Понятие и сущность инвестиций

Поскольку предприятия, как правило, не располагают достаточными финансовыми ресурсами для поддержания производства на уровне требований динамично развивающегося рынка, перед ними всегда возникает двуединая задача: с одной стороны, обосновать перед будущими инвесторами привлекательность и необходимость модернизации или ввода новых основных фондов, а с другой - доказать привлекательность осуществления инвестиционного проекта на основе оценки его эффективности.

Субъекты инвестиционной деятельности:

– инвесторы;

– заказчики;

– подрядчики;

– пользователи объектов капитальных вложений.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств. Инвесторами могут быть:

– физические лица;

– юридические лица;

– создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц;

– государственные органы;

– органы местного самоуправления;

– иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы).

Заказчики – уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность иных субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы.

Подрядчики – физические или юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым в соответствии с ГК РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Пользователи объектов капитальных вложений – физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты капитальных вложений. Ими также могут быть инвесторы.  

 

Финансирование инвестиционной деятельности

 

Организация финансирования – одна из важнейших проблем в инвестиционной деятельности. Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса.

Источники финансирования инвестиций – это те средства, которые можно использовать как инвестиционные ресурсы. От правильного подбора источников финансирования зависит очень многое, это не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, что дает финансовую устойчивость предприятию, осуществляющему инвестиции.

Состав и структура источников финансирования инвестиций зависит от действующего в обществе механизма хозяйствования.

По способу привлечения, по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников.

Различают внешние и внутренние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономических уровнях.

На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т. д.; к внешним – иностранные инвестиции, иностранные кредиты и займы.

На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся собственные средства, формируемые на предприятии для обеспечения его развития.

Основу собственных финансовых средств предприятия, формируемых из внутренних источников, составляют капитализируемая часть чистой прибыли, амортизация, инвестиции собственников предприятия.

Инвестиционные ресурсы предприятия, привлекаемые из внешних источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так и заёмный капитал. Сюда можно отнести государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг, и ряд других.

По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала.

Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием форм и, как правило, более доступны для предприятий малого и среднего бизнеса.

Формируемые за счет иностранного капитала инвестиционные ресурсы обеспечивают в основном реализацию крупных реальных инвестиционных проектов предприятия, связанных с усовершенствованием техники, реконструкцией.

По титулу собственности инвестиционные ресурсы подразделяются на два основных вида — собственные и заёмные.

Собственные источники инвестиций — это общая стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и обеспечивающих его инвестиционную деятельность.

К собственным источникам финансирования инвестиций относятся уставный капитал, прибыль, амортизационные отчисления, специальные фонды, формируемые за счет прибыли, внутрихозяйственные резервы, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь, средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления целевого инвестирования.

Собственные средства предприятия, с точки зрения способа их привлечения, могут быть как внутренними (например, прибыль, амортизация), так и внешними (например, дополнительное размещение акций).

Суммы, привлеченные предприятием по этим источникам, не возвращаются.

Субъекты, предоставившие эти средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности.

Заёмные источники инвестиций характеризуют привлекаемый предприятием капитал во всех его формах на возвратной основе.

Все формы заёмного капитала, используемые предприятием в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению на определенных заранее условиях (сроки, проценты).

Субъекты, предоставившие средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют.

Учитывая свои возможности при выборе источника финансирования инвестиций, а также преимущества и недостатки, предприятие снижает вероятность риска.

Руководство должно более подробно рассматривать основные источники финансирования капитальных вложений с анализом их положительных и отрицательных сторон.

Очень часто на предприятиях недостаток финансовых ресурсов пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию.

Однако, увеличивая цены, предприятие сталкивается с определенными трудностями, объясняемыми ограничениями спроса. Они могут привести к проблемам с реализацией продукции, а далее и к спаду производства.

Правительством осуществляются меры, которые облегчат компаниям образование необходимых финансовых ресурсов для развития производства, тем более что сейчас они являются одним из главных источников капиталовложений в экономику.

 

Активизация инвестиционной деятельности

 

Стимулировать инвестиционную деятельность необходимо в связи с высокими инвестиционными рисками и высокой стоимостью кредитных ресурсов. Действующая система стимулов реализуется в форме налоговых и таможенных льгот и имеет фискальный характер. Налоговые льготы, предоставляемые субъектами федерации инвесторам, распространяются на все налоги, составляющие бюджет инвесторов.

