Инвестиционный проект

 

Содержание

Введение…………………………………………………………………….3

1 Финансирование инвестиционных проектов и методика определения реальной  цены инвестируемых средств……………………………………….4

        2 Фазы  и элементы развития инвестиционного проекта………….…....11

        3 Задача……………………………………………………………………..15

Заключение………………………………………………………………….16

Список литературы…………………………………………………………17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Инвестиционный проект представляет собой обоснование  экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную, в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Обоснование стратегии  финансирования инвестиционного проекта  предполагает выбор методов финансирования, определение источников финансирования инвестиций и их структуры.

Любой проект, даже самый  крупный, обычно является лишь элементом инвестиционной программы, осуществляемой в рамках инвестиционной политики фирмы.

Жизненный цикл проекта; может быть разделен на три основные стадии: предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.

Жизненный цикл инвестиционного  проекта характеризуется инвестиционным и предпринимательским риском.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Финансированеи инвестиционных проектов и методика определения реальной  цены инвестируемых средств

 

Инвестиционный проект представляет собой обоснование  экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную, в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Обоснование стратегии  финансирования инвестиционного проекта  предполагает выбор методов финансирования, определение источников финансирования инвестиций и их структуры.

Метод финансирования инвестиционного проекта выступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

 акционирование, а  также иные формы долевого  финансирования;

 кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);

 лизинг;

 бюджетное финансирование;

 смешанное финансирование  на основе различных комбинаций рассмотренных способов;

 проектное финансирование.

В экономической литературе существуют различные взгляды по вопросу о составе методов  финансирования инвестиционных проектов. Одно из основных разногласий связано  с пониманием термина «проектное финансирование». При всем многообразии толкований данного термина можно выделить его широкую и узкую трактовки:

– в широком определении  под проектным финансированием  понимается совокупность форм и методов  финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта. Проектное финансирование рассматривается как способ мобилизации различных источников финансирования и комплексного использования разных методов финансирования конкретных инвестиционных проектов; как финансирование, имеющее строго целевой характер использования средств для нужд реализации инвестиционного проекта;

– в узком определении  проектное финансирование выступает  как метод финансирования инвестиционных проектов, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации.

Источники финансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства, используемые в качестве инвестиционных ресурсов. Их подразделяют на внутренние (собственный капитал) и внешние (привлеченный и заемный капитал).

Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом формирование средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, должно носить строго целевой характер, что достигается, в частности, путем выделения самостоятельного бюджета инвестиционного проекта.

Самофинансирование может  быть использовано только для реализации небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних  источников.

Внешнее финансирование предусматривает использование внешних источников: средств финансовых институтов, нефинансовых компаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительных вкладов денежных ресурсов учредителей предприятия. Оно осуществляется путем мобилизации привлеченных (долевое финансирование) и заемных (кредитное финансирование) средств.

Каждый из используемых источников финансирования обладает определенными  достоинствами и недостатками .Поэтому реализация любого инвестиционного проекта предполагает обоснование стратегии финансирования, анализ альтернативных методов и источников финансирования, тщательную разработку схемы финансирования.

 

Источники финансирования инвестиционных проектов, их достоинства и недостатки

 

Внутренние  источники (собственный капитал)

Достоинства: 

Легкость, доступность  и быстрота мобилизации. Снижение риска  неплатежеспособности и банкротства. Более высокая прибыльность в  связи с отсутствием необходимости  выплат по привлеченным и заемным  источникам. Сохранение собственности и управления учредителей  

Недостатки:

Ограниченность объемов  привлечения средств. Отвлечение собственных  средств от хозяйственного оборота.

Ограниченность независимого контроля за эффективностью использования  инвестиционных ресурсов

Внешние источники (привлеченный и заемный капитал)

Достоинства: 

Возможность привлечения  средств в значительных масштабах.

Наличие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов  

Недостатки:

Сложность и длительность процедуры привлечения средств. Необходимость предоставления гарантий финансовой устойчивости.

Повышение риска неплатежеспособности и банкротства. Уменьшение прибыли  в связи с необходимостью выплат по привлеченным и заемным источникам.

Возможность утраты собственности  и управления компанией.

Для финансирования инвестиционных проектов могут использоваться:

 стандартные ипотечные  ссуды (погашение долга и выплата  процентов осуществляются равными  долями);

 ипотечные ссуды,  предусматривающие неравномерные  процентные платежи (например, на начальном этапе взносы увеличиваются с определенным постоянным темпом, а далее выплачиваются постоянными суммами);

 ипотечные ссуды  с изменяющейся суммой выплат (в льготный период выплачиваются  только проценты, и основная сумма  долга не увеличивается);

 ипотечные ссуды  с залоговым счетом (при выдаче  ссуды открывается специальный  счет, на который заемщик вносит  определенную сумму как гарантию  выплат взносов на первом этапе  осуществления проекта).

