Современные тенденции развития инвестиционной деятельности

На инвестиционную активность страховщика существенное влияние оказывают размеры и структура страхового портфеля по видам страхования, величина аккумулированных резервов и сроки распоряжения ими. Существенно различается структура инвестиций страховых организаций, занимающихся страхованием жизни, и иными видами страхования. Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по страхованию жизни и страхованию иному, чем страхование жизни, приведена в табл. 1.

 

Характер инвестирования	Страхование жизни	Страхование иное, чем страхование жизни
Долгосрочное	В связи с  длительными сроками договоров  страхования могут применяться долгосрочные инвестиционные процессы	В связи с  относительно короткими сроками  договоров страхования (год) инвестиции носят краткосрочный характер
Доходность	Необходимо  получение стабильного дохода, так  как прибыль от инвестиционной деятельности учитывается при определении страховой премии	Меньшие требования к доходности по сравнению с ликвидностью вложений
Ликвидность	Не играет столь  большой роли — потребность в  денежных средствах покрывается  за счет согласования сроков выплат со сроками инвестирования	Является важнейшим  принципом инвестирования
Учет инфляционных процессов	Необходимо  учитывать инфляцию, так как договоры долгосрочные	По большинству  видов страхования инфляцию можно не учитывать
Объем инвестиций	Значительный, часто постоянно  увеличивающийся за счет капитализации	Объем инвестиций переменный
Согласование  сроков выплат	Срок выплат часто определен в договоре страхования (страхование на дожитие)	Срок выплаты  является случайной величиной; необходимо учитывать распределение убытков в течение года по различным видам страхования и длительный характер урегулирования крупных страховых случаев

Табл. 1. «Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по страхованию жизни и страхованию иному, чем страхование жизни»

 

Рассмотренные принципы в разной степени актуальны в зависимости от специализации страховой организации. Для страховщиков, специализирующихся на проведении операций по страхованию жизни, характерного дисконтированием взносов с учетом нормы доходности, очевиден приоритет потребности в инвестиционном доходе. Принцип ликвидности же не имеет первостепенного значения, поскольку этот вид страхования обычно носит долгосрочный характер.

Для страховщиков, занимающихся проведением операций по рисковым видам  страхования, важна прежде всего ликвидность активов.

В частности, для страховых  компаний, занимающихся преимущественно иными видами страхования, чем страхование жизни, важнейшим принципом инвестиционной деятельности является ликвидность, принцип доходности имеет меньшее значение. В силу краткосрочного характера вложений здесь практически не учитывается фактор инфляции. При управлении резервами по договорам страхования жизни, напротив, на первом месте стоит принцип доходности, а ликвидность не играет столь большой роли благодаря долгосрочному характеру договоров и согласованию сроков выплат со сроками инвестирования.

В целях обеспечения  стабильности страхового рынка и  защиты страхователей от потерь в  результате невыполнения страховыми организациями  своих обязательств во многих странах осуществляется государственное регулирование и контроль за инвестиционной деятельностью путем установления нормативов по объемам инвестиций в различные объекты, предъявления требований о предоставлении страховщиками информации об инвестиционных операциях, введения запретов на отдельные виды инвестиций.

 

Государственное регулирование инвестиционной деятельности.

 

 

Для защиты страхователей  от потерь, которые они могут понести в случае неплатежеспособности страховщиков, органы государственного страхового надзора осуществляют регулирование инвестиционной деятельности страховых организации и в первую очередь контролируют инвестирование средств страховых резервов. В частности, порядок осуществления страховыми организациями инвестиционной деятельности регламентирован «Правилами размещения страховщиками страховых резервов», утвержденными Приказом министра финансов РФ от 22 февраля 1999 г. В соответствии с этими правилами страховые резервы могут быть размещены в следующие виды активов:

1) государственные ценные бумаги РФ — без ограничений;

