Венчурные фирмы: специфика и цели создания

 Именно благодаря таким успешно  реализованным проектам обеспечивается достаточно высокая норма прибыли инвесторов

Основная форма дохода на рисковый капитал - учредительская прибыль, реализуемая основателями стартовых компаний и финансировавшими их фондам и партнерами лишь через 5-7 лет, когда акции венчура начнут котироваться на фондовом рынке. Однако для выхода на эту стадию каждому венчуру требуется несколько этапов финансирования с участием рискового капитала.

В конце установленного периода фонд партнерства распускается. Акции компаний, вышедших на фондовый рынок, распределяются между партнерами, если это не было сделано раньше. Доли компаний, остающихся «закрытыми», продаются третьим лицам, а полученные средства распределяются. Главный партнер - организатор фонда - получает 20 % от суммарного дохода, а партнеры с ограниченной ответственностью, длительно рисковавшие крупными суммами, получают остальные 80 %.

Существует несколько принципов рискового финансирования:

- предварительная аккумуляция  средств в общих финансовых  фондах, не связанных с конкурентными  инвестиционными проектами, разделение и распределение риска;

- поэтапность рискового финансирования.

Для большинства российских предприятий наиболее привлекательным является привлечение финансирования через инвестиции в уставной капитал. Привлечение финансирования в уставной капитал принято делить по типам инвесторов на прямых и стратегических. Прямые инвестиции в мировой практике обычно осуществляются через специально созданные Инвестиционные Венчурные Фонды (ИВФ).

 Для инвестирования выбираются предприятия различных отраслей, имеющие хорошую перспективу развития. ИВФ осуществляет инвестиции либо путем приобретения размещаемого акционерного капитала нового выпуска, либо совмещает это приобретение с другими формами финансирования. Участие ИВФ в предприятии имеет временный характер, и его доля через какое-то время будет продана, причем, желательно с прибылью.

Как правило, в инвестиционном договоре закладывается эксклюзивное право собственника предприятия на приобретение этой доли, и только затем она предлагается стратегическому инвестору.

Основные принципы инвестиционной политики ИВФ:

- фонды вкладывают в относительно  сильные предприятия;

- их не интересуют контрольные  пакеты акций, достаточно блокирующего пакета - от 25 % до 49 %;

- размер одной инвестиции должен  находиться в пределах от 2-х до 10 млн. долларов США;

- не менее 75 % акций инвестируемого  предприятия должно находиться в собственности частных акционеров.

Таким образом, для венчурного инвестора потенциальный риск уравновешивается возможностью потенциального возврата вложенных средств. Он ищет возможности вложить средства туда, где потенциальный возврат их существенно перевесит связанный с этим потенциальный риск, и, в большей мере, туда, где, как ему кажется, он может в известной степени контролировать уменьшение доли риска или сведение его на нет.

Венчурный инвестор проводит следующие процедуры:

- собирает деньги с инвесторов (обычно юридических лиц);

- находит компании, нуждающиеся в инвестициях,и инвестирует в них;

- привносит добавленную стоимость  в компании;

- выходит из компаний;

- возвращает деньги инвесторам;

- начинает ту же процедуру  с самого начала.

Таким образом, предприниматель стремится получить дополнительный капитал. Однако, если капитал - это все, что нужно предпринимателю, то венчурный капитал, пожалуй, не лучший способ финансирования.

 В исследовании «Экономическое  воздействие венчурного капитала  в Европе», составленном EVCA совместно с компанией Coopers and Lybrand Corporate Finance отмечался ряд преимуществ венчурного инвестирования.

Около 80 % управляющих проинвестированными компаниями были уверены, что их компании прекратили бы существование или развивались не столь быстро, если бы не венчурный капитал. Но в этом, же исследовании большинство респондентов признали, что венчурные капиталисты дают нечто большее, чем просто финансовая поддержка. 52 % управляющих считали своего венчурного инвестора своим «настоящим партнером».

С точки зрения венчурного бизнеса сегодняшнюю Россию можно сравнить (конечно, весьма условно) с Европой на рубеже 70-х - 80-х годов: есть примеры развитого успешного бизнеса за рубежом, есть первые робкие попытки внедрения нового экономического механизма, есть активная деятельность энтузиастов - венчурников, а бизнеса как такового нет.

По состоянию на 1 января 2009 года в России действовали 868 тысяч малых предприятий с численностью постоянных занятых 6,2 млн. человек. В настоящее время малое предпринимательство создает порядка 10% ВВП России.

