Контрольная работа по "Инвестициям"

СОДЕРЖАНИЕ

 

Задание № 1 3

Задание № 2 5

Тестовое задание № 3 9

Список литературы 12

 

Задание № 1

 

Определить  период окупаемости реализуемого инвестиционного  проекта при стартовом объеме вложений 20000 тыс. руб. Годовые притоки  наличности за первый год составили 5000 тыс. руб., по 7000 тыс. руб. – за второй и третий год и по 5500 тыс. руб. –  за четвертый и последующие годы.

 

Решение

 

Период  окупаемости инвестиций (Payback Period, PP) - время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов. Вместе с чистой текущей стоимостью (NPV) и внутренним коэффициентом окупаемости (IRR) используется как инструмент оценки инвестиций.

Период  окупаемости инвестиций - это превосходный показатель, предоставляющий вам  упрощенный способ узнать, сколько  времени потребуется фирме для  возмещения первоначальных расходов. Это имеет особое значение для  бизнеса, расположенного в странах  с неустойчивой финансовой системой, или бизнеса связанного с передовой  технологией, где стремительное  устаревание товара является нормой, что превращает быстрое возмещение инвестиционных расходов в важную проблему.

Общая формула  для расчета срока окупаемости  инвестиций:

Ток = n, при котором ,                                  (1)

где Ток - срок окупаемости инвестиций;

 n - число периодов;

 CFt - приток денежных средств в период t;

I₀ - величина исходных инвестиций в нулевой период.

 

 

Определим период по истечении которого инвестиция окупается.

Сумма доходов  за 1, 2 и 3 года составляет в нашем случае: 5000+7000+7000 = 19000 тыс. руб., что меньше размера инвестиции равного 20000 тыс. руб.

 Сумма  доходов за 1, 2, 3 и 4 года: 19000 + 5500 = 24500 больше 20000, это значит, что возмещение первоначальных расходов произойдет раньше 4 лет.

Если  предположить что приток денежных средств  поступает равномерно в течении всего периода (по умолчанию предполагается что денежные средства поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от четвертого года.

Остаток = (1-(24500-20000)/5500) = 0,18 года

Следовательно, период окупаемости равен 3,18 года.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание № 2

 

Фирма планирует  инвестировать в основные фонды 60 тыс. руб. Цена источников финансирования - 10%. Рассматриваются четыре альтернативных проекта со следующими потоками платежей (тыс. руб.):

Проект А	-35	11	16	18	17
Проект Б	-25	9	13	17	10
Проект В	-45	17	20	20	20
Проект Г	-20	9	10	11	11

 

Составить оптимальный план размещения инвестиций, с учетом того, что возможно дробление  рассматриваемых проектов, оценив накопленный  приведенный эффект.

 

Решение

 

Для того, чтобы составить оптимальный план размещения инвестиций, необходимо выбрать наиболее эффективные инвестиционные проекты. Для этого необходимо оценить их эффективность.

Рассмотрим  сначала кратко динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов: по чистому приведенному доходу и (NPV) и индексу рентабельности инвестиций (PI).

Чистый приведенный доход позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммой денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств.

Этот  метод основан на сопоставлении  величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.

Чистый приведенный эффект (NPV) рассчитывается по формуле:

NPV = ,                                              (2)

где Р_к – годовой доход в году к,

      r – цена капитала (10% или 0,1);

      к – количество лет;

     IC – размер инвестиций.

После расчет значения NPV проведем сравнение при  помощи следующих отношений:

NPV>0 –  проект следует принять; 

NPV<0 –  проект следует отвергнуть;

NPV=0 –  проект ни прибыльный ни убыточный.

Метод расчета индекса рентабельности инвестиции

Этот  метод является по сути следствием предыдущего. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

PI = .                                         (3)

PI>1 – проект следует принять;

PI<1 – проект следует отвергнуть;

PI=1 – проект ни прибыльный ни убыточный.

В отличие  от чистого приведенного эффекта  индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

 

На основе имеющихся данных проанализируем альтернативные инвестиционные проекты.

Проект А:

NPV(А) = (11/(1+0,1)¹+16/(1+0,1)²+18/(1+0,1)³+17/(1+0,1)⁴)-35 = 13,36 тыс. руб.

PI(А) = (11/(1+0,1)¹+16/(1+0,1)²+18/(1+0,1)³+17/(1+0,1)⁴)/35 = 1,38.

Проект Б:

NPV(Б) = (9/(1+0,1)¹+13/(1+0,1)²+17/(1+0,1)³+10/(1+0,1)⁴)-25 = 13,53 тыс. руб.

PI(Б) = (9/(1+0,1)¹+13/(1+0,1)²+17/(1+0,1)³+10/(1+0,1)⁴)/25 = 1,54.

Проект В:

NPV(В) = (17/(1+0,1)¹+20/(1+0,1)²+20/(1+0,1)³+20/(1+0,1)⁴)-45 = 15,67 тыс. руб.

PI(В) = (17/(1+0,1)¹+20/(1+0,1)²+20/(1+0,1)³+20/(1+0,1)⁴)/45 = 1,35.

