Инвестиционная политика предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3

1. ОБЩИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОМПАНИИ…..5

1.1. Экономическая сущность и классификация инвестиций………………….5

1.2. Инвестиционная политика предприятия……………………………………7

1.3. Сущность и классификация инвестиционных проектов…………………18

2. КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ………………21

2.1. Чистая текущая стоимость………………………………………………….22

2.2. Внутренняя норма доходности инвестиции………………………………24

2.3. Срок окупаемости инвестиции…………………………………………….26

2.4. Индекс рентабельности инвестиции………………………………………27

3. ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА…………………………………………………………29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….32

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………………....33

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Инвестиционная политика представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются негативные тенденции начала 90-х годов прошлого века – в частности, неспособность российских предприятий к рыночному мышлению и адаптивной конкурентоспособной деятельности – которые дополнились стремительным устареванием основных средств, отсутствием современных технологий и оборудования, ноу-хау и прочих объектов интеллектуальной собственности, а также очевидным отставанием технологического потенциала страны от потенциала западных государств.

Стратегической задачей  отечественных производств стал поиск механизма, способного осуществить  обновление производственной базы предприятия, накопление им технологического потенциала, переход к инновационному развитию и обусловить тем самым появление конкурентоспособных в масштабах мировой экономики продуктов. Инвестирование как раз может быть таким механизмом – при условии его грамотного применения.

Современный мировой финансово – экономический кризис, разразившийся в 2008 г., ставит новые требования перед инвестиционным механизмом, превращая управление инвестиционной деятельностью предприятия в один из наиболее значимых аспектов финансового менеджмента. Стоит одновременно с этим отметить, что инвесторы, ранее обладавшие большим запасом свободных средств благодаря устойчивому росту финансовых рынков, потеряли большие суммы, на долгое время изъяв их из оборота. Следовательно, уровень требований, предъявляемых инвесторами к инвестиционным проектам предприятий реального сектора экономики многократно возрос, что заставляет предприятия уделять больше внимания проработке и анализу своей инвестиционной деятельности. Сохраняющийся недостаток средств для осуществления необходимых денежных вложений у предприятий, высокая волатильность финансовых и реальных рынков с одновременно острой необходимостью решения проблем на отечественных предприятиях определяют высокую актуальность исследуемой проблемы.

Целью данной работы является изучение инвестиционной политики предприятий.

Для достижения означенной цели необходимо решение следующих  задач:

- определение сущности инвестиционной политики современного предприятия;

- изучение основных форм организации инвестиционной политики на предприятиях реального сектора экономики, а также способов оценки её эффективности;

- анализ особенностей инвестиционной политики предприятия в условиях кризиса.

Для написания курсовой работы использовались учебная литература и статьи периодических изданий по данной тематике.

Практическая значимость исследования состоит в том, что  оценка проводимой инвестиционной деятельности предприятия позволяет организовать более эффективную и рентабельную работу предприятия, повысив его конкурентоспособность на местном и национальном рынке.

 

1. ОБЩИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ПОЛИТИКИ КОМПАНИИ

1.1. Экономическая сущность и классификация инвестиций

 

Важным условием развития предприятия в соответствии с  избранной экономической и финансовой стратегией является его высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями.

Инвестиции представляют собой вложения капитала во всех его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения определенных социальных задач.¹

Многообразие форм и  видов инвестиций, осуществляемых предприятием, требует определенной их классификации. В процессе управления инвестиций предприятия классифицируются следующим образом:

1) По объектам вложения  капитала разделяют реальные  и финансовые инвестиции предприятия. Реальные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшения условий труда и быта персонала. Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

2) По характеру участия  в инвестиционном процессе выделяют  прямые и непрямые инвестиции  предприятия. Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений, вложений капитала в уставные фонды других предприятий, в отдельные виды ценных бумаг, широко обращающихся на фондовом рынке. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования. Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

3) По периоду инвестирования  выделяют краткосрочные и долгосрочные  инвестиции предприятия. Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения. Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

4) По уровню инвестиционного  риска выделяют следующие инвестиции. Безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы инвестиционной прибыли. Низкорисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного. Среднерисковые инвестиции - уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному. Высокорисковые инвестиции - уровень риска по объектам инвестирования этой группы превышает среднерыночный. Спекулятивные инвестиции характеризуют вложения капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.

