Мировая валютная система и мировые валютные отношения

 

 

Тема. Мировая валютная система и мировые валютные отношения.

План:

1. Понятие, элементы и виды валютных систем.
2. Эволюция мировой валютной системы
3. Валютная система Российской Федерации

 

1. Понятие, элементы и виды валютных систем

 

В условиях интернационализации хозяйственной  деятельности международный платежный  оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, постоянно возрастает, и часть национальных денег обменивается на иностранную валюту и обратно. И хотя в каждом суверенном государстве  законным платежным средством являются национальные деньги, в международном  платежном обороте в процессе обмена результатами деятельности между  странами используются деньги различных стран, становящиеся валютой. Это происходит потому, что мировое хозяйство не имеет общепризнанных мировых кредитных денег, обязательных для всех государств.

Экономическая интеграция стран в мировое хозяйство  вызывает превращение части денежного  капитала из национальных денег в  иностранную валюту и наоборот. Такой процесс характерен для международных валютных расчетных и кредитно-финансовых операций. В результате этого исторически сформировались международные валютные отношения, или совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве, обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Разнообразные сделки по купле-продаже валют заключаются  на валютных рынках. Операции валютного  рынка в отличие от товарной и  фондовой биржи не концентрируются  в одном месте, одном здании или  помещении. Они ведутся значительным количеством банков, которые получили от Центрального банка своей страны право совершения валютообменных операций.  Тем не менее, значительное число таких банков, совершающих подавляющее число операций с валютой, группируется в столицах и других финансовых центрах стран. Связанные друг с другом новейшими телекоммуникационными системами, крупнейшие банки, сведенные в своеобразные финансовые центры, образуют мировой валютный рынок.

На мировых  валютных рынках банки проводят операции с валютами, которые широко используются в международных сделках, свободно конвертируемых валют. Сделки с менее распространенными в международном обороте валютами совершаются на региональных и местных валютных рынках. На таких рынках банки осуществляют котировки отдельных национальных валют к каким-либо популярным свободно конвертируемым валютам мира. Разновидностью такого рынка является российский валютный рынок.

Элементы  валютных отношений возникли в Древней  Греции и Древнем Риме (античном мире) в форме вексельного и меняльного дел. По мере развития внешнеэкономических связей создавалась валютная система, т. е. государственно-правовая форма организации валютных отношений, регулируемая национальным законодательством либо межгосударственным соглашением. В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались ее основные элементы:

• функциональные формы мировых денег (от золота через резервные валюты к международным счетным единицам);
• условия взаимной конвертируемости валют;
• режимы валютных паритетов и валютных курсов;
• степень валютного регулирования и объем валютных ограничений;
• унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей и чеков) и форм международных расчетов.

Мировая валютная система, создавшаяся  в результате развития мировых хозяйственных связей, имеет глобальные цели мирового сообщества и обеспечения интересов стран-участниц. Длительный исторический процесс развития дополнительно к отмеченным выше сформировал следующие элементы:

• регламентацию состава компонентов международной валютной ликвидности (с 1970 г. - СДР, с 1979 г. - ЭКЮ);
• режимы мировых валютных рынков и рынков золота;
• статус института межгосударственного регулирования. С 1944 г. - Международного валютного фонда.

Национальную валютную систему  характеризуют следующие элементы:

1) национальная  валюта;

2) условия  конвертируемости (обмена на иностранные  валюты);

3) режим валютного паритета - соотношения  между двумя валютами. Устав МВФ позволяет устанавливать паритеты в СДР (специальные права заимствования) или в другой валютной единице, но не в золоте. СДР состоит из пяти валют, где доля американского доллара составляет 40 %, немецкой марки - 21 %, японской иены - 17 %, английский фунт стерлингов и французский франк (по 11 %). С середины 1970 годов используются паритеты на базе валютной корзины;

4) режим  валютного курса (фиксированный,  плавающий);

5) наличие  или отсутствие валютных ограничений.  В развитых странах с 1950 по 1990 гг. валютные ограничения отменены;

6) регулирование  международной валютной ликвидности  страны. Включает четыре компонента (официальные золотые и валютные  резервы стран, счета СДР, ЭКЮ,  резервную позицию в МВФ);

7) регламентация  использования международных кредитных  средств обращения и форм международных  расчетов;

8) режимы  валютного рынка и рынка золота;

9) статус  национальных органов, регулирующих  валютные отношения (Центральный банк, Министерство финансов, специальные органы, например, Федеральная служба валютного и экспортного контроля).

 

Конвертируемость валюты - способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами. Если выполняется данное условие свободного обмена национальной валюты, она называется свободной конвертируемой валютой (СКВ).

В зависимости  от того, какие ограничения накладывают  денежные власти страны на операции по обмену валют, выделяются различные режимы конвертируемости валют. Конвертируемость по текущим операциям означает отсутствие ограничений на платежи и трансферты по международным операциям, связанным с торговлей товарами и услугами, переводом доходов от иностранных инвестиций и трансфертов.

Конвертируемость по капитальным  операциям - отсутствие ограничений на платежи и трансферты по международным операциям, связанным с движением капитала, отражаемым во втором разделе платежного баланса, таким как прямые и портфельные инвестиции, кредиты и займы, капитальные гранты.

В зависимости  от места постоянного проживания владельца валюты, конвертируемость может быть внутренней и внешней. Внутренняя конвертируемость - право резидентов данной страны (т.е. лиц, находящихся на территории данной страны более года и имеющих центр делового интереса в данной стране) совершать различные операции с иностранной валютой как внутри страны, так и за рубежом.

Внешняя конвертируемость - право резидентов совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами.

