Понятие и виды инвестиционных фондов

Пайщик может  в полной мере распоряжаться своими паями, а именно совершать любые сделки с паями, не запрещенные законодательством. Например, пай можно подарить, заложить, завещать.

Документом, подтверждающим владение инвестиционными паями, является выписка из реестра пайщика, предоставляемая  специализированным регистратором⁷.

Стоимость инвестиционного  пая меняется каждый рабочий день за счёт изменения стоимости ценных бумаг, входящих в состав активов  паевого инвестиционного фонда.

В организации  работы паевого инвестиционного  фонда принимают участие 4 независимые  организации, обладающие государственными лицензиями:

специализированный  регистратор - ведёт учёт прав собственности  на инвестиционные паи;

специализированный  депозитарий - ведёт учёт имущества  и хранит активы фонда, проверяет  поручения Управляющей компании на предмет соответствия законодательству;

независимый аудитор - осуществляет финансовую проверку деятельности управляющей компании и инвестиционного  фонда;

управляющая компания - осуществляет управление активами паевого  инвестиционного фонда.

В общем случае работу паевого инвестиционного фонда можно описать следующим образом:

пайщик подаёт необходимые документы для приобретения паев и перечисляет деньги на расчётный  счёт Управляющей компании;

регистратор открывает  пайщику лицевой счёт для учёта  инвестиционных паёв;

управляющая компания на основании предоставленных регистратором  данных информирует пайщика о  количестве начисленных инвестиционных паев и дате проведения операции;

управляющая компания приобретает на деньги инвестора  ценные бумаги в соответствии с условиями инвестиционной декларации фонда;

специализированный  депозитарий контролирует каждую операцию управляющей компании по инвестированию средств фонда, проверяет соответствие структуры портфеля инвестиционной декларации паевого фонда;

стоимость пая  ежедневно меняется, в любой рабочий день пайщик может погасить принадлежащие ему инвестиционные паи и получить доход в денежном выражении⁸.

Федеральный закон "Об инвестиционных фондах" различает 3 типа паевых инвестиционных фондов: открытый, интервальный и закрытый.

В случае открытого  ПИФа у владельца инвестиционных паев есть право в любой рабочий  день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему  инвестиционных паев и прекращения  тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев.

Владельцу инвестиционных паев интервального ПИФа предоставляется  право в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев.

В закрытом ПИФе у владельца инвестиционных паев отсутствует право требовать  от управляющей компании прекращения  договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения  срока его действия иначе, как  в случаях, предусмотренных ФЗ "Об инвестиционных фондах".

Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом должны содержать сведения, указанные  в статье 17 ФЗ "Об инвестиционных фондах".

В соответствии со ст. 19 ФЗ "Об инвестиционных фондах" управляющая компания вправе предлагать заключить договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом только при условии регистрации в ФСФР правил доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом. Порядок регистрации правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, а также изменений и дополнений в них, утвержден Приказом ФСФР от 21 декабря 2006 г. №06-154/пз-н.

В зависимости  от направления инвестирования средств  фонда различают несколько так  называемых категорий фондов. Это  фонды денежного рынка, облигаций, акций, смешанных инвестиций, особо рисковых (венчурных) инвестиций, недвижимости, ипотечные, индексные и фонды фондов⁹.

Фонды смешанных  инвестиций состоят как из высокодоходных инструментов повышенного риска (акции), так и из инструментов с фиксированным доходом (облигации). Это позволяет не только получать текущий доход и защищать тем самым инвестированные средства от инфляции, но и преумножать их при разумных рисках. Фонды предпочтительны для умеренных инвесторов.

Фонды акций. Стоимость активов таких фондов, состоящих в основном из акций, подвержена сильному колебанию в зависимости от ситуации на рынке. Потенциально являются наиболее доходными (при долгосрочном инвестировании), но при высоком уровне риска. Фонды ориентированы на агрессивных инвесторов.

Фонды облигаций. Стоимость их активов (состоящих  в основном из облигаций, т.е. долговых инструментов) слабо подвержена сильным  рыночным колебаниям и позволяет  с наименьшими рисками обеспечивать стабильный, но невысокий доход. Фонды  ориентированы на консервативных инвесторов.

Преимущества  ПИФа

Профессиональное  управление. Средствами инвесторов в  паевых фондах управляют профессиональные менеджеры, квалификация которых подтверждена аттестатами Федеральной службы по финансовым рынкам (ранее - Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг).

Диверсификация  рисков. Профессиональный управляющий  диверсифицирует инвестиции Фонда, что существенно уменьшает зависимость  инвестиционного портфеля от падения  цен на акции или облигации  отдельных компаний.

Многоуровневая  система защиты инвестиций. Защита инвестиций в ПИФ обеспечивается следующими мероприятиями:

государственное лицензирование управляющей компании, специализированного депозитария, регистратора и аудитора Фонда;

разделение  функций управления, хранения и учета имущества Фонда между независимыми структурами;

система ограничений  деятельности управляющей компании Фонда, нацеленная на снижение инвестиционных рисков;

контроль за составом и структурой инвестиций Фонда;

паевой инвестиционный фонд не может обанкротиться, так как не является юридическим лицом, а средства ПИФа не являются собственностью управляющей компании. Все имущество ПИФа делится на всех владельцев инвестиционных паев, что исключает возможность погашения инвестиционных паев одними пайщиками и потерю своих средств другими.

Удобные условия  инвестирования. В открытом паевом фонде инвестор может приобретать  и предъявить к погашению инвестиционные паи в любой удобный для  него момент¹⁰.

Льготное налогообложение. Прирост имущества паевого фонда, в том числе в виде дивидендов и процентов, налогом на прибыль не облагается.

