Международная валютная система

1.3 Валютные рынки  и валютные операции

      Валютный  рынок — глобальная электронная  сеть коммерческих банков различных стран мира, осуществляющих куплю-продажу иностранной валюты за национальную. Таким образом, торговля валютой на валютном рынке не привязана к какой-либо одной географической точке, не имеет фиксированного времени открытия и закрытия. Валютный рынок объединяет валюты с различным режимом национального регулирования.

На валютном рынке происходит обмен депозитов  в одной валюте на депозиты в другой валюте, поэтому движение фондов отсутствует. Часто валютный рынок называют форексным  рынком (рынком иностранной валюты) (forex).

      Объектом  форексного рынка является свободно конвертируемая валюта, а основными  участниками — центральные эмиссионные  банки стран, коммерческие банки, специализированные брокерские и дилерские организации, транснациональные компании, фирмы, физические лица.

      Роль  валютного рынка в экономике  страны определяется его функциями, которые сводятся к следующим:

1) обслуживание  международного оборота товаров,  услуг и капитала 

2) формирование  валютного курса под влиянием  спроса и предложения;

3) предоставление  механизмов защиты от валютных  рисков, движение спекулятивных  капиталов и инструментов для  целей денежно-кредитной политики  центрального банка.

      Основными инструментами валютного рынка  являются банковские переводы и акцепты, аккредитивы, чеки, векселя, депозитные сертификаты.

      По  объему операций валютные рынки превосходят  среднегодовые обороты других финансовых и нефинансовых рынков, составляя, по оценкам различных центральных  банков, от 250 до 574,5 трлн. долл.

      По  субъектам, оперирующим с валютой, валютные рынки подразделяются на межбанковский (прямой и брокерский), биржевой и клиентский.

      На  межбанковском валютном рынке по срочности валютных операций выделяются три основных сегмента:

а) спот-рынок (или рынок торговли с немедленной поставкой валюты), на него приходится до 65% всего оборота валюты;

6) форвардный  рынок (или срочный рынок), па  котором осуществляется до 10% валютных  операций;

в) своп-рынок (рынок, сочетающий операции по купле-продаже  валюты на условиях спот и форвард), на нём реализуется до 25% всех валютных операций.

      На  биржевом сегменте валютного рынка  операция с валютой могут совершаться  через валютную биржу либо с помощью  торговли деривативами (производными фондовыми инструментами) в валютных отделах товарных и фондовых бирж;

      На  клиентском сегменте валютного рынка  физические лица и корпоративные  клиенты проводят валютные операции с помощью коммерческих банков.

      В зависимости от объема, характера  валютных операций и числа используемых валют валютные рынки подразделяют на глобальные, региональные и внутренние.

      Глобальные  валютные рынки сосредоточены в  мировых финансовых центрах —  в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Франкфурте-на-Майне, Сингапуре, Париже. Ведущим мировым  центром валютной торговли является Лондон, на его долю приходится '/3 всех валютных операций в мире. Ежедневный оборот лондонского рынка составляет около 300 млрд. долл.

      На  региональных валютных рынках осуществляются операции с определенным кругом конвертируемых валют (например, кувейтский динар и  др.). -

      Внутренний  валютный рынок — это рынок  одного государства. Под ним понимается вся совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов (в числе которых  могут быть компании, частные лица и банки, не специализирующиеся на проведении международных валютных операций), а также собственных валютных операций. В странах с ограничительным валютным законодательством официальный валютный рынок дополняется обычно «черным» (нелегальным) и «серым» (на котором банки совершают операции с неконвертируемыми валютами) рынком.

      По  отношению к валютным ограничениям различают свободные и несвободные  валютные рынки, а по видам применения валютных курсов — с одним режимом  и с двумя режимами валютного  курса.

      В целом большинство валютных сделок в промышленно развитых странах (около 80% всех валютных операций) осуществляется на межбанковском сегменте валютного  рынка и в основном на текущем (спот) рынке. Именно в ходе межбанковских  операций непосредственно формируется курс валюты.

1.4 Международные валютно-финансовые  организации.

      К основным международным организациям, занимающимся регулированием мировой  валютно-финансовой системы, можно  отнести Международный валютный фонд и Мировой банк.

      Международный валютный фонд (МВФ) был создан по решению Конференции ООН по валютно-финансовым вопросам, проходвшей в Бреттон-Вудсе (Ныо-Хэмпшир, США) с 1 по 22 июня 1544 г. Официально он начал существовать с 27 декабря 1945 г., когда представители 29 государств поставили свои подписи под статьями соглашения, являющегося Уставом Фонда. Свои операции Фонд начал 1 марта 1947 г.

      МВФ был создан для того, чтобы содействовать  международному валютному сотрудничеству стран, облегчать развитие и способствовать сбалансированному росту международной торговли. Кроме того, в его задачи входило поддержание стабильности валютных курсов, и оказание помощи в создании многосторонней платежной системы. Для выполнения этих функций Фонду было дано право при условии надлежащего контроля предоставлять свои ресурсы в распоряжение государств-членов с тем, чтобы сгладить временные неравновесия в международных платежных балансах.

Также на конференции в Бреттон-Вудсе  было принято решение о создании еще одной международной организации - Мирового банка. Он концентрирует свои усилия на содействии экономическому развитию стран-членов и оказании помечай беднейшим странам мира. В 2000 финансовом году банк осуществлял проекты в более чем 100 развивающихся странах, в которые вложил более 15 млрд долл.

