Управление инвестициями в основном капитале

Под капитальными инвестициями понимают все затраты предприятия на приобретение или создание материальных и нематериальных активов, включаются в их первоначальной стоимости.

Некорректным следует считать замену термина «реальные инвестиции» на термин «капитальные инвестиции» (согласно украинскому законодательству). Термин «капитальные инвестиции» (или «капитальные вложения») используется, как правило, при инвестировании капитала в материальные виды активов, прежде всего - в основные средства. Согласно действующему законодательству Украины этот термин характеризует также «приобретение нематериальных активов, подлежащих амортизации». Такое толкование капитальных инвестиций больше совпадает с широко используемым в мировой практике термином «реальные инвестиции».

Некорректным также разделение в украинском законодательстве финансовых инвестиций на прямые и портфельные, так он проведен по различным классификационным признакам. Так, в мировой экономической теории по признаку самостоятельности осуществления инвестиций они делятся на прямые (когда вложения капитала осуществляет непосредственно инвестор) и косвенные (когда вложения капитала осуществляется инвестором с помощью и участием финансовых посредников). По признаку цели инвестирования финансовые инвестиции делятся на стратегические (когда инвестор вкладывает капитал в контрольный пакет акций с целью осуществления стратегического управления компанией) и портфельные (когда инвестор имеет целью лишь прирост суммы вложенного капитала или получения текущего дохода). Таким образом, можно констатировать, что в украинской законодательной терминологии эти классификационные признаки при определении форм инвестиций использованы эклектично.

Эффективность разработанной инвестиционной стратегии предприятие оценить по следующим критериям:

1. Согласованность инвестиционной  стратегии с общей стратегией  экономического развития предприятия.

2. Внутренняя сбалансированность  инвестиционной стратегии;

3. Согласованность инвестиционной  стратегии с внешней средой;

4. Реализация инвестиционной  стратегии с учетом имеющегося  ресурсного потенциала;

5. Приемлемость уровня  риска, связанного с инвестиционной  стратегией;

6. Результативность инвестиционной  стратегии.

Предприятия должны стремиться к поддержке или улучшения своих конкурентных позиций, для этого необходим поиск перспективных инвестиционных направлений.

Основные направления инвестиций - это вложения средств в движимое и недвижимое имущество (строительство производственных зданий, сооружений, объектов социальной сферы, приобретение техники, оборудования, пополнение оборотных фондов и т.д.); приобретение акций, облигаций, других ценных бумаг, целевые денежные (банковские) вклады; приобретение или создание нематериальных активов (научно-техническая продукция, «ноу-хау», интеллектуальные ценности, имущественные права и т.д.); приобретение долей в капитале других предприятий и целостных имущественных комплексов (дочерних предприятий, других хозяйственных единиц).

2. Управление инвестициями  в основной капитал

Среди всех направлений инвестиционной деятельности ведущее место занимают капитальные инвестиции. С помощью капитальных инвестиций воспроизводятся на простой и расширенной основе основные средства производства, то есть создается материальная основа для повышения производительности живого труда на базе внедрения комплексной механизации и автоматизации производства. Благодаря капитальным инвестициям реализуются совершенные формы общественной организации производства: его специализация, кооперирование и комбинирование.

Капитальные инвестиции включают: новое строительство, реконструкцию, модернизацию, техническое перевооружение предприятия и другие направления пополнение основных средств. Характерной особенностью 2001 г. стала инвестиционная модель развития. Несмотря на неблагоприятные экономические условия, физический объем основных средств за годы независимости сохранял тенденцию роста (за исключением 1995 и 1996). Увеличению физического объема основных средств способствовало превышение степени их обновления за степенью ликвидации.

Обновления основных средств в значительной степени зависит от инвестиционной ситуации, которая была в эти годы в Украине достаточно нестабильной. Пик инвестиционного кризиса, связанной со слабым воспроизведением основного капитала, пройден в 1994-1996 годах. За 2000-2006 гг происходило ежегодный рост стоимости основных средств. В этот период объем инвестиций в основной капитал (в сопоставимых ценах) в 2000 г. выросли на 6,1%, в 2002 г. - на 0,4, в 2004 г. - на 14,4, в 2006 г. - на 17,2%. Особенно важным является то, что во многих отраслях экономики за годы реформ произошло качественное обновление значительной части действующих предприятий.

