Приоритетное развитие инвестиции

Выпуск ценных бумаг в обращение  эмитентом производится путем их размещения. Размещение эмиссионных  ценных бумаг означает их отчуждение эмитентом первым владельцам путем  заключения граждански правовых сделок.

В настоящее время эмиссионные  ценные бумаги выпускаются в следующих  формах:

• именные документарные ценные бумаги

• именные бездокументарные ценные бумаги

• документарные ценные бумаги на предъявителя

К обращению на казахстанском биржевом и внебиржевом рынке, а также  к первичному размещению допускаются  ценные бумаги иностранных эмитентов. Для этого необходима регистрация  проспекта эмиссии в ФКЦБ.

Казахстанские эмитенты ценных бумаг, принявшие решение об их обращении  за пределами РК должны получить соответствующее  разрешение ФКЦБ

Раздел 3.  Приоритетное развитие инвестиции

3.1 Роль инвестиции в  экономическом развитии

Ни для кого не секрет, что о состоянии дел в экономике  весьма уверенно можно судить по характеру  процессов, происходящих в инвестиционной сфере. Она является индикатором, указывающим  на общее положение внутри страны, размер национального дохода, привлекательность  для других государств.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают  воздействие на объем общественного  производства и занятости, структурные  сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При  этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку  вложения средств и морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование  инвестиций влечет за собой замораживание  ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким  образом, эффективность инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к  стабильному экономическому росту.

Достижение устойчивого  роста казахстанской экономики и постепенный перевод ее на инновационный тип развития сегодня немыслимы без рационального использования инвестиционных ресурсов на всех уровнях хозяйствования.

Инвестиции являются одним  из важнейших и наиболее изменчивых компонентов ВНП. Когда во время  спада происходит сокращение расходов на товары и услуги большая часть этого сокращения вызвана падением объема инвестиционных расходов.

Зарубежный опыт показывает, что в рыночных условиях хозяйствующие  субъекты (государство, регионы, предприятия) могут в сравнительно короткие сроки  обеспечить высокую конкурентоспособность  производства и занять лидирующие позиции  на мировых рынках за счет привлечения  альтернативных инструментов управления инвестиционной деятельностью. Поэтому  глубокое овладение инвестиционной теорией в системе общеобразовательной  подготовки специалистов закладывает  фундамент для эффективного использования  ими возможностей рыночной экономики.

Инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и  для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых –  наращивание объема инвестиций и  повышение их эффективности. Процессы становления рыночных отношений в Казахстан существенно изменили характеристики и условия инвестиционной деятельности. Предоставление свободы для предпринимательства, создание правовой и экономической базы условий для привлечения капитала казахстанских и зарубежных инвесторов и другие факторы привели к коренному реформированию ранее действовавшего организационного механизма долгосрочного инвестирования. Это в свою очередь потребовало кардинальных преобразований в методологии и методике анализа инвестиций и управления ими.

Однако инвестиционной деятельностью в Казахстане занимаются многие иностранные компании. Основными странами - инвесторами, осуществляющими значительные инвестиции в казахстанскую экономику, являются Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды, Италия. На долю этих стран приходилось 76.3% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых - 74.8% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций. Наибольший объём инвестиций приходится на США(20,2%), далее идут Германия(18,9%) и Кипр(15,6%), замыкают список Великобритания и Нидерланды – 7,3 и 5,1% соответственно. Наиболее привлекательными отраслями промышленности для иностранных инвесторов являются пищевая промышленность, на которую приходится 13,5% иностранных инвестиций или 31% инвестиций в промышленность, черная металлургия (10,4% и 23,9%) и нефтедобывающая промышленность (5% и 11,5%) [Финансы и кредит. 2008, №15, с. 21].

3.2 Проблемы и перспективы

В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято  называть ее инвестиционным климатом. Оценить теперешнее состояние инвестиционного климата в Казахстан не составляет особого труда, стоит только обратиться к статистике. Начиная с 2000 года, размер капиталовложений в экономику Казахстан падает с каждым годом. Такая тенденция, наблюдаемая до сих пор, не обнадёживает. Она говорит о том, что инвестиционный климат в нашей стране пока крайне неблагоприятен для капиталовложений, и даже такие факторы как природные ресурсы Казахстан, мощный (хотя технически устаревший и хронически недогруженный) производственный аппарат, наличие дешёвой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал не привлекают инвесторов. Теперешнее состояние инвестиционного климата не даёт надежды на скорое оздоровление экономики Казахстана, и необходимы активные действия государства по улучшению инвестиционной политики в стране.

Анализируя сложившийся  инвестиционный климат в нашей стране, можно заметить, что размер капиталовложений внутри страны зависит от степени доверия населения государству, а за рубежом размер капиталовложений зависит в основном от индекса инвестиционного климата.

