Общее понятие о фондовых индексах на рынке ценных бумаг

В 1984 году на бирже начала работать система исполнения малых  ордеров - Small Order Execution System (SOES). Эта система дала возможность исполнять ордера маленького объема против лучших котировок маркет-мейкеров, что серьезно расширило торговые возможности.

В 1990 году была запущена торговая система Select Net, которая расширила возможности для нахождения и исполнения сделок по лучшей цене и большего объема, чем возможные с помощью SOES.

Регулярная торговая сессия Nasdaq начинается в 9:30 утра и заканчиватся 16:00 вечера (время Восточного побережья США). Торговые операции проводятся на базе платформ SuperMontage и Primex. После окончания регулярной сессии, возможно проведение торгов до 18:30 в послеторговую сессию через платформу SelectNet.

Схема, по которой ведется  торговля на бирже NASDAQ отличается от традиционной биржевой. Несколько маркет-мейкеров здесь соревнуются за исполнение ордера клиента. На данный момент на бирже их около шестисот. Основная функция маркет-мейкера в NASDAQ (так же как и в NYSE) - непрерывное выставление котировок и поддержание ликвидности по определенной группе акций во время торговли. То есть, маркет-мейкер обязан исполнить поступивший ордер клиента за счет собственных резервов в случае отсутствия на рынке соответствующего противоположного ордера. Некоторые маркет-мейкеры поддерживают несколько сотен акций, другие - несколько тысяч. В итоге, в среднем, по одному виду акций ликвидность поддерживают четырнадцать маркет-мейкеров, а по другим - до пятидесяти. Котировки системы NASDAQ по данной акции - результат сопоставления котировок, предоставляемых маркет-мейкерами и альтернативными торговыми системами.

NASDAQ National Market (NNM) - рынок для наиболее активно торгуемых на бирже NASDAQ ценных бумаг крупнейших компаний-эмитентов. Рынок был выделен в 1982 году. Сейчас на нем обращается более 4000 бумаг. Для получения листинга на NASDAQ National Market компания должна отвечать жестким критериям финансового положения, капитализации и корпоративного управления.

The Nasdaq Small Cap Market - рынок NASDAQ для акций компаний малой капитализации. В листинг SCM входит более 1000 ценных бумаг.

SOES (Small Order Execution System) - это система исполнения мелких ордеров. SOES была предназначена для дневных трейдеров, торгующих на рынке NASDAQ пакетами до 1000 акций. Она позволяла мелким инвесторам получить доступ к системе Nasdaq и ее маркет-мейкерам. Система была запущена после биржевого краха 1987 года. Её главной задачей было обеспечение ликвидности рынка для обычных инвесторов. SOES позволяла индивидуальным инвесторам осуществлять сделки по акциям NASDAQ с институциональными инвесторами, которые постоянно выставляют по этим акциям свои котировки на покупку/продажу.

Участие маркет-мейкеров в SOES по всем акциям Nasdaq стало обязательным в 1988 году. Причиной этого стало то, что во время биржевого кризиса 1987 года множество мелких инвесторов не смогли получить доступ к котировкам маркет-мейкеров. До этого момента брокерам для исполнения клиентских ордеров приходилось звонить маркет-мейкерам по телефону, а поскольку во время биржевого кризиса дозвониться до маркет-мейкеров было практически невозможно, многие клиентские ордера остались без исполнения. Система SOES должна была обеспечить для индивидуальных клиентов доступ на рынок Nasdaq, а значит - укрепить к нему доверие.

В 1988 году на бирже NASDAQ⁸ была введена в эксплуатацию система подтверждения сделок (Order Confirmation Transaction service - OCT). Система позволяла избавиться от проблем передачи ордера по телефону и постановки ордера в минуты быстрого движения рынка. Теперь ордера передаются электронно через OCT, и при наличии встречной заявки исполняются автоматически. В 1990 году OCT была переименована в SelectNet. В этот период расширились возможности проведения переговоров между продавцом и покупателем, а также появилась возможность направлять ордер всем маркет-мейкерам одновременно.

SuperMontage - новая система отображения котировоки движения ордеров. Она официально была запущена в действие 7 октября 2003 года в Европе, а 14 октября 2003 и в США. Система SuperMontage сменила устаревшую платформу SuperSoes, и на данный момент служит для торговли акциями NASDAQ National Market и Nasdaq Small Cap Market. Кроме того, SuperMontage обеспечивает доступ к торговле акциями, обращающимися на других биржах США.

В марте 2006 года NASDAQ предпринял первую попытку приобрести LSE (Лондонская фондовая биржа). Однако сделка не состоялась. По словам руководства Лондонской биржи, NASDAQ предложил сильно заниженную цену из расчета $17,42 за акцию. После отрицательного ответа со стороны LSE, NASDAQ занялась скупкой  ее акций и уже менее чем  через два месяца стала крупнейшим акционером LSE, собрав пакет из 25,1% акций.

