Государственное финансирование и другие способы мобилизации инвестиционных ресурсов

 

Содержание

Введение 3

1 Понятие, виды и роль посредников в инвестиционном процессе 4

2 Структура инвестиционного рынка 9

3 Принципы формирования инвестиционного портфеля 12

4 Классификация рисков инвестиционной деятельности 15

5 Государственное финансирование и другие способы мобилизации инвестиционных ресурсов 16

Заключение 17

Список используемой литературы 19

 

 

Введение

Финансовый рынок - это  механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой  совокупность кредитных организаций, направляющих поток денежных средств  от собственников к заемщикам  и обратно. Главная функция этого  рынка состоит в трансформации  бездействующих денежных средств в ссудный капитал. Покупателями и продавцами на финансовых рынках выступают следующие группы экономических субъектов: домашние хозяйства, фирмы, государства. Каждый из указанных субъектов в конкретный период времени может находиться в состоянии сбалансированности своего бюджета, либо его дефицита, или профицита. В последних двух случаях у экономических субъектов возникает либо потребность в заимствовании финансовых средств, либо возможность в размещении временно свободных средств на выгодных для себя условиях. Финансовые рынки, собственно, и предназначены для того, чтобы наиболее эффективно были учтены и реализованы интересы потенциальных продавцов и покупателей.

Взаимодействие между  продавцами и покупателями может  осуществляться непосредственно либо опосредованно. В первом случае удовлетворение взаимного интереса осуществляется с помощью прямого финансирования, во втором - финансированием через  посредников, т.е. в виде опосредованного  финансирования.

К финансовым посредникам  относятся, например, коммерческие и  сберегательные банки, пенсионные фонды, компании, занимающиеся страхованием жизни, кредитные союзы. Причиной появления  финансовых посредников на рынке  явились недостатки прямого финансирования. Так, для осуществления прямого  финансирования заемщик должен выпустить  ценную бумагу, номинал, срок погашения  и другие характеристики которой  точно соответствовали бы запросам кредитора. До тех пор, пока не произойдет обоюдного удовлетворения требований сторон, перемещения средств между ними не произойдет.

Задачей финансовых посредников  и является преодоление подобных затруднений во взаимодействии между  кредиторами и заемщиком. Они  покупают у заемщика прямые требования и преобразуют их в непрямые, имеющие  другие характеристики (срок погашения, номинал), которые и продают затем  кредиторам. Процесс такой трансформации  носит название посредничества. Фирмы, специализирующиеся на этом виде деятельности, называются финансовыми посредниками или финансовыми институтами.

Росту влияния специализированных небанковских учреждений способствовали три основные причины: рост доходов  населения в развитых странах; оказание этими учреждениями специальных  услуг, которые не могли предоставлять  банки; активное развитие рынка ценных бумаг. Кроме того, ряд специализированных небанковских учреждений (страховые  компании, пенсионные фонды) в отличие  от банков могут аккумулировать денежные сбережения на довольно длительные сроки  и, следовательно, делать долгосрочные инвестиции. Этим объясняется и актуальность выбранной нами темы.

 

1 Понятие, виды и роль финансовых посредников в инвестиционном процессе

Согласно положениям теории финансового посредничества основным собственником инвестиционных ресурсов является население, а основным потребителем — предприятия и организации.

При анализе инвестиционной значимости сбережений населения принято  выделять организованные и неорганизованные формы сбережений. Под организованными  сбережениями понимают сбережения, осуществляемые в виде вкладов в банки и  ценные бумаги. Данная форма сбережений представляет собой денежные ресурсы, которые, будучи аккумулированы различными институтами финансового рынка, могут быть сравнительно легко трансформированы в инвестиции. Неорганизованные сбережения — это сбережения в форме наличной валюты, которые остаются на руках  у населения. Данная форма сбережений населения представляет собой потенциальный  инвестиционный ресурс.

Домашние хозяйства выступают  не единственным поставщиком денежных средств на финансовом рынке. Источниками  инвестиционного капитала могут  быть собственные ресурсы кредитно-финансовых институтов, временно свободные денежные средства предприятий и организаций, средства иностранных инвесторов, государства  и др.

Реализация инвестиционного  спроса и предложения осуществляется финансовыми посредниками, наделенными  широкими возможностями по обслуживанию инвестиционных и финансовых потребностей экономических субъектов. Рыночный механизм мобилизации инвестиционных ресурсов и их эффективного размещения предполагает наличие развитой инфраструктуры инвестиционного процесса, различных  институциональных органов инвесторов, соответствующих рыночной экономике.

Экономике развитых стран  присуща сложная и многообразная  структура институтов, осуществляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их вложением в  предпринимательскую деятельность. Эти институты, выступая финансовыми  посредниками, аккумулируют отдельные  сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного  капитала, который затем размещается  среди потребителей инвестиций .

В наиболее общем виде финансовые институты включают следующие типы:

• коммерческие банки (универсальные  и специализированные),

• небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые  компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества),

• инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.).

Общей характеристикой для  всех групп институциональных инвесторов является аккумулирование ими временно свободных денежных средств (государства, фирм, населения) с последующим вложением  их в экономику.

Вместе с тем каждая из указанных групп обладает собственной  спецификой как в осуществлении  присущих ей функций, так и в механизме  аккумуляции инвестиционных ресурсов и их дальнейшем размещении.

Финансовые посредники играют активную роль на финансовом рынке. За последние годы в развитых странах  возникла тенденция к слиянию  ранее строго различаемых полномочий финансовых посредников. В некоторых  странах коммерческие банки получили право осуществлять страховые операции. Такая универсализация функций  финансового посредника вполне естесственна там, где имеется хорошо отлаженная правовая база и мощная инфраструктура финансовых отношений. В таких условиях данное объединение различных функций посредничества в единой организации может принести всем участникам финансового рынка прибыль. В России такое объединение было бы преждевременным ввиду нестабильности экономических и политических условий, а также недостаточно разработанной системы законодательства в этой сфере.