2) государственные ценные  бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные бумаги — в размере не более 30% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость государственных ценных бумаг одного субъекта РФ не может превышать 15% от суммарной величины страховых резервов, а суммарная стоимость муниципальных ценных 
бумаг одного органа местного самоуправления не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов;

3) вклады (депозиты) и векселя банков, имеющих лицензию на осуществление банковских операций, выданную Центральным банком РФ, а также депозитные сертификаты банка, условия выпуска и обращения которых утверждены выпускающим банком и зарегистрированы в Центральном банке РФ, - в размере не более 40% от суммарной величины страховых резервов;

4) денежные средства  на счетах в банках, в том  числе в иностранной валюте;

5) акции (за исключением  акций страховых организаций)  и облигации, включенные в котировальные листы организаторов торговли на рынке ценных бумаг, - в размере не более 30% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом и включенных в котировальный лист первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов. Суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом и не включенных в котировальный лист первого уровня ни одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, но включенных в котировальный лист второго уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, не может превышать 5% от суммарной величины страховых резервов;

  6) доли в уставном  капитале обществ с ограниченной  ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере (за исключением долей и вкладов в уставном или складочном капитале страховщиков), в учредительных документах которых не предусмотрено правовых оснований, препятствующих изъятию средств в разумно короткие сроки, а также ценные бумаги, не включенные в котировальный лист ни одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, - не более 10% от суммарной величины страховых резервов;

7) жилищные сертификаты  — в размере не более 5% от  суммарной величины страховых резервов;

8) инвестиционные паи  паевых инвестиционных фондов, проспект эмиссии и правила которых зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, и сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, зарегистрированных в установленном порядке в Центральном банке РФ, — в размере не более 5% от суммарной величины страховых резервов;

9) недвижимое имущество,  за исключением отдельных квартир,  а также воздушных, водных судов  и космических объектов, — не более 20% от страховых резервов по страхованию жизни и не более 10% от страховых резервов по иным видам страхования. При этом максимальная стоимость одного объекта недвижимости не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов;

10) денежную наличность;

11) слитки золота и  серебра, находящиеся на территории  РФ, — не более 10% от суммарной  величины страховых резервов.

При этом суммарная стоимость  ценных бумаг, прав собственности на долю в уставном капитале, средств на банковских вкладах (депозитах), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, а также в общих фондах банковского управления одного банка не может превышать 15% от суммарной величины страховых резервов. Кроме того, страховые резервы могут быть размещены только в ценные бумаги, которые отвечают следующим требованиям:

а) допущены к выпуску и обращению на территории РФ, прошли государственную регистрацию в органах, определенных законами и другими правовыми актами, и получили в установленном порядке государственный регистрационный номер, если иное не предусмотрено законодательством;

б) выпущены иностранными эмитентами и допущены к обращению на фондовых биржах или иных организаторах торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию (разрешение) на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, выданную соответствующим уполномоченным органом.

Величина страховых  резервов, размещенных в активах, не относящихся к активам, расположенным на территории РФ, не может составлять более 20% от суммарной величины страховых резервов страховщика.

Цели регулирования инвестиционной деятельности страховых организаций.

Цели регулирования инвестиционной деятельности страховых организаций  различаются по уровням:

• на макроуровне — выполнения требований, предъявляемых к инвестиционной деятельности всех страховых организаций в стране; ограничение страховых инвестиций сферой национальной экономики;

• на микроуровне — гарантий по страховым выплатам за счет достижения ситуации, при которой размещение средств, проводимое страховыми организациями, совпало бы по объемам, по времени и в пространстве с обязательствами страховой организации.

Часть полученных страховых взносов  предназначена для выполнения обязательств в страховой организации по страховым  выплатам. Они аккумулируются в рамках страховых резервов и представляют собой невыполненные обязательства страховщика перед страхователем. Страховые резервы размещаются в активы, которые используются для их покрытия (обеспечения).

