Инвестиционный рынок и его структура в РФ

Более того, отдельные виды инвестиционных рынков по видам обращающихся инструментов и периоду обращения тесно  взаимосвязаны и функционируют  в одном рыночном  пространстве. Так, все виды рынков, обслуживающих  обращение различных фондовых и  денежных инструментов инвестирования, являются одновременно составной частью как рынка денег, так и рынка  капиталов.

   7) По условиям обращения финансовых инструментов:

• Первичный рынок, на котором осуществляется первичное размещение эмиссии ценных бумаг. Это размещение обычно организует андеррайтер (инвестиционный дилер), который самостоятельно или с группой других андеррайтеров покупает весь или основной объём эмитированных акций, облигаций и т.п. с целью последующей их продажи инвесторам более мелкими партиями;
• Вторичный рынок, где постоянно обращаются ценные бумаги, ранее проданные на первичном рынке. Вторичный фондовый рынок охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг, Без развитого фондового рынка, обеспечивающего постоянную ликвидность и распределение инвестиционных рисков, не может эффективно существовать первичный рынок ценных бумаг. Одной из основных функций вторичного рынка является установление реальной рыночной цены (курсовой стоимости) отдельных ценных бумаг, отражающей всю имеющуюся информацию о финансовом состоянии их эмитентов и условиях эмиссии.

 

 

2. Структура инвестиционного рынка.

 

Обособление реального и финансового капиталов  лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного  рынка: первичного — в форме оборота  реального капитала и вторичного — в форме обращения опосредствующих  перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве  возникает инновационный сегмент  инвестиционного рынка, связанный  с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов —  научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал.

Многообразие  форм инвестиций и инвестиционных товаров  обусловливает сложную структуру  инвестиционных рынков, которые могут  быть классифицированы по различным критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение основных объектов инвестирования:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Исходя  из этого инвестиционный рынок может рассматриваться как совокупность рынков объектов реального и финансового инвестирования.

В свою очередь рынок объектов реального инвестирования включает:

• рынок недвижимости (здания, сооружения ,земельные участки и др.)
• рынок прямых капитальных вложений (новое строительство,                             реконструкция, техническое перевооружение и др.)
• рынок прочих объектов реального инвестирования (художественные ценности, драгоценные металлы и изделия, прочие материальные ценности)

Рынок объектов финансового  инвестирования включает:

• фондовый рынок (акции, облигации, опционы, фьючерсы)
• денежный  рынок (депозиты, кредиты, валютные ценности)

Рынок объектов инновационных  инвестиций включает:

-         рынок интеллектуальных инвестиций (лицензии, патенты, ноу-хау, гудвил)

-            рынок научно-технических новаций (научно технические проекты, новые технологии, образовательные проекты, рационализаторство).

 

 

3.  Конъюнктура инвестиционного рынка

 
Конъюнктура инвестиционного рынка  характеризуется цикличностью. Обычно выделяют четыре основные стадии изменения рыночной конъюнктуры: подъем, бум, ослабление и спад.

Подъем конъюнктуры связан с  оживлением экономики в целом. Характерными для него являются рост объема спроса на объекты инвестирования, повышение  уровня цен на них, развитие конкуренции  среди инвестиционных посредников.

Конъюнктурный бум характеризуется  резким возрастанием спроса на все  объекты инвестирования. При этом спрос не полностью удовлетворен предложением, имеющимся на рынке, растут цены на объекты инвестирования, повышаются доходы инвесторов и посредников.

Ослабление конъюнктуры связано  со снижением инвестиционной активности в результате спада в экономике  в целом. Происходит практически  полное насыщение спроса на объекты  инвестирования с некоторым избытком их предложения. Сначала стабилизируется  уровень цен на большинство объектов инвестирования, затем они медленно снижаются вместе с доходами инвесторов и инвестиционных посредников.

Признаком конъюнктурного спада инвестиционного  рынка является низкий уровень спроса и предложения объектов инвестирования, хотя уровень предложения превышает  спрос. При этом существенно снижаются  цены на объекты инвестирования, доходы участников рынка падают до самого низкого уровня, возможны даже убытки в отдельных сферах инвестиционной деятельности.

Изучение конъюнктуры инвестиционного  рынка включает мониторинг, анализ и прогнозирование конъюнктуры.

Мониторинг предусматривает текущее  наблюдение за инвестиционной активностью. Основное внимание уделяется тем  сегментам рынка, в которых осуществляется инвестиционная деятельность. В основе мониторинга лежит постоянное наблюдение за изменением системы показателей, характеризующих спрос, предложение, цены и уровень конкуренции, результаты которого отражаются на графиках, в  таблицах, диаграммах и других формах наблюдений.

Анализ текущей конъюнктуры  инвестиционного рынка обеспечивает выявление тенденций ее развития на основе исследования особенностей отдельных сегментов и тех  изменений, которые происходят на рынке  по сравнению с предшествующим периодом. Анализ текущей конъюнктуры рынка  предполагает расчет аналитических  показателей, характеризующих текущую  конъюнктуру на основе информации, собранной в процессе мониторинга, а затем определение предпосылок  к изменению текущего конъюнктурного цикла.

Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного  рынка необходимо для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности и формирования инвестиционного  портфеля. Основная цель прогноза состоит  в определении факторов, в перспективе  определяющих конъюнктуру рынка. Для  составления прогноза необходимо определить горизонт прогнозирования, выбрать  методы и провести прогнозные расчеты.