По самым пессимистичным оценкам, не менее 70 тысяч российских компаний могут стать объектами интереса для венчурного капитала, обладая реальным научно-техническим потенциалом в области конкурентоспособных коммерциализируемых технологий.

Серьезным подтверждением высокого научно-технического уровня российских специалистов является также активная деятельность на территории нашей страны зарубежных компаний, специализирующихся на трансферте технологий. Наибольший интерес к российским разработкам проявляют фирмы США, Израиля, Германии, Японии, Китая, Южной Кореи.

Чаще всего после завершения работ носитель передаваемой технологии (российский специалист) теряет права на нее и не может претендовать на часть дохода от коммерческой реализации технологии. В общем случае результатом трансферта является потеря российскими компаниями и инвесторами потенциальной прибыли от коммерческого использования передаваемых технологий.

О том, что частные и институциональные российские инвесторы готовы широко финансировать малых и средних предпринимателей, свидетельствуют результаты опроса, проведенного биржевым сегментом СПВБ «Рынок Роста Санкт-Петербург».

На вопрос о том, какой тип инвестора предприниматель представляет, 20 % опрошенных ответили - инвестиционная компания, 56 % - частный инвестор. На вопрос о том, какую сумму предприниматель готов инвестировать, 36 % предпринимателей назвали сумму от $ 1.000 до $ 10.000, по 16% -от $10.000 до $ 100.000 и от $ 100.000 до $1.000.000 соответственно.

Преимущества рискового капитала перед финансовыми институтами не только в желании инвестировать нововведения, но и в предоставлении молодым компаниям консультаций, важной, часто конфиденциальной информации, а также в гибкости управления, быстроте принятия решений, низком уровне текущих издержек.

Минимизация риска достигается благодаря жесткому отбору проектов и одновременно поддержанию такого их числа, которое позволяет извлечь огромную прибыль из нескольких ошеломляющих успехов. Иногда, опасаясь чрезмерного риска и отсрочки получения прибыли, рисковые инвесторы недооценивают важность поддержания фазы зарождения компаний, являющейся базой инновационного и инвестиционного циклов.

Эти негативные черты рискового капитала отчасти устраняются в его рамках посредством специализации рисковых инвесторов в финансировании разных стадий инновационного процесса. Венчурное инвестирование, вовлекая частный капитал в управление начинающим компаниям, позволяет добиться высоких темпов их развития и получения значительной добавленной стоимости в реализуемом ими продукте за счет высокого уровня менеджмента.

При переводе экономики России на инновационный путь развития венчурная индустрия становится неотъемлемой частью национальной инновационной системы.

 Финансируя малые и средние  инновационные предприятия на этапе, когда иные финансовые источники воздерживаются от рискованных вложений и, обеспечивая высокие темпы роста компаний, венчурное инвестирование становится пусковым механизмом для модернизации действующих производств на основе использования достижений науки и техники. Наличие в стране мощного научно-технологического потенциала создает хорошие предпосылки для развития венчурной индустрии в России.

 

 

Заключение

Венчурная индустрия еще пока не утвердилась в качестве неотъемлемого фактора бизнеса в России. Она, однако, имеет все основания стать действенным структурным элементом, стимулирующим быстрый прогресс предпринимательской активности.

В силу своей природы венчурный бизнес стирает многие противоречия между капиталом и предпринимательством, активно вовлекая в коммерческий оборот достижения и разработки малого и среднего бизнеса - основы экономической мощи любой страны с рыночной экономикой.

Исследовав, данный аспект мы узнали, специфику и для чего вообще создаются венчурные фирмы.

С внедрением венчурной индустрии можно будет одновременно решить несколько концептуальных задач: создать новый устойчивый элемент финансово-предпринимательской инфраструктуры, стимулировать появление частных источников капитала и, самое важное, совершить прорыв в сфере восстановления доверия российскому бизнесу.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

 

1. Бондаренко В. В., Богданова А.Научная статья. Электронный ресурс.

2.Орликов И. Б. Менеджмент: учебно-метод. пособие/ И. Б. Орликов; Федер. Аг. по образованию, ГОУВПО«УГТУ-УПИ им. пер. Президента России Б.Н.Ельцина», Нижнетагил. технол. ин-т (фил.). – Нижний Тагил: НТИ (ф) УГТУ-УПИ, 2009.

3.Электронная хрестоматия подготовлена коллективом Центра Дистанционных Образовательных Технологий Московского университета имени С.Ю.Витте. История и методология науки и управленческой деятельности (хрестоматия для магистров).