Помимо активов, покрывающих страховые  резервы, инвестиционная деятельность охватывает и собственные средства страховщика, не связанные никакими обязательствами. Инвестиционная деятельность страховой организации есть процесс размещения активов, покрывающих страховые резервы, и собственных свободных активов.

При управлении инвестиционными рисками в первую очередь необходимо учитывать риски, связанные с размещением активов, покрывающих страховые резервы. Однако для усиления гарантий выполнения страховых обязательств целесообразно снижать инвестиционные риски, связанные и со свободными активами организации.

Концепция баланса интересов участников страховой деятельности в инвестиционной политике.               Совершенствование государственного регулирования инвестиционной политики — важнейшее направление формирования инвестиционной политики российских страховых организаций. За годы рыночных реформ создана определенная правовая база для осуществления инвестиционной деятельности страховщиков. Однако законодательные акты не в полной мере предусматривают стимулы, льготы, гарантии для инвесторов. Чем больше правовых гарантии предоставляется инвестору, тем эффективнее он будет работать и меньший уровень доходности его устроит: ему нужны не столько высокая доходность, сколько надежность и стабильность. Для активизации инвестиционной деятельности СО целесообразно принятие сбалансированного комплекса первоочередных мер.               Необходимы создание механизма государственных гарантий, повышение координирующей роли государства, организационных и институциональных предпосылок инвестиционной деятельности страховщиков. Согласованные действия федеральных органов власти, Федеральной службы страхового надзора (ФССН), региональных органов власти, СО, предприятий представлены на рис. 3 в виде модели баланса интересов.

                         Рис.3. Модель баланса интересов.

 

 

Деятельность страховых  фирм в Российской Федерации.

 

Анализ инвестиционной деятельности страховых компаний РФ показывает, что на 2006 год инвестиционный страховой фонд составляет порядка 3%  всех инвестиций российских предприятий в экономику страны. Таким образом, говорить о страховых резервах как о важном инвестиционном факторе сегодня пока нельзя, но темпы развития страхового бизнеса в стране таковы, что можно надеяться на то, что страховые резервы в ближайшие годы смогут занять свойственное им место с учетом мировой практики. В развитых странах доля страховых компаний вовнутренних инвестициях составляет до 70%,  при этом значительные инвестиции составляют резервы, накопленные за счет долгосрочного страхования жизни. 

Недостаточное развитие страховой инвестиционной деятельности в РФ объясняется следующими причинами:

• во-первых, фондовый рынок в России все еще недостаточно развит, а выбор надежных фондовых инструментов ограничен.  Гарантированную доходность и ликвидность обеспечивают лишь государственные долговые обязательства, ценные бумаги естественных монополий и финансовых институтов с государственным участием.
• во-вторых,  налицо недостаточность государственного регулирования инвестиционных процессов,  следствием чего является нестабильный инвестиционный климат в стране.
• в-третьих,  в отличие от западных страховых компаний, российские страховые организации еще не имеют значительных объемов средств,  которыми можно оперировать в инвестиционной деятельности. Небольшие объемы реального долгосрочного страхования жизни и пенсионного страхования также не способствуют повышению инвестиционной активности.
• в-четвертых, все еще ощущается нехватка научных исследований по проблемам повышения эффективности страховой инвестиционной деятельности, профессиональных кадров в этой области.

К числу факторов, оказывающих негативное влияние на развитие инвестиционной деятельности страховых организаций, можно отнести недостаток открытой информации о потенциальных объектах инвестирования, что приводит к неточным прогнозам эффективности вложений, недостаточный государственный контроль над деятельностью субъектов фондового рынка,  отсутствие многих социально значимых обязательных видов страхования.

Недостаточно развитая инвестиционная деятельность страховщиков служит одним из основных препятствий для проведения страхового маркетинга в части формирования спроса и его удовлетворения по различным видам страхования,  в том числе долгосрочному страхованию жизни.  Нестабильная ситуация на инвестиционном рынке может привести к невыполнению взятых обязательств, снижению финансовой устойчивости и даже потере ликвидности страховой компании.