Экономическая теория и экономическая политика

     Принятие масштабных ответных мер

     Обвал фондового рынка и явное ощущение того, что глобальный кризис перешел  в стадию паники, подтолкнули Правительство Российской Федерации к принятию оперативных масштабных мер. Российские власти отказались от ранее принятого курса постепенного ужесточения кредитно-денежной политики и выделили значительные бюджетные средства на поддержку банковской системы и обеспечение ликвидности на финансовых рынках. С учетом смещения баланса рисков с инфляции в сторону банковской системы и реальной экономики первоначальные меры были в целом своевременными и целесообразными. Первый пакет антикризисных мер, был нацелен на вливание ликвидности на финансовый рынок. Список этих мер и стоимость представлены в таблице 2.1.

      Таблица 2.1⁹

Антикризисные меры, объявленные  в период с 17 по 23 сентября 2008 г., и  стоимость этих мер

     Таблица 2.1 (продолжение)

      Поскольку некоторые из объявленных  мер по повышению ликвидности  не были сразу же реализованы или не имели желаемого эффекта, ситуация с ликвидностью оставалась весьма напряженной. Особенно это касалось банков «второго эшелона», а также предприятий с высокой долей заемных средств (в строительстве, розничной торговле, сельском хозяйстве). Например, средства господдержки, предоставленные крупным государственным банкам, не попали на низшие уровни банковской системы. В условиях сегментированного межбанковского рынка ликвидность не вышла за пределы крупных участников рынка, так как на рынке доминировали опасения относительно роста риска невыполнения обязательств контрагентами. Тем не менее, предпринятые меры позволили избежать дальнейшего обвала и позволили на какое-то время стабилизировать ситуацию на финансовом рынке России. Но так же стоить отметить, что потенциальные издержки антикризисной программы могут составить сумму в 2559 миллиарда рублей, что составляет примерно 7,7 процентов от ВВП за 2007 год.

     Второй  пакет антикризисных мер, объявленный 29 сентября и 14 октября, был нацелен на решение проблем, связанных с системными рисками банковского сектора. Организованные Правительством Российской Федерации меры по спасению ряда банков предусматривали вливание капитала в общем объеме 5 млрд. долл. США в Связь-Банк, банк «Глобэкс» и «Собинбанк» (ЦБР предоставил 2,5 млрд. долл. США Связь-Банку и 2 млрд. долл. США банку «Глобэкс» через ВЭБ, а также 0,5 млрд. долл. США «Собинбанку» через «Газэнергопромбанк»). Для укрепления доверия держателей банковских вкладов российское правительство увеличило предельный размер компенсации по вкладам в банках до 700 000 рублей, а также внесло дополнительные средства в уставный капитал Агентства по страхованию вкладов. Центральному банку было разрешено разместить 50 млрд. долл. США на депозит во Внешэкономбанке в целях покрытия рисков рефинансирования краткосрочных внешних долговых обязательств отечественных финансовых и нефинансовых корпораций. Кроме того, правительство объявило о плане предоставления долгосрочного финансирования в виде кредитов на общую сумму около 950 млрд. рублей. Это долгосрочное финансирование в основном предназначено трем государственным банкам: Сбербанку, ВТБ и Россельхозбанку, которые могут претендовать на сумму до 725 миллиардов рублей. Список всех предпринятых мер и их стоимость представлены в таблице 2.2.

      Таблица 2.2¹⁰

Антикризисные меры, объявленные 29 сентября и 14 октября 2008 г.,

  и стоимость этих мер

      Таблица 2.2 (продолжение)