Сущность и составляющие инвестиционной привлекательности регионов

Сущность  и составляющие инвестиционной привлекательности  регионов

Инвестиционная  привлекательность является характеристикой, которая может применяться и  к региону (отрасли), и к конкретному  инвестиционному объекту (предприятие, финансовый инструмент). Этот параметр отражает факт соответствия данного  инвестиционного объекта конкретным целям определенного инвестора.

В международной практике обычно под  инвестиционной привлекательностью или инвестиционным климатом объекта (территории, региона, организации) понимается лишь совокупность некоммерческих рисков `вхождения` инвестора в данный регион (некоммерческие риски непосредственно связаны с прямыми или косвенными действиями принимающего государства, которые причиняют ущерб иностранным инвесторам, осуществившим капиталовложения в экономику страны-реципиента. Такие действия принимающего государства могут заключаться в принятии нормативных правовых актов, ущемляющих имущественные интересы иностранных инвесторов, в осуществлении экономической политики или в проведении в жизнь определенных политических решений, таких как начало боевых действий или провоцирование гражданских беспорядков), или предприятие и осуществления им инвестиционного проекта.¹ Рассматривая понятие шире, так как, по мнению автора одних ли некоммерческих рисков недостаточно для объективной оценки, можно использовать следующее определение, инвестиционная привлекательность региона – это совокупность объективных экономических, социальных и природных признаков, средств, возможностей и ограничений, определяющих приток капитала в регион и оцениваемых инвестиционной активностью². В свою очередь инвестиционная активность региона может рассматриваться как интенсивность притока капитала.

Интегральная  инвестиционная привлекательность  региона – это сводный уровень  объективных социально-экономических, природно-географических и экологических  показателей, характеризующих условия  хозяйственного развития региона и  оказывающие позитивное либо негативное влияние на формирование инвестиционной активности в нем³.

Многие  компании определяют  инвестиционную привлекательность региона как взаимосвязанную оценку двух элементов: инвестиционного риска и инвестиционного потенциала⁴.

Категория «инвестиционный потенциал» отражает степень возможности вложения средств в активы длительного пользования, включая вложения в ценные бумаги с целью получения прибыли или иных народнохозяйственных результатов. При этом следует отметить, что некоторые экономисты под «инвестиционным потенциалом» понимают «определенным образом упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, позволяющих добиться эффекта синергизма при их использовании». ⁵

Заслуживают внимания подходы к анализу формирования и реализации инвестиционного потенциала региона, предложенные Ф. С. Тумусовым. Он рассматривает «инвестиционный потенциал» как совокупность инвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых и интеллектуальных потребностей воспроизводства капитала.

В целом, инвестиционный потенциал региона можно определить как совокупную возможность собственных и привлеченных в регион экономических ресурсов обеспечивать при наличии благоприятного инвестиционного климата инвестиционную деятельность в целях и масштабах, определенных экономической политикой региона. ⁶

Зенченко  С. В., Шемёткина М. А. в своей работе выделяют ряд факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтения инвесторов. Так, наиболее значимыми для оценки инвестиционного потенциала региона являются следующие факторы:

• ресурсно-сырьевой (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);
• производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);
• потребительский (совокупная покупательная способность населения региона);
• инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обустроенность);
• интеллектуальный (образовательный уровень населения);
• институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
• инновационный (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе).

Вторая  составляющая инвестиционной привлекательности  региона – инвестиционный риск. Его уровень отражает вероятность  потери инвестиций и дохода от них. В том или ином регионе этот риск определяется общеэкономическими (тенденции в экономическом развитии региона), финансово-валютными (степень  сбалансированности регионального  бюджета и финансов предприятий), политическими (распределение политических симпатий населения по результатам  последних парламентских выборов, легитимность местной власти), законодательными, социальными (уровень социальной напряженности), экологическими, криминальными и другими факторами.⁷

Так, допустим, экономический риск региона  определяется, прежде всего, структурой экономики региона, при анализе  экономического риска региона можно  использовать такие факторы как:

• удельный вес убыточных предприятий;
• индекс роста стоимости потребительской корзины;
• доля региона в валовом национальном продукте и другие.

