Международный валютный рынок

Участникам опроса задают вопросы о результатах производственной деятельности. Формальные ответы ограничиваются оценками «выше»(больше), «ниже»(меньше) или «не изменилось» по сравнению с предшествующим месяцем. Респондент также может добавить собственные комментарии. Каждый компонент отчета компилируется в диффузный индекс (diffusionindex), который вычисляется как сумма простых процентных изменений значений «выше» и «ниже» плюс половина процента ответов «то же» или «никаких изменений». Диффузный индекс, являющийся итоговым показателем, называется Индекс Менеджеров по Закупкам (PMI). Его значение может колебаться между 0 и 100% с различной характеристикой диапазонов: 50% означает отсутствие какого-либо изменения; выше 50% — улучшение; и ниже 50% означает снижение.

Отчет публикуется Институтом Менеджмента Поставок (InstituteforSupplyManagement, в 10:00 EST (Нью-Йорк) обычно в первый рабочий день месяца, следующего за отчетным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Теория циклов.

 

Ученые разных областей науки работают над тем, чтобы определить точную длину цикла возникновения какого-либо события (например, длину светового дня). Многочисленные исследования установили периоды появления солнечных пятен, вспышек эпидемий и войн, нашествий койотов. Любопытным оказалось то, что длительность циклов возникновения различных явлений, абсолютно друг с другом не связанных, практически одинакова. Если все это верно, то почему бы не использовать теорию циклов при предсказании цен, т.е. не сделать ее частью технического анализа?

Действительно, почти все основополагающие теории технического анализа имеют слабую сторону: с их помощью нельзя указать время возникновения того или иного конкретного события. Скользящие средние всегда запаздывают, осцилляторы говорят о сиюминутных событиях, а методы, использующие фигуры или следующие за трендом, по своей природе являются однобокими. А ведь если мы в точности определили, что тренд изменился и стал, например, бычьим, нам немаловажно знать, сколько времени он продлится и когда именно закончится. Поэтому Теория Циклов, хотя бы поверхностно используемая в комбинации с другими методами, может дать нам интересные результаты. Остановимся на основных постулатах этой теории и покажем, каким именно образом ценовые движения могут быть представлены в виде циклического графика.

Существуют четыре основных принципа, позволяющих рассмотреть ценовую модель как циклическую закономерность: суммирование, гармоничность, синхронность и пропорциональность.

Принцип суммирования (рисунок 1) заключается в том, что любое ценовое движение является суммой циклов разной длины.

Таким образом, если изолировать их друг от друга, а затем вновь сложить, можно определить время возникновения максимума и минимума дальнейшего ценового тренда.

 

Рисунок 1 - Принцип суммирования: Волна А + Волна В = Волна С

 

Принципы гармоничности и синхронности (рисунок 2) говорят о сочетании двух циклов. Их гармоничность заключается в пропорциональности периодов, а синхронность — в соответственном возникновении минимумов.

 
          Рисунок 2 - Волны А и В: гармоничные, синхронные

                     и пропорциональные

 

Кстати говоря, циклический анализ предпочитает измерять протяженность периодов между двумя нижними точками (рисунок 3).

Четвертый принцип, пропорциональность, говорит о том, что амплитуды колебаний циклов прямо пропорциональны их периодам.

 

 

 
Рисунок 3 - Некоторые числовые характеристики цикла

 

Таким образом, любое ценовое движение может быть представлено как сумма некоторых пропорциональных, гармоничных и синхронных трендов (рисунок 4).

 
Рисунок 4 - Произвольное ценовое движение как сумма нескольких волн

           разных периодов: D=А+В+С

 

Особенность Теории Циклов: точная длина  периода измеряется между двумя  соседними точками минимума.

Однако следует заметить, что  определение составляющих компонент цикла аналитическими методами довольно сложно осуществить на практике. Поэтому существуют численные методы, позволяющие представить колебания цены в удобном для циклического анализа виде.

