Фондовая биржа

  ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«Московская государственная  академия ветеринарной медицины и биотехнологии  имени К. И. Скрябина

 

Факультет ветеринарной медицины

 

 

Реферат по экономической теории  на тему:

Фондовая биржа

 

 

 

 

 

 

Составил:    Красулина Софья Александровнга. 5 группа 1 курс ФВМ

Проверил:     

Лисейкина Ольга Витальевна  

 

 

 

 

 

                                                          Москва 2012

Фондовая биржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

 

Структура и функции  фондовой биржи 

   Фондовая биржа  представляет собой определенным  образом организованный рынок,  на котором владельцы ценных  бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.

   Общее руководство  деятельностью биржи осуществляет  совет директоров. В своей деятельности он руководствуется уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов.

Для повседневного руководства  биржей и ее административным аппаратом  совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами.

Фондовая биржа в капиталистических  странах организуется в виде частных акционерных обществ или публично-правовых институтов. По своему правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция). Биржи - это, как правило, некоммерческие структуры, т.е. бесприбыльны и потому освобождены от уплаты корпоративного подоходного налога. Для покрытия расходов по организации биржевой торговли биржа взимает с участников этой торговли ряд налогов и платежей. Это налог на сделку, заключенную в торговом зале; плата компаний за включение их акций в биржевой список; ежегодные взносы новых членов и т.п.Эти взносы и составляют основные статьи дохода биржи. На первый взгляд может показаться странным, что биржа не ставит своей целью получение дохода для распределения его среди своих членов, но в действительности глубоко закономерно: члены биржи получают доход, функционируя в качестве биржевых посредников. Смысла в том, чтобы клиенты биржи уплачивали еще какие-то суммы в общую биржевую копилку, из которой они будут распределяться между членами биржи, не просматривается: может начаться перераспределение поступлений в пользу тех членов, которые работают неудовлетворительно и привлекают относительно меньше клиентов, а из общей копилки требуют выплат пропорционально своему паю. Бесприбыльный статус не означает, что биржа как акционерное общество вообще не получает доходов. Полученные доходы тратятся для обустройства зала и помещений, где работают биржевики, создания современных систем связи, ведения исследовательской работы и т.д. Члены биржи заинтересованы в том, чтобы биржа получала ровно столько доходов, сколько ей требуется при соблюдении разумной экономии: завышение доходов означает сокращение прибылей членов или удорожание услуг по купле-продаже ценных бумаг.

   В отдельно взятой фондовой сделке задействованы три стороны - продавец, покупатель, посредник. На начальных этапах модель предельно проста – один посредник сводит продавца с покупателем. При росте масштабов фондовых операций появляется вторая модель, и посредников уже двое: покупатель обращается к одному, продавец - к другому и вероятность совпадения мала. При еще большей интенсивности фондовых операций складывается третья модель: теперь уже сами посредники нуждаются в помощи, и между ними появляется еще один. Назовем его центровым, а его контрагентов фланговыми посредниками. В первой и второй моделях сделки посредник может выступать либо в одном качестве, либо в другом. В третьей модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает за свой счет, а фланговые - на комиссионных началах. Третья модель долгое время, вплоть до середины 80-х годов, существовала на бирже в Лондоне, по ней до сих пор функционирует Нью-Йоркская фондовая биржа. Центровой посредник в Лондоне именовался джоббером, в Нью- Йорке - специалистом. Фланговые посредники и там и там именуются брокерами.

Членами биржи являются в  основном брокеры (индивидуальные лица) либо брокерские компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов. Маклеры или брокеры, которые специализируются на определенных операциях, располагают информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.п.

    Биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги, главным образом акции, с одной стороны корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой стороны индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить личные денежные сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже, продают вкладчикам долю своей собственности. При этом особенность биржи как рынка ценных бумаг состоит в том, что через нее осуществляется в основном продажа и покупка акций старых выпусков, то есть, происходит переход уже существующих акций от одного владельца к другому. Подобного рода операции не приводят, как правило, к образованию нового капитала, но они создают так называемые ликвидные средства, позволяющие увеличить количество наличных денег. Без наличия ликвидности вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций. Операции по продаже акций осуществляются на бирже, при этом различают центральные и региональные биржи.

