Управление портфелем реальных инвестиций

* рост объема и удельного  веса привлекаемых заемных источников  финансирования проектов;

* ощутимое увеличение  ставки процентов за кредит  в связи с изменением конъюнктуры  денежного рынка;

* продолжительный спад  экономической активности в отрасли,  в которой реализуется инвестиционный  проект;

* недостаточно обоснованный  подбор подрядчиков (субподрядчиков) для осуществления проекта;

* ужесточение системы  налогообложения и др.

Критериями «выхода» из инвестиционных проектов могут являться: снижение IRR и NPV; увеличение РР; возрастание продолжительности инвестиционного цикла до начала эффективной эксплуатации объекта; снижение намеченного в бизнес-плане срока возможной эксплуатации объекта и др. Численное значение критериев предприятие устанавливает с учетом особенностей своей инвестиционной деятельности.

Формами «выхода» из инвестиционных проектов являются:

* отказ от реализации  проекта до начала строительно-монтажных  работ;

* продажа частично реализованного  инвестиционного проекта в форме  объекта незавершенного строительства;

* продажа инвестиционного  объекта на стадии его эксплуатации;

* привлечение дополнительного  паевого капитала с минимизацией  своего паевого участия (на  любой стадии реализации проекта);

* акционирование инвестиционного  проекта с минимизацией своей  доли акционерного капитала в  проекте (на любой стадии реализации  проекта);

* продажа реализуемого  инвестиционного проекта по частям.

Возможности быстрого «выхода» из инвестиционного проекта должны рассматриваться еще на стадии разработки и оценки бизнес-планов.

Послеинвестиционный контроль

Этот вид контроля иногда путают с мониторингом. Эффективная  организация мониторинга снижает  потребность в послеинвестиционном контроле, который возникает после того, как проекты прошли значительную часть жизненного цикла. Поэтому на данной стадии управления портфелем имеется меньше возможностей что-то исправить или улучшить.

Направлен на улучшение будущих инвестиционных решений в области капитальных вложений. Он обеспечивает подведение итогов инвестиционных проектов портфеля. Успех проектов оценивается по тем же критериям, которые использовались для их отбора. Основное внимание в ходе послеинвестиционного контроля уделяется параметрам инвестиций, которые являются решающими для успеха проектов. При этом всестороннее исследование произведенных капитальных вложений не является целью контроля.

Проведение послеинвестиционного контроля требует времени и значительных затрат. Время проведения контроля строго не определено, обычно его начинают после того, как инвестиционные проекты достигли стадии своего осуществления, на которой отмечаются положительные результаты. Далеко не все инвестиционные проекты подвергаются послеинвестиционному контролю: из портфеля выбирают наиболее капиталоемкие, рискованные и стратегически важные проекты.

Послеинвестиционный контроль позволяет:

* убедиться, что затраты  и технические характеристики  проектов удовлетворяют первоначальному  плану;

* повысить уверенность  в том, что инвестиционные проекты  тщательно проработаны и четко  оценены;

* улучшить оценку последующих  инвестиционных проектов.

Главная польза послеинвестиционного контроля состоит во влиянии, которое он оказывает на инициаторов проектов. Именно отчетность о результатах реализации инвестиционных проектов повышает ответственность в проведении оценки и отбора проектов в портфель. Для того чтобы исключить субъективизм в оценке результатов осуществления проектов портфеля, послеинвестиционный контроль должны проводить независимые эксперты.

Список использованной литературы:

1. Недоседкин А. «Инвестиции / Real Estate Portfolio Management Mix (REPMM) - новая концепция управления портфелем недвижимости», журнал «Top-Manager», www.top-manager.ru.

2. http://www.e-ng.ru/index.html