В рамках денежного рынка  продаются не просто деньги, а очень  важные финансовые услуги. По части  страхования оказание услуг страхователю (держателю полиса) выглядит еще  нагляднее. Страхование чего-либо означает создание резерва, в нынешних условиях это денежный резерв. Сформировать крупный денежный резерв большинству  обычных граждан, да и юридических  лиц, не под силу. А финансовый посредник  гарантирует им компенсацию убытков  от наступления страхового случая при  условии уплаты сравнительно небольших  сумм. Примерно также можно истолковать  ситуацию при страховании жизни  и при получении пенсии. Финансовые посредники во всех сферах своей деятельности не просто «собирают деньги», а продают  жизненно важные услуги, которые оплачиваются специфическим способом предоставления денег со стороны заинтересованных лиц.

Речь идет о взаимовыгодной сделке между равноправными участниками  хозяйственного процесса. Услуги оказывают  и вкладчики - банкам и другим финансовым посредникам - храня у них деньги. Если речь идет просто о хранении денег, то их владельцы получают за них  плату при условии, что банк использует эти деньги в своих операциях. Если же вклад используется самим  владельцем для расчетов, то банк может  и не платить по нему процентов, это  вопрос конкретной договоренности.

Роль финансовых посредников  не ограничивается только концентрацией  денежного капитала и его рациональным использованием. Они согласовывают  и увязывают интересы громадного числа экономических субъектов на конкретном уровне. Финансовое посредничество превратилось в постоянный фактор развитой рыночной экономики, особенно учитывая разнообразие нынешних финансовых активов, включая ценные бумаги и валюту.

Характерная черта нынешнего  финансового посредничества в том, что деньги, предоставленные взаймы или собираемые в порядке каких-либо обязательных отчислений, используются в подавляющем большинстве случаев  в прибыльных операциях. Финансовые посредники своей деятельностью  увеличивают объем доходов, создаваемый  в обществе. В этом их принципиальное отличие от ростовщичества, которое  не улучшало, а ухудшало финансовое положение заемщика.

 

 

2 Структура инвестиционного рынка

Вообще, в экономических  публикациях встречаются различные  подходы к пониманию инвестиционного  рынка. В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться  как форма взаимодействия субъектов  инвестиционной деятельности, воплощающих  инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем  цен, конкуренции и объемами реализации.

Посредством инвестиционного  рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий  прирост капитальной стоимости (реализованные  инвестиционный спрос и предложение).

Конъюнктура инвестиционного  рынка - совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции  и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного  рынка.

Циклическое развитие и  постоянная изменчивость инвестиционного  рынка обусловливают необходимость  постоянного изучения текущей конъюнктуры, выявления основных тенденций ее развития и прогнозирование будущей  конъюнктуры. Конъюнктурный цикл инвестиционного  рынка включает четыре стадии: подъем, конъюнктурный бум, ослабление и  спад конъюнктуры.

Обособление реального  и финансового капиталов лежит  в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного  рынка: первичного - в форме оборота  реального капитала и вторичного - в форме обращения опосредствующих  перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве  возникает инновационный сегмент  инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов - научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал.

Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров обусловливает  сложную структуру инвестиционных рынков, которые могут быть классифицированы по различным критериям. Инвестиционный рынок может рассматриваться  как совокупность рынков объектов реального  и финансового инвестирования. В  свою очередь рынок объектов реального  инвестирования включает рынок капитальных  вложений, недвижимого имущества, прочих объектов реального инвестирования, рынок объектов финансового инвестирования - фондовый рынок, денежный рынок и  др.

Функционирование инвестиционного  рынка складывается под воздействием множества факторов различного характера  и направленности.

Основным фактором, определяющим в конечном счете общее состояние и масштабы инвестиционного рынка, выступает формирование совокупного инвестиционного спроса и предложения.

Динамизм спроса и  предложения выступает как общая  закономерность развития инвестиционного  рынка в условиях свободной конкуренции. В реальной экономической действительности возможность реализации этой закономерности зависит от степени монополизации  рынка; в условиях ограничения конкуренции, когда гибкость элементов рынка  в существенной степени утрачивается, она проявляется лишь как тенденция.

Значительное воздействие  на инвестиционный спрос оказывает  ожидаемый темп инфляции. В наиболее общем смысле повышение темпов инфляции вызывает обесценение доходов, которые  предполагается получить от инвестиций.

В условиях развитой рыночной экономики формирование инвестиционного  спроса связано с функционированием  финансового рынка, опосредствующего движение инвестиционного капитала, а также доходов от вложенных  активов. Аккумулируя сбережения отдельных  инвесторов, финансово-кредитная система образует основной канал инвестиционного спроса. Особенно важную роль при этом играют банки, которые могут использовать не только сбережения, но и обращающиеся денежные средства, эмиссию. Конъюнктура фондового и кредитного рынка, определяя условия инвестиционных вложений, воздействует на объем и структуру инвестиций. Доходы от инвестирования, принимающие на финансовом рынке форму дивиденда и процента, воспроизводят потенциальный инвестиционный спрос, который может быть реализован путем реинвестирования.

На объем инвестиций влияют также ожидания предпринимателей, основанные на прогнозах будущего спроса, объема продаж, рентабельности. Отдача от инвестирования будет зависеть от увеличения этих показателей, поэтому  рост оптимистических ожиданий ведет  к возрастанию инвестиционного  спроса.

 

 

3 Принципы формирования инвестиционного портфеля