Большую группу составляют методы, использующие матема-тико-статистический аппарат (анализ Фурье, метод максимальной энтропии и т.д.). Другую большую группу составляют чисто визуальные методы — определение длины периода "на глаз". Конечно, рациональное применение такого типа методов невозможно без соответствующего программного обеспечения.

Посередине между двумя уже  упомянутыми методиками лежит инструмент, основанный наособого рода проецировании цены. Его называют снятие направленности (detrending). Первый шаг снятия направленности — построение определенной скользящей средней и ее центрирование. Затем график цен проецируется относительно скользящей средней, при этом значения берутся либо как расстояние, либо как проценты между скользящей и действительным значением. После этого наглядными становятся максимумы и минимумы графика, позволяющие определить его периодичность (рисунок 5).

В зависимости от того, какой цикл требуется выявить — более или менее долгосрочный, берут скользящие средние соответствующего порядка (например, 40 дней). А чтобы выявить более мелкие доминантные составляющие, в соответствии с принципом гармоничности последовательно выбирают периоды в 2 раза короче (20, 10, 5 дней). Возможно использование порядков скользящих средних, близких к членам Последовательности Фибоначчи.

Циклы, как и тренды, классифицируют по времени их продолжительности. Для технического анализа важно вычленить циклы доминантные, т.е. именно те, из которых складывается ценовое движение. Аналитики циклов утверждают, что большинство ценовых движений является суммой как минимум пяти доминантных циклов. Основополагающим здесь является один из принципов технического анализа, говорящий о том, что рассмотрение должно начинаться с максимально доступной долгосрочной картины и постепенного фокусирования на ней.

Хотя аналитики, специализирующиеся на анализе циклов, дают специфические характеристики для каждого из периодов, мы остановимся лишь на наиболее общих. Первый из циклов — долгосрочный, т.е длящийся много более года. За ним следует сезонный — продолжительностью в год. Остальные, более мелкие, циклы, имеют классификацию, не очень существенную для целей практического применения данной теории. В их структуре важно то, что они подчиняются принципам гармоничности и пропорциональности по отношению друг к другу.

 
Рисунок 5 - Снятие направленности (detrending)

Долгосрочные  циклы: Волна Кондратьева (KondratieffWave).

Цикличность макросоциалъных процессов  с периодом в 50 — 60 лет рассматривалась еще племенем майя. В 20-е годы нашего века оригинальную концепцию цикла длиной в 54 года развил русский экономист Николай Кондратьев. Он составил совокупный график движения рыночных показателей капиталистической экономики и установил длину периода идеализированного цикла. Согласно форме Волны Кондратьева мировая экономика в настоящий момент находится во второй половине этого цикла, т.е. на спаде, который предположительно должен был закончиться к 2005 году.

Сезонные  циклы.

Для разных товарных рынков можно  построить так называемые сезонные циклы. Стратегию торговли можно основать, например, на том, что весной цена некоторых товаров имеет небольшую тенденцию к снижению, а в последние два месяца лета — сильную тенденцию к подъему. Для валютных рынков также можно подметить какие-нибудь сходные особенности. Попытки сделать это могут оказаться весьма полезными для долгосрочныххеджеров.

Правое и левое смещение.

Не менее важным, чем определение периодичности цикла, является определение места возникновения его экстремума. Как мы помним, период цикла аналитики предпочитают измерять между его двумя нижними точками. Очевидно, что для идеально построенного цикла его максимум должен находиться точно в середине периода. Это явление, называемое консолидацией, в природе обычно не встречается.

Как известно, трендовый (бычий или  медвежий) рынок можно определить как тот, в котором движения цены вверх или вниз соответственно являются более сильными и успешными, чем противоположные. Это определение говорит об амплитудных закономерностях. Если сформулировать это определение с точки зрения фактора времени, получим утверждение о том, что в бычьем рынке движение вверх длится дольше, чем движение вниз. Для медвежьего рынка справедливо обратное утверждение.