Горизонт прогнозирования может  быть долгосрочным, среднесрочным и  краткосрочным. Долгосрочный прогноз  связан с выработкой инвестиционной стратегии и формированием инвестиционного  портфеля, включающего крупномасштабные капиталоемкие объекты реального  инвестирования. Долгосрочный прогноз  может разрабатываться на срок свыше  трех лет. Среднесрочный прогноз  необходим для корректировки  инвестиционной стратегии предприятия, формирования инвестиционного портфеля за счет отдельных не слишком капиталоемких  реальных инвестиционных проектов, долгосрочных финансовых инструментов, реинвестирования капитала, вложенного в неэффективные  проекты. Среднесрочный прогноз разрабатывается на срок от одного года до трех лет. Краткосрочный прогноз необходим для выработки тактики инвестирования и формирования инвестиционного портфеля за счет различных краткосрочных финансовых инструментов. Такой прогноз составляется на основе учета влияния на конъюнктуру инвестиционного рынка факторов, имеющих кратковременный, случайный характер. Период составления краткосрочного прогноза не превышает одного года.

В современных условиях прогнозирование  конъюнктуры инвестиционного рынка  осуществляется двумя методами: фундаментальным  и техническим.

Фундаментальный метод основан  на изучении общеэкономических и  внутрирыночных факторов, влияющих на спрос, предложение, цены и уровень конкуренции, и определении возможного изменения этих факторов в прогнозируемом периоде.

Технический метод основан на распространении  выявленной конъюнктурной тенденции  на прогнозируемый период. Фундаментальный  метод в большей степени используется для долгосрочного и среднесрочного прогнозирования, технический - для  краткосрочных прогнозов. Часто  эти методы дополняются методом  экспертных оценок.

Процесс изучения инвестиционного  рынка осуществляется последовательно, как правило, сверху вниз. Сначала  осуществляется оценка и прогнозирование  макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка, затем дается оценка и прогноз инвестиционной привлекательности отраслей, подотраслей экономики и отдельных регионов.

С учетом макроэкономических, отраслевых и региональных прогнозов оценивается  инвестиционная привлекательность  предприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. ХАРАКТЕРИСТИКА ИНВЕСТИЦИОННОГО  РЫНКА РФ.

 

 

2.1 Формирование инвестиционного  рынка в условиях перехода  к рыночным отношениям.

 

С целью  корректировки курса экономических  реформ и решения задач выхода страны из острого экономического кризиса  в ноябре 1998 г. был принят совместный документ «О мерах Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации по стабилизации социально-экономического положения в стране», который исходил из необходимости усиления вмешательства государства в экономику, в том числе и ее инвестиционную сферу. В нем было предусмотрено повышение организующей роли государства в обеспечении повышения эффективности производства за счет объединения «проблемных» организаций в крупные корпорации, в том числе с государственным участием, и оказания поддержки развитию мелкого и среднего бизнеса, создания конкурентной среды. Данный документ содержал ряд новых подходов к решению проблем оздоровления государственных финансов, банковской системы, восстановления рыночных механизмов реального сектора экономики, снижения налогового бремени, стимулирования экспорта, инвестиционной и инновационной активности, защиты внутреннего рынка, повышения эффективности управления государственным имуществом.

Были  определены приоритеты программ развития, через которые должна реализовываться  государственная структурная и  производственная политика:

• наращивание  производства в отраслях с быстрым  оборотом капитала и высокой бюджетной  эффективностью, обеспечивающих товарное наполнение потребительского рынка;

• поддержка  наукоемких отраслей и высоких технологий, отраслей с высокой степенью обработки  продукции, в том числе на базе развития кооперационных связей с иностранными компаниями;

• производство конкурентоспособной машиностроительной продукции как основы технической  реконструкции экономики;

• сохранение и увеличение занятости населения.

Новые программные  правительственные документы, официально отражающие экономическую стратегию  государства (план действий Правительства  Российской Федерации в области  социальной политики и модернизации экономики на 2000-2001 гг., в основе которого положена стратегия развития Российской Федерации до 2010 г. фонда «Центр стратегических разработок») , декларируют смену приоритетов экономической политики, усиление ее направленности на модернизацию и развитие реального сектора. В качестве основных средств достижения поставленных целей рассматриваются: улучшение инвестиционного и предпринимательского климата, условий для развития финансовых рынков, методы денежно-кредитной, бюджетной и налоговой политики.

Одними из первых на рынке появились банки и чековые инвестиционные фонды (ЧИФы). Однако концепция чековых фондов еще была недостаточно знакома населению, поэтому ЧИФы использовались в основном для вложения приватизационных чеков, которые были выданы населению в рамках приватизационной кампании. Банки же почти с самого начала предлагали легкодоступную пониманию населения модель депозита под проценты. Поэтому, когда банки начали предлагать свои услуги частным лицам, они приобрели немалый спрос во всех своих формах – рублевых и валютных депозитов, сберегательных сертификатов, векселей.

ЧИФам в смысле привлечения свободных денежных средств населения было сложнее, потому что им приходилось доводить до общественного сознания сразу две еще незнакомые концепции: акций и профессиональных посредников. Благодаря государственной поддержке и плану приватизации ЧИФы получили возможность их активной пропаганды. Первой распространялась концепция акций, т.е. вложений, дающих не фиксированный доход, а соответствующий прибыльности предприятия. С ее распространением стал разворачиваться начальный этап индивидуального инвестирования в акции. Он был характерен приобретением акций на чековых аукционах и началом выпуска акций некоторыми компаниями, особенно банками. Постепенно удалось разъяснить и внедрить в общественное сознание и идею фонда, основанного на привлечении средств многих мелких инвесторов и профессиональном управлении этими средствами как единой суммой.