Инвестиционный рынок

Инвестиционный и строительный рынки отражают результаты деятельности инвестиционного комплекса, который занимает центральное место в динамично развивающейся экономике. В полном объеме этот комплекс включает в себя строительную науку и проектностроительные организации; инвестиционное машиностроение; промышленность строительных материалов; строительство (производственное и непроизводственное); инвестиционную инфраструктуру (инвестиционные фонды, банки, корпорации, учреждения по подготовке кадров, консультационные фирмы, информационные подразделения и др.). 

Этот комплекс осуществляет взаимный обмен продуктами деятельности с другими народнохозяйственными комплексами — межотраслевыми (АПК, по производству товаров народного потребления и услуг, машиностроительным, конструкционных материалов, топливно-энергетическим, транспортным) и функциональными (научно-техническим, социальным, внешнеэкономическим, военно-промышленным, рыночной инфраструктуры).

Инвестиционный рынок является объектом государственного регулирования в большей мере, чем рынок товаров и услуг. Это обусловлено как сложностью, многозвенностью и высокой рисковостью инвестиционного бизнеса, длительностью инвестиционного цикла, так и тем, что инвестиции имеют определяющее значение для поддержания и повышения конкурентоспособности и эффективности экономики в целом. Государственное регулирование инвестиционного рынка осуществляется в следующих основных формах:

-законодательного регулирования инвестиционной деятельности, формирования привлекательного для инвесторов инвестиционного климата;

-определения инвестиционной стратегии, выбора и поддержки стратегических приоритетов, формирования инвестиционных программ;

-налоговых льгот и иных форм поддержки отдельных видов инвестиционно-инновационной деятельности (например, малых предприятий, инновационных проектов);

-условий инвестирования при проведении приватизационных торгов и конкурсов;

-прямого бюджетного финансирования некоторых инвестиционных проектов социального, экологического, оборонного характера, а также освоения базисных инноваций;

-содействия развитию инвестиционной инфраструктуры и подготовки кадров менеджеров инвестиционных проектов;2

-защиты интересов отечественных инвесторов на внешнем рынке.

Регулирование инвестиционного рынка осуществляется как на федеральном уровне, так и в субъектах Российской Федерации и крупных муниципальных образованиях.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Инвестиционная деятельность в коммерческих банках.

2.1. Сущность инвестиционной деятельности коммерческих банков.

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Инвестиции – это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность с целью получения прибыли. По экономическому содержанию инвестиции (капиталовложения) – это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

Инвестиционные операции банков – это операции по размещению реально привлеченных банком средств в различные источники, в зависимости от характера этих источников можно произвести классификацию инвестиционных операций, проводимых банком.

Инвестиционные операции можно классифицировать по различным признакам, прежде всего по основным группам заемщиков (субъектам):

1)Инвестиции в государственные органы власти (государственные ценные бумаги)

2)Инвестиции в коммерческие банки (межбанковские кредиты)

3)Инвестиции в промышленность и сельское хозяйство (коммерческие кредиты)

4)Инвестиции в корпоративные ценные бумаги

Кредитование промышленности и сельского хозяйства, в пост финансовый кризис, является высокорискованной операцией, за исключением кредитования крупных предприятий монополистов, хотя именно этот вид инвестиций позволяет развить реальный сектор экономики и поднять промышленность и сельское хозяйство, но для этого государству необходимо обеспечить стабильные условия для проведения данного вида инвестиций.

Инвестирование в корпоративные ценные бумаги предполагает, что инвестор, выбрав конкретный объект для инвестиций, если есть возможность (выбранное предприятие находится в том же регионе, городе), должен проанализировать положение предприятия, совместно со специалистами предприятия разработать программу, позволяющую, если это необходимо, увеличить производственные мощности предприятия, объем выпуска и реализации продукции. Для этого он должен открыть кредитную линию, поставить оборудование по лизингу и т. д., т. е. провести мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния.

Определить эффективность долгосрочных инвестиций в акции с позиции сегодняшнего дня весьма и весьма затруднительно. Очень упрощенно и приблизительно это можно сделать по схеме, где:

1. Определяется уровень недооценки  обращающихся фондовых активов  на основе сопоставления расчетной  и рыночной стоимости. В качестве расчетной стоимости может быть принята ликвидационная стоимость акций. Ликвидационная, стоимость акции — это та сумма денег, которую можно получить в случае ликвидации компании-эмитента. Она определяется исходя из стоимости активов без учета издержек по ликвидации и надбавки к цене за продажу (покупку) контрольного пакета.

2. Стоимость активов принимается  равной сумме, которую можно извлечь, реализовав все активы акционерного  общества, за вычетом сумм обязательств. Полученную сумму делят на  количество акций и получают  их ликвидационную стоимость.

3. Затем осуществляется сопоставление  ликвидационной и курсовой стоимости  акций, котируемых на фондовой  бирже, и если наблюдается превышение  ликвидационной оценки стоимости  акций над их курсовой стоимостью, можно сделать вывод о некоторой недооцененности обращающихся акций. Вместе с тем следует учитывать и конкурентоспособность акционерного общества. Определенные сложности возникают, когда акции не имеют рыночной котировки. В этом случае возможны ориентировочные расчеты, например, оценка на основе отношения Цена/Прибыль.

По срокам размещения инвестиции бывают:

1)До востребования;

2)Срочные.

