Контрольная работа по "Инвестициям"

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ФИНАНСОВЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ 

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ  РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ОРЛОВСКИЙ ФИЛИАЛ

Кафедра экономики и финансов

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Инвестиции»

 

на тему: Вариант № 4

Задачи №6, 10, 12

 

 

 

 

 

Студент   . Курс  5   группа  день Факультет заочный Финансово-кредитный Специальность Специализация Личное дело №  Преподаватель  доц. Соболева Ю.П. (

 

 

 

 

 

 

Орел 2013

Содержание 

 

 

Задача 6 ____________________________________________________________ 3

Задача 10 ___________________________________________________________ 9

Задача 12 ___________________________________________________________ 13

 

 

Задача 6

Предприятие «Д» рассматривает проект по запуску новой производственной линии, которую планируется установить в неиспользуемом в настоящее время здании и эксплуатировать на протяжении пяти лет. На реконструкцию здания в прошлом году было истрачено 100 тыс. руб. Имеется возможность сдать неиспользуемое здание в аренду на 6 лет с ежегодной платой 20 тыс. руб.

Стоимость оборудования равна 250 тыс. руб., доставка оценивается  в 10 тыс. руб., монтаж и установка  в 6000 руб. Полезный срок оборудования — 5 лет. Предполагается, что оно может  быть продано в конце 4'го года за 25 тыс. руб. Потребуются также дополнительные товарно-материальные запасы в объеме 25 тыс. руб., в связи с чем кредиторская задолженность увеличится на 5000 руб.

Ожидается, что  в результате запуска новой линии  выручка от реализации составит 200 тыс. руб. ежегодно. Переменные и постоянные затраты в каждом году определены в объеме 55 тыс. руб. и 20 тыс. руб. соответственно.

Стоимость капитала для предприятия равна 12%, ставка налога на прибыль — 20%.

1. Разработайте  план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2. Предположим,  что в связи с вводом новой  линии сбыт другой продукции  уменьшится на 50 тыс. руб. Влияет ли данное условие на общую эффективность проекта? Если да, то подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Решение:

1.

Составим план движения денежных потоков

Показатель	0	1	2	3	4
Инвестиционная деятельность
Стоимость оборудования	-266	-	-	-	-
Продажа оборудования	-	-	-	-	25
ТМЗ	-25	-	-	-	-
Итого по инвест. деяте-ти	-291	0	0	0	25
Операционная деятельность
Выручка от реализации	-	200	200	200	200
Переменные затраты	-	-55	-55	-55	-55
Постоянные затраты	-	-20	-20	-20	-20
Амортизация	-	53,2	53,2	53,2	53,2
Налоговая база	-	71,8	71,8	71,8	71,8
Налог 20%	-	-14,36	-14,36	-14,36	-14,36
Итого по операц. деяте-ти	0	163,8	163,8	163,8	163,8
Всего денежный поток	-291	163,8	163,8	163,8	188,8

 

Осуществим оценку экономической  эффективности проекта

 

Чистая приведенная  стоимость проекта определяется по следующей формуле:

 

NPV=163,8/(1+0,12)¹+163,8/(1+0,12)²+163,8/(1+0,12)³+188,8/(1+0,12)⁴ -291=198,69 тыс. руб.

Внутренняя норма доходности (IRR)

NPV=163,8/(1+IRR)¹+163,8/(1+IRR)²+163,8/(1+IRR)³+188,8/(1+IRR)⁴ -291=0

Из чего следует, что IRR=44%

Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

 

=1,82

 

Как следует из полученных результатов, при данных условиях проект генерирует положительный чистый приток денежных средств в 198,69 тыс. руб. Внутренняя норма доходности проекта равна 44% и выше стоимости капитала, требуемого для его осуществления. При этом отдача на каждую вложенную единицу составляет 1,82 руб.

Таким образом, критерии оценки свидетельствуют об экономической  эффективности проекта, его следует  принять к реализации.

