Акции, облигации, векселя

  Владелец  обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном  объеме (участвовать в общем собрании  акционеров с правом голоса  по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества -- право на получение части  его имущества в размере стоимости  принадлежащих ему акций).

 Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

  Однако не  следует понимать буквально лишение  права голоса владельца привилегированной  акции. Закон определяет случаи, когда владелец привилегированной  акции получает право участвовать  в общем собрании акционеров  с правом голоса при решении  вопросов:

- о  реорганизации и ликвидации общества:

о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.

 Право голоса  владелец привилегированных акций  получает и в том случае, если  на годовом собрании акционеров  принимается решение о невыплате  или неполной выплате установленных  дивидендов.

  Законом об акционерных обществах предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. Закон выделяет два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

  Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии.

 Например, если при эмиссии привилегированных акций было установлено, что дивиденд по ним выплачивается в размере 14% к номиналу, а по решению общего собрания акционеров он в текущем году не выплачивается, то в следующем календарном периоде размер дивиденда по кумулятивной привилегированной акции составит 28%.

 Владелец кумулятивной привилегированной акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд и теряет это право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере.

  При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия конвертации (обмена) таких акций в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. При выпуске конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена

 Устав может наделить владельца конвертируемой привилегированной акции правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов должно соответствовать тому количеству обыкновенных акций, на которые обменивается принадлежащая ему привилегированная акция.

 Большое распространение получили отзывные, или возвратные, привилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее.

 Отзыв или возвратность акционерное общество может обеспечить разными способами:

1. Выкуп с премией. Премия  выступает в роли своеобразной  компенсации инвестору за то, что он теряет принадлежащий  ему источник дохода. При этом  выкуп может происходить целиком  в любое время после уведомления  о выкупе или частями в установленные  сроки. Погашение происходит по  цене, которая устанавливается выше  номинала с учетом невыплаченных  дивидендов.

2. Выкуп через выкупной  или отложенный фонды. Формирование  выкупного фонда дает возможность  ежегодно выкупать через вторичный  рынок определенную часть привилегированных  отзывных акций и тем самым  способствовать стабилизации рынка  своих акций.

3. Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держа теля за счет выпуска так называемых ретрективных привилегированных акций. К их выпуску прибегают тогда, когда у эмитента нет абсолютных гарантий отзыва привилегированных акций путем погашения с помощью выкупа. Таким образом, блок-схема выпуска отзывных (возвратных) привилегированных акций может быть представлена следующим образом (рис. 2.2).

  В зарубежной практике  получают распространение привилегированные  акции с плавающей ставкой  дивиденда, ориентированной на доходность  каких-либо общепризнанных ценных  бумаг (например, в нашей практике  на доходность по ГКО).

  Могут выпускаться  гарантированные привилегированные  акции. Такие акции могут быть  выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по  привилегированным акциям гарантируется  репутацией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего предприятия.

 В ходе приватизации в России появились специфические привилегированные акции: типа А и типа Б. Привилегированные акции типа А выпускались при создании открытых акционерных обществ, они предназначались для работников преобразуемых предприятий, которые получали их бесплатно. Число привилегированных акций типа А составляет 25% уставного капитала, а для выплаты дивидендов по этим акциям выделяется 10% чистой прибыли. Эти акции дают право владельцам присутствовать на ежегодных собраниях акционеров, вносить предложения по обсуждаемым вопросам, но не дают права голоса. Собственники таких акций имеют право свободной их продажи.

 Привилегированные акции  типа Б выпускались в счет  доли уставного капитала, принадлежащей  фонду имущества, т.е. владельцем  таких акций становился фонд  имущества, который получал их  бесплатно. Для выплаты дивидендов  по таким акциям направляется 5% чистой прибыли, но размер дивиденда  по таким акциям не должен  быть ниже дивиденда, выплачиваемого  по обыкновенным акциям. Число  таких акций не должно превышать 25% уставного капитала.

  Правительство РФ  или Госкомитет по управлению  имуществом могут принять решение  о выпуске «золотой акции». «Золотая  акция» предоставляет ее владельцу  на срок до трех лет право  «вето» при принятии собранием  акционеров решений о:

- внесении изменений и  дополнений в устав АО;

- его реорганизации или  ликвидации;

- его участия в других  предприятиях;

- передаче  в залог или аренду;

- продаже  или отчуждении иными способами  имущества.

«Золотая акция» в указанных случаях находится в государственной собственности. Ее передача в залог или траст не допускается. Продажа и отчуждение «золотой акции» иными способами до истечения срока ее действия допускается только по решению органа, принявшего решение о ее выпуске при учреждении акционерного общества.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Заключение

 

 

  Рынок ценных бумаг  является необходимым условием  нормального функционирования рыночной  экономики и выполняет ряд  функций, среди которых важнейшими  являются перераспределительная функция и функция страхования ценовых и финансовых рисков. Сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, государственные обязательства и другие.

 Рынок ценных бумаг  подвержен регулированию как  со стороны государства, так и  со стороны самостоятельных организаций, профессиональных участников рынка  ценных бумаг. С помощью операций  на рынке ценных бумаг можно  произвести финансирование предприятий  и дефицита государственного  бюджета. Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее  время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок. Восстановление и регулирование  развития фондового рынка является  одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

 

 1. Т.Б. Бердникова. Рынок ценных бумаг, М.: 2000г

2. Алексеев М. Ю. Рынок  ценных бумаг. М. 1993.

3. Астахов В. П. Ценные  бумаги. М. 1995.

4. Кролли Л. А. Российский  рынок ценных бумаг: состав, структура, проблемы развития // Бухгалтерский  учет. № 1. 1996.

5. Усатов И. А. Цена и  ценообразование в условиях перехода  к рыночной экономике. М. 1995

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

.