Доходность ценных бумаг

Пример, Цена облигации - 75, купон - 10%, номинальная  стоимость - 100, период погашения - 10 лет. Из этого следует: (10 + (100 - 75) ∙ 10 ∙ 100%) / 75 = 16,66%.¹

Специфической чертой, которую необходимо учитывать, определяя потенциальный доход  от облигации, является то, что процентные ставки и цены облигаций меняются в противоположных направлениях.

  Следовательно, общее правило  таково: цены облигаций растут  по мере падения процентных  ставок и падают по мере  роста процентных ставок.

В то же время очень важно  принимать во внимание, насколько  изменится цена по отношению к  изменениям в процентных ставках. Не все цены облигаций будут одинаково  реагировать на изменения процентных ставок. Размер изменений будет зависеть от размера купона и периода времени, оставшегося до погашения. Некоторые  облигации бывают более чувствительными  к изменениям процентных ставок, чем  другие. Общий принцип таких взаимоотношений  может быть выражен следующими словами: "Долгосрочные облигации более  чувствительны, чем краткосрочные. Облигации с низким купоном более  чувствительны, чем облигации с  высоким купоном".

Изменения процентных ставок оказывают различное воздействие  на облигации с разным сроком погашения. Чем дольше срок погашения, тем выше риск того, что цена облигации претерпит  сильные колебания, а следовательно, тем более высокой компенсации  за дополнительный риск требуют инвесторы. Между сроком погашения и доходностью  существует прямая связь, которую можно  проследить, прочертив кривую доходности.

 Нормальная кривая  доходности (Рис. 1) показывает резкий  рост доходности от краткосрочных  облигаций к среднесрочным и  не столь резкую разницу между  среднесрочными и долгосрочными  облигациями. Собственно, так и  должно быть, поскольку, чем больше  инвестор рискует, тем больше  он ожидает получить за свой  риск.

 

Рис. 1.  Кривая доходности облигаций с разным сроком погашения

 Если кривая доходности  круто идет вверх, значит, доходность  краткосрочных обязательств является  относительно низкой в сравнении  с доходностью долгосрочных бумаг,  т.е. инвестор может увеличить  свой доход от облигаций, покупая  бумаги с более длительными  сроками погашения. Если кривая  является относительно “плоской”,  это означает, что разрыв между  доходностью кратко- и долгосрочных  облигаций сравнительно мал. В  этом случае вознаграждение за  более длительный срок погашения  невелико, и многие инвесторы  предпочитают инвестировать краткосрочные  бумаги. Если доходность краткосрочных  обязательств выше, чем долгосрочных, кривая доходности будет “обратной”, или негативной. В этом случае  можно предполагать, что инвесторы  ожидают снижения процентных  ставок.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 Доходность можно определить как отношение полученного результата к затратам. Доходность это показатель результативности инвестиций, на основе значений доходности сравнивают эффективность операций на финансовом рынке.

Надежность отражает безопасность вложений в конкретную ценную бумагу. Чем выше надежность ценной бумаги, тем ниже её доходность.

В данной контрольной работе были рассмотрены формулы расчета доходности для акций и облигаций,  влияние  размера процентной ставки и срока погашения на уровень доходности облигаций, причины взаимозависимости таких свойств как надежность и доходность бумаги; рассмотрены наиболее доходные и надежные ценные бумаги.

Невозможно подобрать  такой вид бумаг, который был  бы одновременно самым надежным, самым  доходным и самым ликвидным. Выбор  конкретных направлений вложений зависит  от тех целей, которые ставит перед  собой инвестор, от индивидуальных предпочтений, тех или иных свойств  бумаги. То, что не позволяет отдельная  ценная бумага, может быть достигнуто за счет подбора пакета бумаг с  различными свойствами, так называемого  портфеля ценных бумаг или инвестиционного  портфеля. В рамках этого портфеля одни бумаги обладают повышенной доходностью  с высокой степенью риска, другие наоборот, низкой доходностью при  высокой надежности.

Облигации обеспечивают сохранность  сбережений и фиксированный доход  и поэтому представляют интерес  для осторожных инвесторов, стремящихся  сохранить свой капитал и получать на него пусть небольшой, но гарантированный  доход. Акции при благоприятной  рыночной конъюнктуре могут быть реализованы по курсовой цене, в  несколько раз превышающей цену их приобретения. Однако при ухудшении  финансового положения акционерного общества падает не только курс акций, но и сокращается или сводится к нулю размер дивидендов по ним. Акции  привлекательны для инвесторов, готовых  идти на риск, сыграть на курсовой разнице  цены покупки и продажи бумаг.

 

Список использованной литературы.

 

1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: 2000.
2. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 352 с.
3. Золотарёв В. С. Рынок ценных бумаг. – Ростов н / Д: «Феникс», 2000. - 352 с.
4. Лякин А.Н., Лапинскас А.А.Рынок ценных бумаг. – СПб.: Поиск, 2001. - 160 с.
5. Макеев А.В. Рынок облигаций России: основные факты. Справочник инвестора.-2003, №6.

 

 

 

 

 

 

 

¹ Золотарёв В. С. Рынок ценных бумаг. – Ростов н / Д: «Феникс», 2000. - 352 с.