Формирование рынка ценных бумаг в современной России

 

АЛТАЙСКИЙ ФИЛИАЛ

ФЕДЕРАЛЬНОГО  ГОСУДАРСТВЕННОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«СИБИРСКАЯ  АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ»

в г. Барнауле

 

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по  экономической теории на тему:

Формирование рынка ценных бумаг в

современной России

 

 

Выполнила

студентка группы 191  Рогошкова М.И.

Проверил: к.э.н., доцент Тихомирова Ю.А.

Оценка ______________

 

 

БАРНАУЛ – 2010

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение…………………………………………………………………….…... 3

Глава.1. Капитал в форме ценных бумаг.

1. Понятие и сущность ценных бумаг……………………………………..  6
2. Виды ценных бумаг……………………………………………………... 10                                                      

Глава.2. Понятие и структура РЦБ.

1. Место РЦБ в системе рынков …………………………………………  15
2. Структура, организация и функции РЦБ ……………………………..  24

Глава. 3. Государственного регулирования РЦБ и перспективы развития российского РЦБ.

1.     Основные проблемы российского рынка госудаственных ценных бумаг (ГЦБ)…………………………………………………………….. 27
2.     Перспективы развития РЦБ. Регулирование РЦБ в России……… 32  
3.     Возможные пути выхода из кризиса рунка ценных бумаг РФ……………………………………………………………………….. 39

Заключение………………………………………………………………….... 46                               

Список  литературы…………………………………………………………. 48

Приложение

 

 

 

 

 

 

Введение

 

     Рынок ценных бумаг представляет собой, пожалуй, самую динамичную структуру экономики, чутко и быстро реагирующую на любые изменения, происходящие как в смежных областях, так и в таких сферах, влияние которых заранее рассчитать крайне трудно. Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги. Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг уже использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Как и любой другой, рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений.

    Проблема рынка  ценных бумаг и его развитие  в условиях рыночной экономики – чрезвычайно актуальная на сегодняшний день тема. Последнее обстоятельство объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью при формировании рынка ценных бумаг стало его бездействие в течение долгого периода. Но и сейчас в связи со становлением рыночной экономики в нашей стране можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка ценных бумаг. Актуальность данной темы состоит также в том, что для рыночной экономики государственные ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд государства.

Цель работы: исследовать рынок ценных бумаг, а также выявить проблемы и перспективы дальнейшего развития рынка ценных бумаг в России.

Исходя из поставленной цели, в работе решаются следующие задачи:

-   обозначить место  рынка ценных бумаг, его значение;

- ознакомиться с основными видами ценных бумаг и дать их краткую характеристику;

-  детально рассмотреть функции рынка ценных бумаг;

-  определить участников  данного рынка;

-  изучить перспективы  развития рынка ценных бумаг в России;

           -  проанализировать возможные пути выхода из нынешнего кризиса рынка ценных бумаг.

     Предмет  исследования: особенности функционирования рынка ценных бумаг в современной России.

    Объект  исследования: рынок ценных бумаг.

   В первой главе работы подробно говорится о капитале в форме ценных бумаг.

Во второй главе рассматриваются структура рынка ценных бумаг; функции данного рынка; дается характеристика основных видов ценных бумаг.

В третьей главе работы рассмотрены предполагаемые направления  развития РЦБ в России.

   

Методологическую и теоретическую основу исследования российского рынка ценных бумаг составили труды по данной теме отечественных и зарубежных ученых, Гражданский кодекс РФ, Указы Президента, Постановления Правительства РФ и Министерства Финансов, а также другой методический материал по изучаемым вопросам.

 

 

     Глава 1. Капитал в форме ценных бумаг

1. Понятие ценных бумаг

 

     Рассмотрение проблемы рынка ценных бумаг на наш взгляд невозможно без изучения объекта этого вида рынка. Поэтому начнем с обзора ценных бумаг, ведь как известно существование объекта предполагает и существование субъекта.