Полная конвертируемость означает наличие одновременно всех режимов конвертируемости, приведенных выше. Российский рубль, с началом рыночных реформ постепенно приобрел статус ограниченно конвертируемой валютой. Режим конвертируемости - ограниченная внутренняя конвертируемость по текущим операциям.

Для любой, в особенности, конвертируемой валюты, встает важный вопрос о ее цене (курсе) но отношению к другим валютам. Курс валюты помогает определить, какие товары выгодно производить в своей стране, какие экспортировать или импортировать, он влияет на формирование международной структуры производства и потребления.

 Валютный курс - это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент времени называется валютная котировка. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты, так и в форме косвенной (обратной) котировки, выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты. Выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них к третьей валюте называется кросс-котировка.

Рассмотрим, как влияет на экспорт и импорт товаров величина валютного курса. При повышении обменного курса национальной валюты резидентам требуется меньше средств на покупку неизменного количества импортных товаров, поэтому спрос на импорт возрастает, возрастает и спрос на иностранную валюту. Экспорт товаров из страны, наоборот, встречает затруднения, т.к. иностранцам становится труднее покапать подорожавший для них импорт. Если курс национальной валюты падает, то это влечет за собой расширение экспорта и снижение импорта. Рост экспорта товаров и услуг способствует увеличению притока иностранной валюты, тогда как сокращение импорта снижает спрос на иностранную валюту. Таким образом, взаимодействие торгового баланса и валютного курса уже содержит в себе механизм саморегулирования валютного рынка.

Номинальный валютный курс - это текущая рыночная цена национальной валюты. Когда мы говорим, что 5 декабря 1999 года валютный курс рубля составил 26, 42 рубля за доллар, мы тем самым, характеризуем именно номинальный валютный курс.

Реальный валютный курс - это номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в своей стране и за рубежом.

Er=En* Pf/Pd

Er - реальный валютный курс; En - номинальный валютный курс; Pf- индекс цен зарубежной страны; Pd - индекс цен своей страны. В качестве индекса цен выступает индекс цен на т.н. потребительскую корзину товаров.

Концепция реального валютного курса опирается  на расчет стоимости валюты по паритету покупательной способности валют (ППС). ППС утверждает, что в отношении  продаваемых в разных странах  товаров должен действовать закон  единой цены, т.е. равенство цены на один товар, выраженной в одной валюте. Разумеется, закон единой цены выполняется при условии отсутствия транспортных расходов и межстрановьх торговых барьеров, т.е. в условиях совершенной конкуренции. Кроме того, на практике закон единой цены не соблюдается из-за различий в качестве товаров и наличия большого количества неторгуемых (несопоставимых) товаров и услуг Таким образом, с помощью закона единой цены валютный курс можно выразить следующей формулой:

Ed/f= Pd/Pf

Валютный  курс (Ed/f) равен соотношению внутренних цен (Pd) и зарубежных цен (Pf). Данная формула позволяет рассчитывать т.н. "нетоварные" курсы, указывающие на силу или слабость национальной валюты по отдельным видам товаров и услуг в сравнении с официальным номинальным курсом. Чтобы добиться сопоставимости реального курса валюты, рассчитываемого с помощью потоварных курсов, принято рассчитывать цены двух неизменных потребительских корзин, те наборов товаров и услуг, приобретаемых типичным американским и российским потребителем в лице домашних хозяйств. Такой способ определения валютного курса получил название паритета покупательной способности (ППС) валют. Если, допустим, средний потребительский набор стоит в России 900 руб. в неделю, а в США 300 долл. в неделю (разумеется, при сопоставимости качества потребляемых товаров), то реальный валютный курс рубля по ППС составит 3 рубля за доллар.

Существуют  две полярно противоположные  системы установления валютных курсов, посредством которых страна может  осуществлять ту или иную валютную политику - твердые (фиксированные) и свободно колеблющиеся  (плавающие) валютные курсы. Между этими двумя крайними вариантами возможны многочисленные комбинации элементов плавающего и фиксированного курсов.

При системе  фиксированных курсов цена национальной валюты относительно иностранной валюты официально устанавливается на определенном уровне с допущением временных отклонений от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25%. В современной валютной политике курс может быть зафиксирован одним из следующих способов.

• Привязка курса национальной валюты к курсу  наиболее значимых мировых резервных  валют.

• Фиксация курса национальной валюты к валютному  композиту, т.е. к коллективным валютам (СДР, евро) или к корзинам валют - основных торговых партнеров данной страны.

• Фиксация курса национальной валюты к иностранной  путем эмиссии национальных денежных знаков в пределах валютных резервов страны. Таким образом, национальная денежная единица полностью обеспечена запасами иностранной валюты. Данная система получила название «валютное правление».

Плавающий (floating) валютный курс - это курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на который государство может оказывать воздействие путем валютных интервенций и других косвенных методов. В зависимости от типа валютной политики в условиях плавающего валютного курса различают два типа курсообразования:

1. чистое плавание - курсообразование без участия центрального банка посредством валютных интервенций, т.е. купли-продажи иностранной валюты с целью регулирования курса национальной валюты,
2. грязное плавание - курсообразование при активном участии ЦБ путем валютных интервенций. В этом случае ЦБ будет покупать иностранную валюту на рынке, создавая дополнительный спрос на нее когда складывается тенденция к неприемлемому повышению курса национальной валюты (понижению курса иностранной валюты), и, наоборот, ЦБ будет продавать иностранную валюту из своих резервов, когда курс национальной валюты падает в целях поддержания спроса на последнюю. Существуют следующие конкретные разновидности плавающего валютного курса.