Это определение трендовых рынков является основополагающим для концепции правого и левого смещения. Правое смещение возникает при бычьем рынке, а левое — при медвежьем (рисунок 6).

 
Рисунок 6 - Эффект правого и левого смещения ( a - Идеализированная

           схема ценового тренда со снятой направленностью; b - Правое

смещение в бычьем тренде; c - Левое смещение в медвежьем

тренде; d - Смещение в тренде без снятой направленности)

Другими словами, максимум цены на определенном отрезке цикла располагается соответственно ближе к концу или ближе к началу. Поэтому, если в определенном нами цикле мы можем отметить левое смещение, это свидетельствует о том, что общее направление тренда — медвежье; если же при этом оно заменяется консолидацией, а затем — правым смещением, то речь идет о смене основного тренда с медвежьего на бычий.

Эта концепция доказала свою работоспособность  для установления времени возникновения ценовых максимумов рынка и определения текущего направления тренда. Она является одной из самых важных в прикладном использовании Теории Циклов.

Подводя итог, определим возможности  применения Теории Циклов на практике.

Возможно предсказать время  возникновения ценовых минимумов  рынка. Для этого используем метод  снятия направленности, а затем визуально  определим длину периода цикла.

Если известно заранее, что тренд  — ярко выраженный бычий или медвежий, то можно предположить наличие соответственно правого или левого смещения и примерно определить время возникновения максимума. Если текущий тренд — боковой, то максимум с наибольшей вероятностью возникнет посередине цикла.

При неизвестном заранее направлении  тренда устанавливаем наличие правого, левого смещения или его отсутствие. По правому или левому смещению определяем бычью или медвежьюнаправленность цены. Отсутствие смещения говорит о боковом тренде.

Изложенные здесь некоторые  принципы Теории Циклов могут вызвать  к себе повышенный интерес и побудить к ее использованию в практической работе на рынке. Однако следует предостеречь против того, чтобы трейдер как пользователь методов технического анализа руководствовался в своих действиях лишь этой теорией. В то же время использование основных понятий Теории Циклов может дать подсказку в работе. Разработанный в ней подход к ценовому графику оригинален и предполагает наличие знаний о длительности циклов природных явлений.

 

 

 

 

Практические  задания А, H, G, D.

 

А. Определить сигналы, подаваемые сложными скользящими средними, и  отобразить их на графике валютного  курса приложения А. Дать пояснения.

В этом случае отмечаются сигналы  к покупке в минимальных точках на графике на 15 октября, 15 ноября, 15 марта. Сигналы к продаже отмечаются на максимальных точках графика –  на 15 июля, 15 сентября.

Как видно из графика, после  точки покупки график устремляется вверх, а после точки продажи  – вниз.

H. Определить сигналы, подаваемые индикатором конвергенции-дивергенции скользящих средних (MACD), и отобразить их на графике валютного курса H. Дать пояснения.

На данном графике сигналы  к продаже отмечаются в точках  перед снижением кривой, т.е. на 1 сентября, 10 мая, 1 июля и 1 сентября, а в точках перед ростом кривой – сигналы к покупке, т.е. 15 июля и 15 февраля.

G. Определить сигналы, подаваемые индикатором направленного изменения (DM), и отобразить их на графике валютного курса G. Дать пояснения.

Сигналами к покупке являются точки перед ростом кривой, т.е. на 1 февраля, 15 марта, 1 июля, 1 октября, 1 января 2009 г., 1 июля. Сигналами продажи являются точки перед снижением кривой, т.е. на  15 февраля, 15 мая, 15 августа, 15 ноября, 15 марта.

D. Определить сигналы, подаваемые индексом относительной силы, и отобразить их на графике валютного курса D. Дать пояснения.

Сигналами к покупке являются точки перед ростом кривой, т.е. на 10 сентября, 25 октября, 5 марта. Сигналами продажи являются точки перед снижением кривой, т.е. на 15 сентября, 15 декабря, 15 марта и 15 мая.

Таким образом, во всех графиках следует соблюдать общий принцип  купли-продажи валют.