Виды ценных бумаг и их правовой режим, правовое регулирование эмиссии и обращения ценных бумаг

Чтобы приказ кредитора-трассанта  имел силу, должник – трассат  должен подтвердить свое согласие заплатить  указанному лицу указанную сумму  в указанный срок и в указанном  месте. Такое согласие, выраженное в  письменной форме на лицевой стороне  векселя, называется акцептом. Акцептант  переводного векселя, так же как  и векселедатель простого векселя, является главным вексельным должником, несет ответственность за оплату векселя в установленный срок. Это так называемы должник  первого порядка.⁵

Вексельное законодательство предусматривает порядок передачи векселей: на оборотной стороне делается специальная надпись – индоссамент⁶. Он может быть нескольких видов:

1. Полный (именной) индоссамент с указанием имени нового владельца;
2. Бланковый индоссамент, отмечающий лишь факт передачи векселя без указания конкретного лица;
3. Безоборотный индоссамент, позволяющий передавать вексель, не принимая на себя ответственность за акцепт и платеж перед последующими держателями;
4. Препоручительный (инкассовый) не передает права собственности на вексель другому лицу. Новый держатель может осуществлять по векселю все права, но от имени и за счет владельца векселя.
5. Если вексель передается в залог, то передаточная надпись содержит оговорку «валюта в залог», «валюта в обеспечение» или схожие по содержанию слова. Как и препоручительный, залоговый индоссамент не передает права собственности.

Согласно вексельному  законодательству, индоссамент не должен вносить в текст векселя какие-либо условия или передавать право  только на часть суммы векселя.

Класс векселя достаточно многообразен, они различаются: по эмитенту; обслуживаемым сделкам; субъекту, производящему  оплату.

По признаку эмитента различают  казначейские и частные векселя.

Казначейский вексель  – краткосрочное долговое обязательство, выпускаемое правительством страны обычно при посредничестве центрального банка со сроком погашения, как правило, от 90 до 180 дней. Частные векселя эмитируются  компаниями, финансовыми группами, коммерческими банками. Срочность таких векселей – от нескольких недель до нескольких месяцев. Специального обеспечения эти бумаги не имеют, и залогом их надежности выступает только рейтинг векселедателя, устойчивость его финансового положения и авторитет на фондовом рынке.

По признаку сделок векселя  делят на финансовые и коммерческие (товарные).

Финансовый вексель отражает отношения займа денег векселедателем у векселедержателя под определенные в векселе проценты. Он отличается от коммерческого (товарного) векселя, как правило, более длительными  сроками и наличием одной только подписи банка заемщика. Разновидностями финансового векселя являются: банковский, дружеский, бронзовый векселя.

Примером банковского  векселя могут служить долговые обязательства, выпускаемые эмиссионным  синдикатом (группой банков и брокерских домов), отдельными крупными банками. Цель их выпуска – привлечение в  банковский оборот свободных денежных средств.

2. Чек

Чек – денежный документ, содержащий безусловный приказ владельца  текущего счета банку о выплате  указанной в нем суммы определенному  лицу или предъявителю. Главное назначение чека – быть инструментом распоряжения средствами, находящимися на текущем счете (на расчетном счете или счете до востребования, а чаще просто на чековом счете), быть средством безналичных расчетов.

Чек выступает также и  в качестве средства платежа во внешней  торговле, в частности при переводе авансов и гарантийных сумм, при  погашении штрафов и претензий  и др. Но здесь его роль ограничена, так как расчеты чеком не будут  означать завершение платежных отношений  между экспортером и импортером до тех пор, пока сумма чека не будет  зачислена на счет экспортера в его  банке. Однако, поскольку по своей  природе чек не является инструментом кредитования и подлежит оплате по предъявлении его в банк, срок обращения  чека ограничен: если оплата чека происходит в той же стране, то, по Женевской  конвенции о чеке, срок его обращения  ограничен 8 днями (в России – 10 дней); если место выдачи и место оплаты чека находятся в разных странах – 20 днями; если оплата осуществляется в другой части света – 70 днями.

Часть стран подписали  Женевскую конвенцию о чеке 1931 г., другие используют ее положения  в своем законодательстве, третьи придерживаются английского закона, в соответствии с которым чек  рассматривается как переводной вексель, выставленный на банк платежом по предъявлении. При выдаче чеков, применяемых в международных  расчетах, российские уполномоченные банки учитывают положения Женевской конвенции.

Различают несколько видов  чеков: предъявительские, именные и  ордерные. Предъявительский чек выписывается на предъявителя, его передача осуществляется простым вручением. Широкого распространения  он, однако, не получил, а в международных  расчетах вообще не используется. Ограничен  в распространении и именной  чек, выписываемый на определенное лицо с пометкой «не приказу». Ордерный чек выписывается в пользу определенного  лица или его приказу, т.е. чекодержатель может передавать его новому владельцу с помощью индоссамента, который выполняет те же функции, что и вексельный индоссамент.

В международных расчетах широко применяются различные банковские чеки, т.е. чеки, выписанные банками  на корреспондентов. Банковский чек  оплачивается за счет средств банка-чекодателя, имеющихся у корреспондента. Такие  чеки выполняют функции банковского  перевода средств из одной страны в другую и в основном используются в неторговых расчетах.⁷

3. Долевые инвестиционные бумаги – акции

Акция – это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя  на получение части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, на участие  в управлении делами этого общества и на часть имущества, оставшегося  после его ликвидации. С точки зрения законодательства акция должна иметь следующие реквизиты: фирменные наименования и юридический адрес акционерного общества; вид акции; порядковый номер, дату выпуска и номинальную стоимость.⁸

1. Виды  акций

На фондовом рынке обращаются различные виды акций: обыкновенные (голосующие), привилегированные (неголосующие), именные, на предъявителя.