Система ипотечного кредитования предусматривает механизм накоплений и долгосрочного кредитования под невысокий процент с рассрочкой его выплаты на длительные периоды.

В мировой практике используются различные виды систем ипотечного кредитования, в частности:

 система, включающая  элементы ипотеки и оформления кредитов под залог объекта нового строительства с постепенным предоставлением сумм кредита;

 система, базирующаяся  на оформлении закладной на  имеющуюся недвижимость и получения  под нее кредита на новое  строительство; 

 система, предусматривающая  смешанное финансирование, при которой наряду с банковским кредитом используются дополнительные источники финансирования (жилищные сертификаты, средства граждан, предприятий, муниципалитетов и др.);

 система, предполагающая  заключение контракта на куплю-продажу имеющейся недвижимости с отсрочкой передачи прав на нее на срок нового строительства.

Российский опыт оценки эффективности инвестиционных проектов.

В период плановой экономики действовала  официально утвержденная методика определения  экономической эффективности капитальных вложений. Согласно ей определялась абсолютная и сравнительная эффективность капитальных вложений. Абсолютная эффективность капитальных вложений для различных уровней исчисляется по формулам:

 

а) на народнохозяйственном уровне

Еn/x=DHg/K;                   Tor=K/DHg, где

Еn/x—коэффициент абсолютной эффективности  капитальных вложений на народнохозяйственном уровне;

DHg—прирост национального дохода;

K—капитальные вложения, вызвавшие  прирост национального дохода;

Tor —срок окупаемости капитальных вложений;

 

 

б) на отраслевом уровне (Ео)

Ео=DНЧП/К;               То=К/DНЧП, где

   DНЧП—прирост нормативной  чистой продукции;

 

в) на уровне предприятий

для прибыльных предприятий: Еn =DП/К;         То=К/DП;

для убыточных предприятий:   Еn=(C1—C2)V2/K; То=К/(C1—C2)V2;

где DП—прирост прибыли на предприятии  за счет вложения инвестиций;

C1, C2—себестоимость единицы продукции  до и после вложения инвестиций;

V2—объем выпуска продукции после  использования капитальных вложений.

Рассчитанные таким образом  показатели абсолютной эффективности капитальных вложений сравнивались с нормативными величинами. Если они были равны или превышали значения нормативных коэффициентов капитальных вложений, то считалось, что капитальные вложения в экономическом плане обоснованы.

Значения нормативных коэффициентов  капитальных вложений были дифференцированы по отраслям хозяйства и колебались от величины 0,07 до 0,25.

В современных условиях основной недостаток данной методики заключается в том, что величины нормативных коэффициентов эффективности  капитальных вложений в значительной степени занижены. В условиях рыночной экономики их величина должна адекватно  изменяться в зависимости от изменения уровня инфляции и быть на уровне процентной ставки или другого аналогичного критерия, например ставки дивиденда.

Методика определения  сравнительной эффективности капитальных  вложений основана на сравнении приведенных  затрат по вариантам. Согласно этой методике экономически целесообразным вариантом считается тот, который обеспечивает минимум приведенных затрат, т. е.

               Зi=Ci+EnKi+®min,

       где Ci—себестоимость продукции по вариантам;

       Ki—капитальные  вложения по вариантам.

При этом годовой экономический  эффект от реализации лучшего варианта определяется по формуле:

Э=(З1—З2)=(С1+ЕнК1)—(С2+ЕнК2),

где   З1, З2—приведенные затраты по вариантам;

         C1, C2—себестоимость продукции по  вариантам;

         К1, К2—капитальные вложения по вариантам.

Сравнительный коэффициент  эффективности капитальных вложений определяется по формулам:

Еср=С1—С2/К2—К1;             Tor=К2—К1/С1—С2.

Если Еср>=Еn, то из этого  следовало, что капитальные вложения в экономическом плане обоснованы.

Недостатком данной методики является и то, что критерием для  определения лучшего варианта являются приведенные затраты, а не прибыль, которая в наибольшей степени  отвечает требованиям рыночной экономики. Кроме того, данная методика не может  быть использована при обосновании капитальных вложений, направляемых на улучшение качества продукции, т.к. улучшение качества продукции на предприятии, как правило, ведет к увеличению издержек производства продукции.