Понятие и виды эмиссии денег

    Поскольку номинальная стоимость современных  денег гораздо выше себестоимости их производства, их эмиссия позволяет получать так называемый сенъораж, или эмиссионный доход. Он представляет собой разницу между номинальной стоимостью банкноты (монеты) и реальными затратами на ее производство и выпуск в обращение. Очевидно, что эмиссионный доход от выпуска банкнот тем больше, чем крупнее их номиналы. Он рассчитывается как отношение прироста денежной базы к валовому внутреннему продукту или доходам государственного бюджета. Сеньораж полностью перечисляется в доход государства.

    Эмиссия наличных денег центральным банком не совпадает с техническим процессом  их изготовления. Поступление в хранилище  центрального банка новых отпечатанных банкнот не увеличивает наличную денежную массу в национальном хозяйстве. Банкнотная эмиссия осуществляется в процессе проведения центральным банком ряда своих операций.

    Эмиссия наличных денег – выпуск центральным банком денежных знаков в оборот для удовлетворения дополнительной потребности экономических агентов в наличности, возникшей в результате превышения выдач наличных денег над их поступлением в банки в целом по стране.

    Основными источниками поступления в экономику наличных денег являются:

•      кредитование центральным банком коммерческих банков;

•      покупка центральным банком ценных государственных бумаг;

•      покупка центральным банком иностранной валюты и золота.

    Следует иметь в виду, что объем банкнот  в обращении увеличивается (то есть происходит эмиссия банкнот) только в случае прироста чистых внутренних и иностранных активов центрального банка.

    Чистые  внутренние активы центрального банка представляют собой разницу между суммой выданных им кредитов коммерческим банкам и правительству и суммой средств коммерческих банков и правительства, хранящихся на счетах в центральном банке. Таким образом, если при выдаче центральным банком кредитов коммерческим банкам и правительству одновременно на эту же сумму возрастет объем их средств на счетах в центральном банке, то увеличения статьи баланса «Банкноты в обращении» за счет этих источников не произойдет.

    Чистые  иностранные активы центрального банка представляют собой сальдо покупки/продажи иностранной валюты. Они равны сумме средств в национальной валюте, использованных центральным банком на покупку иностранной валюты, за вычетом суммы средств, полученных им в результате проведения операций по продаже иностранной валюты.

    Приобретение  центральным банком иностранной  валюты за счет эмиссии является на практике обычным и широко распространенным явлением. Иностранные активы необходимы для осуществления международных расчетов и платежей страны, они являются резервами, которые центральный банк использует для поддержания стабильности покупательной способности и обменного курса национальной денежной единицы.

    Чем больше резервы коммерческих банков, тем меньше при прочих равных условиях эмиссия банкнот.

Обеспечение эмиссии банкнот. Итак, каналами эмиссии наличных денег служат активные операции центрального банка. Непосредственно эмиссия происходит в результате увеличения пассивов баланса центрального банка, следовательно, обеспечением эмиссии банкнот являются активы центрального банка. Таким образом, в современных условиях выпуск банкнот является фидуциарным (то есть не обеспеченным золотом), их обращение основано на доверии населения страны к их эмитенту.

    Механизм  современной денежной эмиссии обусловливает  кредитный характер обеспечения банкнот. Когда эмиссия осуществляется в результате кредитования коммерческих банков, ее обеспечением являются обязательства коммерческих банков; когда эмиссия происходит в результате кредитования правительства, ее обеспечением являются обязательства правительства (государственные ценные бумаги); когда эмиссия осуществляется при проведении валютных операций, ее обеспечением является иностранная валюта, которую можно рассматривать как обязательства иностранных центральных банков (государств).

    Обеспечение банкнотной эмиссии непосредственно  влияет на стабильность национальной денежной единицы, поэтому во многих странах нормы и способы такого обеспечения определяются в законодательном порядке. В каждой стране существует своя специфика, однако, как правило, в качестве обеспечения разрешается использовать только абсолютно надежные обязательства краткосрочного характера.

    Организация налично-денежной эмиссии. Эмиссия наличных денег осуществляется центральным банком в целях удовлетворения потребностей хозяйствующих субъектов и населения в дополнительных средствах обращения и платежа. Когда на депозитных счетах коммерческих банков увеличивается объем безналичных денежных средств вследствие экономического роста, развития инфляции или мультипликации депозитов, соответственно возрастает и потребность их клиентов в наличных деньгах.

    Коммерческие  банки выдают наличность клиентам из своих операционных касс, в которых  находится определенный объем банкнот, равный в каждый момент времени разнице между поступлениями наличности в операционную кассу и выдачей наличных денег из нее.

    Наличность, находящаяся в операционной кассе, является для коммерческого банка  активом, не приносящим дохода, поэтому банки не заинтересованы в хранении больших резервов банкнот и сдают их излишки в оборотную кассу центрального банка. Если при увеличении потребности клиентов в наличных деньгах в операционной кассе коммерческого банка нет необходимого их количества, он обращается за дополнительной суммой наличных денег в центральный банк.

    Центральный банк выдает банкноты коммерческому  банку из своей оборотной кассы  в пределах объема избыточных резервов этого банка, находящихся на счетах в центральном банке. Одновременно с выдачей наличных денег сумма выдачи списывается с корреспондентского счета коммерческого банка и перечисляется на счет центрального банка.