• Обыкновенные (голосующие) акции. По закону любой страны держатель такой акции является собственником части имущества фирмы. Это значит, что владелец обыкновенной акции может рассчитывать на часть прибыли фирмы и на часть имущества, оставшегося после ее ликвидации.
• Привилегированные (неголосующие) акции. Они гарантируют получение дохода (дивиденда) в фиксированном размере. Как правило, размер дивиденда устанавливается в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций и также выплачивается из чистой прибыли после налогообложения. В то же время владелец привилегированных акций обычно не имеет права принимать участие в управлении фирмой. Привилегированные акции бывают нескольких видов: накопляемые (кумулятивные) — акции с гарантированным накоплением дивидендов; с ненакопляемым дивидендом; привилегированные акции, дающие право на получение дополнительных дивидендов; обменные (конвертируемые), которые при определенных условиях могут быть обменены на обыкновенные; предъявляемые к погашению, т.е. акции, которые выпускаются на определенный срок, по истечении которого выкупаются по номиналу плюс премия от 5 до 10%.
• Акции именные и на предъявителя. В мировой практике акции на предъявителя имеют ограниченное распространение. По российскому законодательству разрешен использование только именных акций.⁹

4. Долговые  инвестиционные бумаги — облигации

Облигация — ценная бумага, которая удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств на сумму, указанную  в облигации. Держатель акции  имеет право в установленный  срок получить от эмитента номинальную  стоимость облигации и фиксированный  процент или иной доход, предусмотренный  условиями выпуска облигации.

Главное отличие акции  от облигации заключается в следующем. Если акционер, приобретая акцию, становится совладельцем компании, то покупатель облигации, ссужая деньги, превращается в кредитора данной компании. Владелец облигации получает фиксированный  доход вне зависимости от того, какую прибыль получает компания.

На облигации обычно указываются  следующие реквизиты: наименование эмитента, вид облигации, номинальная  стоимость облигации, дата выпуска, срок погашения, права при погашении (если таковые существуют), ставка процента по облигации или размер иного  вида дохода, дата и место выплаты  процентов и доходов, указание о  разрешении на выпуск.

1. Виды  облигаций

Современный рынок облигаций  включает в себя около 20 их видов, в  том числе: беззакладные — необеспеченные имуществом компании-эмитента; закладные  — обеспеченные материальными активами компании; конвертируемые — могут  быть обменены на обычные акции той  же компании по определенной цене в  определенный срок; обменные — конвертируемые акции любой компании, кроме той, которая их выпустила; с нулевым  купоном — по ним не выплачиваются  проценты, и облигация оценивается  на момент выпуска со скидкой от ее цены погашения.

5. Депозитный  и сберегательный сертификаты

Депозитный сертификат —  это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара¹⁰) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему. В последнее время в российской банковской практике отмечается сокращение сроков обращения депозитных сертификатов. Многие банки ищут пути для использования краткосрочных депозитных сертификатов со сроком обращения от одного дня. Специалисты считают, что привлекательность этого вида ценных бумаг (помимо очень короткого срока) также в том, что процентная ставка по ним определяется по результатам еженедельных открытых торгов, которые проходят в телефонно-факсимильном режиме.

Сберегательный сертификат — финансовый инструмент для физических лиц. Сберегательный сертификат является ценной бумагой и банку нужно получить разрешение центрального банка на работу с ним. Т.е. зарегистрировать выпуск.¹¹

Выводы

1. Ценные бумаги могут быть классифицированы различным образом. С юридической точки зрения важны способы легитимации управомоченного лица. В соответствии с этими способами бумаги делятся на предъявительские, именные и ордерные
2. Ценные бумаги можно подразделить на долговые и долевые в зависимости от того, на что претендует владелец бумаги: на возврат долга с процентами (долговые) или на долю в собственном капитале фирмы (долевые). В зависимости от цели их выпуска и обращения бумаги делятся на инвестиционные, денежные (торговые) и производные.
3. Важнейшим видом долевых инвестиционных ценных бумаг являются акции. Акция дает право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда и право голоса.
4. Облигация — долговая инвестиционная ценная бумага, выпускаемая государством или предприятием. И акции, и облигации продаются и покупаются на рынке ценных бумаг по курсу, зависящему от спроса и предложения.
5. К денежным долговым ценным бумагам относятся: вексель, депозитный сертификат, сберегательный сертификат и др.

Библиография

1. Гражданский кодекс РФ. Принят 1-2ч. в 1994-1995гг.; 3ч. в 2002г.; 4ч. в 2007-2008гг.//ст.: 128, 142, 143, 144, 145, 146, 147, 148, 149;
2. Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996., N 39 – ФЗ;  "Российская газета", N 79, 25.04.1996.
3. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финансовое издательство НКФ СССР, 1927. С. 86.
4. Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент: участники рынка, инструменты, решения. СПб.: Специальная литература, 1995. – 432 с.
5. Деева А.И. Финансы. Учебное пособие. М.: ЭКЗАМЕН, 2002. – 320 с.
6. Долгов С.И. и др. Финансы, деньги, кредит: учебник. М.: Юристъ, 2000. – 784 с.
7. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. М.: ЮНИТИ, 1995. – 243с.
8. UFC Management. Энциклопедия менеджмента//Internet. – http://bbest.ru.

¹ Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финансовое издательство НКФ СССР, 1927. С. 86.

² Долгов С.И. и др. Финансы, деньги, кредит: учебник. М.: Юристъ, 2000. – 784 с.