Источники и формы финансирования инвестиционных проектов

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

1. Введение………………………………………………………………………………………3

2. Сущность и задачи финансирования инвестиционных проектов………...........................4

3. Способы и источники финансирования инвестиционных проектов……………………..5

3.1. Способы финансирования инвестиционных проектов……………………….................5

3.2.  Источники финансирования инвестиционных проектов……………………………….5

4. Выбор источников финансирования инвестиционных проектов…………………………8

5. Формы финансирования инвестиционных проектов……………………………………..11

5.1. Бюджетное финансирование инвестиционных проектов………………………………11

5.2. Акционерное финансирование инвестиционных проектов……………………………15

5.3. Кредитование как форма финансирования инвестиционных проектов……………….20

5.4. Проектное финансирование………………………………………………………………25

5.5. Лизинг………………………………………………………………………………………32

5.6. Инвестиционный налоговый кредит……………………………………………………..42

6. Инвестиционная деятельность  в цифрах (2009-2010 г.г)………………………………….43

7.Заключение……………………………………………………………………………………48

8. Список использованной литературы……………………………………………………….50

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Введение.

В современном мире многообразных  и сложных экономических процессов  и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его преумножения, или инвестирование.

В условиях рыночной экономики решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого профиля является эффективность вложения капитала.   Процесс долгосрочного инвестирования начинается с тщательной проработки инвестиционных проектов, которая включает:  
- выбор наиболее привлекательного проекта;  
- подготовка технического обоснования проекта и соответствующей документации;  
- разработка стратегического бизнес-плана реализации проекта.

Одной из важных проблем реализации инвестиционных проблем является мобилизация финансовых ресурсов и выбор наиболее оптимальных форм и методов финансирования, привлечение средств из различных источников. В современных условиях инвестиционные проекты финансируются как за счет внешних, так и за внешних источников, при этом формы и методы финансирования инвестиционных проектов отличаются значительным разнообразием: в этих целях могут быть использованы выпуск акций, получение кредита, проектное финансирование, привлечение иностранного капитала и так далее. Каждая из используемых форм финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками.

В связи с этим целью курсовой работы является рассмотрение различных источников финансирования инвестиционных проектов, выявление их особенностей и изучение возможностей альтернативных схем и форм финансирования.

Для достижения поставленной цели в  работе ставятся следующие задачи: 
- определить сущность финансирования инвестиционных проектов; 
- проанализировать виды источников и формы финансирования инвестиционных проектов; 
- рассмотреть особенности использования источников и форм финансирования инвестиционных проектов.

Основой работы являются труды отечественных  и зарубежных специалистов по данной тематике, а также материалы из печатных периодических изданий.

 

 

 

2. Сущность и задачи финансирования инвестиционных проектов.

 

Одной из важнейших проблем при  реализации инвестиционного проекта  является его финансирование, которое  должно обеспечить:

а) реализацию проекта в проектируемом  объеме;

б) оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту);

в) снижение риска проектов;

г) необходимое соотношение между  заемными и собственными средствами.

Система финансирования включает:

1)  источники финансирования проекта;

2)  формы финансирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Способы и источники финансирования инвестиционных проектов.

3.1. Способы финансирования инвестиционных  проектов.

Финансирование проекта представляет собой процесс аккумулирования и эффективного использования финансовых ресурсов в течение осуществления проекта.

При финансировании проекта решаются следующие основные задачи:

1) определение источников финансирования  и формирование такой структуры инвестиций, которая позволяет достичь финансовой реализуемости проекта при требуемом уровне эффективности для каждого из участников проекта;

2) распределение инвестиций во  времени, что позволит уменьшить общий объем финансирования и использовать преимущества более позднего вложения средств в проект.

Обычно выделяют следующие способы  финансирования проекта:

- акционерное финансирование, представляющее  собой вклады денежных средств, передачу оборудования, технологий;

- финансирование из государственных  источников, которое осуществляется  непосредственно за счет инвестиционных программ в форме кредитов (в том числе и льготных) и за счет прямого субсидирования;

- долговое финансирование, производимое  за счет кредитов банков и долговых обязательств юридических и физических лиц;

- лизинговое финансирование, которое  представляет собой долгосрочную  аренду, связанную с передачей в пользование оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества;

- финансирование за счет авансовых  платежей будущих пользователей, заинтересованных в реализации проекта, заключающееся в предоставлении ими финансовых средств, материалов, оборудования, консалтинговых услуг на осуществление проекта. При этом потребителям, внесшим средства в проект, предоставляется ряд льгот, но они не являются собственниками проекта.

3.2.  Источники финансирования  инвестиционных проектов.

Источники финансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства, используемые в качестве инвестиционных ресурсов. Их подразделяют на внутренние (собственные источники финансирования – собственный капитал) и внешние (привлеченные источники финансирования - привлеченный и заемный капитал).

• Собственные источники финансирования проекта.

Источниками финансирования проекта могут быть собственные источники финансирования. Главную роль среди собственных источников играет прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей. Прибыль можно направить на производственное развитие, строительство жилья, детского сада и других объектов непроизводственного назначения, выплату дивидендов (если это акционерное общество), благотворительные цели и др.

Среди собственных финансовых источников инвестиций важная роль принадлежит  амортизационным отчислениям. Они  призваны обеспечить не только простое, но и расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления на 70—80% покрывают потребности предприятий в инвестициях.

Преимущество амортизационных  отчислений как источника инвестиций заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник всегда есть, и всегда будет в распоряжении предприятия.

Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться на финансирование реальных инвестиций, а именно:

- на приобретение нового оборудования  вместо выбывшего;

- механизацию и автоматизацию  производственных процессов;

- проведение НИР и ОКР (научно-исследовательских  и опытно-конструкторских работ);

- модернизацию и обновление  выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности;

- реконструкцию, техническое перевооружение  и расширение производства;

- новое строительство.

К сожалению, на многих предприятиях амортизационные  отчисления используются совершенно на другие цели, не свойственные их экономическому назначению, в частности, на пополнение оборотных средств.

Размер  амортизационных отчислений зависит  от объема используемых компанией основных фондов и других активов: земельных участков, являющихся собственностью предприятия, промышленной собственности в виде торговой марки, патентов, интеллектуальной собственности (ноу-хау, программные продукты, алгоритмы и т. д.) и принятой политики их амортизации (использования различных методов амортизации).

Формирование  других собственных источников финансирования является, как правило, предметом тактического, или оперативного, планирования. К ним относятся: денежные накопления и сбережения предпринимателей; непрогнозируемые поступления на счет предприятия, например, безвозвратные ссуды из внешних источников, благотворительные взносы, страховые выплаты от страхования производственной деятельности при наступлении страхового события в случае ущерба, причиненного собственности предприятия; денежные суммы, получаемые в качестве неустоек, штрафов; заем денежных средств у родных и знакомых (используется одной третью малых предприятий в России), а также увеличение основного капитала в результате поглощения других собственников, слияний и т. п.

Перспективными  видами внутренних источников финансирования инвестиций являются средства, привлекаемые предприятием за счет проектного финансирования, факторинга, развития торгово-сбытовой сети и другое.

• Внешние источники финансирования проекта.

Главную роль среди внешних источников финансирования инвестиций играют долгосрочные кредиты банков. К другим внешним источникам относятся эмиссия облигаций, кредиты из бюджета государства и внебюджетных фондов инвестиционной поддержки (отечественных инвестиционных, венчурных, пенсионных, страховых фондов и компаний, агентств развития и экспортного кредитования и т. д.), а также кредиты поставщиков, покупателей и подрядчиков. Перспективными видами внешних источников инвестиций являются средства, привлекаемые предприятием за счет инвестиционного лизинга, франчайзинга, толлинга, форфейтинга и других форм.

Важным  внешним источником финансирования инвестиций в экономике открытого типа являются иностранные инвестиции: прямые инвестиции в денежной форме, поступающие от иностранных и международных финансовых институтов, государств, предприятий, физических лиц, а также иные формы материального (натурально-вещественного), нематериального (франчайзинг) или интеллектуального участия в совместном предприятии.

Привлеченные  источники финансирования инвестиций формируются, в первую очередь, за счет акционерного капитала посредством эмиссии собственных акций, облигаций (бонов), инвестиционных сертификатов (для инвестиционных компаний и фондов), иных ценных бумаг и их размещения на соответствующих рынках, а также за счет приращения акционерного капитала в результате роста котировочной стоимости акций предприятия. Эти источники могут быть использованы корпорациями и их самостоятельными (дочерними) структурами, создаваемыми в форме акционерных обществ.

Для предприятий иных организационно-правовых форм основной формой привлечения капитала является увеличение уставного фонда  за счет дополнительных взносов (паев) отечественных и иностранных инвесторов.

 

 

4. Выбор источников финансирования инвестиционных проектов.

Выбор источников финансирования инвестиционных проектов определяется рядом факторов:

- наличием и доступностью финансовых  ресурсов;

- масштабностью проекта (глобальный, крупномасштабный, региональный, отраслевой, локальный) и объемом необходимых финансовых ресурсов;

- влиянием выбранного источника  финансирования инвестиционного проекта на финансовое состояние предприятия.

• Масштабность инвестиционного проекта и объем необходимых финансовых ресурсов. Принятие решения об источниках финансирования любого инвестиционного проекта связано не только и не столько с прогнозной его эффективностью, сколько с накладываемыми ограничениями абсолютного и относительного характера. Абсолютные ограничения определяются наличием (отсутствием) финансовых ресурсов в масштабе экономики, отрасли. Например, абсолютное ограничение в использовании средств федерального, местных бюджетов на реализацию глобальных, крупномасштабных, региональных инвестиционных проектов устанавливается при принятии соответствующих бюджетов на текущий календарный период.

Ограничением  относительного характера может  служить установление специальных требований к инвестиционному проекту социального или экологического характера. В условиях ограниченности финансовых ресурсов ужесточение, например, экологических требований может привести к осуществлению проектов в меньших масштабах либо вообще к отказу от него.

• Наличие и доступность финансовых ресурсов. Осуществление предприятиями традиционных инвестиционных проектов локального характера, связанных с освоением продукта и процесса инноваций, также сталкивается с проблемой абсолютных и относительных ограничений в финансовых ресурсах. При этом основными источниками финансирования локальных инвестиционных проектов являются собственные средства предприятия и привлеченные финансовые ресурсы.

В качестве абсолютного ограничения  могут служить:

- отсутствие или недостаток  собственных средств предприятия;

- отказ в предоставлении кредитных  средств вследствие неблагоприятного финансового состояния предприятия;

- резкое падение курса акций  предприятия на фондовом рынке.

Такого  рода абсолютные ограничения носят  временный характер и связаны с финансовым благополучием предприятия заемщика, финансовым состоянием кредитной организации, общим положением фондового рынка.