Транснациональные корпорации как одна из форм международных инвестиций

- «обучающий  эффект»

- модернизация  местных отраслей промышленности  и сферы услуг, включение национальных  предприятий в процессы МРТ;

- более высокий уровень оплаты труда и социального обеспечения работников, занятых в филиалах международных корпораций.

Отрицательными  последствиями деятельности ТНК  в развивающихся странах могут  стать:

- вытеснение  местного капитала из наиболее  прибыльных отраслей, подавление своим влиянием местных фирм;

- установление  монопольных цен;

- укрытие доходов  от налогообложения через систему  трансфертных цен;

- загрязнение  окружающей среды в стране  присутствия;

- возможность  оказания влияния на экономическую  политику правительства страны присутствия.

Стараясь сгладить негативные последствия своей деятельности, многие международные компании соблюдают  экологические стандарты, отказываются от стратегии перевода «грязных»  производств в развивающиеся  страны, способствуют созданию в стране инфраструктуры, повышению образования, развитию науки и техники. Они становятся активными инвесторами и проводниками достижений НТП, готовят и используют национальные инженерно-технические кадры, вступают в партнерские отношения с местными фирмами.

ТНК являются движущей силой важнейших ключевых процессов  современной мировой экономики. Они определяют динамику, структуру, уровень конкурентоспособности  товаров и услуг на мировом  рынке, контролируют международное  движение капитала и прямых иностранных инвестиций. Благодаря своим производственным и финансовым возможностям они сосредоточивают в своих руках наиболее наукоемкие производства, способствуя технологическому развитию производства. ТНК способствуют созданию международного рынка труда, распространению профессиональных знаний, обмену опытом между сотрудниками корпорации из разных стран.

Если в период возникновения ТНК основным направлением политики в их отношении были меры ограничения и контроля, то сейчас основная задача практически всех правительств - привлечение иностранных капиталов в национальную экономику. Все страны мира стремятся улучшить инвестиционный климат для иностранных инвестиций, отменяют действовавшие ограничения, устанавливают государственные гарантии от экспроприации и национализации.

1.3. Роль  ТНК в процессе глобализации  мировой экономики

Глобализация  хозяйственной жизни, особенно рельефно проявившаяся в последние десятилетия  ХХ века, характеризуется резким увеличением  численности и возрастанием роли ТНК в мировой экономике. Число ТНК постепенно растет: в 1970г. в мире насчитывалось 7.3 тысячи ТНК с 27.3 тыс. зарубежных филиалов, их оборот составлял около 626 млрд. долларов. В 1995 г. насчитывалось уже около 40 тысяч ТНК с 250 тыс. филиалов и оборотом 7 трлн. долларов. К настоящему времени в мире действует около 53 тысяч ТНК с более чем 450 тыс. зарубежных филиалов. Более 90% всех ТНК имеют свои штаб-квартиры в промышленно развитых странах, около 8% - в развивающихся странах, менее 2% - в странах Центральной и Восточной Европы с переходной экономикой. Экономическую мощь ТНК можно характеризовать такими цифрами: они контролируют более 1/3 мирового производства, более половины международной торговли, примерно 80% мирового банка патентов, лицензией на новую технику, технологии, «ноу-хау». В ТНК занято свыше 20% мировой рабочей силы. Почти полностью под их контролем находится международная торговля сырьем. На долю ТНК приходится большая часть прямых иностранных инвестиций в мире, причем первая сотня самых крупных ТНК концентрирует в своих руках около1/3 общего объема прямых инвестиций в мире. Деятельность ТНК оказывает влияние не только на рассмотренные выше количественные параметры развития международной торговли. Около 40% мировых потоков товаров и услуг приобрели новое качество – это внутрифирменные поставки ТНК. В рамках ТНК развиваются международное разделение труда, позволяющее размещать отдельные звенья производства добавленной стоимости так, чтобы это приводило к повышению общих результатов деятельности компании в целом. В результате в значительной степени интенсифицируются потоки товаров, услуг и капиталов не только между материнскими компаниями и зарубежными филиалами, но и между ТНК и другими компаниями, с которыми ТНК связаны различными, в том числе подрядными, отношениями. Поскольку торговые потоки в рамках международной интегрированной системы производства связаны с вертикальной и горизонтальной интеграцией, структура внешнеторгового обмена характеризуется повышением доли промежуточной продукции, компонентов, услуг и внутрифирменного обмена. Со стороны принимающих стран деятельность ТНК также означает очень многое. В развитых странах доля иностранного капитала в выпуске промышленной продукции составляет около четверти, а в развивающихся странах до половины и более. Поскольку этот капитал привносят в основном ТНК, можно сказать, что они прочно вплетены в ткань экономической жизни принимающих стран, а сами эти страны – в ткань созданных ТНК международных интегрированных систем производства.

