Инвестиционные риски и некоторые пути их снижения

 

IRR = 16 + 3379,607/(3379,607 + 524,409)*(60-16) = 54%

Так как IRR = 54% > r = 16% можно сказать, что по данному показателю проект эффективен.

Б) Графический метод:

10000

9000

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

            0                               16                                                                       60

-1000

5. Определим период возврата инвестиций по формуле:

где t_х - количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом; NPV_t - NPV имеющее отрицательный эффект в году t_x; ДДП_t+1 - дисконтированный  денежный поток с положительным эффектом в году (t+1).

Т_воз = 5 + 625,679/1130,588= 5,55 года.

Определим период окупаемости  проекта по формуле:

Т_ок = Т_воз - Т_ин

Т_ок = 5,6 – 3 = 2,55 года.

6. Построим финансовый профиль проекта, изобразив на нем обобщающие результирующие показатели проекта:

 

 

 

Вывод: Делая анализ эффективности инвестиционного проекта с помощью динамических методов можно сказать, что:

1. NPV проекта > 0 (3379,607 тыс руб.), значит проект является эффективным.
2. IRR =54%, что намного больше по проекту (16%), PI=2,7>1 это тоже указывает на эффективность этих показателей.
3. В точке безубыточности минимальный объем производства при которой обеспечивается нулевая прибыль равная 517 единицам продукции, а это меньше, чем заданный объем производства в каждом году.
4. Период возврата капитальных вложений составляет 5,55 года, а срок окупаемости 2,55 лет.

    В целом  проект является эффективным,  как видно из расчетных показателей.

 

Заключение

Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов

деятельности  любой динамично развивающейся  коммерческой организации. Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ и оценка рисков, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа рисков является определение  показателей возможной экономической  эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных  вложений, которые  предусматриваются проектом. Как  правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

При анализе инвестиционных проектов исходят из определенных допущений. Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток. Чаще всего анализ ведется  по годам. Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя  в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет.

Приток (отток) денежных средств  относится к концу очередного года. Показатели, используемые при анализе эффективности инвестиций, можно подразделить на основанные на дисконтированных оценках и основанные на

учетных оценках.

Показатель чистого приведенного дохода (NPV) характеризует современную  величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта. В отличие от показателя NPV индекс рентабельности (PI) является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений.

Экономический смысл критерия внутренней нормы прибыли инвестиций (IRR) заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту.

Срок окупаемости инвестиций – один из самых простых методов  и широко распространен в мировой  практике; не предполагает временной  упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Его применение целесообразно в ситуации, когда в первую очередь важна ликвидность, а не прибыльность проекта, либо когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска.[16]

Метод коэффициента эффективности  инвестиций (ARR) имеет две характерные  черты: он не предполагает дисконтирования  показателей дохода; доход характеризуется  показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета по методу исключительно прост.

При оценке рисков следует  обязательно учитывать влияние  инфляции. Это достигается путем  корректировки элементов денежного  потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции.

Как показали результаты многочисленных обследований практики принятия решений  в области инвестиционной политики в условиях рынка, в анализе эффективности  инвестиционных проектов наиболее часто  применяются критерии NPV и IRR. Однако возможны ситуации, когда эти критерии противоречат друг другу, например, при оценке альтернативных проектов.[15]

 

Список литературы

1. Абыкаев Н.А. Инвестиционный потенциал и оптимизация его использования в рыночной экономике: автореф. дис. ... д-ра экон. наук. - М., 2005. - 48c.
2. Аксаков А. Законодательное обеспечение инвестиционной политики // Проблемы теории и практики управления. - 2004. - N 4. - С.72-76.
3. Барбаумов В.Е. Финансовые инвестиции: учебник / Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С. - М. - Финансы и статистика, 2005. - 542с.
4. Безруков В. Конъюнктура инвестиционного рынка / В.Безруков, Б.Сафронов, В.Марковская // Экономист. - 2007. - N 7. - С.3-8.
5. Богатин Ю.В. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: учеб. пособие. - М., 2005. - 254с.
6. Васильев И.А. Анализ эффективности инвестиционных проектов. - М., 2004. - 208с.
7. Глазунов В.Н. Инвестиционная политика предприятия // Финансы. - 2005. - N 12. - С.24-26.
8. Грицына В. Особенности инвестиционного процесса / В.Грицына, И.Курнышева // Экономист. - 2007. - N 3. - С.8-19.
9. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов: пер. с англ. - М., 2004. - 1323с.
10. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: учеб. пособие для вузов / под ред. Л.Т.Гиляровской. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 352с.
11. Игонина Л.Л. Государственное участие в инвестиционной деятельности // Финансы. - 2003. - N 11. - С.20-22.
12. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: учебник. - М., 2000. - 413с.
13. Калашников И. Инвестиционная система: воспроизводственный аспект // Экономист. - 2004. - N 9. - С.29-35.
14. Мартынов А. Возможности повышения эффективности инвестирования // Экономист. - 2005. - N 9. - С.37-43.
15. Слипенчук М. Структурные особенности источников инвестиций // Экономист. - 2002. - N 10. - С.38-42.
16. Щиборщ К.В. Инвестиционное проектирование на промышленном предприятии // Экономика и коммерция. Электрон. пром-сть. - 2001. - N 3. - С.137-155.