 

2. Предположим, что в связи с вводом новой линии сбыт другой продукции уменьшится на 50 тыс. руб. Таким образом план движения денежных потоков будет выглядеть так:

Показатель	0	1	2	3	4
Инвестиционная деятельность
Стоимость оборудования	-266	-	-	-	-
Продажа оборудования	-	-	-	-	25
ТМЗ	-25	-	-	-	-
Итого по инвест. деяте-ти	-291	0	0	0	25
Операционная деятельность
Выручка от реализации	-	150	150	150	150
Переменные затраты	-	-55	-55	-55	-55
Постоянные затраты	-	-20	-20	-20	-20
Амортизация	-	53,2	53,2	53,2	53,2
Налоговая база	-	21,8	21,8	21,8	21,8
Налог 20%	-	-4,36	-4,36	-4,36	-4,36
Итого по операц. деяте-ти	0	123,8	123,8	123,8	123,8
Всего денежный поток	-291	123,8	123,84	123,8	148,8

 

 

Осуществим оценку экономической  эффективности проекта

 

NPV=123,8/(1+0,12)¹+123,8/(1+0,12)²+123,8/(1+0,12)³+148,8/(1+0,12)⁴ -291=90,21 тыс. руб.

 

NPV=123,8/(1+IRR)¹+123,8/(1+IRR)²+123,8/(1+IRR)³+148,8/(1+IRR)⁴ -291=0

Из чего следует, что IRR=27%

 

 

=1,35

 

 

 

Вывод: исходя из расчетов, можно сделать вывод об эффективности проекта, однако уменьшение сбыта продукции на 50 000,00 существенно повлияет на общую эффективность:

• чистая приведенная стоимость NPV снизится на 108,48 тыс. руб. (198,69 – 90,21),
• внутренняя норма доходности IRR снизится на 12% (31% – 19%),
• модифицированная норма доходности MIRR снизится на 17% (44% – 27%),
• индекс рентабельности PI снизится на 0,47 (1,82 – 1,35).

 

 

Задача 10

      Предприятие  рассматривает вопрос о целесообразности  замены старого оборудования  «С» на новое «Н». Старое оборудование было куплено 5 лет назад за 30 тыс. руб. и прослужит еще в течение 5 лет, после чего подлежит списанию. В настоящее время оно может быть продано за 15 тыс. руб.

     Новое оборудование  с нормативным сроком эксплуатации 5 лет стоит 40 тыс. руб. Его  доставка и установка обойдутся в 6000 руб. Поскольку оборудование «Н» имеет более высокую производительность, предприятие должно будет увеличить начальный запас сырья и материалов на 6000 руб. По завершении срока полезной службы оборудование будет списано.

    Ожидается, что внедрение нового оборудования позволит сократить затраты на оплату труда на 15 тыс. руб. в год, а также снизить расходы на предпродажную подготовку продукции на 1100 руб. в год. При этом потери от брака снизятся с 7000 до 3000 руб. Расходы на обслуживание и ремонт оборудования возрастут на 5000 руб. в год.

    Ставка налога на прибыль равна 20%, ставка дисконтирования 15%. Используется линейный метод амортизации.

1. Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

 

 

Решение:

Составим план движения денежных потоков.

 

 

Осуществим оценку экономической  эффективности проекта

 

Чистая приведенная стоимость проекта определяется по следующей формуле:

 

NPV=23,12/(1+0,15)¹+23,12/(1+0,15)²+23,12/(1+0,15)³+23,12/(1+0,15)⁴ +23,12/(1+0,15)⁵-22= 48,26 тыс. руб.

Внутренняя норма доходности (IRR)

NPV=23,12/(1+IRR)¹+23,12/(1+IRR)²+23,12/(1+IRR)³+23,12/(1+IRR)⁴ +23,12(1+ IRR)⁵-22=0

Из чего следует, что IRR=102%

Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

 

=3,26

 

 

Как следует из полученных результатов, при данных условиях проект генерирует положительный чистый приток денежных средств в 48,26 тыс. руб. Внутренняя норма доходности проекта равна 102% и выше стоимости капитала, требуемого для его осуществления. При этом отдача на каждую вложенную единицу составляет 3,26 руб.