В последние  годы появились и утвердились  глобальные ТНК со следующими отличительными чертами: планетарное видение рынков и осуществление конкуренции в мировом масштабе; раздел мировых рынков с немногими такими же глобальными ТНК; координация действий своих филиалов на основе новых информационных технологий; гибкая организация каждого отдельного производственного узла, адаптивность структур корпорации, единообразная организация бухучета и аудита; объединение филиалов, заводов, совместных предприятий в единую сеть управления, которая в свою очередь интегрирована с другими сетями ТНК; преимущественное участие в высокотехнологичных отраслях; обеспечение высокой рентабельности путем своевременного изменения географического распределения и отраслевой структуры интегрированного в масштабе ТНК бизнеса; интеграция глобальных компаний между собой в форме так называемых стратегических соглашений или альянсов.

Два основных фактора  повлияли на быстрое и широкое  распространение стратегических альянсов. Первый – обострение конкурентной борьбы на мировых рынках. Причем не только между компаниями наиболее развитых стран, но и из НИС, которые постепенно завоевывают все больше конкурентных ниш на мировых рынках. Второй фактор - это то, что технология становится в настоящее время решающим условием конкурентоспособности фирмы. Именно поэтому стратегические альянсы создаются, как правило, в высокотехнологичных отраслях; таких, как аэрокосмическая промышленность, авиационная, телекоммуникации, информационные технологии, биотехнологии, автомобильная и химическая промышленность. Стратегический характер этих альянсов проявляется в том, что они нацелены на достижение долгосрочных конкурентных преимуществ для участников альянса в рамках глобальной стратегии их деятельности. Своеобразие феномена стратегических альянсов состоит в том, что чаще всего участниками того или иного альянса являются компании-конкуренты. Эти противоречивые отношения конкуренции-кооперации между ТНК имеют двойственные последствия. С одной стороны, имеет место ослабление конкуренции между компаниями, вступившими в альянс. Кроме того, часто в результате стратегических договоров фирмы-участницы начинают совместно контролировать большую, чем раньше долю рынка, тем самым ограничивая конкуренцию между собой. Однако они могут усилить конкуренцию против третьих фирм, не входящих в альянс. С другой стороны, нужно иметь в виду, что стратегические альянсы касаются отдельных сфер производства или направлений деятельности фирм, поэтому в других отраслях те же самые компании могут продолжать конкурировать между собой. Также немаловажно то, что стратегические альянсы могут в любой момент распасться.

Сфера мирохозяйственных  отношений порождает на определенной стадии своего развития собственные  институциональные образования, среди  которых лидирующие позиции принадлежат  ТНК. ТНК используют различные формы интеграции, создавая сеть зарубежных филиалов, наделенных различной степенью автономности в отношении материнской компании, а также различные формы межфирменных связей, образуют стратегические альянсы. Таким образом, ТНК формируют систему международного интегрированного производства, позволяющую им совмещать получение выгод от сравнительных преимуществ отдельных стран и регионов со специфическими преимуществами, связанными с их международной деятельностью.

Глава 2 Международные  инвестиции в сфере ТНК

2.1. Финансовые  и валютно-кредитные аспекты функционирования  ТНК

Наибольшее  влияние ТНК оказывают на мировой  кредитный рынок и рынок акций. Они активно используют валюту как заемщики, но и наращивают их резервы, будучи самыми заметными владельцами депозитов в валюте. Что касается мирового рынка акций, то, в сущности, большинство ведущих на фондовых биржах компаний, - это ТНК. Продавая на зарубежных фондовых рынках свои акции, выпуская свои облигации на рынках и прибегая к кредитам, ТНК за счет этих финансовых источников могут финансировать значительную часть своих капиталовложений.

Транснациональные корпорации превратились в наиболее активных участников мирового финансового рынка, действуя на всех его сегментах. Так, будучи главными экспортерами и импортерами товаров и услуг в мире, ТНК стали крупными клиентами на мировом валютном рынке и рынке деривативов. Хотя коммерческие банки и проводят на этих рынках операции в своих интересах, основная масса валютных операций осуществляется ими по поручению своих клиентов, прежде всего ТНК.

