Валютный рынок

Таким образом, и фьючерсные и опционные контракты  возникли как инструмент страхования  рисков путем специфических биржевых механизмов. Подобный механизм страхования  сделок с использованием производных инструментов фондового рынка называется хеджированием сделок, а лица, использующие такой способ страхования, - хеджерами. Отметив, что на рынке производных финансовых инструментов спекулянты играют важную роль, являясь той стороной, за чей счет происходит хеджирование сделок.

Форварды, фьючерсы и опционы представляют собой  срочные финансовые инструменты. Операции по ним происходят в одно время, а  выполнение обязательств — в другое. Существуют и другие виды производных  срочных финансовых инструментов, к  которым можно отнести варранты и райты (или «права»).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, ЕЕ СУЩНОСТЬ  И РАЗНОВИДНОСТИ

 

По определению  А.П.Румянцева и Н.С.Румянцевой, "валютная система (ВС) - это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленных национальным законодательством и международными соглашениями" [8,69].

Существуют  три разновидности валютной системы: национальная, европейская и мировая  валютные системы.

Национальная  валютная система Украины находится  в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры  и основные тенденции выявились  достаточно определенно. Национальная валютная система Украины формируется  с учетом структурных принципов  мировой валютной системы, поскольку  страна взяла курс на интеграцию в  мировое хозяйство и вступила в МВФ. Вот некоторые элементы современной валютной системы Украины:

Основой валютной системы Украины является украинская гривна, введенная в обращение  в 1995 году и заменившая купонокарбованець. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной системы Украины от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, начатое ещё в 1991 году введением купонокарбованца.

Фактически  гривна является частично конвертируемой валютой по текущим операциям  платежного баланса при сохранении валютных ограничений по ряду операций. Украина, являясь членом МВФ, ставит целью принятие обязательств по Статье VIII Устава МВФ об отмене валютных ограничений  по текущим операциям платежного баланса.

Курс  гривны официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине. В Украине введен режим плавающего валютного курса, который зависит  от соотношения спроса и предложения  на валютных биржах страны, прежде всего на Украинской межбанковской валютной бирже (УМВБ). Официальный курс доллара США к гривне устанавливается Национальным Банком Украины по результатам торгов на УМВБ. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используется курс этих валют к доллару.

Элементом валютной системы Украины является регулирование международной валютной ликвидности, которая определяет обеспеченность международных расчетов необходимыми платежными средствами.

Следующий элемент валютной системы - режим валютного рынка. Валютное законодательство Украины установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию НБУ. Их роль на валютном рынке Украины возрастает. Но ведущее место занимает УМВБ.

Надо  сказать, что в Украине регулируются валютные отношения с другими  странами. Руководство валютной политикой  осуществляет президент, правительство, Верховная Рада. Они принимают  нормативно-правовые акты в области  валютной политики,

обеспечивают  их соблюдение, распределяют полномочия и функции по управлению и регулированию  валютно-кредитных отношений. Национальный Банк Украины осуществляет валютное регулирование путем валютных интервенций  на Украинской межбанковской валютной бирже и с помощью различных  нормативных документов. Валютное регулирование  осуществляет также Министерство финансов и некоторые другие учреждения. Валютное законодательство Украины регулирует операции в иностранной и национальной валюте. Валютное регулирование в  Украине включает порядок проведения валютных операций, формирование валютных фондов, валютный контроль.

 

 

2. НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА  УКРАИНЫ

 

Развитие  валютной системы Украины началось в июле 1990 г., когда была провозглашена Декларация о государственном суверенитете.

Первым  шагом в создании национальной денежной системы, стал выход Украины в  1991 г. из числа государств, которые используют в денежном обращении рубль, и внедрение в безналичное обращение временной (переходной) денежной единицы — украинского купонокарбованца в ноябре 1992 г.

В марте  1994 г. была основана Банкнотная фабрика, а в октябре того самого года на ее базы созданы Банкнотно-монетный двор Национального банка Украины, где печатались рубли, со временем — гривны.

Внедрением  национальной валюты Украины - гривны стал сентябрь 1996 г. Одной из особенностей ее обращения были многоразовые валютные интервенции, которые проводились Национальным банком Украины за счет собственных резервов.

Но уже  1997 г. ознаменовался огромным финансовым кризисом и неистовым ростом спроса на доллары США, тем самым причиняючи резкую девальвацию гривны. Эти события потащили за собой еще более критическую монетарную политику Национального банка.

Официальный курс гривны относительно доллара США  устанавливается Национальным банком Украины. До 23 октября 1994 г. в Украине придерживались системы множественных курсов, в том числе официального валютного курса, который определялся НБУ, и рыночного, который устанавливался на валютного аукционах. Из 24 октября 1994 г. официальный курс устанавливался по результатам торгов на Украинской межбанковской валютной бирже. С 19 марта 1999 г. НБУ установил официальный обменный курс гривны относительно доллара США как средневзвешенный между курсами за операциями уполномоченных коммерческих банков на межбанковском валютном рынке. В пределах своей общей ответственности за обеспечение стабильности национальной валюты НБУ может влиять на формирование официального обменного курса путем купли-продажи иностранной валюты на валютном рынке.

Средний за период курс гривны к доллару  США определяется: для месячных значений - как средневзвешенная стоимость  доллара США в гривнах за месяц; квартальные и годовые значения рассчитываются как среднеарифметическое от месячных значений.