Однако и по достигнутому обновление основных средств не снижается актуальность технического перевооружения и модернизации действующих предприятий. Характеристикой  является низкий уровень списания основных средств, а соответственно и обновления действующего производства. Если в 1994-1996 гг коэффициент ввода основных средств составил 1,77, а коэффициент ликвидации - 2,19, то в 2000-2006 гг это соотношение изменилось в соответствии с 2,32 и 9,71. Это означает, что в определенный период инвестирования экономики приобрело главным образом экзогенного характера (за счет привлеченных средств инвестируются преимущественно новые объекты), что приводит продолжение среднего срока эксплуатации основных средств. На конец 2006 г. степень износа основных производственных средств составил 47,5%, в т.ч. в промышленности - 48,8, в сельском хозяйстве - 48,3, на транспорте - 50,1%; степень износа непроизводственных основных средств достигал в жилищном хозяйстве - 29,4%, в коммунальном хозяйстве и бытовом обслуживании - 46,6, в сфере здравоохранения - 37,8%.

Улучшению состояния основных средств будет способствовать эффективное управление капитальными инвестициями, является многоаспектной проблемой. В значительной степени управления капитальными инвестициями зависит от амортизационной политики. Амортизационная политика не может подчиняться, как это имеет место, при бюджетном потребления, а должна способствовать ускоренному обновлению основных средств. Управление этим процессом должен найти закрепление на законодательной основе, по разработке отраслевых и региональных программ модернизации / ликвидации аварийно опасных зданий и сооружений; проведение мероприятий, направленных на совершенствование статистики основных средств, в т.ч. создание системы комплексного обследования ее наличия и движения.

Важное значение в управлении имеет баланс капитальных инвестиций, который характеризует как процесс, так и результат освоения капитальных инвестиций. Общая схема баланса капитальных инвестиций такова:

Нп + К = В + С + Нк,

где Нп и Нк - объем незавершенного строительства соответственно на начало и конец отчетного периода;

К - объем осуществленных в отчетном периоде капитальных инвестиций;

В-объем введенных в эксплуатацию в отчетном периоде основных средств;

С - списание в установленном порядке прекращенных строительством незавершенных объектов.

Управление капитальными инвестициями неразрывно связано с внедрением инноваций. Активизация инновационной деятельности требует новых форм и методов внедрения достижений науки и техники, прежде всего за счет расширения инновационного рынка. В Украине он практически отсутствует, становления его осуществляется слишком медленно. занимается Только 14,3% всех промышленных предприятий занимается приобретением и использованием инноваций (в 2006 г. - 14,8%), а доля инновационной продукции на внутреннем рынке составляет 9,4% от общего объема продукции.

Для развития рынка инноваций, даже при существующих условиях, реальные возможности, поскольку промышленность Украины применяет около 24% отечественных научно-технических разработок. Требуют совершенствования формы и методы рыночной реализации научно-технической продукции. Цены на внутреннем инновационном рынке не формируются и являются преимущественно расчетными. Среднегодовая стоимость одной научно-технической разработки составляет около 50 тыс. гривен. Непосредственные заказчики и потребители выполненных разработок заранее почти не определяются. Не проводятся аукционные торги инновационных разработок, нет инновационных бирж и эффективной рекламы. Маркетинговые исследования в инновационной сфере осуществляют лишь 26% от всех промышленных предприятий Украины. В развитии инновационного рынка незначительной остается пока роль внебюджетных фондов. Их доля в объеме финансирования научных и научно-технических работ в 2005-2006 гг не превышала 0,9%. Низкой остается удельный вес затрат на инновационную деятельность в капитальных вложениях.

Развитие инновационного рынка сдерживается недостаточными темпами создания негосударственных научно-исследовательских и проектно-конструкторских организаций. Доля инновационно активных предприятий среди разгосударствленных в 2005 г. составляла 17,7 против 14,8% в 2006 году. Сказывается несовершенство механизмов демонополизации производства, высокий уровень риска, связанного с недостатками нормативно-правовой базы.