Социальный  риск региона определяет возможность  создания и развития производств с привлечением новой рабочей силы. В этой связи для оценки социального риска принято использовать следующие факторы:

• наличие жилья и социальной инфраструктуры;
• уровень доходов населения;
• состояние рынка труда в регионе;
• состояние здоровья и уровень медицинского обслуживания в регионе;
• демографическая и экологическая ситуация и другие.

Криминогенный риск предназначен для оценки степени  зависимости успешности инвестиционной деятельности от уровня преступности, коррупции. При оценке криминогенного риска появляется возможность оценить  безопасность инвестиций. В этой связи, возникает необходимость оценки такого обобщающего показателя как  экономическая безопасность региона.

Также для инвесторов большое значение имеет политический риск, поскольку  от таких факторов как уровень  сепаратизма, соотношение и поведение  основных правящих группировок во многом зависит успешность и прибыльность инвестиционной деятельности. Политический риск неразрывно связан с правовым риском, ведь от того насколько полна  законодательная база в регионе, а также формы государственной защиты инвестиций зависит привлекательность региона как объекта инвестиций. ⁸

Таким образом, уровень инвестиционной привлекательности  региона в целом определяется соотношением инвестиционного риска  и инвестиционного потенциала, насколько, исходя из существующего положения  и перспектив будущего развития региона, риски, связанные с инвестированием  в данный регион, компенсируются доходами, которые на эти инвестиции можно  получить⁹.

 

 

 

 

 

Критерии  и факторы оценки инвестиционной привлекательности регионов

 

В настоящее  время всякого рода рейтинги, будь то рейтинги банков, предприятий, либо даже стран, стали универсальными индикаторами при оценке состояния экономики. Следует признать, однако, что подбор критериев оценки, а также интерпретация результатов, полученных в результате такой оценки, может представлять некую трудность. Не всегда за итоговым интегральным значением можно увидеть причинно-следственные связи и тенденции развития того или иного инвестиционного комплекса. Тем не менее рейтинги, оценивающие инвестиционную привлекательность или отдельные ее компоненты, получили широкое признание и активно используются инвесторами при принятии решений об инвестировании.

Как указывалось в предыдущем параграфе, количество факторов по сути может быть безграничным, однако в состав показателей инвестиционной привлекательности включаются только инвестиционно-значимые факторы, то есть оказывающие существенное влияния на формирование инвестиционной активности в регионах.

Так, на основе анализа современной научной литературы, А. Ю. Нефедова в своей работе «Факторы инвестиционной привлекательности России»¹⁰ выделяет  17 основных инвестиционно-значимых показателей для определения интегрального уровня инвестиционной привлекательности регионов РФ. Перечень и краткое содержание этих факторов приводится в таблице 1.