      Гражданский Кодекс по сравнению с ГК 1964 г. включает новую главу о ценных бумагах как объектах гражданских прав. В соответствии с общими принципами построения ГК седьмая глава содержит положения, характеризующая лишь общие для всех видов бумаг вопросы. Особенности выпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами, положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.

В п. 1 ст. 142 Гражданского Кодекса содержится  классическое определение ценной бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа¹. Отсюда следует, что ценная бумага представляет собой, во-первых, документ, удостоверяющий определенное имущественное право (в том числе право требования уплаты определенной денежной суммы, передачи определенного имущества); во-вторых, этот документ имеет строгую форму и обязательные реквизиты, отсутствие, хотя одного из которых (либо неправильное его указание) делает бумагу ничтожной² (п. 2 ст. 144 ГК); в третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем правом, ибо реализовать это право или передать его другому лицу можно только    путем соответствующего использования этого документа.

С экономической точки зрения можно дать определение ценной бумаги как формы существования капитала, которая облегчает его перераспределение и может обращаться на рынке как товар и приносить доход. Сразу же встает вопрос: «А к какой же форме капитала принадлежит ценная бумаг: к товарной, денежной, фиктивной»? Ответ достаточно прост: «Ценная бумага – это форма капитала, отличная от его денежной, производительной или товарной форм, обладая ценной бумагой индивид обладает собственностью, правами на капитал, не имея его³», а под отношение ценных бумаг и фиктивного капитала будет отведен отдельный параграф».

       Ценными бумагами в юридическом  смысле являются ценные документы,  которые ценны не сами по  себе, как бумаги - материальные предметы : в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность.

        Любую ценную бумагу как специфический  инструмент правового регулирования можно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, как инструмент оформления каких-либо отношений, как правило, обязательственных. (Для российского рынка ценных бумаг обращение ценных бумаг с вещно-правовым содержанием не является актуальным.) Виды этих прав могут быть самыми различными.

Таким образом, всегда можно говорить о правах, удостоверенных ценной бумагой, или о правах “из” ценной бумаги.

Кроме этого  ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав и может быть объектом различных договоров. Таким образом, всегда можно говорить о правах “на” ценную бумагу, понимая под этим термином право собственности или иное вещное право.

      Любая ценная бумага характеризуется  тесной и неразрывной связью  между правами “на” ценную  бумагу и правами “из” этой  бумаги. Это, в частности, проявляется  в классическом определении ценной  бумаги, устанавливающем возможность осуществления “права из ценной бумаги” только в случае предъявления подлинника документа  -  ценной бумаги.

  В настоящее время в связи с развитием ценных безналичных бумаг можно говорить о некоторой модификации этого определения.

        Однако та связь, которая устанавливает возможность осуществления прав из ценной бумаги в зависимости от обладания правами на ценную бумагу, должна существовать при любой форме выпуска. Это является одной из характеристик ценных бумаг, позволяющей отличить этот инструмент от имущественных прав, возникающих из договоров.

С этой точки  зрения многие так называемые ценные суррогатные бумаги, типа купчих на акции, являются именно подтверждением каких-либо договорных отношений и не приобретают самостоятельного, оторванного от этих отношений значения, то есть любая ценная бумага удостоверяет имущественное право, но не любое имущественное право удостоверяется ценной бумагой.

 

1.2. Причины  и история происхождения ценных  бумаг

     Впервые ценные бумаги появились примерно четыре века назад, причем считается что первыми ценными бумагами были облигации государственного займа(14-15 века), векселя и акции. Векселя были очень широко распространены в Великобритании, Германии и других странах, активно торговавших с Индией, Китаем и др. Вексель являлся очень удобным инструментом расчетов между поставщиками и покупателями, но уже на том этапе становления вексельной системы не обходилось без мошенничества. Возникновение акций возможно лишь при образовании акционерного общества.