20 ноября 2007 года Nasdaq приобрела дополнительный пакет акций LSE и увеличила свою долю в ней до 28,75%. После этого NASDAQ вновь объявил о намерении купить LSE, предложив 2,7 миллиарда фунтов, ($5,1 миллиарда), то есть по цене 12,43 фунта на акцию. Но через 7 часов Nasdaq получила отказ от LSE. Исполнительный генеральный директор LSE Клара Фёрс объяснила, что Nasdaq «не смогла оценить значительные показатели роста и перспективы ее группы как самостоятельной компании».

25 мая 2007 года Nasdaq договорилась о приобретении своего шведского конкурента OMX за 25,1 миллиарда шведских крон (3,7 миллиарда долларов). Таким образом, она, наконец, выходит на европейский рынок после двух неудачных попыток приобрести Лондонскую фондовую биржу (LSE). После слияния ей же будет принадлежать треть биржи International Exchange St Petersburg (IXSP) в Санкт-Петербурге, которая была создана при участии OMX.

Объединенная компания будет  называться Nasdaq OMX Group. Акционеры NASDAQ получат 72% акций новой биржи, а шведам достанется 28%. Листинг на бирже будут иметь более 4000 компаний, включая Volvo, Nokia и Microsoft. Их совокупная капитализация достигнет 5,5 триллионов долларов.

Как и любая другая торговая система, биржа NASDAQ имеет ряд своих  индексов деловой активности. На данный момент на NASDAQ котируются акции не только высокотехнологичных компаний, поэтому  возникла целая система индексов, каждый из которых отражает ситуацию в соответствующей отрасли экономики. Сейчас существует тринадцать таких  индексов, в основе которых лежат  котировки ценных бумаг, торгуемых  в электронной системе NASDAQ.

Индекс высокотехнологичных  компаний NASDAQ Composite достиг своего пика в марте 2000 года, после чего произошло обвальное падение.

Nasdaq Composite Index⁹ - это сводный индекс NASDAQ. Он включает в себя более пяти тысяч компаний (как американских, так и иностранных), которые входят в листинг NASDAQ. Акции любой из них влияют на индекс пропорционально своей рыночной стоимости. Рыночная стоимость рассчитывается очень просто: общее число акций компании умножается на текущую рыночную стоимость одной акции. Расчёты этого индекса начались 5 февраля 1971 года с уровня 100, в 2000 году он достигал даже пятитысячной отметки, но после всеобщего падения рынка компьютерных и информационных технологий находится сейчас в районе до двух тысяч пунктов.

Индекс Nasdaq National Market Composite по своей сути аналогичен индексу Nasdaq Composite с той разницей, что составлен на основе акций из листинга Национального рынка (National Market).

NASDAQ-100 Index - индекс, который рассчитывается на основе рыночной капитализации 100 крупнейших компаний нефинансового сектора, зарегистрированных на бирже NASDAQ.

Кроме вышеназванных существуют и иные индексы, например¹⁰:

• Nasdaq Bank Index -- для компаний банковского сектора.
• Nasdaq Biotechnology Index -- для медицинских и фармацевтических компаний.
• Nasdaq Computer Index -- для компаний, разрабатывающих программное и аппаратное обеспечение для компьютеров.
• Nasdaq Financial Index -- для компаний финансового сектора кроме банков и страховых компаний.
• Nasdaq Industrial Index -- для промышленных компаний.
• Nasdaq Insurance Index -- для страховых компаний.
• Nasdaq Telecommunications Index -- для телекоммуникационных компаний.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

Индексы являются динамичной экономической категорией, развиваясь и совершенствуясь вместе с изменениями в мировой экономике. Безусловно, создание и использование индексов позволило активизировать торговлю ценными бумагами в несколько раз, а значит, повысить инвестиционную активность экономик как развитых, так и развивающихся государств. Современный анализ фондовых рынков в основных своих положениях основывается на анализе биржевых индексов. Именно такая открытая игра, позволяет создать равные предпосылки для успешного прогноза и осуществления биржевой деятельности, как для крупных, так и для молодых и небогатых инвесторов.

Наблюдение динамики биржевого  индекса помогает участникам торгов оценивать влияние событий, имеющих  значение для всей отрасли или  фондового рынка как такового, на котировки. Если бы индексов не было, для оценки влияния этих факторов пришлось бы отслеживать множество  котировок, и выводить какое-то общее  для всех движение. То есть если бы индексов не было, их стоило бы выдумать. Так  и было сделано, когда биржевая торговля акциями достигла соответствующего масштаба, как по обороту рынка, так  и по числу представленных на бирже  компаний.

 

 

 

 

 

 

 

Список источников и литературы:

1. http://www.forekc.ru
2. Дегтярева О.И., Кандинская О.И. Биржевое дело: Учебник: - М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2007.- 503 c.
3. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие.- М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2005.- 224 с.
4. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа.- М.: Филинъ, 2008.- 232 c.

¹ http://www.forekc.ru

² Там же

³ Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие.

⁴ Там же

⁵ Там же

⁶ Дегтярева О.И., Кандинская О.И. Биржевое дело: Учебник

⁷ Там же

⁸Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа.

⁹ Там же

¹⁰ Дегтярева О.И., Кандинская О.И. Биржевое дело: Учебник