Акции как инвестиционный документ

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений.

С позиции частного инвестора (человека размещающего свои свободные денежные средства) ценная бумага является инструментом инвестиций наряду с недвижимостью, депозитами в банке и паями инвестиционных фондов. Вложения в ценные бумаги имеют более высокую доходность по сравнению с другими инструментами инвестирования, но в тоже время имеют высокие риски потерь части вложенных средств.

Акции относятся к наиболее распространенным и доступным видам ценных бумаг.

Цель инвестирования в акции состоит в том, чтобы покупать дешево и продавать дорого. Это часто означает, что трейдерам имеет смысл обращать внимание на акции, временно не пользующиеся благосклонностью инвесторов. При покупке акций по цене, находящейся в верхней части торгового диапазона, существует риск, что эти акции развернутся и пойдут вниз. Инвесторы, покупающие акции близко к уровню “дна” или дешево относительно их реального потенциала, могут получить значительную прибыль, когда акции начнут расти. Искусство инвестирования, таким образом, заключается в том, чтобы “вычислить” выгодную сделку и совершить ее раньше других.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

    Цель работы – рассмотреть  основные аспекты применения  акций в инвестиционной деятельности.

Для достижения заданной цели поставлены следующие задачи:

- Изучить  особенности акции как инвестиционного  инструмента;

- Рассмотреть  особенности применения акций  в инвестиционной деятельности  на примере ОАО «Металлург»;

- Ознакомится  с проблемами и перспективами  развития российского рынка акций.

Предметом данной работы является изучение основных аспектов инвестирования в акции. Объектом работы является инвестиционная деятельность ОАО «Металлург».

В данной работе была использована литература следующих авторов:

Н.И Берзона, В.А.Лялина, Г.В.Савицкой, М.В.Чиненова и др; а также  положения федеральных законов «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах».

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

 

 

 

 

 

Глава 1 АКЦИИ КАК ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ИНСТРУМЕНТ

1.1. Понятие и доходность акций

 

       Одним из наиболее распространенных объектов инвестирования в наше время выступают акции.

Под акцией понимается эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет права акционера (ее владельца) на получение прибыли акционерного общества  в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества остающегося после его ликвидации. [4] Стоит отметить тот факт, что согласно законодательству выпускать акции могут только акционерные общества. После выпуска и продажи акций формируется уставной капитал предприятия.

 Зачастую, к выпуску акций прибегают компании, которые успешно функционируют на рынке, однако им не хватает их капитализации и для дальнейшего развития им требуется дополнительный источник финансирования. Выпуск и продажа акций способна привлечь дополнительные финансовые вложения в предприятие и обеспечить ему устойчивое развитие.

 Для  частного инвестора акции выступают  хорошим инструментом финансирования  в связи с тем, что в течение  короткого срока времени есть  возможность того, что котировки  акций вырастут на фондовом рынке, принеся инвестору ощутимую прибыль.

  К преимуществам акции, как объекта инвестирования относят следующее:

 · Высокая  доходность из-за колебания котировок

 · Возможность  участия в управлении компанией  на основании располагаемой доли  акций

 · Получение прибыли в виде дивидендов

 · В  случае ликвидации акционерного  общества можно рассчитывать  на собственность компании согласно  своим процентам.

Вместе с тем приобретение акций связано с определенным риском. Выплата дивидендов не гарантируется. Право акционера на часть имущества при ликвидации реализуется в последнюю очередь. Значительное влияние на принятие решения в процессе управления имеет только держатель крупного пакета акций при обычной форме голосования. Рост цен акций нестабилен, к тому же он характерен для крупных успешно работающих акционерных обществ.

Акция - это формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги имеет обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

1) фирменное  наименование акционерного общества  и его местонахождение;

2) наименование  ценной бумаги - "акция";

3) ее порядковый  номер;

4) дату выпуска;

5) вид акции (простая или привилегированная);

6) номинальную  стоимость;

7) имя держателя;

8) размер уставного фонда на день выпуска акций;

9) количество  выпускаемых акций;

10) срок  выплаты дивидендов, ставка дивиденда  и ликвидационная стоимость (только  для привилегированных акций).

11) подпись  председателя правления акционерного  общества.

12) печать компании - эмитента.

     Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождения, а также банка-агента, производящего выплату дивидендов.

Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной цены, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только рынок. Номинальная стоимость отражает размер уставного капитала акционерного общества, приходящегося на одну акцию, на дату его формирования.

Наряду с номинальной ценой различают также эмиссионную цену. Это цена акции, впервые выпускаемой на рынок ценных бумаг; рыночную, или курсовую цену, по которой акция оценивается (котируется) на вторичном рынке ценных бумаг; балансовую цену. Она представляет собой учетную цену, определяемую по данным бухгалтерской отчетности как отношение стоимости чистых активов общества к количеству выпушенных акций. Фактическая цена акций всегда отклоняется от номинальной цены на сумму превышения, уплаченную эмитенту из-за ожидаемой ее высокой доходности, или на сумму снижения в результате низкой ликвидности.

Держателей (акционеров) можно разделить :

1) с точки зрения типа акций, которыми владеют акционеры:

- акционер-владелец обыкновенных акций

 -акционер-владелец привилегированных акций

 2) С точки зрения величины пакета акций, принадлежащих акционеру:

 -Единственный акционер — владелец 100 % акций общества.

 -Мажоритарный акционер, крупный акционер — владелец преобладающего пакета акций, который имеет право участвовать в управлении АО. [3] Точная величина пакета зависит от конкретного случая и доли акций у других акционеров, нижней планкой обычно считается процент, позволяющий осуществлять хоть какие-то активные права, например, гарантированно избирать своих кандидатов в состав совета директоров общества.

