Риски инвестиционного проекта

2. Чистый дисконтированный доход.

 

где:

T — расчетный период (от начала  проекта до его прекращения);

t — номер шага расчетного  периода (t = 0, 1, 2 ... T);

Rt — результаты, достигаемые на t-том шаге расчетного периода;

 Зt+ — затраты, осуществляемые  на t-том шаге расчетного периода без капитальных вложений;

 Эt = Rt – Зt+ — эффект, достигаемый  на t-том шаге расчетного периода;

Rt – Зt+ – Ft — эффект, достигаемый  на t-том шаге расчетного периода  с учетом уровня риска;

E’ — норма дисконта, равная  приемлемой для инвесторов норме  дохода на капитал;

1 / (1 + E’)t–to — коэффициент дисконтирования,  который приводит к базисному  моменту времени расчетного периода  затраты, результаты и эффекты,  имеющие место на t-том шаге  расчетного периода;

Kt — капиталовложения на t-том  шаге расчетного периода;

 

— сумма капиталовложений, приведенных  к базисному моменту времени  расчетного периода.

 Если ЧДД инвестиционного  проекта положителен, то проект  является эффективным (при данной  норме дисконта), значит, чем больше  ЧДД, тем эффективнее проект.

 

3. Индекс доходности.

 Индекс доходности дисконтированных  инвестиций (ИД) представляет собой  отношение суммы приведенных  эффектов к величине капитальных  вложений, проект считается эффективным,  если ИД > 1:

 

Чем меньше потребность в дополнительных средствах, тем выше величина чистого потока денежных средств, а значит больше отдача с одной единицы вложенного капитала, то есть ближе к планируемому уровню.

4. Срок окупаемости.

 Срок окупаемости с учетом  дисконтирования (ДСО) — минимальный  временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления, то есть интегральный эффект остается неотрицательным.

 

Снижение уровня риска уменьшает срок окупаемости проекта, приближая его к желаемой величине, как для инвестора, так и заемщика.

 Сравнительная оценка показателей  эффективности инвестиционной деятельности  с учетом и первоначального  и конечного уровня риска позволяет судить об эффективности предлагаемых мер по снижению риска.

 Благоприятным моментом для  принятия положительного решения  по отношению к инвестиционному  проекту будет тот, при котором  значения конечных показателей  эффективности (ЧДД, ИД, ДСО) будут  максимально приближены к их величинам, рассчитанным по норме дохода, равной наиболее благоприятному его значению для инвестора (уровень риска равен 0).

 Предлагаемый подход позволяет  определить уровень риска, оптимальную  сумму затрат на мероприятия  по его снижению, а также доходность проекта, скорректированную на его величину, устранив тем самым проблему статичности показателей экономической эффективности инвестиционной деятельности. — по отношению к постоянно меняющимся условиям внешней среды.

 

 

 

 

Заключение:

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся организации. Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. Главной задачей предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом, а также оценки степени риска инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы:

 

1. Александер  Г.Д., Бейли Д.В., Шарп У.Ф. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2004;

 

2. Андреев,  Д.М. Вероятностная модель ставки дисконтирования денежных потоков / Д.М. Андреев // Аудиторские ведомости. - 2002. - № 9.

 

3. Аркина  Н.А., Аркин В.Г. Финансовый менеджмент. Учебник издание 2, М.: Юнити-Дана, 2004;

 

4. Басовский  Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М., 2005;

 

5. Бизнес-словарь: www.businessvoc.ru;

 

6. Борисов,  А.Н. Методологические асᴨȇкты управления инвестиционной деятельностью. - М.: КноРус, 2006.

 

7. Бортник  А.Н. Проблемы учета и анализа  инвестиций и инвестиционной  деятельности. - Саратов: Саратовский гос. социально-экономический ун-т, 2006.

 

8. Бригхем  Юджин Ф. Энциклоᴨȇдия финансового менеджмента. // Под ред. Пенькова Б.Е. М.: РАГС, 2000;

 

9. Волков, И.  Анализ проектных рисков / И. Волков, М. Грачева [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest.