансовых вложениях; коэффициентом  рентабельности использования среднего остатка накапливаемых инвестиционных ресурсов в долгосрочных финансовых вложениях и т.п.

Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации  финансовых потоков предприятия  и их планирования и контроля на предстоящий период.

Оптимизация финансовых потоков  предприятия является одной из важнейших  функций управления денежными потоками, направленной на повышение уровня их эффективности в планируемом  периоде. Основные задачи оптимизации: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость  фирмы от внешних источников привлечения  денежных средств; обеспечение более  полной сбалансированности положительных  и отрицательных финансовых потоков  во времени и по объемам; обеспечение  более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной  деятельности предприятия; повышение  суммы и качества чистого денежного  потока, генерируемого хозяйственной  деятельностью фирмы.

Планирование финансовых потоков предприятия в разрезе  различных их видов носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Оно должно осуществляться с учетом различных  альтернативных вариантов расчета при различных сценариях развития исходных факторов (оптимистическом, реалистическом, пессимистическом).

Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия, объектом которого являются: выполнение установленных  плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность  формирования денежных потоков во времени; ликвидность денежных потоков и  их эффективность. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей  финансовой деятельности предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Финансово-промышленные группы

 Современные финансово-промышленные  группы (ФПГ) представляют собой  диверсифицированные многофункциональные  структуры, образующиеся в результате  объединения капиталов предприятий,  кредитно-финансовых и инвестиционных  институтов, а также других организаций  с целью максимизации прибыли,  повышения эффективности производственных  и финансовых операций, усиления  конкурентоспособности на внутреннем  и внешнем рынках, упрочения технологических  и кооперационных связей, роста  экономического потенциала их  участников. Развитие финансово-промышленных  групп становится перспективным  путем формирования современного  крупного производства.

Характерной чертой современного этапа развития финансово-промышленных групп является их многоотраслевая  направленность, что позволяет оперативно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры. Вместе с тем, несмотря на устойчивую тенденцию к диверсификации деятельности, наблюдается создание и функционирование финансово-промышленных групп с выраженной специализацией. Речь идет прежде всего о формировании финансово-промышленных групп на основе технологически связанных предприятий. Благодаря этому максимально  концентрируются материальные и  финансовые ресурсы на каком-либо одном  или нескольких направлениях, дающих наибольший эффект, и отсекаются второстепенные, малоэффективные сферы деятельности. Такой подход достаточно оправдан в  случаях формирования ФПГ на основе предприятий наиболее передовых, наукоемких отраслей, определяющих приоритетные направления научно-технического прогресса (например, в топливно-энергетическом комплексе, электронной промышленности и ряде других). Он позволяет, не нарушая  отраслевой специализации, расширять  сферу функционирования ФПГ за счет проникновения в смежные сферы  деятельности.

Разновидности финансово-промышленных групп и критерии их образования  представлены на рис. 1. Характер деятельности ФПГ, степень их универсализации  предопределяются экономической целесообразностью, с одной стороны, и степенью развитости рыночных отношений в стране, с  другой. Как показывает опыт, в настоящее  время сохраняется устойчивая тенденция  к универсализации ведущих ФПГ.

 

 Создание финансово-промышленных  групп осуществляется несколькими  способами: по инициативе участников, по решению государственных органов, по межправительственным соглашениям. Наиболее распространенным является добровольное объединение капиталов отдельных участников и учреждение акционерного общества, представляющего собой вновь созданную организационную структуру со всеми экономико-правовыми полномочиями и соответствующей юридической и хозяйственной ответственностью. Вторым способом является добровольная передача участниками создаваемой финансово-промышленной группы пакетов своих акций в управление одному из участников группы, как правило, банку или финансово-кредитному институту. Третий способ состоит в приобретении одним из участников группы пакетов акций других предприятий и организаций, которые в результате этого становятся участниками финансово-промышленной группы. Подобное приобретение пакетов акций не всегда носит добровольный характер и может быть органически связано с процессами слияний и поглощений одних компаний другими.

Тенденции формирования финансово-промышленных групп отражают закономерности развития мирового производства и носят универсальный  характер. К таким закономерностям  относятся: концентрация капитала (слияния  и поглощения, создание стратегических альянсов); интеграция промышленного  и финансового капитала; диверсификация форм и направлений деятельности. В этом же ряду находятся глобализация деятельности (распространение товаров  и услуг, создание дочерних структур на наиболее привлекательных зарубежных рынках), интернационализация капитала (рост транснациональных компаний, привлечение зарубежных инвестиций и т. д.). Необходимо выделить и секьюритизацию активов компаний, использование  новейших информационных технологий, распространение международных  стандартов регулирования национальных рынков (капитала, товаров, услуг, труда).

  Международная финансово-промышленная  группа представляет собой структуру,  состоящую из головной компании  и отделений, филиалов, дочерних обществ в других странах. Чем выше степень интернационализации капитала ФПГ, тем при прочих равных условиях, большее число зарубежных отделений входит в ее структуру. Характерно, что за рубеж выносятся не только производственные подразделения финансово-промышленных групп, как это наблюдалось ранее, но и их финансовые звенья, что способствует ускорению проведения финансовых операций группы, позволяет использовать особенности рыночной конъюнктуры в различных странах с максимальным эффектом (разные курсы валют, неодинаковые темпы инфляции, налоговые льготы и т. д.).

 

     ФПГ – крупные  интегральные структуры разных  видов, в которых финансовые  институты играют не меньшую  роль, чем производственные. Они  организуются как по принципу  горизонтальной – объединение  многопрофильных производств (рис. 2), так и вертикальной интеграции  – по технологическим цепочкам (рис. 3). Создание ФП Г подразумевает  объединение «под одной крышей»  трех структур: финансовой–банк., инвестиционная  компания, пенсионный фонд, консалтинговая  фирма, брокерские конторы, внешнеэкономические,  информационно-рекламные подразделения;  производственной – производственные  предприятия; коммерческой– внешнеторговые  компании, товарно-сырьевая биржа,  страховая, транспортная и сервисные  фирмы.

Рис. 2. Ассоциативная форма объединения организаций (горизонтальный тип интеграции)

Рис.3. Вертикально интегрированная финансово-промышленная группа с одним ведущим звеном