      Почти одновременно с акциями стали возникать и облигации, что способствовало дополнительному притоку инвестиционного капитала.

       Итак, можно с полным основанием  считать, что причинами возникновения  ценных бумаг являются развитие  производительных сил и международной торговли. Важность ценных бумаг, в особенности акций и акционерного капитала подчеркивал и Карл Маркс. В 3 томе «Капитала» он пишет, что «до сих пор мир был бы без железных дорог, если бы пришлось дожидаться достаточного уровня накопления, чтобы частный предприниматель имел достаточно средств для постройки железной дороги»⁴, а также подтверждает это высказывание и тот выявленный им факт, что «с открытием нового китайского рынка предприниматель получал огромные прибыли, но и этого было недостаточно, поэтому в 1847 году присутствовал расцвет акционерного капитала».

 

1.3 Ценные  бумаги и фиктивный капитал

 

     Впервые  понятие фиктивного капитала  было определено Карлом Марксом в 1 томе «Капитала»⁵. Советская школа политической экономии основывалась именно на его суждениях и давала следующее определение фиктивного капитала: «Фиктивный капитал - капитал, представленный в форме ценных бумаг (акциях, облигациях и т.д.), регулярно приносящий доход их владельцам в виде дивиденда или процента и совершающих самостоятельное движение на рынке ценных бумаг»⁶. Ошибок в определении ценных бумаг как фиктивного капитала, по нашему мнению,  достаточно много: во-первых, трудно согласиться с тем, что фиктивным капиталом являются все виды ценных бумаг, во-вторых, политическая экономия говорит, что «фиктивный капитал не участвует в процессе распределения реального капитала и не создает стоимости», а ведь именно на рынке ценных бумаг происходит перераспределение денежной формы капитала в виде инвестиций, в-третьих, в соответствии с представлением советских экономистов процента является источником нетрудового дохода, а ведь сейчас просто невозможно оспаривать существование процента на капитал.

   Единственное, с чем сейчас можно согласиться,  и то с некоторыми уточнениями,  это то, что государственные облигации можно отнести к разряду фиктивного капитала и этот капитал значительно больше реального. Но опять же большинство развитых стран использует эту систему покрытия дефицита государственного бюджета, и это значительней эффективнее чем принудительное размещение займов среди населения во времена СССР, поэтому разговоры о «паразитизме и загнивании капитализма» являются пустыми словами.

4. Виды ценных бумаг

В Российской Федерации, согласно Гражданскому кодексу (часть первая) «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении⁷».

В качестве ценных бумаг  признаются лишь те, которые отвечают следующим требованиям: обращаемость (способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке), доступность для гражданского оборота, стандартность, серийность, документальность, регулируемость и признание государством, ликвидность (способность ценной бумаги превратиться в денежные средства без потерь для держателя), рискованность, обязательность исполнения. В Российской Федерации, согласно Положению о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.1991г., ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ⁸.

     В  рыночной экономике функционирует  множество видов ценных бумаг.  Их можно классифицировать по  нескольким признаками.

     Один из  них – различные группы эмитентов.  Обычно выделяют три такие  группы: государство, частный сектор  и иностранные субъекты. Государственные  ценные бумаги выпускаются и  гарантируются правительством, министерствами  и ведомствами или муниципальными органами власти.

     Ценные бумаги  частного сектора принято делить  на корпоративные и частные.  Корпоративные ценные бумаги  выпускаются негосударственными  предприятиями и организациями.  Частные ценные бумаги могут  выпускаться физическими лицами (например, векселя или чеки).

     Иностранные  ценные бумаги эмитируют нерезиденты  страны. Ценные бумаги можно разделить  на именные и предъявительские. Имя владельца ценных бумаг  регистрируется в специальном  реестре, который ведется эмитентом  или внешним независимым реестродержателем. Ценная бумага на представителя не регистрируется на имя владельца у эмитента.