Последние, в свою очередь, подразделяются на:

1) Краткосрочные от 1дня до 180 дней;

2) Среднесрочные от 180 дней до 1 года;

3) Долгосрочные от 1года до 3 и более лет.

Портфельные инвестиции - это одновременное вложение средств в различные ценные бумаги. Распределение средств среди большого количества объектов инвестирования (диверсификация) обеспечивает страхование инвестиций на случай неблагоприятного развития конъюнктуры рынка (падения курсовой стоимости отдельных ценных бумаг). В нашем случае объектом инвестирования выступают акции российских эмитентов.

Основная цель портфельных инвестиций - увеличение ожидаемой доходности инвестирования и снижение риска потерь. Правильное составление портфеля, оптимальное управление его структурой, т.е. составом входящих в портфель ценных бумаг и распределением средств между ними, способны значительно увеличить ожидаемую доходность портфеля и существенно снизить риск инвестирования. Портфель, имеющий подобные преимущества, будет оптимальным портфелем.

 

2.2. Принципы и особенности организации инвестиционных операций коммерческого банка.

В условиях развивающегося рынка инвестиционных ресурсов России представляется разумным снизить сроки инвестирования для всех видов инвестиционных портфелей коммерческого банка с целью уменьшения общего риска инвестирования.

В зависимости от задач стоящих перед коммерческим банком при организации инвестиционных операций, в настоящий момент коммерческие банки инвестируют средства в следующие основные виды инструментов

-государственные краткосрочные  бескупонные облигации (в соответствии  с действующими правилами ЦБР);

-облигации федерального займа;

-облигации государственного сберегательного  займа;

-другие государственные долговые  ценные бумаги;

-долговые ценные бумаги субъектов  Российской Федерации и органов  местного самоуправления;

-акции российских акционерных  обществ;

-облигации российских предприятий, в том числе конвертируемые  облигации;

-векселя банков и предприятий;

-финансовые инструменты срочного  рынка (форварды, фьючерсы, опционы  и т.п.) и иные производные ценные  бумаги.

-банковские депозиты

-иностранная валюта;

-валютные облигации, обязательства  по которым несет Правительство  Российской Федерации.

Основное направление инвестиций должно целиком определяться текущей конъюнктурой основных рынков инвестиционных ресурсов.  
Инвестиции в корпоративные ценные бумаги являются более рискованными, чем в инвестиционные проекты предприятий реального сектора экономики. Кроме того, значительная часть находящихся в обращении российских корпоративных ценных бумаг, особенно крупнейших предприятий, находится в руках международных инвесторов, поэтому курсы таких бумаг колеблются в зависимости от политических и экономических событий в России и за рубежом. Кроме того, курсовая стоимость ценных бумаг отдельных предприятий может изменяться в зависимости от того, что происходит с данным предприятием. Колебания могут быть вызваны, например, итогами собраний акционеров, объявлениями о выпуске новых акций, публикацией финансовой отчетности и так далее.

Коммерческий банк должен уменьшить влияние изменения курса отдельных ценных бумаг на общую прибыльность банка путем вложения средств в акции различных отраслей и различных предприятий (диверсификация вложений по принципу «не кладите все яйца в одну корзину»).

Для поддержания ликвидности часть инвестиций всегда должна быть инвестирована в высокопривлекательные государственные ценные бумаги с фиксированным доходом и с коротким сроком до погашения. Это делается для того, чтобы даже в случае временного кризиса на российском рынке акций у коммерческого банка были средства, которые можно легко реализовать, и вернуть имущество вкладчикам и партнерам.

При принятии решения об организации инвестиционных операций, коммерческий банк использует три вида анализа:

-макроэкономический анализ

-сравнительный анализ

-микроэкономический анализ (анализ  отдельных предприятий).

Макроэкономический анализ занимается исследованием роли страны в мировой экономике и прогнозом развития макроэкономической ситуации в России.

Целью макроэкономического анализа, который может иметь несколько уровней, является прогноз динамики основных показателей (валютный курс, процентные ставки, индексы производства и прибыли и т.д.), характеризующих состояние всей экономики и отдельных отраслей. Задачи банков будет состоять в том, чтобы, используя методы макроэкономического анализа, своевременно переориентировать направления вложений основной части средств: во-первых, между различными секторами финансового рынка, и во-вторых, между различными отраслями экономики.

Россия еще пытается найти свое место в международном разделении труда. Банки будут прогнозировать перспективы развития различных отраслей промышленности с тем, чтобы определить какие из них будут стабильно развиваться и приносить прибыль, а значит будут привлекательны для инвесторов, в том числе иностранных. И наоборот, банки будут избегать вкладывать средства инвесторов в акции тех отраслей, которые не выживут в долгосрочной перспективе без государственного финансирования или протекционистских таможенных тарифов.

В первую очередь, в число перспективных отраслей в России, банки включают такие, где имеет место наличие естественных преимуществ над аналогичными отраслями в других странах, например, благодаря своему географическому положению или наличию больших запасов некоторых ресурсов.

Анализ реальных возможностей России позволяет с большой долей уверенности считать, что следующие секторы ее экономики представляют собой привлекательные объекты инвестиций:

-отрасли добывающей промышленности и, в первую очередь, нефтяной и газовой в связи с большими запасами ресурсов;

-энергетика, где преимущества России определяются собственным значительным внутренним рынком сбыта, имеющим тенденцию к росту.