    Помимо  выдачи наличных денег из своей оборотной  кассы центральный банк осуществляет операции и по приему наличности. Если средств, поступивших в оборотную кассу, не хватает для удовлетворения спроса на наличность коммерческих банков, центральный банк переводит необходимую сумму из своего хранилища (резервного фонда) в оборотную кассу. Происходит увеличение объема наличных денег в обращении, то есть осуществляется налично-денежная эмиссия центрального банка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2. Эмиссия денег в России

    В России соотношение между количеством наличных и безналичных денег в обращении совсем другое: наличные деньги составляют до 40% денежной массы. Это значит, что в отличие от экономически развитых стран, влияние наличной эмиссии на денежную систему России все еще очень велико.

    Главная цель эмиссии безналичных денег  в оборот ( эмиссия наличных денег  не является самостоятельной, а выступает  как следствие безналичной эмиссии) – обеспечение дополнительной потребности  предприятий в оборотных средствах. Для этого коммерческие банки должны предоставить предприятиям дополнительные кредиты. Для выдачи этих кредитов банкам необходимо привлечь дополнительные ресурсы. Эти ресурсы образуются в результате безналичной эмиссии.

    В условиях формирования рыночных структур государство не может жестко контролировать объем кредитования региона и его денежной массы, а влияет на них косвенными методами. Эта функция осуществляется Центральным банком. Сотрудники Центрального банка проводят анализ и прогнозирование состояния денежного обращения, выясняют тенденции его развития, прогнозируют потребность хозяйственного оборота в денежных средствах на макро- и микро уровнях, устанавливает контрольные цифры минимальной и максимальной границ прироста денежной массы.

    На  основании этих исследований Центральный банк устанавливает ориентировочный прирост денежной массы в обращении.

    Очевидно, что чрезмерная эмиссия приведет к возникновению в обороте  избыточной массы денег, что может  вызвать всплеск инфляции. Недостаточная  же эмиссия влечет за собой сбои в продаже товаров и некоторые другие последствия.

    Отсюда  следует, что очень большое значение имеет снабжение оборота платежными средствами в размере, соответствующем  действительной потребности в них. Возникает необходимость точного  определения количества денежных средств в обороте.

    Для расчета количества денег, необходимых  для обращения в каждый момент времени, может использоваться формула, предложенная 
К.Марксом:

КД=(СТЦ  – К + П – ВП): О (1.1)

где КД – количество денег в обращении;

СЦТ - сумма цен реализуемых товаров и услуг;

К - сумма  товаров, проданных в кредит;

П - сумма  платежей по обязательствам;

ВП - сумма  взаимопогашающихся платежей;

О - среднее  число оборотов денежной единицы  в данный период времени.

    Для расчета количества денег в обращении  чаще используется формула, разработанная американским экономистом И.Фишером. Однако, она, по сути, является упрощенным вариантом приведенной выше формулы:

КД = М * Ц : О, (1.2)

где М - количество продаваемых товаров;

Ц - средняя  цена товара;

О - среднее  число оборотов денежной единицы в данный период времени.

    Путем преобразования этой формулы получается следующее уравнение:

КД*О=М*Ц, (1.3)

т.е. произведение количества денег на скорость их обращения равно произведению уровня цен на товарную массу, т.е. совокупному объему денежных средств, израсходованных в экономике за определенный период.

Левая часть этого равенства отражает уровень предложения денег в  какой-то период времени, правая – величину спроса на деньги.

    Когда экономика стабильна, это равенство  верно .Если же происходит чрезмерная эмиссия денег ( т.е. увеличивается количество денег в обращении), оно трансформируется в следующее неравенство:

КД * О > М *Ц (1.4)

т.е. предложение  денег превысит спрос на них.

    Но  рыночная система всегда стремится  к равновесию, следовательно, спрос на деньги также должен увеличиться. Это может произойти двумя способами:

1) увеличение  количества произведенных товаров  ( М). Этот вариант не наносит  ущерба экономике;

2) повышение  цен на товары ( Ц), что ведет  к развитию инфляционных процессов и обесценению денег. В этом случае государство проводит политику ограничения массы платежных средств в обороте, используя различные инструменты денежно-кредитного регулирования.

    В случае нехватки количества денег в  обращении уравнение Фишера принимает вид:

КД * О < М *Ц (1.5)

т.е. наблюдается  недостаток денежных средств при  сравнительном избытке товарной массы. Это приводит к тому, что  во взаимоотношениях между предприятиями  применяется бартер, что предприятия  используют свою продукцию для расчетов по оплате труда. Кроме того, возникает большое количество неплатежей и начинают действовать различные денежные суррогаты ( векселя и др.)

    В такой ситуации государство увеличивает  денежную массу, эмитируя деньги в обращении.

    Таким образом, очевидно, что главную роль в осуществлении эмиссии играет государство в лице Центрального банка. Хотя эмиссия непосредственно происходит в системе коммерческих банков, Центральный банк может существенно изменять эмитируемое банком количество денег, используя различные инструменты денежно-кредитной политики. 
 
 
 

2.1 Механизм проведения денежной эмиссии