5) По формам собственности  инвестируемого капитала различают  инвестиции частные и государственные. Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

6) По региональной  принадлежности инвесторов выделяют  национальные (внутренние) и иностранные  инвестиции. Национальные или внутренние инвестиции характеризуют вложения капитала резидентами (юридическими и физическими лицами) данной страны в объекты (инструменты) инвестирования на ее территории. Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны.

Приведенная классификация инвестиций предприятия отражает лишь наиболее существенные их признаки.

Процесс осуществления  инвестиций представляет собой инвестиционную деятельность предприятия, которая  является одним из важных объектов финансового управления.²

 

1.2. Инвестиционная политика предприятия

 

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития. Поэтому она  должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой. Такая политика формируется  в составе общей финансовой стратегии предприятия как самостоятельный ее блок. Этот блок является стержневым, так как направлен на реализацию не только финансовой, но и корпоративной стратегии предприятия — неполная или неэффективная реализация инвестиционной политики предприятия ставит под угрозу реализацию всего стратегического его набора.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей  финансовой стратегии предприятия. Она заключается в выборе и  реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости.³

Разработка общей инвестиционной политики предприятия охватывает следующие  основные этапы:

1. Анализ инвестиционной  деятельности предприятия в предшествующем  периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности.

На первой стадии анализа  изучаются общий объем инвестиционной деятельности предприятия по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализации продукции. На второй стадии анализа исследуются соотношение отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия — объемов его реального и финансового инвестирования. Темпы динамики этих объемов инвестирования сопоставляются между собой, определяется удельный вес каждого из направлений инвестирования, исследуются их роль в развитии предприятия.

На третьей стадии анализа рассматривается уровень диверсификации инвестиционной деятельности предприятия в отраслевом и региональном разрезах, определяется степенью соответствия этого уровня отраслевой и региональной политике развития операционной его деятельности.

На четвертой стадии анализа определяется эффективность  инвестиционной деятельности предприятия  в рассматриваемом периоде. С  этой целью используется система  показателей рентабельности инвестиционной деятельности в целом, в том числе по направлениям инвестирования; производится сравнение этих показателей с рентабельностью активов и собственного капитала; рассматриваются показатели оборачиваемости инвестиционных ресурсов; методами факторного анализа устанавливается степень влияния отдельных показателей эффективности инвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.⁴

2. Исследование и учет  условий внешней инвестиционной  среды и конъюнктуры инвестиционного  рынка. В процессе такого исследования изучаются: правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования («инвестиционный климат»); анализируются текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью предприятия. В процессе исследования конъюнктуры инвестиционного рынка следует учесть, что он состоит не только из отдельных видов финансового рынка (рынка ценных бумаг, рынка денежных инструментов инвестирования, рынка золота и других драгоценных металлов), но также из отдельных видов рынка объектов реального инвестирования.

Исследование внешней  инвестиционной среды и конъюнктуры  инвестиционного рынка осуществляется методами стратегического, технического и фундаментального анализа.

3. Учет стратегических  целей развития предприятия, обеспечиваемых  его предстоящей инвестиционной  деятельностью. Характер целей корпоративной и финансовой стратегий предприятия, требующих инвестиционной поддержки, следует рассматривать как систему стратегических целей инвестиционной деятельности, которая должна быть отражена в его инвестиционной политике. При этом следует иметь в виду, что объективным фактором, определяющим направленность инвестиционной политики предприятия, выступает стадия жизненного цикла, в которой находится предприятие.

4. Обоснование типа  инвестиционной политики по целям  вложения финансовых ресурсов  с учетом рисковых предпочтений. На этом этапе формирования общей инвестиционной политики предприятия определяется целевая функция его инвестиционной деятельности по критерию соотношения уровня ее доходности и риска. Такой критерий базируется на общей философии финансового управления предприятием, входящей в состав его стратегического набора.

В теории финансового менеджмента выделяют обычно три типа инвестиционной политики предприятия по критерию рисковых предпочтений инвестора — консервативную, умеренную и агрессивную. Консервативная инвестиционная политика направлена на минимизацию инвестиционного риска как приоритетной цели. Умеренная (компромиссная) инвестиционная политика направлена на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровень текущей доходности, темпы роста капитала и уровень риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным. Агрессивная инвестиционная политика направлена на максимизацию текущего дохода от вложений капитала в ближайшем периоде.