   Итак, фондовая биржа – это место, где находят друг друга продавец покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами.

Виды операций на фондовой бирже

   Биржевая операция - это сделка купли-продажи допущенных  на биржу ценностей, заключенная  между участниками биржевой торговли  в биржевом помещении в установленное  время.

 Кассовые и фьючерсные сделки

Все биржевые операции можно  разделить на два типа: кассовые сделки и сделки на срок.

Кассовая сделка (spot) характеризуется тем, что она заключается на имеющиеся у продавца в наличии ценные бумаги. Расчет же по кассовым сделкам, то есть поставка ценных бумаг продавцом покупателю и оплата их покупателем, осуществляется в ближайшие после заключения сделки дни.

 Главной характеристикой  сделки на срок является то, что исполнение продавцом и  покупателем своих обязанностей  должно быть осуществлено в  будущем, например, сделка заключена 1 сентября, а должна быть исполнена 1 декабря. В момент же заключения сделки у продавца может не быть продаваемых фондовых ценностей, а покупатель может не иметь денег для их оплаты.

 Сделки на срок обычно  называются «фьючерсными» сделками (futures). Обычно при заключении фьючерсной сделки фиксируется не только количество, но и курс ценных бумаг, хотя бывают случаи, когда курс ценных бумаг устанавливается на основе их котировки на бирже в день исполнения сделки. Что касается срока исполнения фьючерсной сделки, то ценные бумаги могут быть переданы в определенный день, указанный при заключении сделки, либо передаваться постепенно до указанной последней даты.

 Участники фьючерсной  сделки вносят гарантийные взносы (маржу), которые служат финансовым  обеспечением сделки и предназначены  для того, чтобы возместить потери  одного участника сделки другому  из-за невозможности выполнения  сделки. Если одна из сторон  нарушает соглашение, то другая  получает определенную компенсацию  из внесенного залога. Размер  гарантийного взноса устанавливается  биржей и зависит от конъюнктуры  - при неустойчивости рынка взнос  больше и наоборот. Обычно размер  гарантийного взноса колеблется  в пределах 5-20% от курсовой стоимости  ценных бумаг (суммы сделки).

многие из фьючерсных сделок заключаются на условиях соглашения об обратном выкупе. В этом случае движение ценных бумаг не происходит, а одному из участников сделки выплачивается  только разница в цене.

 Например, заключена фьючерсная  сделка на куплю-продажу 100 акций  компании «А» по цене 45 долларов  за акцию. В момент исполнения  сделки цена на акции составила  49 долларов за акцию. Поскольку  сделка была заключена с условием  обратного выкупа, то продавец  выплачивает покупателю разницу  в цене в размере 400 долларов (4*100). Покупателю возвращается его  гарантийный взнос, разница покрывается  за счет продавца.

 Если в момент исполнения  сделки цена будет 40 долларов  за акцию, то покупатель может  отказаться от сделки, заплатив  продавцу 500 долларов (по 5 долларов  за каждую акцию). В этом случае  продавцу возвращается его гарантийный  взнос и выплачивается разница  в цене за счет гарантийного  взноса покупателя.

 Фьючерсные сделки  с опционом

 Фьючерсная сделка  с опционом характеризуется тем,  что покупатель (продавец) платит  продавцу (покупателю) определенную  сумму денег и приобретает  право на то, чтобы в течение  определенного периода времени  купить (продать) определенное количество  ценных бумаг по установленной  цене. То есть один из участников  сделки приобретает опцион на  покупку (опцион «call») или опцион на продажу (опцион «put»). Воспользуется ли держатель опциона своим правом или нет, будет зависеть от того как, изменяется курс ценных бумаг.