-Миноритарным акционером считается лицо, владеющее «неконтролирующим» пакетом акций, но имеющее «пассивные права» запроса информации и возбуждения исков. В российском законодательстве для возбуждения иска от имени общества требуется владение 1% акций.

 -Розничный акционер — владелец пакетов акций, не позволяющих акционеру иметь какие-либо реальные права, за исключением права на участие в общем собрании и на получение дивидендов.

  Наиболее  известно деление акций на обыкновенные и привилегированные. Отличие между ними состоит в правах . Владельцы привилегированных акций имеют право на фиксированный дивиденд .Он может фиксироваться либо в виде определенной суммы ,указанной в уставе акционерного общества, либо в виде доли от чистой прибыли, направляемой на дивиденды. Как правило ,в России более часто используется второй вариант. Большинство российских акционерных обществ направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% чистой прибыли. Дивиденды по привилегированным акциям в результате успешной работы компании могут быть очень высокими , особенно если акция сильно недооценена.

 Получив  право на фиксированные дивиденды , владелец привилегированных акций теряет право принимать участие в управлении. Это значит ,что он не голосует на собрании акционеров .Право голоса эти акционеры получают только в некоторых случаях, таких как невыплата дивидендов (например, в случае отсутствия прибыли),либо когда решаются вопросы, непосредственно затрагивающие права владельцев привилегированных акций.

Владельцы обыкновенных акций принимают участие в управлении акционерным обществом путем голосования, однако сумма дивиденда по обыкновенным акциям каждый раз меняется. Каким будет годовой размер дивиденда, решает собрание акционеров по предложению совета директоров. Причем собрание акционеров не может утвердить размер дивидендов выше, чем рекомендованный советом директоров, то есть, если совет директоров  предложит не платить дивиденды , то собрание акционеров должно будет утвердить это решение.

   Доходность акций – это показатель, который оценивает, какой доход нам принесли акции с момента их покупки. В общем случае рассчитывается как разница между полученным  капиталом и первоначальным, деленная на первоначальный капитал. Высокая доходность характеризует во многом высокие риски. При этом стоит учитывать, что доходность может быть как положительной (т.е. прибыль), так и отрицательной (убыток).  [6,с. 76]

 Акции позволяют приносить прибыль своему владельцу двумя способами:

 ■за  счет увеличения курсовой стоимости

 ■за  счет периодических выплат дивидендов

 Формируя долгосрочный портфель, мы должны сделать его в первую очередь доходным, ликвидность и надежность тут менее важны, хотя тоже значимы. И для этих целей как правило используют акции.

 

Абсолютная величина дивидендов (Да) на акцию определяется: 
 
                          , (1.1) 
Относительный размер дивидендов (Д0) зависит от абсолютного дивиденда, разделенного на нарицательную стоимость акций:

 
                            , (1.2) 
 
Общая формула относительного размера дохода содержит такие элементы: 
                                                ,     (1.3) 
 
где Цк - курсовая стоимость акции на момент расчета дивидендов;

Цн - номинальная цена акции.

Если акция находится в собственности акционера после начала финансового года, или продается до его завершения, то общая формула прибыльности акции : 
                                             ,                                  ( 1.4) 
 
Если акционер решил не продавать акцию, то его общий капитал растет от повышения курсовой цены акции, а размер общего дохода определяется: 
 
                                                      ,                                          ( 1.5) 
 
Величина дивидендов в первую очередь зависит от размеров чистой прибыли и количества выпущенных акций. При этом дивиденд от обычных акций полнее зависит от эффективности финансово-хозяйственной деятельности АО, поэтому его сумма прямо пропорционально зависит от величины годовых прибылей. Однако дивиденд от привилегированных акций заранее зафиксирован, не зависит от величины прибыли и платится их владельцам в виде твердого процента от нарицательной стоимости привилегированных акций. Решения о выплате акционерам дивидендов принимается общими собраниями АО с учетом формирования из чистой прибыли таких фондов:

                                    ,                                (1.6) 
где ПР - прибыль к распределению; РФ - резервный фонд; ФРП -фонд развития производства; ФД - фонд дивидендов; ФСП - фонд социальных потребностей; ДФ - другие фонды.

   К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:

* размер  дивидендных выплат (производная  величина от чистой прибыли  и пропорции её распределения);

* колебания  рыночных цен;

* уровень  инфляции;

* налоговый  климат.

Сбережения некоторых инвесторов направляются в те фондовые ценности, где обеспечиваются максимальные колебания курсовой разницы, определяемые спросом и предложением, но отнюдь не эффективностью производства. Рост или падение прибыльности производства практически не отражается на доходности акции через изменение их курсовой цены. Таким образом, на отечественном рынке достаточно трудно определить доходность по факторам производства, а затем курсовую цену исходя их полученной прибыли и выплаченного дивиденда.

 Оценивая  влияние инфляции на доходность  акций, следует иметь в виду, что, прежде всего уровень инфляции влияет на страновую миграцию капитала. Допустим, инвестор согласен получить 15%-ную норму дохода на свои инвестиции. Даже предполагая, что доход им будет использован на цели потребления, приходится констатировать, что при условии, если инфляция в стране составляет, скажем, 5%, рентабельность вложений должна быть не ниже 20%, а при инфляции 100% необходима рентабельность 115%. Кроме того, если речь идёт о реинвестировании прибыли, необходимо вспомнить об инфляции издержек данного производства, которая очень отличается не только по отраслям и регионам, но и по отдельным производствам.