      Спектр  деятельности Мирового банка включает инвестиции в человеческое развитие, в основном путем улучшения систем здравоохранения и образования, развитие сектора услуг, охрану окружающей среды, поддержку малого предпринимательства и содействие реформам, направленным на создание макроэкономической стабильности и улучшение инвестиционного климата. В связи с разнообразием стоящих перед Банком задач свою деятельность он осуществляет совместно с пятью другими организациями, входящими в группу Мирового банка.

      1. Международный банк реконструкции и развития (МБРР) (The International Bank for Reconstruction and Development), учрежденный в 1945 г., предоставляет странам со средним уровнем дохода и более бедным платежеспособным странам кредиты по рыночным ставкам на осуществление программ снижения бедности и ускорения экономического развития, а также оказывает им техническую помощь.

      2. Международная ассоциация развития (МАР) (The International Development Association) была создана  в 1960 г. для работы с беднейшими  странами мира. Странам, которые не могут позволить себе займы у Международного банка реконструкции и развития, т.е. странам со среднедушевым доходом менее 885 долл. (на сентябрь 2001 г.), она предоставляет беспроцентные, ссуды и техническое содействие, а также помощь в выработке программ: реформирования экономики.

      3. Международная финансовая корпорация (МФК) (he International Finance Corporation) была основана  в 1956 г. для стимулирования  экономического роста в развивающихся  странах путем финансирования  проектов в частном секторе, мобилизации капиталов на мировых финансовых рынках и оказания технического содействия и консультирования представителей правительственных органов и частного бизнеса. В сотрудничестве с международными частными ни инвесторами Международная финансовая корпорация как предоставляет долгосрочные займы, так и приобретает доли в капитале предприятии из развивающихся стран. В 2001 г. корпорация вела бизнес в 78 странах, причем 40% ее инвестиций приходилось на финансовый сектор, что отражает его важность для создания основ здорового экономического роста.

      4.Взаимное  агентства гарантирования инвестиций (The Multilateral Investment Guarantee Agency), созданное  в 1988 г., помогает привлекать иностранных  инвесторов за счет предоставления  гарантий защиты иностранных инвестиций от потерь, связанных с некоммерческими рисками в развивающихся странах. Кроме того, Агентство предоставляет консультационную помощь при подготовке проектов и распространяет по своим каналам информацию о существующих потенциальных объектах инвестиций.

      5.Международный,  центр урегулирования инвестиционных  споров (The International Center for Settlement of Investment Disputes — ICSID), основанный в 1966 г., предоставляет возможности урегулирования  и. арбитражного разбирательства  инвестиционных споров, возникших между иностранными инвесторами и принимающими странами.

      Особое  место в системе Органов, призванных регулировать функционирование мировой  валютной системы, занимает Банк международных  расчетов (БМР) (The Bank for International Settlements. BIS). БМР — это международная организация имеющая целью упрочение международного! валютного и финансового сотрудничества, но одновременно служащая и банком для центральных банков стран — членов. Для этого БМР предоставляет центральным банкам возможность проведения дискуссий по актуальным проблемам функционирования мировой валютной системы, осуществляет научные исследования в области экономики и финансовой политики, выступает контрагентом по сделкам центральных банков и представляет их интересы в международных операциях.

      В 1998 г. совместными усилиями Банка  международных расчетов и Базельского  комитета по банковскому надзору  был создан Институт финансовой стабильности (Financial Stability Institute). Он призван оказывать  помощь по улучшению и укреплению финансовых систем и финансовых институтов по всему миру, прежде всего содействуя внедрению рациональных норм пруденциального надзора. Институт занимается продвижением общепринятых норм надзора, выработкой кодексов добросовестного поведения на финансовых рынках, предоставлением регулирующим органам информации о последних изменениях в этой области, обучением и консультированием персонала.

      В 1998 г. также был создан Форум финансовой стабильности (Financial Stability Forum, FSF). Особенностью его деятельности является объединение усилий международных финансовых институтов, национальных регулирующих органов наиболее влиятельных стран, а также объединений, представляющих интересы участников финансовых рынков, и экспертов центральных банков. Основная цель всех проводимых форумом мероприятий — выработать меры, которые помогли бы снизить восприимчивость мировой финансовой системы к кризисам. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

, золото  юридически демонетизировано, но  фактически сохраняет роль ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И СОВРЕМЕННЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПРОБЛЕМЫ 

      Кризис  Бреттонвудской валютной системы породил  обилие проектов валютной реформы: от проектов создания коллективной резервной  единицы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту.

      Поиски  выхода из валютного кризиса велись долго вначале в академических, а затем в правящих кругах и  многочисленных комитетах. «Комитет двадцати»  МВФ подготовил в 1972—1974 гг. проект реформы  мировой валютной системы.

      Соглашение (январь 1976 г.) стран—членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) и ратифицированное требуемым большинством стран-членов в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы.

1. Введен  стандарт СДР вместо золото-девизного  стандарта. Соглашение о создании этой новой международной счетной валютной единицы (по проекту О. Эммингера) было подписано странами — членами МВФ в 1967 г. Первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г.

2. Юридически  завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.

3. Странам  предоставлено право выбора любого режима валютного курса.

4. МВФ,  сохранившийся на обломках Бреттонвудской  системы, призван усилить межгосударственное  валютное регулирование.