Инвестиции  на фондовом рынке. Паевые фонды дают возможность своим вкладчикам выйти  на рынок с высоким потенциалом  дохода, доступный лишь крупным инвесторам из-за относительно высоких издержек индивидуальной работы на рынке.

Информационная  прозрачность. Управляющие компании паевых фондов обязаны регулярно  публиковать и предоставлять  всем желающим важную информацию о  деятельности фондов. Информацию о  стоимости чистых активов и стоимости инвестиционных паев крупнейших ПИФов можно найти на страницах газет "Коммерсант-Daily" и "Ведомости", а также на сервере Центра коллективных инвестиций. Естественно, информационная прозрачность Фонда не касается данных о конкретных инвесторах и их вкладах - такая информация может быть предоставлена только им, и вопросу сохранения тайны относительно такой информации уделяется большое внимание.

 

Заключение

Таким образом, в заключение данной работы можно  сделать следующие выводы:

1. Специфика  финансовых отношений, складывающихся на рынке ценных бумаг, состоит в том, что за внешней формой (титулом) финансового капитала скрываются противоречивое переплетение процессов движения прав собственностсй, инвестиционных потоков, финансовых и хозяйственных рисков, а также процесс согласования интересов субъектов, персонифицирующих в себе данные процессы и отношения; в условиях завершающихся рыночных преобразований экономики России такое противоречивое переплетение усложняется процессом перераспределения прав собственности, неустойчивостью экономического роста, перекосами в структуре экономических отношений.

2. Привлекательность  ценных бумаг для инвесторов  заключается в их доходности  и ликвидности, причем инвестиционный  процесс нуждается в устойчивом  балансе данных факторов; такой баланс институционально обеспечивается профессионализмом эмитентов и остальных участников рынка ценных бумаг, эффективным налоговым регулированием, развитой инфраструктурой рынка ценных бумаг, экономической культурой потенциальных инвесторов.

3. Операции с  ценными бумагами представляют  собой трансакции, специфика которых  заключается в первоначальном  возникновении, передаче, изменении  и прекращении имущественных  и неимущественных прав, заложенных  в экономическом содержании ценных  бумаг; операции с ценными бумагами персонифицируются в трех основных субъектах - владельцах ценных бумаг, владельцах инвестиционных денег и профессиональных участниках рынка ценных бумаг.

В последние  годы перед Россией встала проблема вхождения в мировое экономическое  пространство. Признаком цивилизованной экономики является развитая инфраструктура фондового рынка. В современной России такую инфраструктуру приходится воссоздавать заново.

В мире система  безналичных расчетов используется очень широко. Ценные бумаги являются одной из составляющих безналичного оборота. Возможно, именно меры по созданию цивилизованного безналичного оборота, снижению доли так называемого «черного нала» во взаиморасчетах субъектов рынка, более широкому использованию в обороте ценных бумаг (например, векселей) могли бы способствовать уменьшению проблемы взаимных неплатежей, в последние годы остро стоящей перед российскими предприятиями. Для создания условий, способствующих увеличению доли безналичных расчетов (в т.ч. с помощью использования ценных бумаг) необходимо активное участие государства. При этом имеются в виду законы, не только касающиеся непосредственно ценных бумаг, но и косвенно связанные с их обращением (например, налоговое законодательство).

Для понимания  значения ценных бумаг во взаимодействии субъектов рынка необходимо однозначное толкование понятия ценной бумаги. Один из пунктов данной работы посвящен раскрытию самого понятия ценной бумаги. Правильное использование ценных бумаг при осуществлении взаимодействия между субъектами рынка невозможно без знания последними их назначения и особенностей. Для систематизации и обобщения знаний об этих особенностях служат различные виды классификации ценных бумаг.

 

 

Список используемой литературы

1. Алиев А.Р. Рынок ценных бумаг в России. – М.: ЮНИТИ, 2010.
2. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг. – М.: ИНФРА-М, 2010.
3. Брыкин И.М. Оценка, выбор и анализ инвестиционных проектов / И.М.Брыкин, А.В.Беклемишев. – М.: Междунар. Медиа группа, 2011.
4. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг / В.А. Галанов, А.И. Басов. – М.: ИНФРА-М, 2010.
5. Галочкин М.И. Современное состояние и проблемы развития рынка производных ценных бумаг в России // Вестник Казанского технологического университета. 2010. № 3. С. 457 – 462.
6. Гусева И.А. Рынок ценных бумаг. – М.: КноРус, 2010.
7. Едронова В.Н. Рынок ценных бумаг. – М.: Магистр, 2010.
8. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. – М.: Дело и Сервис, 2010.
9. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ, 2010.
10. Пахомов А.В. Рынок ценных бумаг. – М.: МЭЙЛЕР, 2010.

¹ Галанов В.А. Рынок ценных бумаг / В.А. Галанов, А.И. Басов. – М.: ИНФРА-М, 2010.

² Алиев А.Р. Рынок ценных бумаг в России. – М.: ЮНИТИ, 2010.

³ Галочкин М.И. Современное состояние и проблемы развития рынка производных ценных бумаг в России // Вестник Казанского технологического университета. 2010. № 3. С. 457 – 462.

⁴ Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг. – М.: ИНФРА-М, 2010.

⁵ Брыкин И.М. Оценка, выбор и анализ инвестиционных проектов / И.М.Брыкин, А.В.Беклемишев. – М.: Междунар. Медиа группа, 2011.

⁶ Гусева И.А. Рынок ценных бумаг. – М.: КноРус, 2010.

⁷ Пахомов А.В. Рынок ценных бумаг. – М.: МЭЙЛЕР, 2010.

⁸ Едронова В.Н. Рынок ценных бумаг. – М.: Магистр, 2010.

⁹ Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. – М.: Дело и Сервис, 2010.

¹⁰ Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ, 2010.