С развитием мирового хозяйства  на мировом валютном рынке появились  новые «действующие лица». Валютный рынок расширился за счет международной  торговли, более активного участия  банков в межбанковском рынке, возросшего объема хеджирования промышленными компаниями торговых и прочих сделок, увеличения числа участников валютного рынка, а главным образом расширения деятельности ТНК за счет торговли валютой для получения дополнительных прибылей. Для деятельности ТНК и интеграционных группировок потребовались изменения в валютном режиме. ТНК и другие международные компании владеют крупными суммами в свободно конвертируемой валюте, могут обменять их в любое время на любую другую валюту. Вложить деньги в банк любой страны. Масса этих денег огромна, ТНК стараются вкладывать их в наиболее стабильные валюты и при малейших изменениях курсов эти деньги превращаются в «горячие».

ТНК имеют накопления во всех валютах, это сводит их риск до минимума. Выбор способов защиты накоплений является частью внутрифирменного планирования их деятельности. Производится комплексный анализ перспектив валютных курсов, процентных ставок и инфляции в различных странах. Эти данные используются для расчета цен в той или иной валюте. Обычно внутрифирменный финансовый план включает перспективное финансовое планирование (на пять лет) и ежегодные рекомендации всем предприятиям, входящим в ТНК: об использовании при расчетах тех или иных валют, о выборе способов расчета (использование чеков, наличных), о хеджировании на валютном рынке и по другим вопросам. Чаще всего используется метод «спот» при обмене одной валюты на другую в течение трех дней и «форвард», который отражает тенденцию развития курса «спот» через 30 дней.

Для обозначения разных методов  страхования валютного риска путем купли-продажи иностранной валюты в банковской, биржевой и коммерческой практике используется термин «хеджирование». В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование валютного риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с иностранной валютой.

На рынке валютных фьючерсов  хеджер – покупатель фьючерсного  контракта получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке «спот» (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранно валюты и наоборот. Валютный курс на рынке «спот» сближается с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта. Следовательно, главная цель валютных фьючерсов – компенсация валютного риска, а не получение иностранной валюты.

Постоянное  движение курсов валют приводит к тому, что в процессе их изменения могут создаться условия, при которых «пойдет ко дну» любой предприниматель. Заключив вечером договор о поставке товара за определенную плату, уже на следующее утро он убеждается, что в связи с изменениями курса валюты он не получит и половины от ожидаемой суммы.

В 80-е годы для  ослабления валютных рисков были созданы несколько механизмов. Например, «своп» - обмен некоторой суммы денежного капитала вместе с процентами в одной валюте на соответствующую сумму с процентами в другой валюте. Своп включает в себя четыре момента:

1)      взаимный обмен финансовыми средствами по согласованному валютному курсу;

2)      обмен процентными выплатами, накопленными за полгода или год на основе согласования суммы капитала и процентной ставки;

3)      обратный обмен первоначальных сумм по истечении определенного срока по первоначальному валютному курсу;

4)      отсутствие связи с определенной статьей актива или пассива.

Не следует  также забывать, что хотя курсы  валют регулируются на правительственном  и межправительственном уровнях, в  наибольшей степени от валютных рисков защищены предприятия ТНК.

Транснациональные корпорации мобилизуют капитал, используя  различные источники внутри страны и за границей: коммерческие банки, местные и международные рынки  акций, государственные организации  и свои собственные корпоративные  системы в форме внутренней прибыли на цели реинвестирования. С учетом всех этих источников финансирования инвестиции в иностранные филиалы – инвестиционный компонент международного производства – оценивались в 1996 году в 1,4 трлн. долларов. Из этой суммы лишь 350 млрд. долларов, т.е. ее четверть, финансировалась за счет прямых иностранных инвестиций. Из этого следует, что удельный вес международного производства также значительно выше: в общемировом объеме валовых вложений в основной капитал на иностранные филиалы приходилась примерно одна пятая часть. (Этот показатель не позволяет отразить дополнительные инвестиции, контролируемые ТНК через различные неакционерные каналы, например, по линии союзов корпораций).

2.2. Инвестиционное влияние ТНК на экономику

Причиной зарубежного инвестирования часто становится интерес к природным ресурсам различных стран с целью обеспечить гарантированное снабжение своих предприятий сырьем. Так, на базе зарубежных инвестиций США получают все импортируемые страной фосфаты, медь, олово, 75% марганцевой и железной руды; Япония – 40% бокситов, 50% никеля, 60% медной руды. При этом поставки с зарубежных предприятий ТНК осуществляются по трансфертным ценам, уровень которых ниже мировых.

При освоении зарубежных источников сырья на основе прямых инвестиций учитываются различия в экологических нормах и стандартах между странами. Развитые государства стремятся перемещать в развивающиеся такие производственные мощности, которые в значительной степени ведут к загрязнению окружающей среды. Эта тенденция наиболее отчетливо стала проявляться в последние два десятилетия.

Капиталовложения  в иностранную экономику –  активное средство стимулирования спроса на отечественную продукцию. Это  достигается за счет того, что,