Ранжирование стран мирового сообщества по индексу  инвестиционного  климата или обратному ему  показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной  привлекательности страны для иностранных  инвесторов. Зависимость потока иностранных  инвестиций от индекса инвестиционного  климата или его отдельных  составляющих носит почти линейный характер. Не так давно международная финансовая корпорация  заявила о своем намерении включить Казахстан вместе с группой других стран в свой совокупный инвестиционный индекс, который служит своего рода ориентиром для международных частных инвесторов, стремящихся определить инвестиционный “вес” страны и формирующих свой инвестиционный портфель. По расчетам специалистов, только сам факт присвоения этого индекса может привести уже в 2005 году к росту инвестиций на 7 млрд. долларов. При сходстве многих формулировок в ряде республик независимо от декларирующих общих положений принят режим большего благоприятствования иностранным инвесторам по сравнению с национальными. Это выражается в полном или частичном освобождении от уплаты налога на прибыль в первый  период  эксплуатации предприятия (Украина, Казахстан,  Белоруссия, Киргизия, Литва, Туркмения) и снижения его в последующий период (Казахстан, Киргизия, Литва, Украина, Эстония), таможенных льготах для таких предприятий: тарифных (Украина, Молдавия, Россия, Туркмения, Эстония) и нетарифных (Молдавия). Все названные меры призваны компенсировать неблагоприятный инвестиционный климат в этих республиках и косвенно подстраховать иностранных инвесторов от избыточного риска. В Казахстане до сих пор отсутствует своя система оценки инвестиционного климата и ее отдельных регионов. Иностранные инвесторы ориентируются на  оценки  многочисленных фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в Казахстан. Однако оценки инвестиционного климата в Казахстан, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне Казахстан и без участия казахстанских экспертов,  представляются малодостоверными. В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в Казахстане, крупных экономических районов и субъектов Стран. Это обеспечит приток и оптимальное использование иностранных инвестиций, послужит ориентиром Казахстанским банкам в собственной кредитной политике.

Притоку в инвестиционную  сферу  частного  национального  и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает  их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных  инвестиций в казахстаснскую  экономику объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, наличием межнациональных конфликтов в самой Казахстан и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью  (забастовки, недовольство широких слоев

Казахстанское правительство  в последние годы проявляло в  отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем  радушие. Официальная  политика предписывает оказывать  поддержку  прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности,  пытаясь  вложить капитал в казахстанскую  экономику. Казахстанское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество  бюрократических преград, а, кроме  того, складывается впечатление, что  многие Казахстанские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Многие в Казахстане убеждены, что  иностранные инвестиции -  это  не более чем "надувательство", и зарубежные компании откровенно эксплуатируют казахстанскую экономику.

Привлечение в широких  масштабах национальных и  иностранных инвестиций в казахстанскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в Казахстан цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только эффективное совместное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.

Иностранный капитал может  привнести в Казахстан достижения научно-технического прогресса и  передовой  управленческий опыт. Поэтому включение Казахстан в мировое хозяйство и привлечение иностранного  капитала - необходимое условие построения  в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только  умножают  государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так и национальных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни казахстанцев. При этом необходимо иметь в виду, что интересы казхстанского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Казахстан заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и

структурной перестройке  своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка Казахстан, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и ... даже ее экологической беспечности.

Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный  капитал, и, не лишая его собственных  стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.

Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации  в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют казахстанские,  занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного  капитала, но  приводит к  возникновению  на месте бывших  отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием,  претендующих на льготное  налогообложение.

В целом же можно  уже  говорить с некоторой долей уверенности  о первых после кризиса положительных  сдвигах в инвестиционном климате Казахстан, о котором говорят приведённые ниже цифры. За полгода показатель инвестиций вырос в 3 раза и достиг к апрелю 2008 года отметки в 2 млн. тг. в том числе 1.2 млн. тг. прямых инвестиций, что говорит об активизации национальных инвесторов, а также говорит о некотором доверии к правительству Казахстан в целом, и к относительной устойчивости казахстанской экономики. Акции казахстанских предприятий за последние полгода подорожали в среднем почти в 2.5 раза. Это даёт надежду на то, что инвестиционный климат Казахстан всё же делает какие-то движения вперёд, хотя и не очень уверенными шагами. В целом общая ситуация в казахстанском производстве может резко измениться в ближайшие 5-10 лет в лучшую сторону, если существующие тенденции капиталовложений будут сохраняться в будущем. В перспективе мы уже можем надеяться на улучшение ситуации в казахстанской экономике в целом по Казахстан, ведь вместе с увеличением инвестиций в нашу экономику, увеличится её стабильность, уменьшится риск долгосрочных кредитов, а значит, будут претворяться в жизнь многие проекты, рассчитанные на улучшение социальной сферы (бюджет в данный момент не справляется даже с необходимым минимумом программ), что в свою очередь уменьшит

социальную напряжённость  в стране. Только так, последовательными  и тщательно продуманными реформами, мы можем добиться остановки спада  производства и стабильного его  роста. Радикальные реформы показали себя далеко не с самой лучшей стороны, их несостоятельность лишь разрушала казахстанскую экономику и, как следствие, ухудшало инвестиционный климат в стране, пугая потенциальных инвесторов непредсказуемостью экономики Казахстан. Имея на данный момент тенденцию улучшения инвестиционного климата в Казахстан, будем надеяться, что какой-нибудь неосторожный шаг со стороны правительства не повернёт нас назад.