Решающими факторами активизации инвестиционной деятельности являются: кардинальное улучшение инвестиционного климата, стабильность и предсказуемость условий хозяйствования инвесторов, восстановление их доверия и мотивации к вложению средств в реальный сектор экономики.

Важными путями активизации инвестиционной деятельности должны стать следующие:

- совершенствование законодательства, регулирующего инвестиционную деятельность, устранение противоречий различных  законов;

- обеспечение стабильности  и прозрачности отношений собственности, создание правовой основы для  безусловного исполнения контрактов  и взаимного соблюдения обязательств  субъектами инвестиционного рынка, повышение ответственности за  нарушение прав инвесторов;

- создание действенного  механизма защиты прав и интересов  инвестора;

- формирование эффективных  механизмов страхования инвестиций (страхование имущественных интересов  инвесторов, страхование кредитов  для долгосрочных инвестиций, страхование  ценных бумаг);

- обеспечение адекватной  информационной системы на инвестиционном  рынке, регламентации состава и  структуры раскрываемой информации  финансового и нефинансового  характера, разработка правил раскрытия  информации, а также процедур, позволяющих  обеспечить доступ к информации;

- государственная поддержка  приоритетных инвестиционных проектов.

Благоприятные условия для развития инвестиционной деятельности осуществляются путем:

- установления налоговых  режимов, не носящих индивидуального  характера;

- защиты интересов инвесторов;

- предоставления в пользование  земли и природных ресурсов  на льготных условиях;

- расширения строительства  объектов социально-культурного  назначения с большим использованием  средств населения или других  внебюджетных источников;

- создания и развития  информационно-аналитической сети, для проведения рейтингов;

- применения антимонопольной  политики;

- расширения возможностей  при осуществлении кредитования;

- развития в Российской  Федерации финансового лизинга;

- проведения в соответствии  с темпами инфляции переоценки  основных фондов;

- помощи в создании  собственных инвестиционных фондов.  

 

Основные этапы инвестиционной деятельности

 

По каждому направлению инвестиционной деятельности должен быть разработан комплекс мер по их рациональному и эффективному использованию. Этот комплекс мер принимает форму инвестиционного проекта, реализуемого по следующим этапам: формирование инвестиционного замысла (идеи); исследование условий реализации инвестиционного проекта; технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта; приобретение, аренда или отвод земельного участка; подготовка контрактной документации; осуществление строительно-монтажных работ, включая пуско-наладочные; эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей.

Формирование инвестиционного замысла (идеи) включает:

- рождение и предварительное  обоснование замысла;

- инновационный, патентный  и экологический анализ технического  решения (объекта техники, ресурса, услуги);

- проверку необходимости  выполнения сертификационных требований;

- предварительное согласование  при необходимости с муниципальными  и отраслевыми органами управления;

- подготовку информационного  обеспечения.

Исследование условий реализации инвестиционного проекта включает:

- установление величины  спроса на продукцию, намеченную  к выпуску;

- оценку уровня базисных, текущих и прогнозных цен на  продукцию (услуги);

- подготовку предложений  по организационно-правовой форме  реализации проекта и составу  участников;

- оценку предполагаемого  объема инвестиций;

- подготовку предварительных  оценок по разделам ТЭО проекта, в частности оценку его эффективности;

- подготовку контрактной  документации на выполнение проекта;

- подготовку инвестиционного  предложения для потенциального  инвестора.

Технико-экономическое обоснование проекта предусматривает:

- проведение маркетингового  исследования (спроса и предложения, сегментации рынка, цены), выработку  маркетинговой стратегии и т.д.;

- подготовку программы  выпуска продукции;

- разработку исходно-разрешительной  документации;

- разработку технических  решений (в том числе генерального  плана, состава оборудования и  технологических решений на основе  анализа существующей и предлагаемой  технологии состава оборудования, загрузки действующих производственных  мощностей и площадей, предложений  по закупке зарубежных технологий  и оборудования, использования сырья  и материалов, комплектующих изделий  и энергоресурсов);

- инженерное обеспечение;

- составление плана мероприятий  по охране окружающей среды  и соблюдению безопасности;

- описание системы управления  предприятием;

- описание организации  строительства;

- сметно-финансовую документацию (в том числе оценку издержек  производства, расчет капитальных  затрат, годовых поступлений от  деятельности предприятия, потребности  в оборотных средствах, оценку  проектируемых и рекомендуемых  источников финансирования проекта, расчет предполагаемых потребностей  в иностранной валюте, выбор кредитов, оформление соглашений);