Контрольная работа по "Инвестициям"

Содержание

 

 

 

Задача № 1.

Задание 1. Рассматриваются два альтернативных проекта:

Проект А	-100	90	45	9
Проект Б	-100	10	50	100

Требуется:

а)  найти точку Фишера;

б)  сделать выбор  при г = 8% и при г = 15%.

Ответ

1)считаем ,что в  условии задачи даны денежные  потоки.

2)определим чистый  дисконтированный доход  и IRR по проекту А

	Проект А	годы				итого
	Показатели	1	2	3	4
1	инвестиции	100				100
2	приток денежных средств		90	45	9	144
3	цена капитала , %	10				10
4	сумма платежей за капитал =  стр 1* стр 3/100	10				10
5	чистый денежный поток = 2-1-4	-110	90	45	9	34
6	коээффициент дисконтирования	1,1	1,2	1,4	1,5
7	чистый дисконтированный денежный поток = 5/6	-99,1	73,0	32,9	5,9	12,8
8	NPV					12,8
9	IRR средствами EXEL					9%

 

3)определим чистый  дисконтированный доход  и IRR по проекту Б

 

Проект Б	годы				итого
Показатели	1	2	3	4
инвестиции	100				100
приток денежных средств		10	50	100	160
цена капитала , %	10				10
сумма платежей за капитал =  стр 1* стр 3/100	10				10
чистый денежный поток = 2-1-4	-110	10	50	100	50
коээффициент дисконтирования	1,1	1,2	1,4	1,5
чистый дисконтированный денежный поток = 5/6	-99,1	8,1	36,6	65,9	11,4
NPV					11,4
IRR средствами EXEL					4%

 

3)мы видим, что по  критерию NPV оптимальным является  проект А.,(12,8 против 11,4),

По критерию IRR оптимальным является проект А (9 % против 4 %).

 

4)Точка Фишера - точка пересечения двух графиков (при r = 8 или 15%), показывающая значение коэффициента дисконтирования, при котором оба проекта имеют одинаковый NPV. Точка Фишера. является пограничной точкой на оси абсцисс графика NPV, разделяющего ситуации, "улавливаемые" критерием NPV и "не улавливаемые" критерием IRR. Если значение цены капитала находится за пределами точки Фишера, то критерии NPV и IRR дают одинаковые результаты при оценке альтернативных инвестиционных проектов, если цена капитала меньше точки Фишера, то критерии NPV и IRR противоречат друг другу.

Поскольку критерии NPV и IRR дают одинаковые результаты при оценке альтернативных инвестиционных проектов, то значение цены капитала (10 %) находится за пределами точки Фишера. Следовательно, точка Фишера  находится

4.1) проект А между 10 % (цена капитала)    и 0

4.2) проект Б между 10 % (цена капитала)    и 0 

 

Задача № 2.

 

Задание 2. Предприятие имеет возможность инвестировать:

а)  до 55 млн руб.;

б)  до 90 млн руб., при  этом цена капитана составляет 10%.

Составьте оптимальный  инвестиционный портфель из следующих альтернативных проектов (млн руб.):

Проект А	-30	6	11	13	12
Проект Б	-20	4	8	12	5
Проект В	-40	12	15	15	15
Проект Г	-15	4	5	6	6

 

Ответ

В условии указано, что нужно составить оптимальный инвестиционный портфель из следующих альтернативных проектов А, Б,В,Г.

Если проекты альтернативные (альтернатива – это выбор только одной единственной возможности из нескольких) , то они не могут сочетаться в портфеле, а портфель может состоять только из 1 альтернативного другим  проекта (или А, или Б, или В, или Г) (альтернативные проекты не могут сочетаться друг  с другом в портфеле).

 

1)рассмотрим проект А

	Проект А	годы					итого
	Показатели	1	2	3	4	5
1	инвестиции	-30,0				-30,0	-60,0
2	приток денежных средств		6,0	11,0	13,0	12,0	42,0
3	цена капитала , %	10,0				10,0
4	сумма платежей за капитал =  стр 1* стр 3/100	-3,0				-3,0	-6,0
5	чистый денежный поток = 2-1-4	33,0	6,0	11,0	13,0	63,0	126,0
6	коээффициент дисконтирования	1,1	1,2	1,4	1,5	1,7
7	чистый дисконтированный денежный поток = 5/6	29,7	4,9	8,0	8,6	37,4	88,6
8	NPV						88,6

 

2)рассмотрим проект  Б

 

	Проект Б	годы					итого
	Показатели	1	2	3	4	5
1	инвестиции	-20,0				-20,0	-40,0
2	приток денежных средств		4,0	8,0	12,0	5,0	29,0
3	цена капитала , %	10,0				10,0
4	сумма платежей за капитал =  стр 1* стр 3/100	-2,0				-2,0	-4,0
5	чистый денежный поток = 2-1-4	22,0	4,0	8,0	12,0	46,0	92,0
6	коээффициент дисконтирования	1,1	1,2	1,4	1,5	1,7
7	чистый дисконтированный денежный поток = 5/6	19,8	3,2	5,8	7,9	27,3	64,1
8	NPV						64,1

 

 

3)рассмотрим проект В.