Таким образом, критерии оценки свидетельствуют об экономической  эффективности проекта, его следует  принять к реализации.

 

 

 

 

 

Задача 12

Фирма рассматривает  проект по выпуску продукта «П» со следующими исходными данными.

 

 

1. Определите  критерии NPV, IRR, PI при наиболее вероятных  значениях ключевых параметров.

2. Проведите  анализ чувствительности NPV проекта  к изменениям ключевых переменных P, Q, V с шагом 10%.

3. Изменение  какого параметра оказывает наиболее сильное влияние NPV проекта?

 

 

Решение:

1.Составим план движения  денежных средств

 

Показатель, тыс.руб.	0	1	2		3	4		5
Инвестиционная  деятельность
Начальные инвестиции	-30	-	-		-	-		-
Итого по инвест. деяте-ти	-30	0	0		0	0		-
Операционная  деятельность
Выручка	-	40000	40000		40000	40000		40000
Переменные затраты	-	-26000	-26000		-26000	-26000		-26000
Постоянные затраты	-	-6	-6		-6	-6		-6
Амортизация	-	2	2		2	2		2
Налоговая база	-	13992	13992		13992	13992		13992
Налог на прибыль	-	-2798	-2798		-2798	-2798		-2798
Итого по операц. деяте-ти	-	11198	11198		11198	11198		11198
Всего денежный поток	-30	11198	11198		11198	11198		11198
Переменные затраты=V*Q=20*1300=  26000,00р.
Выручка=Q*P=20*2000=  40000,00р.
Осуществим оценку экономической  эффективности проекта:
Чистая приведенная  стоимость проекта определяется по следующей формуле: NPV=11198/(1+0,10)¹+11198/(1+0,10)²+11198/(1+0,10)³+11198/(1+0,10)4 + 11198/(1+0,10)5-30= 38 561,56  тыс. руб.

 

 

Внутренняя норма доходности (IRR)

NPV=11198/(1+IRR)¹+ 11198/(1+IRR)²+ 11198/(1+IRR)³+ 11198/(1+IRR)⁴ +11198 (1+ IRR)⁵-30=0

Из чего следует, что IRR=37325%

 

 

Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

 

= 1414,92

 

Как следует из полученных результатов, при данных условиях проект генерирует положительный чистый приток денежных средств в 38 561,56  тыс. руб. Внутренняя норма доходности проекта равна 37325% и выше стоимости капитала, требуемого для его осуществления. При этом отдача на каждую вложенную единицу составляет 1414,92 тыс. руб.

Таким образом, критерии оценки свидетельствуют об экономической  эффективности проекта, его следует  принять к реализации.

 

2. а)  Изменение Р (-10%)=2000 – 10%= 1800 руб.

 

Выручка=Q*P=20*1800=36 000,00  тыс. руб.
Переменные затраты=V*Q=20*1300=26 000,00 тыс. руб.

 

 

Показатель, тыс.руб.	0	1	2	3	4	5
Инвестиционная  деятельность
Начальные инвестиции	-30	-	-	-	-	-
Итого по инвест. деяте-ти	-30	0	0	0	0	-
Операционная  деятельность
Выручка	-	36000	36000	36000	36000	36000
Переменные затраты	-	-26000	-26000	-26000	-26000	-26000
Постоянные затраты	-	-6	-6	-6	-6	-6
Амортизация	-	2	2	2	2	2
Налоговая база	-	9992	9992	9992	9992	9992
Налог на прибыль	-	-1998	-1998	-1998	-1998	-1998
Итого по операц. деяте-ти	-	7998	7998	7998	7998	7998
Всего денежный поток	-30,00	7998	7998	7998	7998	7998