Инвестиции

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана  с выделением соответствующих типов  инвесторов.

Агрессивные инвестиции характеризуются  высокой степенью риска. Они характеризуются  высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска  при достаточной прибыльности и  ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного  риска, характеризующиеся надежностью  и ликвидностью.

Важность задач выяснения  роли инвестиций в воспроизводственном  процессе обусловливает необходимость  введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.

Определяющее значение для  экономической системы имеют  производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального  и общественного капитала.

В экономической литературе имеются и другие классификации  инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм. В  частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

• оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;
• наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;
• социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;
• обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;
• представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

В зависимости от направленности действий выделяют:

• начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;
• экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;
• реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;
• брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

В экономическом анализе  применяется и иная группировка  инвестиций, осуществляемых в форме  капитальных вложений:

• инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и/или морально;
• инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;
• инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;
• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;
• стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

Наименее рисковыми из этих видов инвестиций считаются  инвестиции в замену и модернизацию оборудования. Повышенной степенью риска  характеризуются инвестиции в расширение производства и стратегические инвестиции (рис. 1.2).

Инвестиции в замену оборудования

Инвестиции в модернизацию оборудования

Инвестиции в расширение производства

Инвестиции на диверси-фикацию производства

Стратегические инвестиции

→

Низкий уровень риска                                      Высокий уровень риска

2.Инвестиционная политика предприятия

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, которая  заключается в выборе и реализации наиболее эффективных реальных и  финансовых инвестиций, с целью обеспечения  высоких темпов его развития и  расширения основной деятельности.

Основной целью инвестиционной политики является реализация наиболее эффективных проектов, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Разработка инвестиционной политики проходит в несколько этапов:

1. Формирование отдельных направлений  инвестиционной деятельности. Решаются  задачи:

• - определяется соотношение основных форм инвестирования;
• - определяется отраслевая направленность;
• - определяется региональная направленность.

2. Исследование внешней инвестиционной  среды и конъюнктуры инвестиционного  рынка. При этом исследуются  возможности различных форм инвестирования, прогнозируется ближайшая перспектива  отдельных сегментов инвестиционного  рынка.

3. Поиск объектов инвестирования, их оценка и определение соответствия  общим целям, правилам и задачам  инвестиционной деятельности предприятия.

4. Обеспечение высокой эффективности  инвестиций. При этом отбираются  проекты, обеспечивающие максимальную  доходность.

5. Минимизация рисков, связанных  с инвестиционной деятельностью.  При этом проводится оценка  рисков. По результатам оценки  проводится ранжирование инвестиционных  проектов по уровню рисков, и  отбираются инвестиционные проекты  с минимальным риском. Отобранные  проекты сравниваются с уровнем  инвестиционного риска в целом  на предприятии.

6. Обеспечение ликвидности инвестиций. На различных этапах инвестиционной  деятельности может снизиться  доходность, произойти повышение  финансовых рисков, что потребует  принятия решений о выходе  из отдельных инвестиционных  программ. Поэтому по каждому  объекту инвестирования должна  быть оценена степень ликвидности  инвестиций, с целью выявления  возможности реализации неоконченных  проектов в случае необходимости.

7. Обеспечение необходимого объема  инвестиционных ресурсов и оптимальной  структуры их источников:

• - определяется возможность формирования этих ресурсов за счет собственного капитала;
• - определяется целесообразность привлечения заемных средств;
• - определяется рациональное соотношение между собственными и заемными источниками.

8. Формирование портфеля инвестиций, оценка его доходности, риска  и ликвидности.

9. Обеспечение ускорения реализации  инвестиционных программ, выбор  программ, способствующих ускорению  развития производства в целом.  Ускорение реализации проектов  сокращает сроки использования  заемного капитала и снижает  уровень систематического инвестиционного  риска.

Инвестиционная политика предприятия  может быть: консервативной, компромиссной (умеренной) и агрессивной. Консервативная инвестиционная политика - приоритетной целью является минимизация уровня инвестиционного риска. Инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала. Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным. Агрессивная инвестиционная политика - выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается  инвестиционная программа, которая  представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных  по отраслевым, региональным признакам  и инвестиционной привлекательности.

3.Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка

Инвестиционный процесс  выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвестиционного  процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный  для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал и  существование экономических субъектов.

Инвестиционный рынок - сложное  динамическое экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

Условия осуществления инвестиционного  процесса в рыночной экономике приобретают  специфические формы, отражающие особенности  взаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений:

• наличие значительного инвестиционного капитала с диверсифицированной по формам собственности структурой, характеризующейся преобладанием частного инвестиционного капитала по сравнению с государственным;
• многообразие субъектов инвестиционной деятельности в аспекте отношений собственности и институциональной организации, разделение функций государства и частных инвесторов в инвестиционном процессе; наличие разветвленной сети финансовых посредников, способствующих реализации инвестиционного спроса и предложения;
• наличие развитого многосегментного рынка объектов инвестиционной деятельности, выступающих в форме инвестиционных товаров;
• распределение инвестиционного капитала по объектам инвестирования в соответствии с экономическими критериями оценки привлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.

В экономических публикациях  встречаются различные подходы  к пониманию инвестиционного  рынка. В экономической литературе наиболее часто инвестиционный рынок  рассматривают как рынок инвестиционных товаров. Причем одни авторы, отождествляющие  понятие «инвестиций» с понятием «капитальные вложения», под инвестиционными  товарами подразумевают только определенные разновидности объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и  строительно- монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более широко - как рынок объектов инвестирования во всех его формах. Зарубежные экономисты под инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги.

В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Конъюнктура инвестиционного рынка - совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.

Рис. 1.2. Движение инвестиций в рыночной экономике

Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка  обусловливают необходимость постоянного  изучения текущей конъюнктуры.

Подъем конъюнктуры инвестиционного  рынка происходит, как правило, в  связи с общим повышением деловой  активности в экономике. Он проявляется  в увеличении спроса на объекты инвестирования, росте цен на них, оживлении инвестиционного  рынка.

Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании объемов  реализации на инвестиционном рынке, увеличении предложения и спроса на объекты  инвестирования при опережающем  росте последнего, соответствующем  повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Ослабление конъюнктуры  имеет место при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Данная стадия характеризуется  относительно полным удовлетворением  спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения, стабилизацией, а затем снижением цен на объекты инвестирования, уменьшением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Спад конъюнктуры на инвестиционном рынке отличается критически низким уровнем инвестиционной активности, резким снижением спроса и предложения  на объекты инвестирования при превышении предложения. На стадии конъюнктурного спада цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают до самых низких значений, инвестиционная деятельность в ряде случаев становится убыточной.