Проект  Г:

NPV(Г) = (9/(1+0,1)¹+10/(1+0,1)²+11/(1+0,1)³+11/(1+0,1)⁴)-20 = 12,22 тыс. руб.

PI(Г) = (9/(1+0,1)¹+10/(1+0,1)²+11/(1+0,1)³+11/(1+0,1)⁴)/20 = 1,61.

Как уже  было сказано выше, чем выше показатели NPV и PI, тем более эффективным является проект.

Показатель  PI является, как уже было сказано выше, более удобным, поэтому проранжируем наши проекты по степени убывания индекса рентабельности инвестиций:

Проект  Г (1,61), Проект Б (1,54), Проект А (1,38), Проект В (1,35).

Исходя  из результатов ранжирования сформируем оптимальный инвестиционный портфель с учетом того, что возможно дробление рассматриваемых проектов.

 

 

 

Проект	Размер инвестиций, тыс. руб.	Доля инвестиций, включаемых в инвестиционный портфель, %	NPV, тыс. руб.
Г	20	100,0	12,22
Б	25	100,0	13,53
А	60-(20+25) = 15	15/35 = 0,429 = 42,9%	13,36*0,429 = 5,73
Итого	60		31,48

 

Таким образом, инвестиционный портфель будет составлен  из трех инвестиционных проектов: проекта Г, проекта Б и проекта А, принятого к реализации на 42,9%, поскольку его дробление допустимо. Совокупная величина чистой текущей стоимости портфеля составит 31,48 тыс. руб.

 

 

Тестовое задание  № 3

Выберете  правильный ответ (их может быть не больше двух) на заданный вопрос.

1. Капиталообразующими инвестициями являются:

А. реальные инвестиции

Б. финансовые инвестиции

В. долгосрочные и среднесрочные инвестиции

Г. частные  инвестиции

 

2. Институциональные  инвесторы характеризуются тем,  что:

А. выполняют функции финансовых посредников

Б. делят  риски, связанные с инвестированием, с лицами, предоставляющими средства

В. заранее  устанавливают размер выплат лицам, предоставляющим средства

Г. инвестируют  в ценные бумаги и другое имущество

3. Условия  предоставления бюджетных инвестиционных  ресурсов включают:

А. ограничение  на размер бюджетной поддержки проекта

Б. ограничение  на количество участников реализации проекта

В. ограничение срока окупаемости  проекта

Г. ограничение  на размер прибыли от инвестиционного  проекта

 

4. Разовые  взносы инвесторов в процессе  реализации инвестиционного проекта  относятся к:

А. собственным средствам

Б. привлеченным средствам

В. заемным  средствам

Г. благотворительным  взносам

 

5. При расчете  лизингового платежа учитываются:

А. амортизационные отчисления

Б. комиссионное вознаграждение лизингодателю  и дополнительные услуги, предоставляемые  лизингодателем

В. плата  за кредит

Г. дивиденды

 

6. Дисконтирование  дохода это:

А. метод  капитализации прибыли

Б. приведение дохода к сопоставимому по времени виду

В. целевое  выравнивание дохода

Г. усреднение дохода

 

7. Ставка  дисконтирования, при которой  чистый приведенный доход (NPV) равен нулю, является:

А. индексом дохода

Б. внутренней нормой рентабельности (доходности)

В. средней  нормой рентабельности

Г. ставкой  рефинансирования

 

8. Анализ  чувствительности проекта позволяет:

А. выбрать  показатели эффективности для оценки проекта

Б. выбрать  факторы, оказывающие наибольшее влияние  на показатели эффективности проекта

В. оценить изменчивость показателей эффективности проекта в зависимости от условий его реализации

Г. оценить  показатели эффективности проекта

 

9. Портфельные  инвестиции это:

А. вложения капитала в нематериальные активы

Б. вложение капитала в различные  ценные бумаги

В. помещение  капитала на депозитный сертификат

Г. вложения капитала в основные средства предприятия

 

10. Аннуитетом  называется:

А. инвестиции, приносящие инвестору равномерный по периодам доход в будущем

Б. один из методов  дисконтирования средств

В. финансовая аренда

Г. ценная бумага

 

Список  литературы

 

1. Алексанов, Д.С. Экономическая оценка инвестиций / Д.С. Алексанов, В.М. Кошелев. – М.: Колос-Пресс, 2002. – 382 с.
2. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. – Ростов н/Д: Феникс, 2004. – 315 с.
3. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2008. – 384 с. – (Серия «Учебник для вузов»).
4. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных про-ектов: теория и практика. – М.: Дело, 2004. – 888 с.
5. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. – СПб.: Питер, 2007. – 160 с. – (Серия «Краткий курс»).
6. Инвестиции : учеб. для вузов / под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Проспект, 2006.
7. Фальцман, В.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий / В.К. Фальцман. – М. : ТЕИС, 2006. – 56 с.
8. Экономическая оценка инвестиций: Методические указания к курсовой работе / Сост. Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев. – Вологда ВоГТУ, 2004. – 31 с.