Инвестиционный анализ

Задача

На основе исходных данных, представленных в таблице 1 рассчитать чистый приведенный доход (NPV), внутреннюю норму доходности (IRR) и модифицированную норму рентабельности (MIRR) для проектов Х₁ и Х₂ при условии изменения в рамках варианта ставки дисконтирования r и величины единовременного вложения в проекты  CF_OF. Ставка дисконтирования составляет 14 %.

Табл.1

ПРОЕКТ	Денежный поток CF по годам (млн. руб.)
	0	1	2	3	4
Х1	-50	0	0	15	110
Х2	-50	40	15	15	20

 

Решение:

 

1.     NPV= ,

где Cf – денежный поток

      int – приток

      oft – отток

      r – ставка дисконтирования

      N – жизненный цикл проекта

 

а) NPV = + + + + = -50+ + =15,85 млн. руб.

б) NPV = + + + + =

-50+33,90+10,79+9,15+10,31=14,15 млн. руб.

 

2. Внутренняя норма доходности

ПРОЕКТ X₁

 

IRR₁ = 26,75 %

 

ПРОЕКТ X₂

 
IRR₂ = 43,41 %

 
3. Находим модифицированную норму рентабельности:

PV = i = -1

а) FV = 110+15(1+18%)¹ = 127,1 млн. руб. (будущая стоимость)

PV = 50 млн. руб. (настоящая стоимость)

i₁ = -1 = 0,2642

MIRR₁ = 26,42 %

 

б) FV=40(1+18%)³+15(1+18%)²+15(1+18%)¹+20=65,6+20,85+17,7+20=

= 124,15 млн. руб.

PV = 50 млн. руб.

i₂= -1 = 0,2553

MIRR₂ = 25,53 %

Проект	NPV, млн. руб.	IRR, %	MIRR, %
X1	15,85	26,75	26,42
X2	14,15	34,96	25,53

 

Вывод:

 

Чистый приведенный доход (NPV) проекта x₁ составляет 15,85 млн. руб., а чистый приведенный доход проекта x₂ составляет 14,15 млн. руб., что меньше на 1,7 млн. руб. чем в проекте x_1.

Внутренняя норма доходности (IRR) в проекте x₁ 26,75 %, а в проекте x₂ – 34,96 %. Таким образом, следует, что в проекте x₂ эффективность инвестиций больше.

Модифицированная норма  рентабельности в проекте x₁ составляет 26,42 %, в проекте x₂ – 25,53 %