 

	Проект В	годы					итого
	Показатели	1	2	3	4	5
1	инвестиции	-40,0				-40,0	-80,0
2	приток денежных средств		12,0	15,0	15,0	15,0	57,0
3	цена капитала , %	10,0				10,0
4	сумма платежей за капитал =  стр 1* стр 3/100	-4,0				-4,0	-8,0
5	чистый денежный поток = 2-1-4	44,0	12,0	15,0	15,0	86,0	172,0
6	коээффициент дисконтирования	1,1	1,2	1,4	1,5	1,7
7	чистый дисконтированный денежный поток = 5/6	39,6	9,7	11,0	9,9	51,0	121,3
8	NPV						121,3

 

4)рассмотрим проект  Г

 

	Проект Г	годы					итого
	Показатели	1	2	3	4	5
1	инвестиции	-15,0				-40,0	-80,0
2	приток денежных средств		4,0	5,0	6,0	6,0	57,0
3	цена капитала , %	10,0				10,0
4	сумма платежей за капитал =  стр 1* стр 3/100	-1,5				-1,5	-3,0
5	чистый денежный поток = 2-1-4	16,5	4,0	5,0	6,0	31,5	63,0
6	коээффициент дисконтирования	1,1	1,2	1,4	1,5	1,7
7	чистый дисконтированный денежный поток = 5/6	14,9	3,2	3,7	4,0	18,7	44,4
8	NPV						44,4

 

5)Выберем оптимальный  проект по критерию NPV

 

 

Проект с максимальным значением NPV – это проект В.

 

 

 

 

Тестовое  задание

Задание 3

1.При каких условиях  финансирование оборотных средств  не рассматривается как инвестиционная  деятельность?

а)  в условиях рыночной экономики;

б)  при командно-административной системе;

в) в краткосрочных инвестиционных проектах;

г)  при  бюджетном финансировании проекта.

2.Прямые инвестиции осуществляют:

а)  участники фондового  рынка;

б)  субъекты с финансовыми возможностями  непосредственно в контакте с  субъектами, обладающими финансовой потребностью;

в)  субъекты с финансовыми  возможностями через посредников;

г)  субъекты, обладающие финансовой потребностью.

3.При кредитовании инвестиций поручителем может выступать:

а)  государство;

б)  другие предприятия;

в)  сам кредитор;

г)  сам заемщик.

4.   Амортизация  для предприятия является:

а)  источником финансирования текущих затрат;

б)  величиной учтенного  износа основных фондов;

в)  источником финансирования инвестиций;

г)  элементом  затрат, включенным в себестоимость  продукции.

5.   При расчете лизингового платежа учитываются:

а)  амортизационные  отчисления;

б)  комиссионное вознаграждение лизингодателю и  дополнительные услуги, предоставляемые  лизингодателем;

в)  плата  за кредит;

г)  дивиденды.

6.   Проект можно  принять, если внутренняя норма  рентабельности:

а)  равна ставке дисконтирования;

б)  ниже ставки дисконтирования;

в)  выше ставки дисконтирования;

г)  равна нулю.

7.   Если денежные  потоки растут тем же темпом, как и инфляция, то инфляция:

а)  не оказывает влияния  на эффективность инвестиций;

б)  снижает эффективность  инвестиций;

в)  увеличивает эффективность  инвестиций;

г)  не позволяет  оценить эффективность инвестиций.

8.    Ставка дисконтирования,  при которой чистый приведенный  доход (NPV) равен нулю, является:

а)  индексом дохода;

б) внутренней нормой рентабельности (доходности);

в)  средней нормой рентабельности;

г)  ставкой рефинансирования.

9.   В бухгалтерских  методиках расчета эффективности  инвестиций ставка дисконтирования  равна:

а)  нулю;

б)  ставке рефинансирования ЦБ РФ;

в)  индексу цен (темпу инфляции);

г)  средневзвешенной цене капитала.

10. Дивиденд - это:

а)  форма заработной платы персонала ОАО;

б)  плата  за пользование капиталом;

в)  часть  прибыли;

г)  процент от выручки  предприятия

 

Список литературы

 

1. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т.: Пер. с англ./ Под ред. В.В. Ковалева.-СПб.: Экономическая школа, 2007-820 с.
2. Белых Л.П. Основы финансового рынка. - М: Финансы, ЮНИТИ, 2009, -560 с.
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент, Киев. «Ника-центр-эльга», 2009.-620 с.
4. Бреши Р., Майерс С.  Принципы корпоративных финансов. - М.: ЗАО "Олимп - Бизнес", 2007,  429  с.
5. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 11-е издание.: Пер. с англ. - М.: Издательский дом «Вильяме», 2013, -992 с.