Инвестиционный рынок РФ

Введение

 

Актуальность выбранной  темы определяется тем, что внимание, которое в современной России уделяется вопросам инвестиций, имеет  весьма важное значение: оно свидетельствует  об общем понимании того, что без  правильно организованного инвестиционного процесса никакая модернизация страны и успешное движение вперед невозможны. Отсюда и такое острое внимание к этой теме, еще десять - пятнадцать лет назад находившейся исключительно в сфере академической науки. Сегодня это вопрос непосредственной жизни и практики.

Поэтому инвестиционный рынок сегодня не только находится  в центре внимания общества, но и  требует серьезного изучения уже  достигнутого, а также глубокой проработки новых представлений и понятий, скорейшего создания в экономической  жизни страны основных условий реализации успешного инвестиционного процесса, изменения массовой психологии и серьезного массового обучения этой премудрости. Превращение этих средств в инвестиции - вопрос доверия населения государству, неизменных инвестиционных правил игры, отладки действенного механизма защиты прав и интересов массовых инвесторов и целого ряда других факторов.

В свете сказанного становится понятным сегодняшний интерес общества к этой проблеме, а что касается ее изучения в совсем еще недавнем прошлом, нужно отметить, что внутренние инвестиции как таковые не могли быть предметом изучения как экономистов, так и юристов по той простой причине, что их не было в принципе.

Таким образом, объектом исследования данной работы является инвестиционный рынок РФ.

Предметом исследования данной работы является – совокупность отношений между спросом и предложением инвестиционного рынка РФ.

Целью работы является разработка мероприятий по улучшению работы инвестиционного рынка РФ.                                                                                   Исходя из поставленной цели, в исследовании были определены следующие задачи:

- исследовать понятие,  элементы, виды инвестиционного  рынка,

- охарактеризовать объекты  инвестиционного рынка;

- определить основные  категории действующего российского законодательства, регулирующего инвестиционный рынок;

- рассмотреть различные  характеристики инвестиционного  рынка в России.

- Проанализировать современное  состояние инвестиционного рынка  РФ;

- Выявить проблемы  связанные с функционированием рынка инвестиций в РФ;

- Разработать возможные  пути решения выявленных проблем.

 

1. Теоретические и  методологические основы анализа  рынка инвестиций.

1.1 Рынок инвестиций: понятие, элементы, виды.

 

К числу основных понятий, которыми оперируют действующее инвестиционное законодательство и отечественная наука, относятся "инвестиционная деятельность", "инвестирование", "инвестиционный процесс".  С первого взгляда все они отражают одно явление - деятельность инвестора и тем самым являются синонимичными. С другой стороны, законодатель, возможно, хотел провести различие между ними и потому ввел их в оборот не случайно. Насколько это оправданно?

В юридической науке  первые две категории обычно рассматриваются  как синонимы и определяются как  вложение объектов или действия инвестора по вложению объектов, т.е. как процесс [21, c.151-153]. Это позволяет отграничить их от другой категории - инвестиции.

Под инвестициями понимаются - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (абз.2 ст.1 Закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»). То есть, инвестиции определяются как объекты прав, вкладываемые инвестором в процессе инвестирования.

Социально-экономические  причины возникновения и функционирования инвестирования, а в более широком  смысле - инвестиционного процесса, лежат в общественном разделении труда [19, c.36-39]. В условиях свободного рынка одни субъекты имеют имущество - как правило, деньги, но не имеют возможности либо желания приобрести на них дополнительное имущество, у других, наоборот, есть такая возможность, однако их финансы ограничены.  Соответственно, в инвестировании, так же как при торговле, происходит товарообмен, но своеобразный: субъект, имеющий средства, т.е. инвестор, меняет принадлежащее ему имущество, но не на другой товар, а на обещание (обязательство) лица, получившего средства, передать (выплатить) в будущем имущество, как правило, деньги в объеме, превосходящем переданное, и тем самым получить доход (выгоду).