Для ускоренного развития инновационного рынка требуется обеспечение финансовыми ресурсами приоритетных направлений научных разработок, расширение источников финансирования на основе специальных целевых, венчурных фондов, создание механизмов государственного стимулирования эффективного использования частных и иностранных инвестиций в научные области, в приоритетные научно-технические разработки, уменьшение импортозависимости экономики, а также расширение форм инфраструктуры инновационного рынка. Важное значение имеет государственное регулирование процессов в этой сфере

Основой государственного регулирования инновационного рынка должно быть его тесную связь с экономикой производства. Это требует максимальной гармонизации законодательства Украины в области образования, науки, технологий и технологического развития с международными стандартами, принятыми в развитых странах мира.

В связи с этим необходимо:

1. Ввести льготное налогообложение  инновационной деятельности предприятий, научно-исследовательских и конструкторских  организаций с целью содействия  привлечению дополнительных (негосударственных) средств на фундаментальные научные  исследования, разработать и внедрить (продажа потребителю) новых технологий, обеспечивая условия для партнерства  науки с бизнесом. Важным шагом  к этому является изъятие из  налогообложения расходов на  экономически значимые НИОКР; внести  дополнения  в Законы о научной  и научно-технической деятельности  и налогообложения предприятий;

2. Активизировать инвестиции  в таких сферах прикладных  НИОКР, как машиностроение, биотехнологии, информационные технологии, новые  материалы и аэрокосмические  исследования, продукция медицинской  промышленности, которые наиболее  эффективны, коммерциализированные, пользуются спросом на внутреннем и внешнем рынках;

3. Ввести льготное (преимущественно  долгосрочное) кредитование активных  участников инновационного рынка - научно-исследовательских, проектных  организаций предприятий, объектов  рыночной инфраструктуры;

4. Расширить масштабы  применения государственной контрактной  системы в сфере научно-технической  и инновационной деятельности  с повышением роли и значения  государственного заказа;

5. Органам управления  инновационной деятельностью на  всех уровнях осуществлять систематический  анализ результатов реализации  научно-технических разработок на  внутреннем и внешнем рынках, создать с этой целью экспертно-аналитические  группы.

В современных экономических условиях большинство производственных предприятий для дальнейшего развития требуют проведения коренных изменений в различных направлениях своей деятельности - создание новых конкурентоспособных видов продукции, технологического перевооружения, разработки более совершенной концепции маркетинга, построения более эффективной структуры управления предприятием и др.. Обеспечение этих коренных изменений в производственной деятельности требует значительного объема инвестиций, привлечение которых должно быть связано с планированием стратегического развития предприятий. Можно без преувеличения утверждать, что планирование стратегического развития производственных предприятий и планирование объема и направлений его инвестиций - это два глубоко связанных между собой экономические процессы.

В условиях перехода экономики Украины к рыночным отношениям существенно изменилось обоснование потребности в инвестициях предприятий. Предприятия сейчас самостоятельно выбирают важнейшие направления своей инвестиционной деятельности с учетом целей своего развития, условий внешней экономической среды и инвестиционного климата, уровня своего производственного и финансового потенциала. Кроме того, формируя потребность в своих инвестициях, каждое предприятие одновременно учитывать свои возможности привлечения инвестиционных ресурсов за счет как внутренних, так и внешних источников финансирования. Наконец, потребность в инвестициях формируется предприятием по конкретным направлениям инвестиционной деятельности, каждый из которых требует предварительной разработки так называемых инвестиционных проектов.

Вывод

Инвестиционная деятельность предприятий является одним из наиболее сложных и рискованных видов бизнеса. Ее результаты имеют значительное влияние на эффективность предпринимательства в целом. К существенным факторов, не способствующих его развитию в Украине, следует отнести: недостаточную экономическую эффективность инвестиционных проектов, низкую инвестиционную привлекательность предприятий, слабый государственный защита капитала инвесторов, отсутствие рыночной инфраструктуры и действенных механизмов по осуществлению инвестиций и возврата капитала.

Уровень инвестиций оказывает влияние на объем национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике страны .Кейнсианская теория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений определяется во многом разными процессами и обстоятельствами.