Таблица 1

Основные факторы инвестиционной привлекательности регионов РФ

Наименование показателя	Измеряемая величина
1.Показатели инвестиционного потенциала  региона 1.1 Показатели  производственно-финансового потенциала  региона
Объем промышленного производства	Объем промышленной продукции на душу населения
Темп изменения объема промышленного  производства	Годовой темп изменения производства
Уровень развития малого предпринимательства	Доля занятых на малых предприятиях в общей численности активных населений
Внутренние инвестиционные ресурсы  предприятий	Сумма действительных (начисленных и  имеющихся в наличии) амортизационных  отчислений и прибыли
Уровень развития розничного товарооборота  и сферы платных услуг	Объем розничного товарооборота и  платных услуг на душу населения (с корректировкой на региональные различия в уровне цен)
Экспорт продукции в дальнее и  ближнее зарубежье	Экспорт из региона на душу населения  региона.
1.2 1Показатели социального потенциала  региона
Обеспеченность региона автодорогами с твердым покрытием и железнодорожными путями общего пользования	Общая протяженность автодорог на единицу площади региона и  душу населения региона, определяется по формуле Э. Энгеля                        КЭ = Д /(ТН)^1/2 где Д – длина сети автодорог в км., Т-площадь региона в  сотнях кв.км. Н-население региона в  десятках тыс.чел.
Обеспеченность населения жильем	Количество общей жилой площади, приходящейся на душу населения
Обеспеченность населения собственными легковыми Автомобилями	Количество легковых автомобилей  в собственности граждан на 1000 чел. населения
Уровень жизни населения региона	Отношение среднедушевой стоимости  ресурсов в регионе к величине прожиточного минимума
1.3 Показатели ресурсно-сырьевого потенциала
Объем углеводородных запасов (нефти  и газов)	Объем запасов природных ресурсов с учетом рентабельности разработки месторождения
Объем минерально-сырьевых ресурсов	Объем запасов минерально-сырьевых ресурсов с учетом рентабельности разработки месторождений
Географическое расположение региона  с учетом выхода на внутренние и  внешние рынки	Бальная оценка по шкале от 0 при полном отсутствии признака до 7 при его  наличии.
Итого уровень инвестиционного потенциала региона (свод данных по формуле многомерной  средней)
2. Показатели социально-политической  и экологической безопасности  региона
Доля малоимущего населения	Доля населения с доходами ниже прожиточного минимума
Уровень безработицы	Отношение численности безработных  к общей численности экономически активного населения, %
Уровень экологической загрязненности и дискомфортности климата	Комплексный показатель, включающий в  себя: нарушение среды, ущерб, экологическая  частота выпускаемой продукции. Рассчитывается на единицу показателя Э. Энгеля.
Уровень преступности	Комплексный показатель, который включает в себя: 1)число зарегистрированных преступлений на 100 тыс. населения; 2)число  наиболее тяжких преступлений на 100 тыс. населения
Итого уровень социально-политической и экологической безопасности для  инвестора (свод данных)
Всего: интегральный уровень инвестиционной привлекательности региона	Интегральный коэффициент, обобщающий данные всех частных показателей

Источник: Нефедова А. Ю. ,«Факторы инвестиционной привлекательности России»

 

Можно логично предположить, что данную систему факторов необходимо постоянно совершенствовать, отражая  важные черты  развития российской (в данном случае) экономики. Также выделяют:

 

Новые  факторы инвестиционной привлекательности регионов

 

Наименование показатели	Метод оценки
Потенциал разработки и применения высоких  технологий	Многомерная средняя из четырех стандартизированных душевых показателей: - экспорт машиностроительной продукции ((долл.); - экспорт технологий и услуг технического характера (поступления по соглашениям, руб.); - объем отгруженной инновационной продукции предприятий промышленного производства (руб.); - выдача патентов на изобретение (количество патентов)
Туристско-рекреационный потенциал	Бальная оценка от 1 при полном отсутствии признака до 7 при его наличии
Лесные и водно-биологические природные  ресурсы	Двухмерная средняя из стандартизированных значений объема лесных и водно-биологических ресурсов

Источник: Нефедова А. Ю. ,«Факторы инвестиционной привлекательности России»

 

 

 

Рис.2. Региональные факторы привлечения ПИИ

 

 

 

Локальные преимущества, т.е. факторы инвестиционной привлекательности на уровне региона, О.С. Мариев и Д.В. Нестерова в своей работе «Факторы привлечения прямых иностранных инвестиций в российские регионы»¹¹ предлагают формализовать в виде шести агрегированных групп факторов привлечения прямых иностранных инвестиций (см. рис. 2).

Первую  группу на рисунке 2 составляют экономические факторы, включающие три характеристики экономической конъюнктуры региона, которые значительно варьируются между российскими регионами, создавая различия в стимулах для потенциальных иностранных инвесторов к прямым иностранным инвестициям (далее в тексте - ПИИ). Это – (1) размер рынка; (2) цены факторов производства; (3) качество факторов производства.

Вторую  группу составляют показатели, характеризующие развитость инфраструктуры региона. Уровень развития инфраструктуры региона показывает, насколько сложно и затратно найти поставщиков и распределить товар между различными рынками.