Инвестиционный процесс  можно рассматривать в политической плоскости, как деятельность государства и его органов, прежде всего во внешнеполитической сфере, направленной на улучшение инвестиционного климата. Инвестиционный процесс - это в какой-то мере и явление социального порядка [19, c.36-39]. Инвестирование предполагает появление новых рабочих мест и, как результат, трудовую миграцию. Вложение в пенсионные фонды и обеспечение жизнедеятельности пенсионеров за счет получения негосударственных пенсий - один из столпов социальной стабильности в обществе. Таким образом, инвестиционный процесс - это многогранное явление, изучение которого возможно в рамках различных отраслей человеческих знаний.

В литературе нет единства взглядов на понятие инвестирования, его способы и формы в литературе определяются, как правило, достаточно широко. Так, Д. Кристи и Д. Клендер указывают на 18 способов инвестирования, которые можно объединить в несколько групп:

- заключение договоров  банковского вклада и приобретение  депозитных  -сертификатов (инвестирование в банковскую деятельность);

- заключение договоров  страхования;

- участие в инвестиционных  фондах;

- вложение в недвижимость (приобретение и аренда недвижимости);

- вложение в пенсионные  фонды;

- вложение в собственное  образование;

- приобретение золота, серебра и других драгоценных металлов;

- вложение в иностранные  валюты;

- заключение опционных  и фьючерсных контрактов;

- вложение в акции,  облигации, государственные ценные  бумаги [19, c.36-39].

При этом под инвестированием  в литературе понимается, как правило, непосредственный процесс вложения, передачи материальных благ с определенной целью. В частности, отмечается, что "инвестирование - это затраты на производство и накопление средств производства". Авторы фундаментального труда "Инвестиции" пишут, что "в наиболее широком смысле слово "инвестировать" означает "расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую сумму в будущем" [22, c.12]. Таким образом, можно говорить о том, что инвестирование - это прежде всего процесс движения капитала, имущества. При этом для инвестирования характерно первоначальное уменьшение имущества (затраты) субъекта, который осуществляет инвестирование. Имущество или иные объекты (инвестиции) во исполнение принятого на себя обязательства передаются другому лицу - организатору инвестирования, как правило, в собственность (хозяйственное ведение, оперативное управление). [19, c.36-39]

Инвестиционный рынок  – сложное экономическое явление, которое определяется такими основными  элементами, как инвестиционный спрос  и предложение, конкуренция, цена.

Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители и пользователи.

Инвесторы – это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать физические, юридические лица, государственные и муниципальные образования.

Заказчики – это субъекты инвестиционной деятельности, которые  уполномочены инвесторами осуществлять реализацию инвестиционного проекта. Для достижения этой цели инвестор наделяет заказчика правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных инвестиционным договором, и в соответствии с законодательством. Заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую или иную деятельность других участников инвестиционного процесса.  Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые физические и юридические лица.

Исполнители работ –  лица, наделенные 3определенными полномочиями по реализации инвестиционного проекта в силу заключенного с ними договора.  Исполнитель не приобретает полномочий по владению, пользования, распоряжению инвестициями, заказчик выделяет ему средства, необходимые для выполнения определенной работы.

Пользователи – это  субъекты, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Пользователями могут быть физические, юридические лица, государство, муниципальные образования.

Объектами инвестиционной деятельности по законодательству РФ являются вновь создаваемы и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а так же имущественные права и права на интеллектуальную собственность. При этом законодательство специально запрещает инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

 

 

 

 

 

 

1.2 Факторы  рынка инвестиций и его оценка.

 

Рынок инвестиций есть комплексное  образование, включающее в себя различные  отношения инвестиционного характера. Как результат, рынок инвестиций находится под правовым воздействием нескольких нормативных актов [19, c.36-39].

Выделим факторы рынка  инвестиций.

Существующие на сегодняшний  день факторы, влияющие на достижение конкурентных преимуществ на рынке инвестиций можно подразделить на политические, макроэкономические, микроэкономические и инфраструктурные.

