Инвестиционный анализ

ТВЕРСКОЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИНСТИТУТ  ДОПОЛНИТЕЛЬНОГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВОЙ  ПРОЕКТ 

по дисциплине: «Инвестиционный анализ» 

вариант № 15 
 
 
 
 
 

                                              Выполнила: студентка ИДПО

                                                                              специальности БУАА

                                                                                              группа 222

                                                                   Литвинова Ю.Ю.

                                               Проверил: Мартынов Д.В. 
 
 
 
 
 

Тверь

2011 
 
 

Задание к курсовому проекту  

         На основе исходных данных, представленных в таблице 1 рассчитать чистый приведенный доход (NPV), внутреннюю норму доходности (IRR) и модифицированную норму рентабельности (MIRR) для проектов Х1 и Х2 при условии изменения в рамках варианта ставки дисконтирования r=11% и величины единовременного вложения в проекты  CF_OF.

                                                                                                              Табл.1

 

Решение:

1. Чистый приведенный доход (NPV) для проекта Х1:

  ;       , где

   CFt - приток  денежных средств в период t; 
          It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде; 
           r - барьерная ставка (ставка дисконтирования); 
          n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 1, 2, ..., n (или время действия инвестиции).

   Пересчитаем денежные потоки в вид текущих  стоимостей:

   РV₃ = 15/(1+0,11)³ = 10,95 млн. руб.

   РV₄ = 110/(1+0,11)⁴ = 72,37 млн. руб. 

NPV(Х1) = (10,95+72,37) – 45 = 38,3 млн. руб. 
 
 
 
 

2. Чистый приведенный доход (NPV) для проекта Х2:

Пересчитаем денежные потоки в вид текущих  стоимостей:

РV₁ = 40/(1+0,11) = 36,04 млн. руб.

РV₂ = 15/(1+0,11)² = 12,10 млн. руб.

РV₃ = 15/(1+0,11)³ = 10,95 млн. руб.

РV₄ = 20/(1+0,11)⁴ = 13,16 млн. руб. 

NPV(Х2) = (36,04+12,10+10,95+13,16) – 50 = 22,3 млн. руб. 

3. Модифицированная норма рентабельности  (MIRR) для проекта Х1:

 

FV = 15*(1+0,11)^4-3 + 110 = 126,65 млн. руб.

                n    

PV= -∑ COF_i / (1+r)ⁱ = 45 млн. руб.

      i=0        

                         

MIRR(Х1) =   ⁴√126.65/45   - 1 = 0,2952 = 29,52% 

4. Модифицированная норму рентабельности  (MIRR) для проекта Х2:

FV = 40*(1+0,11)^4-1+15*(1+0,11)^4-2+15*(1+0,11)^4-3+20 = 109,84  млн. руб.

                n    

PV= -∑ COF_i / (1+r)ⁱ = 50 млн. руб. 

MIRR(Х2) =   ⁴√109,84/50   - 1 =0,2174 =21,74 % 

5.   Внутренняя норма доходности (IRR):

   Данный  показатель рассчитываем при  помощи программы Excel и функции ВНДОХ. Забиваем значение величины единовременного вложения в проекты и ставки дисконтирования.

IRR (X1) = 30,28%

 IRR (X2) = 35%

      Ответ: 

 
 

Вывод: Для обоих проектов инвестиция приумножит богатство предприятия, поэтому    рентабельно осуществлять инвестицию (т.к. NPV>0).

             Максимально допустимый уровень инвестиционных затрат для проекта Х1 составляет 30,28%, для проекта Х2 - 35%.

         Внутренняя норма доходности для проекта Х1 равна 29,52%, а для проекта

Х2 – 21,74%. Оба проекта приемлемы для  инициатора, т.к. MIRR>r.