 Например, покупатель  приобрел опцион на покупку  100 акций компании «Х» по цене 45 долларов за акцию. Срок действия  опциона - 3 месяца. Покупатель опциона  уплатил вознаграждение по 3 доллара  за акцию. В период действия  опциона цена акций поднялась  до 50 долларов за штуку. Держатель  опциона реализует свое право  и покупает 100 акций по цене 45 долларов. Он может тут же продать  акции за наличный расчет и  получить за каждую акцию по 50 долларов. Таким образом, его  выигрыш от операции составит 2 доллара на каждую акцию (50-3-45) или 200 долларов от всей сделки.

 Если за период действия  опциона цена акции не поднимется  выше 45 долларов, то держатель опциона  откажется от покупки, потеряв  при этом 300 долларов (3*100).

 Если опцион приобретает  продавец, то он будет стремиться  реализовать свое право в том  случае, если биржевой курс ценных  бумаг опустится ниже цены, зафиксированной при заключении сделки.

 Покупатель опциона  на покупку (как и покупатель  во фьючерсной сделке) рассчитывает  на повышение курса ценных  бумаг, в то время как держатель  опциона на продажу (как и  продавец во фьючерсной сделке) рассчитывает, но то, что произойдет  понижение курса ценных бумаг.  Каждый участник руководствуется  своими соображениями и надеется  получить прибыль, однако выиграть, разумеется, может только один  из участников сделки.

 Стеллажные сделки

 Стеллажными называются  такие сделки, в которых не  определено, кто в сделке будет  продавцом, а кто - покупателем.  Один из участников сделки, уплатив  определенное вознаграждение другому,  приобретает опцион, который дает  ему право в период действия  опциона по своему выбору купить  или продать определенное количество  ценных бумаг. Например, один из  участников сделки приобрел опцион  на право покупки акций компании  «Х» по цене 80 долларов за штуку  или право продажи этих акций  по цене 60 долларов за штуку.  Цена данного опциона - 20 долларов  за акцию.

 Приобретя опцион, держатель  опциона будет следить за изменением  цены акций компании «Х». 60 долларов  и 80 долларов - это так называемые  «стеллажные точки». Если курс  акций компании «Х» будет находиться  между этими точками, то покупатель  опциона понесет убыток в размере  20 долларов на каждую акцию.  Например, курс акций в данный  момент равняется 70 долларов за  акцию, а держатель опциона  имеет право купить акции у  продавца по цене 80 долларов за  акцию. Следовательно, покупать  акции держатель опциона не  будет. Однако держатель опциона  имеет также право и продать  акции по цене 60 долларов за  акцию, то есть ниже рыночного  курса. Следовательно, он не  воспользуется и своим правом  продавца.

Если же курс акций компании «Х» опустится ниже 60 долларов за акцию или поднимется выше 80 долларов, то держатель опциона воспользуется  своим правом и будет продавать  или покупать акции. При стоимости  акции 40 или 100 долларов - владелец опциона  возместит свои затраты на его  покупку, а при росте цены выше 100 долларов или падении ее ниже 40 долларов - начнет получать чистую прибыль.

Фьючерсные контракты

 Фьючерсные контракты  - это несколько особый вид  фьючерсных сделок. Термин «фьючерсный  контракт» является довольно  условным, поскольку любая фьючерсная  сделка - это контракт между продавцом  и покупателем, которыми зафиксированы  обязательства сторон. И все же  это название утвердилось в  экономической литературе.

Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом состоит в том, что продавец и  покупатель и в том, и в другом случае принимают на себя обязательство  продать или купить определенное количество ценных бумаг по установленной  цене и в установленное время  в будущем. Различия между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом заключается в следующем:

 Во фьючерсной сделке количество ценных бумаг определяется по соглашению между продавцом и покупателем, в то время как во фьючерсным контракте количество ценных бумаг является строго определенным. Все контракты являются одинаковыми по размеру.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы:

Википедия http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%8F_%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B0

 

Ведомости словарь бизнеса http://www.vedomosti.ru/glossary/%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%8F%20%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B0