К политическим факторам можно отнести стабильность государственного устройства, наличие развитой законодательной базы, сопоставимой с принятыми в развитых странах системами права и обеспечивающей эффективную защиту прав инвестора, профессиональное правительство, проводящее неизменную или, по крайней мере, предсказуемую экономическую политику, направленную на создание условий для долгосрочного привлечения прямых и портфельных инвестиций в национальную экономику, наличие государственных органов, осуществляющих эффективное и последовательное регулирование рынка ценных бумаг, их информационную открытость для отечественных и иностранных инвесторов и гласность проводимой ими политики.

Макроэкономические факторы характеризуют общее состояние экономики, темпы ее роста и прогноз их изменения на ближайшие годы, фазу экономического цикла, на которой находится экономика страны. К этой группе факторов относятся уровень инфляции, безработицы, средние доходы на душу населения, стабильность национальной валюты, состояние государственного бюджета и платежного баланса, ставка рефинансирования, уровень налогообложения различных видов доходов, а также структурные пропорции развития экономики, такие как относительные доли промышленности, сельского хозяйства, других отраслей экономики в валовом внутреннем продукте. Немаловажна и динамика изменения вышеописанных показателей.

К микроэкономическим факторам относятся показатели, характеризующие финансовое положение, уровень развития менеджмента, производственную и маркетинговую политику, перспективы развития крупнейших предприятий, ценные бумаги которых обращаются на национальном рынке. Естественно, данные факторы являются существенными только для сегмента корпоративных ценных бумаг. К показателям, характеризующим эту группу факторов можно отнести, в частности, доходность активов и капитала, отношение цены акции к доходу на одну акцию, и т.п., а также такие "качественные" показатели как наличие страницы в Интернете, наличие представителей по связям с акционерами, и даже качество оформления годового отчета компании.

Инфраструктурные факторы, влияющие на привлекательность национального рынка ценных бумаг, представляют собой данные об уровне и направлении развития инфраструктуры рынка ценных бумаг, т.е. его элементов (профессиональных участников рынка ценных бумаг) и принятой на данном рынке системы отношений между ними в процессе совершения операций с ценными бумагами. Детальное описание инфраструктурных факторов приведено ниже в развернутом виде.

Существование рынка инвестиций как самостоятельного комплексного образования, системы общественных отношений, подтверждается, в том числе, и наличием специального государственного органа, призванного осуществлять функции государственного управления и контроля на данном рынке, -  Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России). Известно, что сама идея создания специального государственного органа для осуществления функции государственного контроля на рынке инвестиций возникла первоначально в США. В настоящее время специализированные государственные органы созданы во многих странах: в Канаде - Комиссия по ценным бумагам; во Франции - Комиссия по биржевым операциям; в Бразилии -  Комиссия по ценным бумагам - и многих других странах. Функции указанных органов, как правило, однотипны и в целом соответствуют функциям аналогичного органа, созданного в Российской Федерации. К ФСФР России перешли функции упраздненной Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, а также некоторых иных федеральных органов. Как следует из положений ст. 40 Закона о рынке ценных бумаг, федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг является государственным органом по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг. Кроме того, такой орган осуществляет государственный контроль за деятельностью инвестиционных фондов. Таким образом, сфера деятельности ФСФР России связана не только с рынком эмиссионных ценных бумаг - акций и облигаций как частью рынка инвестиций, но охватывает и иные сферы инвестиционного процесса: контроль за формированием и инвестированием пенсионных накоплений, регулирование деятельности негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов.  Анализируя структуру рынка ценных бумаг, И.В. Редькин пишет о четырех блоках общественных отношений в этой сфере: эмиссия ценных бумаг, осуществление прав, закрепленных ценной бумагой, присвоение ценных бумаг, гражданский оборот и осуществление профессиональной деятельности [16, c.24-26]. В целом с такой классификацией можно согласиться и, исходя из предложенной ранее концепции инвестирования, выделить следующие сегменты, или блоки, в рамках рынка инвестиций: